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央行去美元化是在下很大一盘棋?
2017-01-03
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    去年12月29日,中国外汇交易中心自2015年年底发布CFETS货币篮子以来,首次对人民币指数进行调整。根据公告,CFETS货币篮子中新增11种货币,篮子货币数量由13种变为24种。这一调整将于今年1月1日起生效,市场普遍预期这一措施对人民币汇率起到提振作用。

    新增货币包括南非兰特、韩元、阿联酋迪拉姆、沙特里亚尔、匈牙利福林、波兰兹罗提、丹麦克朗、瑞典克朗、挪威克朗、土耳其里拉和墨西哥比索,基本涵盖了中国主要贸易伙伴币种,累计权重为21.09%。另外,美元的权重由0.2640调到了0.2240,下调幅度为15%,而这却成为了所有人关注的焦点。

    受到特朗普强美元政策影响。自2016年11月8日美国大选以来,人民币兑美元已经下跌了2.4%,而整个2016年累计跌幅超过7%。而当中国央行宣布对人民币指数进行调整之时,这一消息也的确被视为对人民币形成利多,就在央行公布消息的当天(12月29日)人民币兑美元中间价上调了127点,涨破6.94关口。

    对此,业内专家表示,央行对人民币指数进行调整是想通过稀释强势货币在人民币篮子里的占比、增加新币种,从而可获得对人民币汇率的更大操纵空间,以防止人民币出现过快的贬值。而笔者认为,“美元被降权实为防止人民币贬值”的解读被人为夸大了。

    一方面,CFETS货币篮子中货币数量由13种变为24种。如果计算一下所有被调低的13种货币,平均下调幅度为21.11%,大于美元的下调幅度,而卢布、新西兰元和港币的权重下调更大,分别为39.68%,32.31%和34.66%,美元当前仍然占最大权重。

    值得关注的是,这次港币权重下调幅度排在第二,为34%左右。由于近期美元一直在飙涨,而港币也表现十分强势,这主要是港币与美元之间的联系汇率制度,所以港币升值幅度与美元大致相当,故这次港币权重大幅调整,幅度也远超过美元指数。

    另一方面,现在我们看到的人民币汇率的贬值,只是相对于美元指数的贬值,而与其他非美国家货币相比,人民币汇率走势较强。上个月央行副行长易纲表示,参照人民币货币篮子的表现,人民币对美元贬值主要是受美元走强推动,而非自身的贬值。同时,CFETS货币篮子每年都会对权重进行重新评估,年末进行调整也是十分正常。

    现在的状况是,中国管理层目前面临着双重困境,一个是经济增速放缓,另一个就是本币的贬值压力。虽然人民币贬值能增加国内商品在国际市场上的竞争力,增加出口规模,但是又怕会破坏人民币在国际上的公信力,加剧资金外流,所以这就如同一把双刃剑。那以,我国央行这次在CFETS货币篮子中降低美元权重真正想暗示什么呢?

    首先,调整后的人民币货币篮子其实更全面,能更好的反映中国当前的贸易关系。我们看到,CFETS货币篮子中新增11种货币,这也在暗示,中国开始加大对其他贸易伙伴的关注,而非美国。中国自身拥有着强大的制造业,完全有能力应对美国的“制造业回归”。在这样的背景下,美元在CFETS货币篮子中的权重当然是要下调的。

    再者,中国政府已经决心摆脱美元枷锁。一方面,人民币若再紧盯美元指数,中国经济必将会受到伤害。因为受到通胀的影响,美国的货币政策收紧是大趋势,而目前中国的货币政策则更需要偏中性的环境,不能过于收紧。

    另一方面,中国近年来大幅抛售美国国债是为了减少来美元的风险敞口。同时,中国目前在欧洲和非洲的投资已超过历史水平。其目标就是在于实现储备货币的多元化,而不是只持有美元。

    最后,与其他国家联合起来,挑战美元的霸权地位。随着中国和俄罗斯,以及其他金砖国家逐渐将美元边缘化,全球贸易越来越多地通过双边安排来进行,而完全绕过了石油美元。

    现在情况是,先是中国和俄罗斯,再加上伊朗,甚至会有越来越多的发展中国家,已经开始在彼此之间进行双方交易,完全绕过了美元。事实上,中国正在去美元化道路上进行各种尝试和布局,以应对新一届美国特朗普政府上台后可能对中国贸易和经济的发难。

    去年末,中国当局在CFETS货币篮子中调低了对美元的权重。市场普遍认为这是为了阻止人民币兑美元的快速贬值。但实际上,我国央行有其更深层次的战略布局,调整后的CFETS货币篮子更能反映中国当前贸易状况,同时,中国希望进行储备货币和投资领域的多元化。当然,我国央行还在很大程度上意在去美元化,从而在未来可能到来的中美新一轮贸易战中占得先机。

    【作者微信号】:bzzcaijing(也可输入:不执着财经)

