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大宗商品泡沫破灭要到明年底
2008-08-28
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  近期国际原油、煤炭等能源价格下跌,上周三纽约市场油价跌至每桶113美元。有人认为由于中国PPI上涨的压力是输入型的,大宗商品价格回落连带原材料价格下跌,会导致PPI回落,但我不这样认为。

  这次大宗商品价格回落只是一次技术调整。因为欧洲央行未能按预期加息,导致了美元近期走强,大宗商品正好借机出逃。如果欧洲为了抑制通货膨胀,采取加息等措施,美元还是会落下来。这样一来,大宗商品的价格仍然会上涨,对于国内PPI的压力仍然很大。

  目前,非常多的金融资本涌入了大宗商品这个市场。这一泡沫可能规模空前,并持续至未来两年。当各国央行接受衰退是抗击通胀的必要成本时,这一泡沫就将破裂。这可能会在2009年底或2010年初发生。

  奥运会之后成品油价可能上调

  理论上讲,PPI的上涨和CPI将是一致的,但如果价格管制的话,有的产品甚至根本无法传导到最终产品上面。但我们要看到,CPI是由去年开始大幅上升的,经历了一个爆发的过程,在基数变大的情况下,CPI看似涨幅有所回落,事实上仍然很高。

  中国的通胀刚刚开始,要好多年才能走出这个阴影。从全球来看,通胀的产生和走出通胀都需要花很长时间。更何况,在价格管制条件下的CPI并不能真实反映通胀,所以目前还不能说物价总水平已经稳定下降了。

  对于这种通胀,货币政策没有明显压制,而是采取了对物价控制的手段。因为控制物价,引起了一些商品的短缺。此外由于目前国内成品油、煤等资源产品与国外存在相当的价差,未来提价空间仍然存在。反映国内通胀程度的CPI,会在完全放开能源价格的基础上继续上冲。估计奥运会后,成品油价格还可能上调。

  黄金牛市仍在,欧元见底黄金见底

  PPI的高涨虽然不能马上传导到CPI,但是会增加企业成本和经营困难。在目前全球需求放缓,中国产能过剩的条件下,其结果将会导致困难企业增加,就业和收入减少。

  受到最直接影响的是中小企业,他们的生存压力会更大。欧美市场体量在下降,中小企业订单会减少。再加上成本上升,资金困难,一定会倒闭一大批企业。特别是对于那些缺乏核心竞争力,只是靠价格竞争的企业,肯定是要死掉的。但是,这也是符合经济规律的--只有最好的企业才能够活下来。

  在通胀依然严峻、企业经营困难的情况下,投资者需要格外谨慎,可以考虑买些黄金。由于美元近期的走强,所以也导致了黄金等贵金属的下跌,但这样的下跌同样是技术性的。因为对于那些操作人员来说,他们就是这样买了这个,卖了那个,事实上黄金仍然是牛市。

  在黄金价格回调的过程中,正好是买入的好时机。但是,要注意看黄金价格是否见底,因为黄金的价格走势和美元汇率走势相关,美元汇率又和欧元等相关……简单地说,欧元见底,黄金就见底了。


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  • 眼光独到.
    2008/8/30 11:29:35
  • 经济形势依然严峻,要面对现实、直面困难、不容乐观。
    2008/8/28 21:51:55
  • 斗吧,有老美跟俄罗斯,各种地区矛盾又起。世界将是风云激荡、波诡云谲的未来……
    2008/8/28 21:35:50
  • 这两年谢先生得罪了很多大忽悠,招致了一些谩骂和攻击。
    2008/8/28 11:09:36
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


《财经》特约经济学家、玫瑰石顾问公司董事。1960年出生于上海,83年毕业于上海同济大学路桥系,1987年获麻省理工学院土木工程学硕士,1990年获麻省理工学院经济学博士。同年加入世界银行,担任经济分析员。在世行的五年时间,谢国忠所参与的项目涉及拉美、南亚及东亚地区,并负责处理该银行于印尼的工商业发展项目,以及其他亚太地区国家的电讯及电力发展项目。1995年,加入新加坡的Macquarie Bank,担任企业财务部的联席董事。1997年加入摩根士丹利,任亚太区经济学家。
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