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“IPO后遗症”这个A股病会不会传染到香港
2018-09-10
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    在经历了上半年的新股发行上市制度的改革之后,进入下半年的香港股市迎来了内地企业赴港上市的高潮。在允许同股不同权企业上市,以及允许未实现盈利企业上市的背景下,一大批内地企业争相赴港上市,以至港交所迎来了八只股票同一天上市的盛况。

    内地企业赴港上市堪称“双赢 ”。一方面是给香港市场提供了上市资源,另一方面是解决了这些内地企业的融资问题,有利于内地企业的发展。因此,内地企业赴港上市是有积极意义的。但香港股市在积极发股营造IPO牛市的同时,也有必要提防IPO后遗症,提防IPO的“A股病”在港股上演。

    一是过度的IPO导致市场失血,影响投资者的信心,从而导致股市行情的下跌。这种情况在A股市场是比较常见的事情。虽然香港股市是一个国际化的市场,大海市场,连接着全球资金,并不需要担心资金问题。但过度IPO还是容易影响到投资者对市场信心的。至少在香港市场上,IPO加大发行力度,这也导致了新股破发现象的加剧与加重。有数据显示,截止目前,今年香港上市的新股,破发率超过80%。虽然在香港市场新股破发是正常现象。但如此大规模的新股破发,就难言正常了。这对投资者的信心是一个打击。尤其是在香港股市上,有着越来越多的来自内地的投资者,至少对于内地投资者来说,新股大规模破发,是会影响到他们对股市行情发展的信心的。

    二是提防新上市公司业绩亏损过多对投资者信心构成打击。虽然为支持企业上市,特别是为支持新经济类企业上市,港交所允许未盈利的企业上市。但从投资者的角度来说,未盈利企业上市显然意味着较大的投资风险。特别是当这种亏损企业上市数量较多,或者新上市企业亏损金额较大的情况出现时,这对投资者的信心还是容易构成较大的打击,进而不利于行情的发展。

    三是要提防新上市公司业绩变脸情况的出现。在A股市场,新上市公司业绩变脸是比较常见的现象。IPO公司上市,重则欺诈上市,轻则美容上市,很少有原生态上市的。如此一来,公司上市后,业绩变脸现象频频发生。这种情况成了A股市场的一大恶习。但随着大量内地公司赴港上市,这种恶习会不会从A股市场延伸到香港股市,这显然是需要提防的事情。毕竟在IPO上市环节,香港股市的把关甚至不如A股市场,而从惩处力度与投资者保护方面来看,香港股市又远不如美国股市。因此不排除IPO环节的这种“A股病”会在香港股市重演。

    四是要提防原始股东解禁套现的压力。这是一个典型的“A股病”。在A股市场,很多企业上市并不是为了企业的发展,而是为了原始股东能够在上市后以较高的价格套现,包括企业的控股股东也会进行清仓式减持,有的企业高管为了达到提前减持的目的,甚至不惜辞职。因此,解禁套现成了A股市场的又一弊端。而随着大量内地公司的赴港上市,这一“A股病”有可能蔓延到香港股市。特别是一些新经济类公司在企业发展的过程中,接受了大量的社会融资,包括一轮又一轮的风险投资。这些公司的上市,实际上也就承载着让这些风投资金退出的使命。一旦这种套现的股东很多,套现的金额很大,这就很容易对投资者的信心构成负面影响。


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  • 腐肉不挖去,继续烂。
    2018/9/12 14:40:06
  • 不发行是万万不可以的!没有发行,zjh 、券商、风投、干股之类的,还玩个屁!
    我感到奇怪的是:那个新股上市拉板的笼子还能做成功!
    2018/9/10 14:39:04
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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1964年生人,贫下中龙。自由职业者,独立财经撰稿人,财经名博博主,专栏作家。1993年入市,十八年的股市磨练,练就了对股市独到的眼光与见解。2001年通过证监会证券投资分析专业资格考试。已在全国主要证券报刊发表文章数千篇,著有《轻轻松松炒股票》一书。

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