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全球大通胀如火如荼
2017-02-24
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    全球大通胀

    不知不觉中,大通胀已经到来。

    许多国家都已经置身于大通胀之中。

    根据2017年1月的初值,欧元区调和CPI同比从2016年12月的1.1%大幅跳升至1.8%,是2013年3月以来的最高值。美国通货膨胀也在上升。

    美国劳工部公布的最新数据显示,美国1月CPI同比上涨到了2.5%,创下2012年3月以来的最大涨幅。美国的态度非常明确:加息抑制通胀,按照耶伦的说法,就是加息宜早不宜晚。

    印度商务部发布的最新数据显示,印度2017年1月批发物价指数(WPI)同比增长5.25%,增速创2014年7月以来新高,超出此前经济学家预期的3.89%,以及前值3.39%。而去年同期印度的WPI指数还仅为-1.07%,创下此前六年来的最低纪录。2015年1月以来,印度央行连续降息七次,面对通胀压力的上升,印度央行再不敢轻易降息。

    全球性通胀犹如燎原之势,就连一直饱受通缩之苦的日本,CPI也从2016年10月开始转正。

    小的经济体通货膨胀情况更为严重。

    在这方面,委内瑞拉一直是世界的领头羊,许多经济学家测算委内瑞拉2016年的通货膨胀数据会是三位数,IMF预测2016年委内瑞拉的通货膨胀率将达到惊人的475%,IMF预测2017年委内瑞拉的通货膨胀率将达到1642.8%,2020年将达到3960.37%。一看就知道,根本停不下来了。

    在尼日利亚,通货膨胀也已经开始失控。尼日利亚国家统计局(NBS)在1月13日发布的数据显示,2016年12月,尼日利亚的通货膨胀率为18.55%,11月为18.48%。尼日利亚通货膨胀率上升已经超出了中央银行(CBN)的控制范围,因为,此时尼日利亚货币政策的利率已经保持在14%的水平。

    尼日利亚《先锋报》刊登了《通货膨胀之下,尼日利亚人能否养活自己?》的报道,说50公斤的一袋米,2016年初是6000奈拉,到10月份就已经是18500奈拉……

    涨价潮

    在国内,最近,有一个词炙手可热,那就是:涨价。先是房地产去库存下的房价上涨,接着是去产能下的煤炭、钢铁、铁矿石等的上涨,再接着是造纸、包装印刷、运输、化工原料、电子元件等等上涨,然后是更大范围的上涨,连最不可能上涨的手机等也开始上涨,现在,甚至连牛奶、榨菜、常用药品也都涨起来……

    经济学理论再次体现出强大的本土特色。

    很多时候,当产能过剩、库存积压严重的时候,一般都面临着降价去产能、去库存的局面,而我们却是提价去产能、去库存,去得舒心而充满快感,去得赏心悦目花枝乱颤……我不知道应该说这是一种奇迹合适,还是说这是一种前所未有的创新贴切。

    一方面,人为控制供应,削减产能。一方面,投资放大,扩大需求。而后,又用货币政策配合扩大的投资,价格不涨反倒说不通了。因此,煤炭、铁矿石、钢材等等,都在涨价。

    涨价的结果必然会反映到经济数据当中。国家统计局公布的数据显示:2017年1月份,全国居民消费价格总水平同比上涨了2.5%,高于预期的2.4%,以及去年12月的数值2.1%,创下了两年半来的新高。

    值得关注的是,中国1月份的PPI同比上涨6.9%,远高于预期的6.5%,也高于去年12月份的数据5.5%,创下了超过5年来的新高。由于PPI上涨迅猛,向CPI传导的步伐将会持续,而这意味着更大的通胀压力,意味着涨价风已经难以停下来。

    当堰塞湖高悬的时候,有两种解决办法。一是慢慢疏导,把高悬的危险的水慢慢导出来,把风险慢慢降低到可控的水平。一种是继续加高堤坝,继续抬高水位……更危险的,是采取就近取土的方式加高堤坝,因为,这种方式可以更高效率地加高堤坝,以支持更高效率的放水。

    逃不开的通货膨胀

    委内瑞拉为什么通货膨胀如此严重呢?根本原因在于,马杜罗政府自2013年上台以来,无视最基本的经济原则,狂发货币,把滥发货币当作解决一切经济问题的万能钥匙,导致货币持续大幅度贬值。委内瑞拉最大面额的纸币,在2013年的时候可以兑换4美元,到2015年底的时候就已经贬值到了只能兑换10美分……这意味着,货币体系其实已经崩溃,在货币崩溃的情况下,通货膨胀出现失控也是必然的。

    凡是通货膨胀严重的国家,都有狂发货币的共性,而且,一旦犯了这种病,跟狂犬病一样,根本停不下来。以委内瑞拉为例,他如果停下来,就只能接受经济崩溃的现实,没有哪个政府愚蠢到轻易认输的地步,他们宁肯狂发货币到崩溃也不会选择坐而待“溃”。尽管它其实已经崩溃,但谁愿意接受这个事实呢?别忘了,美联储之前加息的节奏还非常缓慢,隔了一年才加息的,在这种情况下,委内瑞拉就已经卧床不起,一旦美联储加快节奏持续加息,这些国家就会更彻底地崩盘……

    对于委内瑞拉的教训,我们应该认真地汲取。根据各个省份公布的固定资产投资规划,至少有16个省份的固定资产投资规模计划超过了GDP。如果把相关省份在地方两会上公布的计划全部加起来,我们会发现:2017年固定资产投资规模已经高达40万亿以上!

    这些庞大的投资规划一旦付诸于实施就不可能再停下来,因为停下来就面临着烂尾工程,只能硬着头皮走下去。而投资就意味着庞大的货币需求和资金投入。央行公布的数据显示,中国1月份新增社会融资规模已经高达3.74万亿元,创出了历史新高。我们知道,在整个2016年,中国加杠杆使用了18万亿元的社会总融资,而2017年1月份这一个月,新增社会融资规模就已经达到了3.74万亿元。

    美联储已经走在加息的路上,缩减资产负债表也已经顺理成章地排在后面,一旦美国收紧货币政策的步伐加快,全球流动性紧张甚至短缺的状况,就会变得非常严重。

    大通胀时代,必须要清晰认识的是,这是一条不归路。几乎每一次大通胀之后,紧跟着的就是大危机的爆发。

    中国是一个大经济体,中国有关部门具有令世界诸多国家仰视的智慧和勇气,自信能够解决一切问题,攻无不克战无不胜,但是,对于投资过大过于密集所导致的问题,也应该有清醒的认识,及早采取措施,防范于未然,避免重蹈其他国家的覆辙。

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  • 中国民营经济一片哀鸿…………
    2017/2/27 18:07:32
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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姓时名寒冰字暖之。70年代人。现居上海。上海证券报评论·专题部主编。
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