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重新上市打通A股市场的“生命通道”
2018-06-11
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    5月下旬以来,*ST吉恩、*ST昆机以及*ST烯碳三只股票的退市受到市场的极大关注。毕竟,“退市难”是A股市场的一个绝症,自2001年4月23日水仙电器拉开上市公司退市的序幕以来,A股市场的退市之路一直就不畅通,17年时间真正意义上的退市公司只有60余家,象今年5月下旬这样,一次退市3家公司,这还是第一次。

    也正因如此,*ST吉恩、*ST昆机以及*ST烯碳三只股票的退市,在舆论上得到了更多的好评。然而,就在市场为*ST吉恩、*ST昆机、*ST烯碳三家公司退市鼓掌的时候,一件出乎投资者意料之外的事情出现了。6月4日晚,创智科技、长航油运两家退市公司双双提出重新上市申请。股市难得打扫几只垃圾公司出去,股市的投资环境还远未净化,谁曾想到,这业已退市的两家公司,又要重新回到市场上来。这对于广大投资者来说,无异于是一次脑筋急转弯,也难怪有的投资者甚至是市场人士,脑筋一下子拐不过弯来。为此,有市场人士提出质疑:退市股杀回马枪,这要置价值投资于何地?

    由于退市公司的重新上市是A股市场里不曾有过的事情,所以投资者乃至一些业内人士对创智科技、长航油运两家退市公司提出重新上市不能理解甚至表示质疑,这是很正常的事情。但不理解也罢,质疑也好,两家公司提出重新上市申请这是两家公司的权利,至于交易所方面对两家公司重新上市申请批不批准,这就是交易所的事情了。毕竟,根据现行的股市制度,除了创业板公司退市后不能重新上市之外,沪市上市公司以及深市主板、中小板上市公司退市后,在满足一定条件的情况下,是可以向交易所方面提出申请,要求重新上市的。既然有这样的制度规定,那么创智科技、长航油运两家退市公司提出重新上市申请就没有什么不可以的。

    至于说,退市公司重新上市符不符合价值投资的逻辑,这就不是退市公司应该考虑的事情。毕竟价值投资并不是退市公司重新上市的标准。而且退市公司重新上市,那也是因为公司基本面发生了巨大变化的,反映在财务指标上,创智科技、长航油运两家公司都是退市前连续多年亏损的公司,但最近几年,两家公司都是在持续盈利,而且盈利能力还不低。如创智科技2014~2017年连续四年盈利,净利润分别为4.55亿、4.21亿、4.21亿、2.82亿元;长航油运2015~2017年连续三年盈利,净利润分别为6.27亿、5.60亿、4.10亿元。因此,目前两家公司的情况,也不能认为就是违背了价值投资。

    实际上,对于投资者来说,并不是买进优质蓝筹股就叫价值投资。比如,800元买进贵州茅台,在目前上市公司基本面的情况下,这同样也是一种投机炒作,相反,如果是200元,或300元买进贵州茅台并一直持有到现在,这才是真正的价值投资。而对于退市公司同样如此,如果你看好公司未来的发展,看好公司未来肯定会上市,在公司股票低位时,你买进退市公司的股票,那同样也可以认为是价值投资。在这个问题上,价值投资并不是蓝筹股的专利。而且,股市里也没有哪一条法律法规条文规定,投资者只能进行价值投资而不能投机炒作,也没有规定,只有蓝筹公司才能上市,非蓝筹公司就不能上市。毕竟价值投资不是股市里的“唯一”。

    其实,重新上市对于中国股市的发展来说是一件好事。一方面它可以在一定程度上保护投资者的利益。毕竟上市公司的退市,基本上都没有考虑对投资者的赔偿问题,很大程度上是对投资者利益的一种损害。因此,重新上市,让这些退市的股份又重新回到市场流通,并给予其合理的价格定位,这显然是有利于保护投资者利益的。

    另一方面,重新上市可以让中国股市的生命通道变得畅通起来,这对于推进上市公司退市的进程具有积极意义。上市公司之所以退市难,是因为退市后,上市公司基本上就看不到希望了。所以,一些垃圾公司千方百计保壳,以逃避退市。如果退市公司重新上市的通道能够顺畅,这样一些垃圾公司也就不怕退市了。如果退市后公司发展能取得成效的话,仍然还能重新上市,这样退市公司也就有了希望。不然,退市公司重新上市的渠道不通,一些垃圾公司自然也就会想方设法来逃避退市。

    除此之外,重新上市也有利于退市公司的正常发展。一是重新上市让退市公司有了努力的方向与目标;二是退市公司发展达到一定标准后可以重新上市,重新回到A股市场,这也是对退市公司在退市后所作出努力的一种肯定。而且重新回到A股市场,这对于退市公司的发展也是一个重大的支持。

    当然,对于退市公司的重新上市,交易所在审核上需要严格把关,这是题中之义。投资者及一些市场人士对重新上市之所以有微辞,很重要的一点就是担心重新上市的公司还是垃圾公司,或重新上市后又沦为了垃圾公司。面对A股市场上市公司业绩变脸现象的普遍发生,以及弄虚作假现象的大量存在,投资者有这种担心是正常的。这就要求交易所在重新上市公司的审核上,必须从严,以消除投资者的这种担心。这也是退市公司能否实现重新上市常态化的关键所在。


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草根简介


1964年生人,贫下中龙。自由职业者,独立财经撰稿人,财经名博博主,专栏作家。1993年入市,十八年的股市磨练,练就了对股市独到的眼光与见解。2001年通过证监会证券投资分析专业资格考试。已在全国主要证券报刊发表文章数千篇,著有《轻轻松松炒股票》一书。

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