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宏观调控不能以抑制通胀为首要目标
2008-03-31
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  随着次贷危机中“美元放水”,国内则“内外需紧缩双碰头”,以抑制通胀为首要目标的宏观调控政策已经引起经济学界的质疑。在王建《本轮经济增长已达顶点警惕下滑风险》一文中所列举的数据中,已证明我国经济发展速度下滑趋势已成定局。但是,最少从目前来看,CPI仍然高举,去年以来所执行的反通胀政策实际成效甚微。

  我在去年的(《当代中美金融大战》第五章,宏观调控)一文中就提出,“不管是加息还是提高存款准备金率,防住了经济增长过快,而对抑制通货膨胀根本没有效果。”,之所以会产生这种结果,就是因为本次通胀产生的原因,根本不是由于本国经济发展速度的高低快慢引起,更不是由于国内消费能力太盛引起,而主要是由于:一、美元不断的贬值,泛滥的流动性对中国产品、中国资产的消费能力太盛,需求远高于国内的购买力;二、1.5万亿美元外汇由央行转换为国内的人民币购买力后所造成的国内供需严重失衡;三、由于美元持续贬值所造成的资源性产品不断涨价,进口高成本而不断推高的物价;通胀主要起因为这三个因素的叠加(详细分析参阅蔡定创《当代中美金融大战》第四、第五章)。

  很明显,由此引起的通货膨胀不受国内货币政策影响。其中第一个因素,主要受汇率高低与币值的影响;其中第二个因素,主要受外汇储备数量的影响;其中的第三个因素,汇率影响是一方面因素,也存在不可控因素。

  对于1.5万亿美元外汇由央行转换成国内的人民币购买力后,它的绝对购买力也是不受银行的货币紧缩政策的影响;缓解的办法一是通过良好的股市蓄水池的作用吸纳这部份资金,二是进一步扩大生产以满足其所需。例如,此种由外汇储备所转换的购买力就有对房地产的巨大需求,货币紧缩政策必然压缩对房地产的投资,货币紧缩的抑制通胀政策在这里就必然产生宜得其反的效果。

  提高人民币汇价无疑可以抑制通货膨胀,因为一、降低了美元纸币对人民币资产、商品的购买力;二、提高人民币对国际资源性产品的购买力。但是,此又必然造成已有外汇储备的巨大损失,这个损失的窟隆就是依靠加大的通货膨胀来获得补充。二全的办法是:一方面进一步选择性扩展生产,另一方面用积极的财政政策扩大内需,调低人民币币值(详细分析请参阅蔡定创《宏观调控的改革空间》)。如果实行这种政策,CPI值可能短期内不会下降,甚至会升高,但是由于经济发展摆脱了美元的控制,它反而是健康的、可持续发展的,从长远来说才能在加速发展的基础上彻底摆脱通货膨胀的阴影。

  由于当前通胀用紧缩政策货币不可解调,如果硬将抑制通货膨胀作为首要目标,立竿见影措施只有二个,一是行政性限价,但限价的措施通过传导会促使人民币升值;二是牺牲发展速度,抑制普通民众的消费,降低国内需求。日前,国家统计局谢伏瞻局长就提出,“防止务工收入的过快上涨,导致价格与工资的螺旋式上升,降低劳动力成本所推动的通胀压力”。应该说,这些措施都可以在短期内将CPI数据降下来,但是,内需不足的矛盾将会更突出。这是真正的“美元放水”,我们老老实实为其买单的政策。

  人民的政府必须选择以国民福利增长为第一目标。如果是这样的话,经济思考的逻辑起点就应该是,在现有生产力和资源约束条件下,国民福利最大可增长,全社会职工工资,特别是低收入阶层职工工资最大可增长。由于工资和福利的最大可增长,必然会引起资源性产品和服务产品价格的上涨,从这个角度来考察,适度的通胀将是长期的不可治理的。如果工资和社会福利的增速高于通货膨胀的速度,这种通胀也是全民可接受的,用不着治理。在当前美国转嫁次贷危机的中美金融角力中,在国民福利、本国利益最大化的原则下,唯一的手段只有不要去管通胀,运用财政政策(甚至是赤字财政)手段,增发工资、增发通胀补贴,加大规模增加社会福利。

  在当前流动性过剩条件下用赤字财政方法,可能多数人都会觉得不可思议,其实这是二种不同来源的货币。流动性过剩货币来源于国家的外汇储备的人民币买单,实际上这些货币都是有主的,属于央行负债,而赤字财政方法是主动调低人民币币值的方法,是应对美元注水我贬值的策略选择。此选择实是无可耐何之举,目的是保守国家的1.5万亿外汇储备损失最小、减少国民福利通过汇率渠道外流、经济发展保持增速,如果从迅速解决内需不足的矛盾这一方面来说,则可谓是天良赐机。

  我的这一理论实际上在新加坡早有实践。新加坡已是发达社会,并不存在严重的内需不足,但从2001年开始,就提出“新加坡股票计划”,也就是政府从多年财政盈余中拨出资金,向国民免费派发股份。并从此成为惯例。其中,2006年发放的“红包”最大,政府共拨出26亿新元(约合人民币130亿元),以现金的形式发给国民。今年并不算大,仅18亿新元,向全体公民发的红包每人约合人民币2000元。有报导称港府也准备跟进。这二个地区都是实行盯住美元的金融政策,从金融理论的角度看,凡向全民派发红包的方法都有调低币值之功效。我国大量的财政收入都为政府所消费,据说上海市政协委员邢普在今年上海的两会上也曾提出给全国人民每人发放1000元以抵消CPI高速增长影响的提案,虽然内需严重不足的我国更需要这样做,但此提案最终连二会都未能进就被上海的相关领导所否决。

  最佳的宏观调控手段在我国很难被选择的极终原因,是否还有集团利益在作怪?虽然调低币值的策略对多数民众有利、对经济发展保持增速有利,但从短期来说会损害大资产拥有者的利益,因为通货贬值,谁拥有的资产越大,资产缩水也越多,尽管国民经济发展了,从长期来说对谁都是绝对有利。仅从参政议政的人大、政协组成看,这些年来的的代表主要由政府官员和大资产拥有者所组成,普通民众利益的代表极少。因此,从这里我们可以看到,民主的因素是如何通过具体的经济决策影响到一国经济的发展。


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  • 然而,如果没有民主政治,执政者能主动实现这种生产与消费的平衡吗?
    2017/9/28 16:48:10
  • 从这里看出,作为一个国家政府,必须站在生产与消费平衡的角度看待经济问题了。而生产与消费的载体,却是不同的利益集团,一个是大资产拥有者,一个是占绝大多数的普通劳动者,在我的理论中,就是竞争方和平分方。如果政府看不到这种分别,一味的站在大资产者利益一方,那将造成相对于生产与消费平衡的严重偏离,其结果就是两极分化、经济危机、社会动荡,在政治上也就走向极右的不归路。
    2017/9/28 16:45:39
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


原南京高级陆军学校毕业。十七年军旅后转至省单位工作,先后为IT、外汇投资公司总经理。倾心于强国,并致力于经济与改革等方面的探索。著有《资本论续-信用价值论》、《货币迷局》、《印钱消费》、《双轮经济》。QQ:50058624


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