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婴儿底到底还在不在?
2016-01-28
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    中国市场遭遇严峻挑战,从汇市到股市,这不是阴谋,这是阳谋,在全球去杠杆寻找买单者的过程中,中国手中还有点买单的资本,被巨鳄盯上并不奇怪。

    市场继续探底。1月26日,沪综指 2743.84点,重挫6.42%,创十三个月以来新低。1月以来沪综指暴跌22.3%,创下中国股市26年来的历史纪录。

    香港市场是导火索,从早盘开始,国企指数与恒生指数破位下跌。A股本身就疲弱低开,当A股跌破关键点位时,再次显示出对全球市场的影响力,亚太主要市场下跌,欧洲市场开盘不利。

    无论是境内还是境外,国际做空资金在香港市场的挥洒度比内地大得多。

    索罗斯在今年的达沃斯论坛上表示,他做空了标普500指数,现在买入股票还太早。索罗斯在去年年底买入了美国国债,做空了原材料生产国股市,并下注亚洲货币将对美元下跌。他直接了当地表示,中国经济出现硬着陆几乎是不可避免的,由于过度负债导致的中国经济放缓,也会使世界其他地区的问题出现恶化。

    索罗斯的判断很明确,全球经济还会下行,原材料价格还会下行,避险产品如美国国债等依然是主要投资标的。与此相对应,澳元等资源型货币、与中国经济密切相关的经济体没有到回暖的时候。而索罗斯之所以现在所这番话,是想引发共振效应,布局早已完成,部分收割羊毛。

    A股下行另一条导火索是农行票据案可能引发的资本货币市场去杠杆。事实上,任何一个市场大跌都与去杠杆有关。让人奇怪的是,中国银行系统的风控到底是不是成为稻草人,监管部门对于市场杠杆资金状况是不是真正了解?是不是在蒙着眼瞎去杠杆?

    中国农业银行1月22日晚发布公告,该行北京分行票据买入返售业务发生重大风险事件,涉及风险金额为39.15亿元。造成这一重大金融风险案件的原因是2名员工涉嫌非法套取38亿元票据进入股市。

    环球老虎财经的数据显示,票据贴现余额与上证指数有强烈的正相关性(2010年到2011年票据下滑幅度相对较大,是由于限贷令对贷款总额的限制)。票据贴现进入股市估计并非个案。由于票据中介通过与银行内部人员勾结,对没有真实交易背景的汇票进行承兑进而贴现、转贴现套取现金的模式有较大的规模。正是不清楚市场规模到底有多大,市场以下挫应对可能开展的票据套取资金检查,应对新一轮的去杠杆。

    外部力量因两大因素而做空,对上市公司的质地不满,对圈钱的股市机制不满,第二是打赌中国手中拥有的子弹,不足以维持市场的稳定。

    做空者直接针对两大命门:一,中国经济转型期僵尸企业出清的时候,就像动物蜕壳时是最软弱的时候。二,央行对人民币左右为难,如果大幅降准,人民币汇率将进一步降低,所谓一步降到位是不存在的,在金融市场的要义就是地狱有无数层,跌了还会再跌,直到流血的那只动物被吃得骨头也不剩。如果不降准,现状就是目前的不断持续寻底。

    1998年金融危机时内地与香港市场隔离,而现在,香港股市内地上市公司占据大半壁江山,去年九年成融资属于内地公司,AH股溢价成为价差的明确指标,香港市场还有对冲工具,两地市场都难以独善其身。另一方面,人民币迅速国际化,境内外人民币汇率与其他市场形成了连动,境内与境外的人民币形成双重价格,央行不得不考虑境外市场人民币汇率的高低,左右为难。

    中国手中的3万多亿外汇储备正在快速消耗,这样的流血必须止住。路透社26日的报道指出,一家做空人民币的西方对冲基金表示,中国1月硬通货储备降幅可能扩大近一倍至2,000亿美元左右,令中国当局更有可能允许人民币出现一波更大幅度贬值。他们已经通过做空人民币获得厚利。Bloomberg报道称,2016年中国资本外流或达1万亿美元。

    金融战争的目的就是找到一家真金白银的买单者。

    应对之道是把无关紧要的面子全部撕掉,让西方说一句人民币国际化就这么重要吗?如果中国好企业也完蛋了,市场化国际化是为了什么?为了让上级表扬?现在控制货币流通是必要的。坚持出清僵尸企业,大部分蓝筹上市公司的质地无懈可击,圈钱掏空的企业坚决退市,做空就找不到下嘴之处。

    不要以为西方市场不懂中国,他们寻找市场软肋让恐慌自我发酵的手段,极高。但我们没必要被牵着鼻子走,中国好企业仍然存在,并且数量不少。只不过,很多可能不在股市上。

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  • “应对之道是把无关紧要的面子全部撕掉,他们寻找市场软肋让恐慌自我发酵的手段极高。但我们没必要被牵着鼻子走。“ 话说到点上了。人民币跌其实好处很多,到中国圈钱的人给套住了,无形中提高了中国出口竞争力。应该是外国势力比中国更怕人民币跌。中国人顾及面子问题,抛外币,保人民币,其实很蠢。
    2016/1/30 4:11:25
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历史博士,财经论者。经济领域的市场派,文化上的保守主义者。以我手写我心,用事例与逻辑说话,对事不无小补,对己无愧于心,且文章不遭斧钺之害失去原意,于愿足矣。邮箱yetan@vip.sohu.com

从历史到现实,从经济到政治,期间并无轩轾,常有令人惊讶的相似之处。因此谴责任何以牺牲个人充当某种崇高理想祭品的行为,以及脱离生活常识的高深理论。赞赏尊重常识的理论,同情任何凭辛苦工作追求个人利益的行为。转型期的人面向不可知的未来,或许彷徨,但好在并未象但丁一样,对未来失去信心与感受。


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