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OZ先生谈油价和“滞胀”
2008-09-23
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  近期油价的上涨,使我对未来几个月内油价下跌的观点重新作了审视。在最近的评论里面,我没能充分认识到白宫并不情愿采取措施控制原油价格上涨这一点的影响。

  众所周知,白宫行政班子里面大多数成员或其本人、或其家族在石油工业里面具有商业利益,他们不会轻易放弃这些利益。尽管国会山的议员们急于向那些石油大亨们课以石油暴利税,以迫使政府对高企的油价采取措施,帮助那些受到残酷剥削的广大公众、农民和工商业者,但他们向白宫施加的压力远远不够。

  最近我看到了一个研究报告,从中发现很有趣的现实:那些超级石油大亨们与那些小一些的石油公司相比,只从他们的收入中拿出很小一部分用在勘探新油田上,而把很大的部分用来回报股东;另一个事实是:美国的炼油厂过去生产每加仑汽油的毛利有0.31美元,现在则降到了0.08美元以下,几乎无利可图。

  石油巨头们不向勘探新油田注入足够的资金以及炼油厂没有合理的利润空间这两个事实,充分证明了那些石油大亨们所谓高油价将鼓励对勘探新油田更多的投资,并改善供给这类言论纯属说谎。我认为他们不过是与其在华尔街的同伙一唱一和,用编造出的种种“理由”和“预测”来推高价格,来达到自己的目的,同时华尔街的同伙们也通过其在石油公司的股份以及期货市场的地位等不同方式大赚其钱。

  我追踪了高盛的那些“预告”和“前景”之类的报告,发现数量还真不少,这么“有价值”的信息他们为何分文不取向外公布?他们有没有什么不为人知的计划呢?他们是否在试图影响市场国对加走势的看法呢?我非常怀疑他们披露这些“贸易机密”的动机,这些机密如果是真的是可以用来赚大钱的。我在做投资决策的时候通常不会采纳这些免费的“观点”,对华尔街来说,这么做(免费提供正确观点)是不合逻辑的。

  (译者注:那些相信媒体里“股评家”们的“免费正确观点”的读者当引以为戒)

  他们这么做是否为了损害新兴市场国家(如中国、印度或其他国家)的利益呢?是,也不是。华尔街热衷于干的所有事情都是为了赚钱,他们不管输家是谁,不管你处于有利还是不利的地位,不管你是个人还是国家。限制油价措施的政策出台的早晚,取决于国会山的意愿与白宫之间角力的平衡点。

  中国在改变油价方面能做的事儿很少,只有加快努力找到新的供应来源,以及加快并购(海外)石油公司的资产速度,不管是已被控制,还是正被别人控制的石油资产。

  顺便提一下:泰国的一些大米出口商也被大米价格上升所害,他们不想失去生意,但也不想接受海外订单,因为他们担心找不到比合同价低的大米货源,投机太厉害了。

  至于中国国内对原油和食品价格的上涨应当采取一些综合措施加以应对,避免其造成严重的冲击。让人民币小幅升值减少原油进口成本,对基本食品价格做些补贴,小幅上调利率以抑制投机,温和上涨出口产品的价格来帮助那些以出口为导向的企业,筹集应急基金帮助受前面几项变化影响的企业和个人。所有的行动都必须是“温和的”,中国是一个大国,人口巨大,分布在不同地区,不同行业,很难预测出一项政策变化会带来的全部负面效果。

  此时此刻,中国正面临巨大的“滞胀”风险的挑战,而滞胀是极具破坏性的。为使读者充分理解滞胀是怎么回事儿,下面通过一些定义加以说明:

  所谓滞胀是一个宏观经济术语,用来描绘通货膨胀与经济停滞(即增长缓慢,失业率上升)共存的时期,通常也包括衰退时期。这个合成词(stagflation)通常被认为最早由英国的国会保守党议员,后来的财政大臣 Iain Macleod 在1965年在对国会的演讲中提出。

  二十世纪七十年代发生的滞胀被认为是一次严重的宏观经济问题,它影响到了全世界很多发达国家和发展中国家,当时来自Keynesian宏观经济学院的主流观点,曾认为通货膨胀和经济停滞不大可能同时发生。到那个时候,宏观经济学家们还认为经济停滞可以用宽松的货币和财政政策来应对,而通胀可以用紧缩的货币和财政政策来处理。而当经济停滞与通胀同时发生并持续下去时,就给当时的宏观经济理论提出了质疑,两种现象结合在一起,把传统的政策药方推到了进退两难的地步。滞胀把经济推向下滑的螺旋。

  当代的经济学家给滞胀提出了二元的简单理论解释,该理论预计如果滞胀在21世纪再次发生,正确地解释就是这两个混合在一起的方面同时失去了控制,首先,滞胀可能在经济因为供给方面的不利因素造成的冲击下放缓时发生,如原油进口国由于油价上涨的造成的情形,一方面它推高了物价,另一方面造成生产利润降低,使经济增速放缓。第二,滞胀(或者衰退和通胀)会因为不合适的宏观经济政策引起。举例来说,央行可以通过资金供给的过快增长来制造通货膨胀,而政府可以通过对商品和劳动力市场的过度干预来制造增长停滞。上世纪七十年代的全球性滞胀被指责为是这两种原因共同造成的,它发生的主要原因是油价大幅上涨,后来由于央行们采用了过渡的货币刺激政策,本来为防止油价上涨造成衰退(即滞胀),却造成了物价和工资轮番上涨失控,

  当滞胀牢牢控制了一个国家的经济,就产生了第三个后果,单位成本上升,这是由于固定成本的摊销单位数量减少。从汽车制造厂到日用消费品的生产厂,营业成本必定会上升(用来维持固定的利润空间或可容忍的亏损额度),达到用减少的单位销售价格来承担增加的单位成本的程度,(这势必会带来衰退的恶性循环)。这是经济上的最基本的真相。


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草根简介


1963年的老虎,无党派人士,1983年毕业于上海交大机械工程系,曾参加国家重点工程的建设十年,任某合资企业负责人十年,现为自由职业者。
OZ先生简介:海外华侨,在中国生活过,曾非常贫穷,给别人打过工,也曾当过雇主,46岁即退休,主要的经济收入来自股票投资收益。目前在闲暇之余仍进行股票投资,热爱读书,思考和写作。

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