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联想发生巨亏问题究竟出在哪儿?
2016-06-04
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    5月27日,联想发布了截至2016年3月31日的年度报告。报告显示,转型中的联想集团PC业务和手机业务双双下滑,全财年净亏损1.28亿美元(约合8.4亿元人民币),这是公司时隔6年来第一次出现亏损。

    屋漏偏逢连夜雨,还有媒体报道,谷歌公司正寻求出售联想集团股票,价格在每股4.56~4.62港元之间,以套利2.18亿~2.21亿美元。虽然这件事尚未得到谷歌和联想的回应,但6月2日联想集团股价已经应声下挫,全天跌去4%。

    面对上一财年联想出现的巨亏,有着“打工皇帝”美誉的联想CEO杨元庆当即表态,“明年我将不再拿限制性股票了,因为这相当于现金。我会只拿期权,因为只有股价上去了期权才有价值。”尽管如此,分析师们却并不卖账,他们指出:“智能手机市场曾是我们对联想的最后希望,但它失败了。”

    联想成立于1984年,而华为成立于1987年,由于成立较早,联想的销售额曾十几倍于华为。1992年华为销售额超1亿,而同期的联想销售已达17.67亿元。到了1993年,联想的销售额更是站上了30亿的高峰。而当时的华为无论如何也不能与联想比肩。

    不过,到了2014年两者的销售规模已站上了同一位置,华为业绩465亿美元,联想463亿美元。另外从双方的净利润看,华为是联想的5.42倍。显然,华为在这场商业马拉松的后半程,赶超了联想。那么是什么原因导致联想集团业绩出现罕见的巨亏呢?

    首先,联想由PC向移动转型并不顺利。作为全球最大的PC生产商,联想赖以生存的PC业务随市场放缓表现不佳,因此其一直向移动业务转型。但收购摩托罗拉移动非但没为公司业绩添花,反而给其带来持续亏损。

    据联想的年报称,公司经营费用同比增加20%至66.86亿美元,主要是由于本财年第二季度包括了重组成本和一次性的费用,以及与摩托罗拉和System X两项收购业务有关的无形资产摊销,还有作为收购摩托罗拉交易一部份而发行的三年期承兑票据利息等费用共3.30亿美元所致。

    如果撇除这些总计9.23亿美元的费用,以及与并购有关的非现金费用,联想集团在上一财年的报表应是正数。显然,快速扩张导致的成本摊销吞噬了联想集团的净利润。

    再者,随着中国和北美洲中低端手机市场的萎缩,给联想向移动业务转型增添了困难。联想的手机业务并未有起色。2015年,联想全球智能手机的销量同比下跌13%,只售出6600万部。

    另据年报显示,报告期内联想移动业务的总收入同比上升7%至97.79亿美元,占公司整体收入约22%。但是,即使撇除会计处理衍生的与并购有关的非现金费用,公司移动业务仍然录得除税前经营亏损4.69亿美元。

    其三,由于盲目对外并购扩张,使得联想集团债台高筑,而庞大的利息支出,也会抹掉联想的净利润。事实上,收购摩托罗拉和IBM让联想债台高筑。据彭博社报道,联想在2020年前需要偿还30亿美元的债务。如果艰巨的市场条件给联想造成了业绩的滑坡,那么庞大的债务则会加剧联想的金融压力。

    再次,联想投入的研发费用相对较少,使得其造血能力衰弱。根据2006-2015财年财报显示,联想历年的研发支出中,仅2015财年的研发收入占比达到2.6%,其余年份均低于1.9%。过去10年,联想累计投入研发成本44.05亿美元,尚不及华为去年一年的研发支出。

    更要命的是,联想不重视旗舰机的研发,其研发团队话语权都让产品团队主导。然而产品团队在用户体验能力上又欠成熟。因为在PC时代,用户界面体验交给了微软,而到了手机时代,则需要联想自己来做。在这关键之时,联想的研发团队却没有话语权,那么就会发生诸多问题,销售额滑落在所难免。

    最后,联想在向移动业务转型时,主要依赖于以苏宁、京东、天猫为代表的运营商渠道,而没有努力致力于自身品牌渠道的开发。在2015年之前,联想大约有80%~ 90%的手机业务依赖这些渠道。

    不过,三个运营商就有三个制式,每一个都要求“私人定制”,而且都是低端产品。这导致联想失去了研发精品手机的契机,进不了高端领域,所以这些渠道的成功反倒害了联想。

    作为没落IT贵族的联想出现巨亏,我们并不会感到奇怪。一方面手机移动市场趋于饱和,联想再想来分一杯羹,转型困难会很大。另一方面,联想在并购一些企业中支出过大,造成债台高筑,这会鲸吞联想的本就下滑的利润。当然,在研发费用上投入较少,对研发团队不够重视,也使得联想难以拿出与苹果等世界一流商家的高端产品来。

    【作者微信号】:bzzcaijing(也可输入:不执着财经)

