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专家互掐:股市下跌问题究竟出在哪儿了?
2017-06-08
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    近期,股市跌得没咋样,各路专家们却打起口水仗。先是韩志国痛骂证监会,不顾市场死活,加快新股IPO速度,并要求监管层暂停IPO。随后,财经学者纽文新站出来表示,听说韩教授为企业兼并重组提供咨询服务,在帮助企业IPO和企业收购兼并方面很有优势。韩教授的真正用心大家都心知肚明。

    问题是,韩志国教授已经多年没有发话(即使去年股指跌破到2600多点时),而钮文新老师近年来撰文的次数也不及过去那么多(可能是比较忙)。而如今两位财经界的大佬开始互掐,似乎投资者更愿意站在韩教授这一边,毕竟在炒股失意时,能有韩教授站出来替自己说说话,心里也会舒坦许多。

    实际上,无论是韩教授,还是钮文新,他们的出发点都是希望股市繁荣起来,广大股民都能够赚到钱。当然,也是希望通过为股民呐喊,来增加自己曝光率,博取投资者好感。实际上,两位财经大咖的互掐,对于行情的影响并不会太大。从目前看,证监会只会放缓新股发行的速度,绝不可能暂停新股的发行。如果韩教授想阻止审核制逐步向注册制推进,恐怕难以如愿。

    当然,在艰难环境下工作的倒是证监会,近日颁布了更为严格的减持新规,马上遭到市场非议,同时又因为打击股市乱像(内幕交易、操纵股价等),又遇到部分既得利益者的唾骂。而就连发行新股IPO速度稍快一些,也被作为造成A股下跌的罪魁祸首。

    那么如果现在暂停IPO 就能马上让股市焕发生机吗?应该说,可能性并不大。事实上,A股指数并没有跌去多少,而个股出现了大面积跌停,有的个股价格甚至比去年的2600多点还要低。这说明了,除了少数大盘蓝筹股外,A股市场的估值偏高了,正进入到一个估值回归的时期内。所以,如果暂停新股IPO,不仅难以阻止股市下跌,而且还会让注册制改革陷于停滞状态。不仅如此,如果新股发行暂停了,注册制改革同步停滞下来,那么股市新股估值过高、恶炒壳资源、大小非减持等弊病还会长期在A股市场持续下去。我个人比较同意A股在转注册制的时候,同时引入退市制度安排,让股票能够真正“优胜劣汰,吐故纳新”。

    平心而论,近期A股市场低迷,个股价格出现闪崩,与新股发行节奏没太大关系,新股发行节奏一周7-8只新股的频率,证监会年初早已经开始。那么真正戳破A股高估值泡沫的元凶究竟是谁呢?

    答案是:各种严厉的监管制度同时出台,市场根本无法消化。5月份,为了惯彻“去杠杆,控风险”目标,一行三会密集出台史上最为严厉的去杠杆措施。如果是一项新规措施,对A股市场影响有限,但同时出台如此密集的新规,那么个股中的庄家肯定是难以承受的,要么集体出逃,要么在外面冷眼旁观。

    而这些密集措施包括:证监会开出史上最严罚单,重拳打击股市乱像之外。银监会也在阻止银行表外资金流向A股,并划入表内加强监管,传统场外配资受到打击。同时,央行又开始加大了季末MPA考核力度,也就是说银行业的流动性被收紧。此外,保监管也加大了险企举牌上市公司的难度,各路险资开始辙离,个别险企被勒令整改。

    当然,一行三会在密集出台“去杠杆,降风险”的措施后,发现对整个资本市场流动性影响较大。监管层出面安抚市场,央行称“有机衔接监管政策出台的时机和节奏。”“把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡。”就在当天,银监会在“近期重点工作通报”通气会上表示,在开展监管行动的同时,将充分考虑银行业面临的实际风险,把握好力度和节奏。

    对此,笔者认为任何金融监管政策的出台与执行必须要有“前瞻性”(即提前预见与评估),并对市场可能出现负面影响,进行提前预估,避免发生“处置风险后的风险”。如果各个监管部门同时且密集向市场灌“猛药”那么任何市场都承受不了这样的严厉监管强度。

    现如今,A股市场初步走稳。IPO发行对股市影响多在心理层面,而各监管部门通力整治A股则影响甚大。试想,股市监管者重拳打击个股庄家,而银监会、保监会再封堵资金流向股市的渠道,央行又全面收紧银根。这么做杠杆虽然降下来了,但是资本市场就要出问题了。所以,如果“一行三会”能对资本市场统一监管,分步出台“降扛杆”措施,那么给市场带来的压力就会降到最低。

