蔡定创   草根首页 | 设为首页 | 加入收藏
倾心强国 - 蔡定创首页
当前经济政策指导方针有错误(一)
2018-06-25
字号:

    凡经济战线的人都会对2008年的金融危机记忆犹新。2007年底“两防”政策出台,2008年开始紧缩货币政策,存款准备金率从2007年的9%,猛涨至2008年中的17%,一时间造成股市从6120左右跌至1640点左右,跌了73%,如果没有四万亿救市政策出台,经济早就崩溃,股市不复存在了。其时企业资金链断裂,几百万家企业倒闭,3000多万农民工失业回乡。其时刚好美国次贷危机暴发,中国人没有很好地总结该次金融危机其实是由自己严厉的紧缩货币人为造成的,而是通过舆论导向将这场金融危机成功地归于国际金融危机这个替罪羊。

    中国的宏观经济政策出现了如此大的失误却不能正确地总结经验教训,根本原因地于指导我们思想的理论基础是西方新自由主义的经济学。对该次人为的金融危机而引起的大规模经济危机不仅不能正确地总结教训,相反,依据西方新自由主义的理论,反而对当时紧急出台四万亿救市政策进行鞭苔、横加指责,这就为中国继续发生类似的经济危机的可能性准备了条件。

    当前,中国经济就开始出现了类似2008年的情况。说类似,就是内外环境条件不一样了。当时有国际金融危机,现在有中美贸易战,形式不同,但本质是一样的,就是外部市场可能紧缩。中美贸易战还没有开始执行加税,即使是特朗普开始加税,其实并不影响贸易量,这在我前几天所发的《中美贸易战还是以退让为上》已作了分析。内部环境,虽然不是严厉的紧缩货币,但是,有三个重要之点其实与紧缩货币有过而不及。

    第一点,去杠杆、降杠杆。用“杠杆”这个概念来说宏观经济上的问题,是我一直反对的,因为“杠杆”是个不明确的含混的概念,反映了使用这个概念的人不具有严密的逻辑思维能力。而科学的宏观经济学中的每一个概念都必须是排他的,没有歧义的。但“杠杆”这个词是有很多歧义的。“去杠杆”到底什么意思?目前我这里只好猜测地作“降低企业债务”解。

    国企、上市公司等违规负债有没有,当然有,例如,企业不计成本与风险在海外收购与投资,就是违规的,甚至有重大的贪腐嫌疑,该管的早就应该管。但是,如果不具体地界定使用准确的概念,而是不加区分一概地用降杠杆降低企业债务,这就是一种比降准更厉的紧缩货币。因为,超过了一定的比例就不给贷款,而我们有些企业是承担基础设施建设项目,如果不加区分那些是重大的基础设施、民生工程,其能创造的社会价值远大于其收回的投资。不加区分而一概而论的使用去杠杆、降杠杆,这对企业与地方来说,其实是一种严厉的紧缩货币。

    第二点,机械地照搬弗里德曼的货币理论,严控M2也就是信贷货币的增长率。不懂得股市的涨跌对基础货币量是有重大影响的。《信用价值论》(蔡定创、蔡秉哲著)早就告诉大家,当代的货币公式早就不再是西方经济学中的那种错误的货币公式了,对基础货币量产生重大影响的是股市。当股市下跌时会减少基础货币量对实体经济的供给的。当股市下跌时,表明实体经济中的货币供给一定会产生不足,就需要通过降准来保持实体经济对货币的供求平衡。今年来,股市一直处于下跌过程中,从3400多点下跌到2800多点,股市下跌所引起的对实体经济基础货币的减少作用已经十分严重了,但是,大家没有看到央行对货币的流量作任何的调节,不能说,现在中央货币委员会的人是真懂当代真正的货币,只能是说还停留在照搬弗里德曼的货币理论的阶段上。

