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问题不是美联储加息,而是权贵资金出逃
2015-11-14
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    阴谋论者很担心美联储加息,搞垮新兴市场,让中国崩溃。

    北京时间10月29日凌晨2点闭幕的美联储会议,美联储撤销了“全球经济和金融形势可能抑制美国经济”的表述,转为称美联储将关注国际形势,被认为鹰派占优。

    新兴市场的噩梦是这样的,美联储加息或者暗示加息,资金流出,本国汇率下行,股市下降,金价下跌,10月前惨剧重演一遍。

    截至今年7月底的过去13个月里,19个最大的新兴巿场经济体资本流出总量达9402亿美元,相当于2008年金融危机时三个季度4800亿美元流出总量的近一倍。wind数据显示,中国今年6月实现 贸易顺差465.39亿美元,实际利用外资金额145.8亿美元,估计当月热钱便净流出173.05亿美元。

    理性博弈的结果是双赢,起码让自己一方的收益最大化,全球经济低迷让新兴市场完蛋,不符合理性博弈原则,搞垮中国出现十几亿的难民,对谁也没好处。

    让美国对手疲软,这点可以做到。《经济学人》11月3日发布《我们是否正面临全球“量化紧缩”?》的文章,指出过去15年来以中国和石油生产国为首的各国央行积累空前的外汇储备,现在 正在消耗,全球外汇储备从2000年的1.8万亿美元膨胀到2014年中的12万亿美元,之后下降了至少5千亿美元。

    美国加息的可能性不大,即使加息,也会把国债收益率维持在低位,以保证市场不掀起足以发生沉船惨剧的巨浪。

    全球几十万亿美元的套利资金是洪水猛兽,这些资金就像多米诺骨牌让新兴市场货币、大宗商品一块块倒下,而后将美元指数推高到极致,进而推高美国国债收益率,美国政府与企业的低息 狂欢结束,垃圾债崩溃,债券市场下行,一直到无法支撑。

    美国国债收益率仍然在区间之内运行。今年1月2日,美国两年期国债收益率0.66,十年期国债收益率为2.41,三十年国债收益率为3.69;11月2日,收益率分别为0.77、2.2、2.95,融资成本进 一步下降,银行通过向企业与个人的贷款可以获利,这对于债务缠身的国家是极大利好,也包括美国。

    加息让美元指数大幅上涨?别傻了。从欧元美元来看,欧元从去年5月高位一路下跌,到今年3月开始进入震荡区间,北京时间11月6日,美元指数突破99,美元兑瑞郎也过于强势,这已经让美 国跨国企业付出了2500亿美元左右的亏损代价,达到过去15年中最高水平。

    最好的办法是继续让市场恐慌同时保持震荡,让黄金这些大宗商品被弃如敝屣,让市场继续拥抱美元债券,同时用利差诱惑商业银行向企业与个人贷款。此时,中国只要睁开一只眼紧紧盯着 美元与美债,就不会犯大错。

    真正的风险总是来自于内部。

    中国正在进行的经济结构转型,伴随着对旧有经济秩序的整肃,由此造成双重风险,既有利益阶层会把大量财富加快转移出国,希望永久地保有这些不义之财;另一方面,经济下行期被冲击的 中产以上收入阶层进行资产配置,把资金转移到境外,进行全球资产配置。

    最大的风险显然来自既得利益阶层的财富永久转移,这些带血的高能量资金数量巨大,对市场的心理暗示作用极为明显,并且有充足的渠道可以四处转移。美国财政部近日公布的一份《汇率 半年度报告》认为,中国前8个月资本外流达5200亿美元。《中国经营报》曾采访一位参与过央行、外汇管理局调查地下钱庄的一位人士称,虽然未能完全掌握地下钱庄的规模情况,大致判断 一年国内地下钱庄的资金规模至少在2000亿美元以上。

    中国最大的风险是权贵以转移财富的方式彻底占据中国改革开放以来的成果,而不是美联储加息。

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  • 同意8楼的说法,中国的政治经济政策都是左手打右手。连续的宽松金融政策无形中让人民币贬值,却同时抛出以补贴出口换来的美元去撑持跌势中的人民币,为的是让人民币国际化。在南海宣示主权,明显会惹起众怒,却同时说服各国让我们建一带一路,不惜用巨额金援去博取好感。这是多么危险的做法,一带一路的投资涉及几万亿美元,开了头怎么收尾,听说美国西岸的高铁计划又出了问题....。
    2015/11/19 22:31:44
  • 应该果断地停止人民币国际化进程,加强金融监管,集中全力搞活国内经济;或者是强力推行人民币国际化,采取稳妥的货币政策,完成经济去泡沫进程。
    2015/11/18 9:27:55
  • 金融政策必须保持前瞻性,宏观性,一致性。绝不能相互矛盾,相互损耗。现在呢,我们看到一方面推行人民币的国际化,另一方面又迫于经济下行,想推行积极的货币政策。国际化的人民币要求人民币强势,而宽松的货币政策必然贬值人民币。结果是互相打架。
    2015/11/18 9:11:59
  • 终究会有让出逃的资金乖乖急速回来的一天。
    2015/11/16 14:54:24
  • 只有利益没有信仰,只有攀比没有善恶。
    2015/11/16 10:35:27
  • 连本国的人都在抛售人民币逃离中国,人民币如何能不跌。当局抛出外币,保人民币汇率,等于是慷概为贪官富人送行。为了成为SDR货币,硬撑着作假,干涉市场,到时是血本无归。
    2015/11/15 22:22:14
  • 全球几十万亿美元的套利资金是洪水猛兽,这些资金就像多米诺骨牌让新兴市场货币、大宗商品一块块倒下,而后将美元指数推高到极致,进而推高美国国债收益率,美国政府与企业的低息 狂欢结束,垃圾债崩溃,债券市场下行,一直到无法支撑。

    中国最大的风险是权贵以转移财富的方式彻底占据中国改革开放以来的成果,而不是美联储加息。
    2015/11/15 17:02:21
  • 权贵资金要出逃 ,神也看不住滴。
    2015/11/15 12:07:47
  • “中国最大的风险是权贵以转移财富的方式彻底占据中国改革开放以来的成果,而不是美联储加息。”叶阿姨难得说了句明白话。
    2015/11/14 16:55:39
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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历史博士,财经论者。经济领域的市场派,文化上的保守主义者。以我手写我心,用事例与逻辑说话,对事不无小补,对己无愧于心,且文章不遭斧钺之害失去原意,于愿足矣。邮箱yetan@vip.sohu.com

从历史到现实,从经济到政治,期间并无轩轾,常有令人惊讶的相似之处。因此谴责任何以牺牲个人充当某种崇高理想祭品的行为,以及脱离生活常识的高深理论。赞赏尊重常识的理论,同情任何凭辛苦工作追求个人利益的行为。转型期的人面向不可知的未来,或许彷徨,但好在并未象但丁一样,对未来失去信心与感受。


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