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央行重磅出击 做空人民币势力必遭惨败
2018-08-08
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    中国央行决定从8月6日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金从零调整为20%。

    随后,人民币汇率迅速展开强劲反弹。不过,也有观点认为,美联储9月加息预期持续升温,人民币汇还将面临新的下跌压力。

    外汇风险准备金,就是央行要求银行缴纳一定比例外汇准备金,从而提高银行在远期售汇业务上成本。

    而作为银行也只能将增加的远期售汇业务的成本转嫁到客户身上。当客户购买远期售汇业务成本上升后,就会减少沽空人民币的行为,从而达到稳定人民币汇率作用。

    本次央行出重拳干预人民币汇率主要是,一方面,8月3日人民币汇率跌近6.9整数关口,央行出手干预,想要告诉市场6.9关口不会轻易跌破,否则央行会出手干预汇市。

    8月3日,在岸人民币兑美元汇率徘徊在6.8273,盘中一度跌至年内低点6.8972,较6.9整数关口仅有一步之遥;而境外离岸人民币兑美元汇率(CNH)徘徊在6.8455,盘中一度跌破6.9整数关口,触及年内低点6.9126。

    另一方面,震慑参与沽空人民币的欧美投资资本。之前,决策层也多次警告那些沽空人民币汇率的势力,不要押注中国央行会否干预汇市,更不要押注中国经济的衰退。

    而一旦央行出手干预人民币汇市,那么沽空者将会面临重大的损失。2016年初就有一些沽空人民币汇率的国际对冲基金受到重大打击。

    实际上,近期离岸人民币大跌,从而影响到在岸人民币汇率的下跌。而离岸人民币大跌主要是国际投机资本通过二种手段做空人民币:

    一是,做空人民币势力借入更多离岸人民币头寸进行抛售,迫使人民币下跌且波动幅度增加。二是,通过买入波动性套利期权产品“放大”远期外汇市场的人民币沽空力度,从而吸引更多的国际资本跟风买跌人民币套利。

    而在过去一周内,这种套利策略收获颇丰,个别比较激进的对冲基金的年化收益率达到8%以上。那么,海外对冲基金做空人民币的底气从何而来呢?

    首先,中美两国货币政策早已分道扬镳。中国偏向于定向宽松,而美国则更趋向于收紧。

    在这种情况下,赌人民币汇率贬值,美元指数升值的概率会很高。所以,很多海外的对冲基金扎堆做空人民币。

    再者,海外对冲基金押注中国央行不会干预汇市,因为中国央行曾明确表态,会提高对汇市的容忍度,不会频繁干预汇市。

    同时,就算央行干预了汇市,随着9月份美联储则会继续加息,人民币也会很快进入贬值状态。在海外对冲基金看来做空人民币胜算很大。

    最后,豪赌中美利差收窄,将会促使中国资本流出压力骤增。

    从而导致人民币汇率的下跌。由于美国的不断加息,而中国不断释放流动性压低市场利率,导致中美利差收窄。

    截止8月3日,中美利差(10年期国债收益率之差)收窄至51个基点,较上周前回落6个基点。

    中美利差收窄将是海外资本看准大量资金将流出中国,从而助长了做空人民币的底气。

    不过,沽空人民币群体,却没有受到其他机构投资者的广泛响应。相比2016年人民币贬值预期强烈时期溢价幅度高达4%至5%,而当前美元兑人民币1年远期NDF溢价率仅为0.2%,表明多数投资者并不认同人民币未来有多大下跌空间。

