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人民币汇率发生根本变化
2015-12-15
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    发布人民币指数,这意味着盯住美元的汇率政策发生根本性变化,意味着人民币自由兑换的比价,意味着中国在经济结构转型中的外汇价格锚定之物。这一变化对于中国至关重要。

    2015年12月11日,中国外汇交易中心发布包括13种货币的CFETS人民币汇率指数,其中美元在一篮子货币中的权重为26.4%,欧元占比为21.4%,日元为14.7%。样本货币取价是当日人民币外汇汇率中间价和交易参考价。指数基期为2014年12月31日,基期指数为100点。

    中国将允许人民币根据经济情况波动,根据各主要贸易地区进行波动,而不会绑死在美元这一棵树上,以避免美元波动对中国经济产生巨大的不可逆的影响。既然中国是发展中国,并且出口仍然主导着中国的制造业,与消费大国与金融大国美国绑定在一起,是不可思议的。一只苍蝇可以叮在大象身上,一头水牛不可能继续叮在大象身上。

    从中国方面解读,发布人民币指数可以视为人民币市场化的一步。而从其他方面解读,可以视为中国允许人民币兑美元贬值,并且摆脱心理愧疚感的一个手段。

    实际上这一连环套从加入IMF货币篮子开始,就已经开始了。11月30日IMF董事会决定将人民币纳入SDR,这个篮子里SDR货币篮子相应扩大至美元、欧元、人民币、日元、英镑5种货币,人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%,美元、欧元、日元和英镑的权重分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09%,新篮子将于2016年10月1日生效。

    此后人民币兑美元一路下跌,似乎中国拼尽全力进入篮子之后,就开始蓄谋已久的贬值之旅。这是事之当然。人民币要市场化,不可能只对应美元。

    值得关注的是,根据中国外汇交易中心公布了三套人民币汇率指数,考虑到转口贸易的贸易加权法,CFETS的人民币汇率指数使人民币汇率不可能兑美元一枝独秀。

    CFETS篮子里有13种货币,基于2008年到2010年的贸易数据权重,权重最高的货币依次为美元、欧元、日元、港币和英镑,以2010年为基期。在人民币指数的权重中,欧圆、美元和日圆、港币和英镑分列前五。考虑到港币与美元为联系汇率,两者相加权重尚不敌欧元权重。样本货币取价是当日人民币外汇汇率中间价和交易参考价。根据这一篮子,11月30日人民币汇率指数为102.93,较2014年底升值2.93%。

    其次则是根据BIS(国际清算银行的指数)货币篮子的人民币汇率指数,这对中国更有利,这一篮子对应的指数加权赋予了林吉特、韩国等较高的权重。根据BIS公布的数据,10月人民币实际与名义有效汇率指数均现连续三个月回落,其中当月人民币实际有效汇率指数下跌0.81%至129.13,上月调整后环比跌0.1%;人民币名义有效汇率指数跌0.5%至125.55,上月调整后环比下跌0.1%。今年1到10月,人民币实际有效汇率涨2.99%,名义有效汇率涨3.38%;同期人民币兑美元即期汇率CNY=CFXS 则下跌1.80%,人民币中间价CNY=PBOC 跌3.63%。在2008年金融危机后,人民币实际有效汇率与名义汇率总体上升,在今年8月11日中国开启人民币大转折以后,情况发生了逆转。

    最后是参考SDR货币篮子计算的人民币汇率指数。

    人民币下决心不再当冤大头,与美元挂钩,还吃力不讨好。这就意味着中国给自己的定位,仍然是货物贸易大国,今后也希望成为全球流动性的提供者,因此,在全球经济下行期间,指望人民币再大幅上升是不现实的。

    人民币与美元之间的震荡将进一步加剧,无论上升还是下挫。从目前周期来看,主要是下挫。外汇交易中心公布的当天,离岸人民币对美元汇率跌破6.56,创四年新低。在岸人民币汇率收报6.4553,创2011年8月以来新低。至此,在岸人民币六连跌,周跌幅为今年8月新汇改以来最大。

    我们要相信,这仅仅只是开始,人民币趋势性大幅升值,是中国经济转型成功、全球经济走出低迷之时。

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  • 10 不要浮躁 不要动不动就提问 花点时间掌握基本信息。我告知你:人民币指数以基准日那天为100 。
    2015/12/16 22:50:53
  • 几大疑问?

