草根首页 | 设为首页 | 加入收藏
- 首页
说说价值投资
2018-04-01
字号:

    价值投资的核心是价值,当市场出现某项资产价值低估时,买入,等价值回到正常水平时,卖出获利。这里至少涉及三方面的问题。

    价值会不会低估,市场是不是有效?价值低估证明市场无效,只有价格不反映所有信息时,价值才会高估、或者低估。比如某个股票现在5元在买卖,这5元对买入方而言,如果买入方是价值投资者,市场低估,对卖方而言,就是高估。同样是5元的价格,一方认为高估,一方认为低估,买卖双方用的肯定不是统一的标准,否则不会出现高估与低估。

    买卖必然意味定价错误,定价错误必然因为不同标准。

    价值投资里的价值是什么?现在一般用盈利或者现金流作为价值的标准,盈利或者现金流又是什么呢?收入-成本=利润,流入现金-流出现金=净现金。我们把利润=收入-成本或者净现金=现金流入-现金流出放大到整个社会,然后对利润主体或者会计主体进行简化,某公司的收入,是其他公司或者个人的支出,某公司的成本是其他公司或者个人的收入,我们再用利润=收入-成本计算社会利润,由于不同公司、个人之间收入、成本相互抵消,如果定价标准一致,整个社会是没有利润的。

    出现利润的唯一可能是定价错误。

    按照这个逻辑,利润显然不是来自流通。重商主义认为利润来自流通,依照这个逻辑不会成立。

    利润事实就来自流通,不是来自于生产。只是古典经济学错了,古典经济学错在那里?错在价值是创造出来的这里。

    价值投资最后还是要回到价值来源的问题。用企业的利润、现金流、净资产可以回避价值来源问题,但回避不了定价的问题、回避不了一方的收入是另一方的支出问题。

    价值投资的矛盾是定价与有效市场的矛盾。如果有效市场是对的,按照统一标准定价,无法交易。所有金融市场都不会有交易。可现实是交易天天有,怎么解释这个矛盾?显然是价值投资里的价值存在矛盾。

    价值投资买卖的原因是定价错误,如果定价错误就必然是欺诈和操纵。金融市场的本质是欺诈和操纵,所谓的监管就是不监管,不然,就必须关闭所有金融市场。

    解决价值投资矛盾的关键是重新认识价值,这个就是价值关系论或者价值不是创造的理论。

    黄瓜、手机、汽车、房子都是创造出来的,价值怎么可能不是创造出来的。人们通过劳动种黄瓜、生产手机、造汽车、盖房子,价值当然是劳动创造出来的。人们能够种黄瓜、生产手机、造汽车、盖房子,人们能够造出这些东西的所有权吗?另外这些所有权能够离开这些东西存在吗?黄瓜吃了,黄瓜所有权没了。黄瓜的所有权必须以黄瓜为基础。显然要推翻价值创造论,需要更精密的逻辑,不然说不通。

    价值离不开使用价值,使用价值是创造的,使用价值消失,附在使用价值上的价值同时消失。要证明价值不是创造的,必须保证每一步都正确。

    刚才说的利润不存在,在经济学里叫价值规律,等价交换,等价交换就是甲的收入等于乙的支出。现实世界有利润,怎么解释?价格围绕价值上下波动。价值规律当然不存在,因为价值不是创造出来的。

    离投资越来越远了,打住。


所有文章只代表作者观点,与本站立场无关!
  • //价值投资的核心是价值//

    价值投资的核心是投资于(你发现或你认为)有价值的事物上。
    这里价值的源头就是你的发现或你的认为。
    投资的价值就是利润。投对了利润为正,投错了利润为负。这投对投错的决定权在你的发现或认为是否符合市场交易真实。
    但市场交易是否公平公正?有否被人操纵?扭曲?误导?等等,都会对投资价值产生影响。
    2018/4/1 10:43:43
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
姓名 
联系方式
  评论员用户名 密码 注册为评论员
   发贴后,本网站会记录您的IP地址。请注意,根据我国法律,网站会将有关您的发帖内容、发帖时间以及您发帖时的IP地址的记录保留至少60天,并且只要接到合法请求,即会将这类信息提供给有
关机构。详细使用条款>>
草根简介


1989年毕业于中国人民大学,1996年毕业于旧金山大学,工商管理硕士。主要著作:《企业不良资产管理》,经济科学出版社,2001年5月出版。《循环经济学原理》,经济科学出版社,2006年5月出版。目前就职于北京睿聘管理咨询有限公司,主要工作为投资、资产管理、财务管理等。QQ:12824901,
E-mail:ling288@tom.com


最新评论 更多>>

最新文章 更多>>
关于我们  联系我们:QQ513460486 邮箱:icaogen@126.com
CopyRight © 2006-2013 www.caogen.com All Rights Reserved 浙ICP备11047994号