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  • 联想发生巨亏问题是输在“企业经营产品理念上”,输在“没有与时俱进”,输在没有赶上“智能物联网”小高潮的到来。本来联想有很好的硬件基础,没有在硬件基础上进行“软件智能系列开发”,毕竟还不太晚,未来五年,还抓不住机会,“联想”将没落消失。
    2016/6/7 13:09:11
  • 在市场经济体制下,无论多么伟大的企业,其盈亏都不是完全由企业决定的,不是企业的主观能动性可以解决的。希望媒体关注市场经济基本规律而不是渲染企业神话。每个神话都将破灭。
    2016/6/6 1:20:00
  • 联想在2014年10月1日,以23亿美元收购IBM的x86伺服器,不到一个月的10月30日,联想又以高价格的29.1亿美元,向谷歌(Google)公司收购摩托罗拉移动。实在是疯狂的收购。我们不知道联想收购摩托罗拉移动的细节和联想通过摩托罗拉移动渗透美国市场的详细计划,只知道联想巨头具有中国人的通病,冲动但接着是虎头蛇尾,最后是巨头推卸责任。谷歌公司收购摩托罗拉虽然是天价(125亿美元),而谷歌很快就脱身,把Motorola Home卖给Arris Group得到25亿美元,把摩托罗拉移动卖给联想公司得到29.1亿美元,收购时摩托罗拉还有30亿美元现金,据说有25亿美元的税务资产。因此谷歌公司不用花多少钱,就可以得到值35亿美元的专利资产和具有前沿技术的实验室。谷歌公司就是为了手机用的Android操作系统的利益收购摩托罗拉公司的。
    我们的巨头一心向外,很想在外国,尤其是美国出风头。
    联想公司最初是通过向中国国内的用户出售电脑发展起来,而中国国内有一个特色,就是使用汉字,但没有自己的汉字操作系统,如果联想公司为了国内用户的利益,拨出一千万元人民币好了,先研制高效方便的汉字输入法,算是回报国内的电脑用户。还有,联想公司的业务遍及世界各地,有没有想学中文的外国人呀,有没有人想了解中国文化呀,为什么不拿出一点点心思和金钱做推广中国文化的工作,顺便也带动那些中国小虾米公司开发和向外国出售学习中文的软件。
    龙芯中科做了具有自主版权的处理器龙芯,速度和功能还不错,但没有制造电脑的公司使用,据说龙芯中科曾多次拜访联想集团,希望能得到联想的支持,从而打开国内PC市场,但这合作迟迟没有谈下来。
    在上世纪70年代,制造电脑主机的IBM公司决定设计和制造IBM PC,让一批人员不受总部干扰独立设计,设计出一种最开放的微电脑系统,结果出现大量IBM PC兼容电脑,表面上IBM公司的利益受到损害,而实际上是触发了美国和世界的PC电脑大发展,核心利益(微处理器和操作系统)仍然在美国手里。
    联想公司如果让一批人员不受总部干扰独立设计使用龙芯的电脑,在中国是会有很大的宣传作用,但联想CEO杨元庆有这样的智慧和心胸吗?
    2016/6/4 22:59:45
  • 中国民营企业的榜样是华为,非常爱国!但是中国首脑出访美国、欧盟却带百度、腾讯、联想等企业家同往,而没有华为的任正非!不可思议!
    2016/6/4 22:11:44
  • 手机挣钱的一个重要原因:
    一是苹果保持了高价。如果苹果低价,嘿嘿……
    二是高通的高端芯片保持了高价与技术许可,如果高端低价,嘿嘿……一百元的成本,再加一百元的税收,再加销售成本,五百元出一个顶级手机,全球的手机GDP也高不到哪里去。
    2016/6/4 21:30:25
  • 在手机上,华为肯定要设计无数中方案,高,中,低各种配置,甚至到各种零件的采用,但最终往往是是部门老总拍板决定(当然,也有各种争议,但老总有最终的决策权),由决策人去承担责任。联想能做到吗?联想,只怕是各种技术专家共同争议的中和意见吧。
    2016/6/4 21:25:13
  • 一个企业要养很多产品。一个企业都有冬天。
    联想的问题,我估计还是制度。

    在制度上讲,华为的股份可以无限稀释。可以重奖有能力者,而且可以做到随意给股份(其股份是虚拟的,可无限稀释哟)。联想做不到。
    2016/6/4 21:21:11
  • 手机,不是研发,而是选择。
    你的界面设计,你的功能配置如果符合了大众设计,那么就可能被大家喜欢。就这么简单。这不是技术的事。

    以智能手环为例。这要技术,其技术比手机还难。结果呢?几乎所有企业都严重亏。为啥,因为手环还不能成为大众的必须品。在智能手环上,国外很多厂,国内华为,联想,小米都亏。
    2016/6/4 21:15:58
  • 现代化企业,有很多偶然。
    以电子品为例,你的思路,有时只偏了一点点,结果要大大地亏。

    华为做手机,不要只看到风光的一面。也差点死掉。这种行业,最球容不下几家大企业,前五之外,都要被枪毙。

    反过来,如果联想的选择思路被大众喜欢,意味着华为被大众抛弃。这是必然的。
    2016/6/4 21:12:17
  • 联想就是一个大山寨,那里有什么研发,老家伙吃老本,被华为打死是必然的.
    2016/6/4 14:12:05
  • 建议尚持有联想股票的人赶紧出手。晚了就全完了。
    2016/6/4 12:32:13
  • 华为才是未来中国高技术产业的代表。联想?趁早歇息去吧。
    2016/6/4 12:30:54
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


1975年生,毕业于上海财经大学国际金融专业。现任上海富大集团公司副总裁,兼理财杂志、投资客杂志、投资中国杂志的财经评论员。联系QQ: 446957993
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