    此外,中国央行也对做空人民币势力发出警告,人民币汇率在6.9是底线,做空者应知难而退,否则将会蒙受重大做空损失。

    现在央行除了上调外汇风险准备金外,还有通过抛售外储、提高投机炒作者的做空成本,加强外汇管理等工具手段来干预汇市。所以,短期内人民币破7的可能性已经不大。

    短期人民币出现快速下跌趋势,既有一些针对人民币汇率的利空因素,也有一些海外对冲基金的推波助澜,加大了人民币的贬值幅度。

    在做空人民币者看来,估空人民币汇率似乎稳操胜券。但没想到,他们低估了央行稳定人民币汇率的决心。所以,现在盲目做空人民币将会受到重大损失。


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  • 其实6.3左右跌到6.9左右也就跌10%左右,这是央行允许波动范围之内的跌幅,所以银行这两天发通知把以前不知道多少倍的做空人民币贬值杠杆降低到五倍的杠杆(做空人民币保证金提高到20%)……
    所以有啥可怕的?央行还可以再提高保证金啊!


    何为远期售汇业务?

    何为远期售汇业务的外汇风险准备金呢?先来了解下远期售汇业务。

    这个可以理解为外汇期货,主要目的是为了对冲外汇汇率变动而产生的风险。当企业或者个人在未来某个时间有外汇需求时,他们可以现在买入外汇,也可以和金融机构签订一个远期执行的协议,锁定汇率风险。对金融机构而言,这个就是远期售汇业务,因为金融机构承担了未来出售外汇的责任。

    远期售汇业务有很多种,包括掉期、期权和远期合约等等。以最简单的远期合约为例,它是指企业(个人现在不允许参与)和银行签订一个合约,约定未来某个时间,以固定的汇率用人民币到银行兑换美元。
    2018/8/9 0:02:31
  • 我那天跟帖了:假如我们的资本项目完全开放,并有大资本做多做空机制以及进出国门便利,那么这次美国发动的贸易战足够制造一次不小于1997年的亚洲金融危机那种规模的经济风暴。那么,中国必然落入中等收入陷阱或者拉美化陷阱。想想当年的亚洲四小龙四小虎,至今仍有没能恢复到历史最好水平的样本国家。
    想想斯蒂格利茨的警告。
    我们必须认识这点:超出了为生产生活服务的所谓服务业,是服务业泡沫。过多的服务业泡沫,实际上就是为投机服务的,为国际资本兴风作浪服务的。
    2018/8/8 17:22:28
  • 说实话,谁都不会想做空自已国家的纸币,但有一个前提:誓死要保卫纸币的信用及价值,要保住纸币的购买力。

    然后,现实是残酷的。你进口粮油、石化、芯片等物资,还得用外汇。而据相关部门公开的数据是3万多亿外汇,有近2万亿是外债,只有1万来亿可用。。。
    2018/8/8 17:14:31
  • 对恶意做空者,必要时出手给予颜色,震慑是需要的。
    2018/8/8 11:05:38
  • 以物易物的时代是公平公开公正的,但效率不行。双方之外,如有第三方,则脑袋开始有些混。NBA球员交易中多方交易最考验球队经理的水平,因为其中的利益复杂牵涉的面太广。货币承担着这样的责任,且不断的加快、增多人类相互交易的速率与维度。将视线拉回到更广阔的视野,汇率与货币的作用究竟是什么呢?!最终还是以物易物,这是核心。美国为了让沙特俯首称臣,亮出了页岩气,汇率与货币靠边站。对么?所以,汇率与货币在真正的物质与理解、使用层面只能扮演估计其价值的角色。这个世界的任何价值来源于接受方的评估,对方不要一文不值。沽多也好,沽空也罢,价值是什么,世界与人民说了算,酒香不怕巷子深,就是这个道理。新中国初期从国之重器到商用和民用确实无法做到全面起势,但端倪已现。不是么?这群创始者们明白,以物易物的价值才是汇率与货币背后的真正蕴含。沽空吧,沽空会让所有人明白货币与汇率的本质。
    2018/8/8 10:11:02
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


1975年生,毕业于上海财经大学国际金融专业。现任上海富大集团公司副总裁,兼理财杂志、投资客杂志、投资中国杂志的财经评论员。联系QQ: 446957993
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