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熔断机制为何难成股市救市主?
2016-01-05
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    A股市场发生了颇具戏剧性一幕,新年首日便触发熔断机制!两市早盘低开低走,午后两市持续下挫,13:13分,沪深300跌5%触发熔断,三家交易所(上交所、深交所、中金所)暂停交易15分钟。创业板指暴跌超7%。

    至了13:28,两市恢复交易,随即沪深300指数跌逾7%,于是触发熔断机制最高阈值,两市逾千股跌停,A股将暂停交易至收市。截至撰稿时,沪指跌6.85%报3296.66点。

    对此,专家指出,由于去年过度使用杠杆,指数跌幅超过5%的次数与往年相比,将愈加频繁,出于维护金融市场稳定的考虑,如今监管者在有涨跌停限制的情况下推出了熔断机制,意在给A股市场起到“双保险”作用。但实行熔断机制首日便触发该机制,实在出乎意料。A股在2016年的这样走势,告诉股民当注意风险,控制好仓位。

    不过,笔者认为,自去年10月份A股触及2850点所谓的“婴儿底”之后,在短短数周内涨至3600点以上,上涨势头并不亚于之前的“疯牛行情”,场内融资业务也有暗中扩大。而监管层在去年末对场内外资金“去杠杆”,以及险资被要求在举牌上市公司时要说明资金来源之后,外围资金趋于谨慎,股指迎来新年开门绿也不足为奇。那么谁是加速股市深跌的幕后元凶呢?

    首先,由于去年末美联储宣布加息25个基点,并暗示美国已进入加息周期,人民币汇率便开始了跌跌不休。于是加速了境内外资金流出的速度。到了1月4日人民币对美元汇率中间价报6.5032,较前一交易日下跌96个基点。而离岸人民币(CNH)兑美元更是大跌501基点,跌幅达0.7629%,至6.6171。

    可能有人会问,人民币加快了贬值的速度,与A股涨跌市场有何干系呢?我觉得影响在二个方面:一方面人民币贬值,美元升值,使得更多的人愿意持有美元资产,而大量人抛售人民币计价的资产,这会导致资金流出的速度加快。这对于A股来说,自然难逃暴跌宿命。另一方面,人民币贬值是源于市场对中国经济前景的悲观预期。12月官方制造业PMI49.7,预期49.8,前值49.6,经济增速仍不容乐观,影响市场做多情绪;

    再者,1月份的减持大潮将来临,市场闻之色变。根据规定,18号文件的有效期为2015年7月8日至2016年1月7日,这六个月内解禁的限售股将在1月8日全部解除减持禁令,可减持的最大规模约为1.2万亿,占比A股自由流通市值的5.5%。

    其中,首发原股东限售股和定向增发机构配售股占比分别为33%和61%,是此次解禁大潮下的主力成分,也一定程度说明或将出现大规模减持情况。可以肯定,如果监管层没有出台相关管理文件缓冲此轮“减持大潮“,一月份二级市场资金面或将受到短期冲击。

    最后,年末行情已经透支了春节攻势的潜力。从去年10月开始,股市触底发动了新一轮反弹,在短短的数周内,出现了数百点的惊人涨幅。而到了2015年12月份,A股市场即使在美联储加息、港股重挫等利空情况下,上证综指仍然涨了2.72%、沪深300指4.62%、创业板指1.55%。

    不过,今年因受到注册制、大小非解禁、IPO开闸等利空的阻挠,股市在经历了连续上涨之后,已成强弩之末,只能选择向下探底之路。

    熔断机制推出的首市,A股却戏剧性在第一天触发阈值。这既说明了A股市场存在着较大泡沫,只是在人为救市的情况下泡沫还在维系着,而一有风吹草动,股市下跌将在所难免。更说明了2016年股市既下跌空间很大,却又“猴性”十足,仅靠熔断机制无法逆转市场调整的趋势。所以,笔者认为,本轮行情已经结束,别指望慢牛行情来帮你赚钱,在股市中博弈能不亏损就是万幸了。

    【作者微信号】:bzzcaijing(也可输入:不执着财经)

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  • 本文的分析基本认同。2016年中国股市的跌幅会超出很多人的想象,又是散户悲摧的一年。
    2016/1/6 18:02:03
  • 政府代表人民想要的是:保证实体经济的有效性!
    至于这些投资场上的投资客的利益可以放在其次地位。
    投资场仅仅是个资金收集器。
    没有实体经济的生产与出售与利润,一切都是零。
    2016/1/5 16:56:22
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


1975年生,毕业于上海财经大学国际金融专业。现任上海富大集团公司副总裁,兼理财杂志、投资客杂志、投资中国杂志的财经评论员。联系QQ: 446957993
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