    第三,由于货币发行方式上存在重大的错误,现在所进行的去地方债行为,会导致货币紧缩与产能剩危机发生。我国当前基础货币量约30万亿元人民币,通过美元等外汇储备发行了约20万亿元人民币,另外约10万亿人民币是依靠央行的货币调节(贷款)窗口发行的。依据《信用价值论》(蔡定创、蔡秉哲著)货币发行理论,由央行货币调节(贷款)窗口发行人民币会造成相应货币的商品过剩危机。但为什么在正常情况下我们又没有感受到这个危机呢?因为虽然货币调节(贷款)窗口发行基础货币会产生相应的商品过剩,但由于我国正常情况下有地方20万亿的存量地方债无法偿还,这20万亿元地方债中的10万亿,其实替代了央行的本应通过货币信用价值发行发行的基础货币。也就是说央行错误的用贷款窗口发行的10万亿基础货币,本来应该出问题而实际没有出问题,是因为地方债有20多万亿一直都不能还,这部份其实已被动地转化为国债货币,其中的一部分替代的基础货币发行。所以,我国一直错误的货币发行方式人们不能感受到这种错误,依据美元所发行的货币发行错误,也大多数被发行的国债中的存量转变为国债货币所掩癅。

    在这里,地方债存量部分一直不能偿还,其实已经转化为国债货币的性质,替代了基础货币的发行。这个理论原理包括两方面的理论,一是货币的信用价值发发原理,二是国债货币发行与量的调节的理论原理,这一块理论西方经济学货币理论中没有,只有《信用价值论》中的第五章“国家信用与货币发行”、第二十一章“国债货币”才详细论述了这些理论原理。不读《信用价值论》都不可能懂得这些远比西方经济学货币理论复杂得多的理论原理。

    或许有人问20万亿地方债中还有10亿没有替代,现在需要追索偿还这10万亿没有被替代的地方债,要求其偿还总没有错吧?

    笔者的回答是不一定!从当前经济已显现危机的前奏就明显可以看出来,严追地方债行为有问题!

    由于我国的理论界,始终不懂得《信用价值论》中的 “国债货币”理论原理,而货币当局以只是简单地照搬弗里德曼的货币理论,用增量指标的方式来控制货币M2的量的增长,却不真正懂得美国的货币发行原理的内在秘密,其中对货币发行通过国债公开市场操作来对美元的货币发行与国债货币发行量的调节原理,所以至今还处于瞎子摸象的阶段。前面的十万亿地方债被替代于基础货币的发行,货币当局当然根本就没有一个人知道。而我国在进入到全面的产能过剩阶段后,社会上实际上也早己产生了对国债货币的需求,我国也需要依据需求来发行国债货币,对于这一点,主管者中就更没有人懂。我国至今并没有主动发行过国债货币,所发行的国债是属于投资性质的国债,这种国债仍属于信贷产品,只有存量部份会自动地转化为国债货币的性质,这些都是自动地在货币主管当局不知情的情况下进行的。因此,更不懂得中国社会还有对国债货币的需求这码子事。甚至,连国债货币是什么都不知道认为还是信贷性质的国债都有可能。误打误撞地有几十万亿的地方债还不了,因此我国天天都有一些经济学家们对地方债如何如何的多,如何如何的不偿还就将如何如何的会出经济危机等等。从这些现象就可看出来,最少主流经济学界不懂是铁板上钉钉的。而从今年以来经济主管当局严查地方债,限期偿还等等的政策实施,也证明这些人不懂得,其实这些还不了的地方债,可能早己在人们不知情的情况下替代了社会对国债货币的需求。而国债货币是不用偿还的,如果要对国债货币进行偿还,就立即会造成货币紧缩,人为地造成过剩的危机与由股市下跌所引发的金融危机。

    社会有对国债货币的需求,而掌管经济的人又不懂。刚好有地方债还不了,这些地方债在人们不知情的情况下转化为国债货币性质自然也更不可能懂。但是,对国债货币是不用偿还的,些在西方经济学中都没有,因此就不可能懂得。要使货币政策回到正确的轨道上来,不掌握《信用价值论》理论还真是不可能。

    有人可能会问,美国人也不懂《信用价值论》,怎么美国人就会发行国债货币并进行量的调节呢?密码就在于美国的货币发行一开始就采用的是国债替代发行,这种发行方式有极大的货币发行弹性,再加上美国央行对国债的公开市场操作,这自运地完成了一系列的对货币发行量,国债货币发行量的复杂的市场调节(详见《信用价值论》538-541页)。所以,美国人虽然不懂这些理论,却用经验做到了。