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  • 给十二楼点个赞
    2017/6/11 21:26:32
  • 爱上鲨鱼的鱼:
    6楼随意称呼人傻瓜,严重比视。
    专家互掐:股市下跌问题究竟出在哪儿了?
    ===========
    傻瓜,主要原因是,货币政策出了问题。
    这样的回答有些过于太过假大空,难道是你的老师教你这样认识股市?
    ==================
    对于错误言论,矫枉必须过正。
    虽然言辞激烈了一些,权且当做【过正式】的矫枉把。
    2017/6/11 9:48:18
  • 6楼随意称呼人傻瓜,严重比视。

    专家互掐:股市下跌问题究竟出在哪儿了?
    ===========
    傻瓜,主要原因是,货币政策出了问题。

    这样的回答有些过于太过假大空,难道是你的老师教你这样认识股市?
    2017/6/10 22:50:59
  • 股市变化的规则应该是与资金的流动有关系。当流入的资金大于流出的资金的时候,股市就上升;当流出的资金大于流出的资金的时候,股市是下跌。所以,控制股市变化,就应该控制资金的流动。不能感情用事。
       股民把资金投入股市,是为了赚钱。赚钱的方式有两种,一种是持股,得到股息。当股息大于利息上银行的钱流入股市。当股息小于股息时股市的钱流出进入银行。
      另一种方式,就是炒股,就是利用股票价格波动,赚取差价。
      中国的股市,由于一个个的上市公司犹如铁公鸡一般。很少分红。因此,股民要想赚钱,持股是没有意义的。只能是炒股这一条路。因此,中国的股市必须永远上涨,否则股民就一定亏损。而永远上涨是不可能的。这样,中国的股市就变成了一个波动异常动荡的赌场。 要想改变这种现状,就必须强制企业分红,使股民,持股也能够得到收益。出现大量的持股的股民。这样中国的股市才能正常起来。
    2017/6/10 3:13:42
  • //各种严厉的监管制度同时出台,市场根本无法消化//

    应该就是这个主因。本是外伤,病急,多药方服下,病人的腸胃也不行了。
    2017/6/9 6:54:31
  • 7楼

    在刘邓没有挺进中原前,毛周的中央纵队在陕北赶得多次有全军覆没之险,没有办法中央要求刘邓挺进中原解中央纵队之围。挺进中原部队是牺牲巨大,但中央纵队从此告别危险,你视若不见,到什么时候,舍车保帅都是正确的,划算的。你只看局部得失,看不到整体的利益,没有整体观,大局观。什么时候做事,看问题,都不得正解
    2017/6/9 6:33:45
  • 专家互掐:股市下跌问题究竟出在哪儿了?
    ===========
    傻瓜,主要原因是,货币政策出了问题。
    2017/6/8 16:47:17
  • 赞同楼主的说法,近期股市跌原因于“各种严厉的监管制度同时出台,市场根本无法消化。”
    2017/6/8 16:29:56
  • 2楼

    你先去看看,刘邓没有挺进中原陕北中央红军的压力,然后再看看舍车保帅后,中央红军和其他军队有被动到主动的转变,再说说挺进中原是败笔
    2017/6/8 14:42:45
  • A股估值偏高,是IPO体制造成的。在IPO的时候,权力寻租,腐败成本打进了股价,所以估值偏高。刘士余反腐败,要求放开IPO, 只要符合程序的就可以进股市,毁了一些人的权力,腐败成本就没了,所以股价就下来了,回归本来值。这有什么不好的呢?对于那些从来不分红的股票,不就应该一文不值吗?凭什么炒那么高的价?股市下跌怎么就不符合公平正义啦?凭什么就成问题啦?!

    只不过一些老股民,前面买了高价股,指望骗后来人接盘,结果刘士余的反腐败来了,股价回归真实价值了,自己囤的高价股就砸在手里了,所以气急败坏,要刘士余滚蛋,让腐败IPO继续,好维持虚高的股价,等待欺骗后来人接盘。这是什么行为?有什么道德可言。

    另外,刘邓进中原本是败笔,大军损兵折将,被围困在大别山沟沟里,直到后来其他兄弟部队来解围才出了山。只不过后来邓上了位,文人笔锋一转,被困大别山就成了妙招。
    2017/6/8 12:27:37
  • 有一些经济砖家连他妈的社会常识都不懂,还自认为自己牛逼,种庄稼就不可能立竿见影,却要求任何事情都立竿见影,拿军事上为了自保和胜利,还需要主动送食入口,他们知道吗?让这些砖家打仗,就不会有刘邓大军挺进中原了,更不会有几年后中国的胜利了
    2017/6/8 10:39:19
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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1975年生,毕业于上海财经大学国际金融专业。现任上海富大集团公司副总裁,兼理财杂志、投资客杂志、投资中国杂志的财经评论员。联系QQ: 446957993
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