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对目前全球市场的三个判断降服新冠肺炎是关键
2020-03-20
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    周三(2020.03.18日)美股遭遇本月第四次熔断,市场哀嚎声一片,投资者陷入极度悲观。主要股指低开低走。在美国财政部长姆努钦表示“若不采取刺激措施,美国失业率将达20%”后,标普500指数暴跌7%,触发熔断机制。这是美股在短短两周时间内第四次熔断。道指失守20000点关口,股指延续了近来的剧烈震荡格局。周二美股道指涨幅千点,果真是昙花一现。

    对目前全球市场的三个判断:

    第一个判断,目前全球市场不是金融危机,而是比金融危机严重百倍,已经超过1929年大危机加大萧条时期的严重程度。美股十天内四次熔断就可以足以佐证。

    第二个判断,新冠病毒肺炎导致的全球经济严重程度不是预期的衰退,而是整个全球经济包括供应链在内全部停摆、中断、停止。全球经济运行停止了,比衰退要严重何止百倍?美国财长姆努钦表示“若不采取刺激措施,美国失业率将达20%”。

    第三个判断,避险资产和风险资产通杀,已经证明投资者惊恐万分,执意抛弃所有市场,宁愿手持现金不生息繁衍。投资者是恐惧新肺炎,而不是流动性。不仅股市大跌,而且国债、黄金都在遭抛售,国债收益率大幅度飙升,18日美元指数已经突破100,这两个指标才是极度危险的。华尔街已经重新回到“现金为王”的时代。所有资产类别都陷入动荡之际,现金被视为最安全的选择。

    美国政府推出强有力的一揽子财政刺激计划。这是在美联储把两率降到零、7000亿量化宽松等组合拳后又一记重拳。1.2万亿美元的支出计划中5000-5500亿美元将用于直接向民众放款或减税。

    直接向民众每人发放2000美元补贴支票,实际是直接撒钱。对美国人来说,“支票”将被视为“业务中断付款”。大多数美国人都会有,但“年收入一百万美元”的人可能不会,特朗普“希望美国人尽快拿到钱”。

    从经济学分析,虽然直接撒钱的刺激需求有较大争议,最大的担心是酿造恶性通胀。但是,对于美国目前来说应该不会。美国目前通胀率在2%以下,而且美股指数走高,美元开始稀缺,有上涨的余地空间。同时,撒钱必须保证其成为有效需求就没有问题,比如消费购买花出去,成为最终消费。这就会对经济起到拉动作用,主要是有效需求传递到生产环节,从而刺激生产,增加供给。这样的话,提前撒钱的2000美元就会被经济增加值消化和对冲,消除了对物价的冲击。即使居民不消费,放到银行里,银行又会发放贷款支持企业,发展经济。在经济遭遇困难和不测之时,许多国家都用过这一招,包括日本和欧洲一些国家。

    美国撒钱,全球买单。由于美元是国际货币,美国境外持有大量美元和美元资产,美国撒钱放水货币带来的美元贬值,无形中减轻了美国国际债务,反过来说就是无形中吞噬别国财富特别是外汇储备大国。因此,美国政府对国内民众撒钱是最划算的。

    纽约联储本周将每天通过隔夜回购操作提供一万亿美元。这就明白了财长姆努钦此前声言的要向市场提供无限流动性的意思。每日1万亿美元回购就是无限流动性。

    美国货币财政出大招,能否救起市场,能否救起股市?目前其实不在于这些政策的力度大小,而在于新冠病毒肺炎能否控制住。特朗普已经幡然醒悟了,把工作重点放在遏制疫情上了。

    特朗普表示,他正专注于解决这场健康危机,一旦解决了这个问题,经济就会改善。“疫情现在非常糟糕。我们现在已经决定进一步收紧指南,以防止感染。我们宁愿未雨绸缪,也不要亡羊补牢。”

    特朗普称,“市场会自己照顾好自己的,”他补充表示,一旦疫情得到控制,市场将会非常强劲。长期以来,他一直将股市飙升标榜为其政府的主要政绩。

    不过,对于欧美能否控制住疫情深表怀疑。首先,欧美不提倡戴口罩,目前戴口罩率10%不到,在加拿大戴口罩还会遇到一些麻烦包括风险。其次,特朗普表示,政府之前多次讨论过实施国内旅行限制的可能性,但希望不必实施此类措施。连旅行外出积聚都不限制,控制疫情基本无望。

    欧盟宣布关闭非欧盟国家入境边境包括禁飞,这其中包括美国。美国此前已经宣布禁止欧盟航班入境,美国又宣布关闭加拿大边境,全球供应链彻底断裂,对经济影响是全面停滞之严重。

    还是那句话:控制不住疫情,就很难救助起市场。而欧美要民主不要命的体制,对其控制住疫情持悲观态度!

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草根简介


笔名常亮,1961年生人,一个在金融战线奋斗20余年的资深金融工作者。酷爱经济、金融研究,利用业余时间进行新闻时评写作。每每遇见一些敏感新闻不由自主就想说几句,写几段。当然,一直遵守“有话好好说”的训言,善意的批评,沉思的建议,目的只为了推进伟大祖国复兴的进程。
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