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  • 不仅是互换安排,主要是开放和进行人民币与这些货币直接交易。曾经与其他国际信用卡VISA,Master,JCB等支付通道附身绑定的银联卡也在开始分开,排斥其他信用卡的通道利益,它在慢慢纳入到中国银联的世界支付结算通达基础架构循环中。在资本流动管理上进了一步。人民币指数以经济贸易为背景,让人民币尽量发挥贸易货币的部分功能。国际上,有些国家的货币属资源商品背景支持的商品货币,贸易货币以与世界各国贸易权重和支持货币的国家经济实力为背景。当代国际贸易资本流动只占全球资本流动的十分之一。大部分是投资交易资本流动。不过,美国当局经济政策调整关注美国,美元回流,产生各贸易国家用于贸易的准本位货币美元的减少和流失萎缩,贸易利益方,则需要有一种贸易货币,能直接与之交易,人民币可以置于补充和部分地旁路美元的候选备择,各国贸易利益,关注在于货币汇率的稳定。人民币指数尝试,充当这种角色,带有浮动汇率精神,人民币维持比欧元,日元基本稍强一点就可以了。但要求关键还是尽量提供对于贸易国家货币相对与美元变化的比较稳定的汇率。这种指数流变,可能起部分“银代金”的暗示作用,政治上意义较大。
    如果是下棋,产生过程判断,需要达到某个具体目标与最终目标,那中国并没有想好是否有一天人民币成为准本位货币这个作为目标。可以看到, 它原来说的国际化是狭义和策略的,就是先获得当前系统中的SDR地位。进一步国际化最终目标,是趋向准本位化的。而成为本位货币带有帝国和霸权性,至少,领导们的传统意识形态演变目前似乎还不至于取这样视角。那个时间还远,看不见。因为,自然界和社会运动中,质能大的东西主导过程。现在美元是资本流动影响主导。假如要成为一种准本位货币,也需要在世界范围内政治上强大。首先是地缘政治,这就象这个坛子上有两个博主曾提出“亚元”这种发轫于欧元策略激励概念的地缘政治意识乌托邦折射。只要看美国政治家对待台湾问题的花招和稍稍搅混一下,弄得各方炸毛,就可以看到,如果你地缘政治问题上都搞不定,周边除经济影响而政治却搞不定,很难让周边区域权力方,最终对你的货币具备长远信心。其次,是国际政治上的,如果坚持传统共产主义意识形态,在世界政治格局中,可以很实用主义的像改开以来做的,一贯经济利益为先,结交贸易朋友,也很难为世界多数资本国家人民和政治家接受那种政治信仰和意识,谈不上能够领导具有社会意识形态上一致的盟友国家。同时,很重要的就是,深厚广大巨量的金融,证券,债券,期货,商品市场系统即通达世界的金融中心或世界金融之都建设。这方面中国一直在行动着。没有类似的政治信仰和社会认同,即使做资本流动管理,做得非常出色,国际资本也难长期停驻集聚,认同这是个留驻的安全港。短期做不到这些。最终目标也不一定是人民币替代美元成为准本位货币。不过,在获得SDR地位后,继续推动人民币国际上的使用,支付结算,在贸易方向上,是一种可以推动国际货币制度演变的力量。尤其如果欧元区政局变化,欧元破产的话。至于美元打欧元的论点和石油绑美元支持美元本位,现在已不成立。每次欧元危机都是美元出来作为最后借助支持的,金融危机的时候大部分资本逃往本位货币,除了政治上的,重要原因之一就是它具有深广巨的市场中心,没有替代中心。国际资本流动,流动的资本大到总是要附身于一种货币媒介存在和容纳。
    2017/1/4 11:55:37
  • 人民币货币篮美元权重降低 其意不在“维稳”
    12-29 22:45 来源:一财网
    人民币纳入SDR后,自身汇率指数生成发布机制亦日趋完善。外汇交易中心12月29日下午发文,自2017年开始启用的中国外汇交易系统(CFETS)人民币汇率指数的货币篮子,货币数量由原来的13种增加至24种。自此,CFETS货币篮子中美元权重由0.2640调整为0.2240。

    针对美元权重从明年起下调,在当前人民币对美元持续贬值的敏感时期,被市场误解为央行“维稳”信号,但实际上并非如此。多位专家对第一财经称,整体看明年CFETS篮子改革降低美元权重不会对人民币中间价产生很大影响,由于CFETS只是人民币参考的三个货币篮子之一,仅降低一个篮子美元的权重还起不到“维稳”人民币的作用,只是让人民币形成机制更加市场化。

    美元波动影响变小

    根据此次公布的CFETS人民币汇率指数货币篮子调整规则,货币数量由13种变为24种,新增篮子货币包括南非兰特、韩元、阿联酋迪拉姆、沙特里亚尔、匈牙利福林、波兰兹罗提、丹麦克朗、瑞典克朗、挪威克朗、土耳其里拉、墨西哥比索。
    ————————————————
    查一下这24个国家是否都是跟人民币进行货币互换的国家?如果基本都是跟人民币进行互换的货币,就说明从2017年1月1日起人民币跟美元开始正式较量啦……
    2017/1/3 10:48:21
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


1975年生,毕业于上海财经大学国际金融专业。现任上海富大集团公司副总裁,兼理财杂志、投资客杂志、投资中国杂志的财经评论员。联系QQ: 446957993
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