    现在回到正题。由于我国的理论界与货币当局都不懂货币价值发行理论与国债货币理论,对地方债可能自动地转化为国债货币当然就不可能懂得。这次中央大张旗鼓的要地方债偿还,甚至威胁地方政府破产也要偿还这些欠债。由于这些存量地方债可能都已转化为国债货币,而国债货币是社会所需要的。要求偿还地方债,本质上就可能是要求偿还国债货币。对社会所需要的国债货币如果要追索偿还,就必然会造成社会流通货币的紧缺。等同于严厉的紧缩货币。

    紧缩货币行为会从两个方面造成严重的后果。一方面是,本来已经替代的国债货币发行,现在变成央行调节(贷款)窗口发行货币,前面已经说到过,央行用贷款窗口发行货币会造成人为的商品过剩到产能过剩,并且会由此形成自激从而引起经济过剩危机发行。

    另一方面紧缩货币立即会首先传导到股市,引起股市下跌。股市下跌也会引起正向的自激,这种自激如果不救市,不阻止,就会加速自激的发生,像2008年一样,股市严重下跌,央行还在唱弗里得曼的货币歌。现在同样,央行对周二的千家股票跌停,仍没有看到如果不采用有较的措施,必然会引起严重的金融危机,导致全面的经济危机。

    这些教训难道还少了?还需要继续重复这些错误?


所有文章只代表作者观点,与本站立场无关!
  • 44楼yoyoyozhang:
          误会冰销。好,好。
    2018/6/27 12:37:18
  • 41楼:在39楼刚开始确实写了38楼,但是又去掉了,因为除了第一句是回答你的,之后都不是回答你的。而是看到很多评论,有感而发。(有点绕嘴,相信你能明白)
    2018/6/27 12:32:44
  • 曹先生38楼是说到要点了,所以杨锋先生难以回应。本人记得“印钱消费”的提倡者党爱民先生曾有过货币尤其是纸币的信用与锚最根本的基础是生产力。简而言之,是一个群体的勤劳程度、劳动技能、科学技术应用水平,等等。尤其是勤劳肯干这条,中国人是最突出的。有了这条,劳动技能与科技水平都差不到哪儿去,因为勤于学习与劳动是一切生产与发展之源。