    1. 人民币指数发布日,为什么是134?
    2. 为什么不把发布日定为基期,发布基期指数为100?
    3. 指数发布日人民币指数为134,是否有关部门默认100是底线,要人民币贬值34% ?
    2015/12/16 21:22:19
  • 国外说的中国经济转型,与中国自己说的经济转型,似乎是两回事:
    国外希望中国经济向消费方向转,更多的消费,有利于国外商家向中国卖东西;
    中国说的经济转型,似乎更着重产业结构的转型,抛弃高消耗、重污染的产业,走高端产品的道路,向国外输出高、精产品。
    两种经济转型似乎相互矛盾,不知道这位叶博主说的是哪一种经济转型。
    2015/12/16 7:48:20
  • 中国央行"花美元买人民币,让人民币保持相对直愣状态的"行为,最终目的是为了阻止美元外流 -- 强化国外投资人的信心,他们自己不跑了;
    一旦这个目的代价太大,那么,央行让人民币大幅度贬值,又是减少外汇流出的一个办法 -- 使国外投资人逃跑时随身携带的金银细软尽可能少,让他们多交逃跑的买路钱。
    2015/12/16 7:34:48
  • 央妈不惜抛售美元,维持人民币对美元得汇率的确恐怖,是两头烧钱,损失外币的同时,损害出口,形同把钱送给逃离中国的人。
        放弃干涉市场,人民币的跌势可能失控,但也不必恐慌,在美国看来那是货币战,证明人民币跌对中国未必是坏事,日元这些年也是在跌,卢布曾经跌得很惨。人民币被逼升值,撑不住了要跌,外商要逃离等于是天要下雨,娘要嫁人,阻止不了。问题是我们不能在这形势下几百亿,几千亿地投资,把钱送人。这就是我反对搞金钱外交,建一带一路的原因。
        只要国内民生农副牧业产品的供应充足,控制通货膨胀对广大民众的杀伤力,为继就可以应付。
    2015/12/15 23:28:20
  • 实际上这一连环套从加入IMF货币篮子开始,就已经开始了。11月30日IMF董事会决定将人民币纳入SDR,这个篮子里SDR货币篮子相应扩大至
    美元、欧元、人民币、日元、英镑5种货币,
    人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%,
    美元、欧元、日元和英镑的权重分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09%,
    新篮子将于2016年10月1日生效。
    2015/12/15 21:17:02
  • 《货币战争》作者宋鸿兵演讲遭围殴
    ****网上读到的新闻
    The pleasure will be paid, one time or another.
    2015/12/15 12:52:10
  • 我们要相信,这仅仅只是开始,人民币趋势性大幅升值,是中国经济转型成功、全球经济走出低迷之时。
    **** 摘自本文最后一句
    什么叫“转型成功“? 如何判断是否成功?
    What the fk are people talking about?
    2015/12/15 12:35:53
  • 眼睛盯着黄金连续:225元/克就行了!
    2015/12/15 11:10:39
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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历史博士,财经论者。经济领域的市场派,文化上的保守主义者。以我手写我心,用事例与逻辑说话,对事不无小补,对己无愧于心,且文章不遭斧钺之害失去原意,于愿足矣。邮箱yetan@vip.sohu.com

从历史到现实,从经济到政治,期间并无轩轾,常有令人惊讶的相似之处。因此谴责任何以牺牲个人充当某种崇高理想祭品的行为,以及脱离生活常识的高深理论。赞赏尊重常识的理论,同情任何凭辛苦工作追求个人利益的行为。转型期的人面向不可知的未来,或许彷徨,但好在并未象但丁一样,对未来失去信心与感受。


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