    而恰恰就是在这点上,西方国家,包括拉美国家,东南亚、中亚西亚等国,鲜有人能与中国人相比,更不要说非洲人了。没有这条,你把货币锚在什么上面都无济于事。美国人把美元锚在石油还是国债上,还有军事力量作支撑,依然摆脱不了产业空心化与衰落的命运。委内瑞拉的查维斯,仗着本国的石油资源,以优厚福利拉拢群众,群众疏于工作,坐吃山空,结果问题一来纸币立刻大幅贬值。中东国家同样如此。任何具体的物质都锚不住货币,货币的信用与价值,最根本的在广大群众的吃苦耐劳,辛勤肯干,勤于学习。当然如果自然资源丰富,那么就更好了。
    2018/6/27 11:47:33
  • 40楼关于货币信用的依托,我赞成。我38楼谈了3点,自然资源、产品质量和技术含量,加上40楼提的实体经济规模,就比较完备了。产品质量和技术含量是两楼共有的,38楼没有提到实体经济规模,40楼没有提到自然资源。4点综合考量,中国与美国有明显的差距,故人民币的国际信用不及美元的国际信用,比较真实地反映了这种差距。
    2018/6/27 10:27:13
  • 39楼:
          《贸易战应另辟蹊径》我没有评论。36楼是关于杨锋对北安的两条的点评的评论,38楼是在36楼的基础上发挥兼复37楼,关于人民币以什么为锚才有信用的议论,卢麒元早几年的文章就有,近来其他网友也有谈及,我一并谈出我的看法。没有把自己太当回事儿,没有只认为自己才是真理,没有为了反对而反对,没有吵架的意思。先生显然多心了。
    2018/6/27 10:09:23
  • 货币作为交换的介质,在现代经济尤其是数字经济时代的功能将越来越单一,越来越专一,越来越有调节与控制利益关系的功能。货币信用在发达国家或类似中美这样的经济大国,依托的是实体经济的规模,质量以及技术含量。实体经济越强势,技术含量越高,货币的信用就越高。
    至于产能过剩,是再正常不过的事,经济发展到较高阶段,产能过剩会刺激经济在市场调节过程中向更多末知产业转换,促进产业升级。
    2018/6/27 8:20:08
  • 是国家已经在做货币互换和用人民币的海外投资,我只是说现在更应该加大力度做这些,而且也是利用博弈。
    另外,中国的制造业也不是像有些人说的那样不堪,而且在某些领域是世界领先的,不用那么没有自信。而且,人民币的信用是国家信用,只要国内问题稳得住、解决好,信用是早晚能建立起来的。
    国家的治理,并非是某个经济理论就可以做救世主,而是有历史的传承。国家走到今天,没有像旧苏联那样解体,那是人民的万幸。
    这里都是草根,那就要有草根的心态,不要把自己太当回事儿,不要只认为自己才是真理,不要为了反对而反对。
    讨论很好,吵架无意义。
    2018/6/26 21:27:30
  • 37楼:
           人民币海外投资和货币互换,早就在大力推进。推进的效果,不在于我国一厢情愿,而在于多方博奕。中国的问题在于自然资源不足,高端技术紧缺,只掌握中低制造业,自然货币信用不足,无论你用什么为锚都不能改变这种状况。只有扎实发展科技,升级产业,保证产品质量,才能逐步增强人民币信用,推进人民币国际化。没有捷径,着急不来。杨锋先生、五月花先生给大家推介蔡先生指引的捷径,有走通的可能吗?
    2018/6/26 19:25:55
  • 使用人民币的海外投资和货币互换,是我在博文《贸易战应另辟蹊径》中建议的内容。这当然不会简单地被各国所接受,所以要利用美国挑起单边贸易冲突、失信与国际的这次机会。
    2018/6/26 19:08:55
  • 30、32、33
          1.我们应该都还能活三、五年。问题是一年之后怎么验证蔡先生的理论和国家的经济政策谁对谁错呢?
          2.任何一国都希望能用本国货币做为结算的工具,即:卖还是买都使用本国货币结算。可是,为什么世界贸易大多不愿意用人民币结算呢?
          3.你大量从沙特进口石油,从日韩进口半导体,生产的手机卖给印度,中沙、中韩、中日货币交换远不能满足进口需要,中印货币交换远不能满足出口需要,怎么办?
          因此,北安先生所提两条,第二条是辅助性的,第一条才是关键 。可是由2.世界大多数国家的交易不愿意采用人民币结算啊,你怎么办?
          故杨锋先生的理论妙固然妙,但实行不了。中俄全面战略协调伙伴关系,你看中俄贸易俄同意全用人民币结算吗?
          公开的秘密是别国都认美元,认人民币的则少得多。
    2018/6/26 18:36:49
  • 29楼杨锋:
           短期看有通缩,长时间看是通胀,老百姓手里的钱存款利息还抵销不了币值下贬。资本持有者的资金多得不知往哪里投了,故见什么炒什么,炒什么什么暴涨。币值稳定,存款利息收益和实业投资收益超过炒房、炒石头、炒字画等,哪有通缩?
    2018/6/26 18:19:37
  • 28楼杨锋:
           我大意误解了超发,故有19楼的说法。
    2018/6/26 18:07:52
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
姓名 
联系方式
  评论员用户名 密码 注册为评论员
最新通过审核的评论员: wulezhi   洛云竹66   13150142784   hngtkj   1298168643   JUSTSOSO   wu03719   褐瞳001   天地弗久   顽强的石头
   发贴后,本网站会记录您的IP地址。请注意,根据我国法律,网站会将有关您的发帖内容、发帖时间以及您发帖时的IP地址的记录保留至少60天,并且只要接到合法请求,即会将这类信息提供给有
关机构。详细使用条款>>
草根简介


原南京高级陆军学校毕业。十七年军旅后转至省单位工作,先后为IT、外汇投资公司总经理。倾心于强国,并致力于经济与改革等方面的探索。著有《资本论续-信用价值论》、《货币迷局》、《印钱消费》、《双轮经济》。QQ:50058624


最新评论 更多>>

最新文章 更多>>
关于我们  联系我们:QQ513460486 邮箱:icaogen@126.com
CopyRight © 2006-2013 www.caogen.com All Rights Reserved 浙ICP备11047994号