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人民币再大幅贬值会自毁长城
2015-08-28
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    最近,面对国内外市场的变幻莫测,面对全球金融市场巨大震荡,面对中国经济增长压力,中国政府只好四面出击,救股市、救汇市、救经济等,但是如果救市招数过多,以及用之不妥,不 仅会弱化救市之效果,甚至于产生互相冲突,救市之招适得其反。比如,这次中国央行减息降准,目的是为了救起正下行的经济,确立股市之信心,但是,它却会增加人民币的贬值压力。如 果人民币的贬值预期强化,让大量的资金逃出,央行宽松的货币政策效果肯定会大幅减弱。

    因为,自从中国央行8月11日突然主动大幅对人民币贬值以来,尽管央行的官员一再在强调这次人民币的贬值是一次性,是为了校正人民币汇率中间价与现汇价的偏差,而三天的调整基本上到 位,但是全球市场并不太相信中国央行的承诺,认为这次人民币的突然主动贬值已经让人民币汇率踏上了不断贬值之路。

    这不仅在于国际各大投资银行写出研究报告,未来人民币会继续贬值多少,而且在人民币贬值之后所引起的全球震荡之后,更是让未来人民币会大幅贬值的小道消息满天飞。比如有外国媒体 报道,国内有涉及经济的部门正在研究人民币年底要贬值到一美元兑换人民币7元人民币的情况,甚至于说2016年底人民币汇率要贬值到一美元兑换8元人民币,即到明年底,人民币对美元还 会贬值15%。

    不管这些是否是小道消息还是空穴来风,但是就全球市场而言,在这次人民币突然主动贬值之后,市场投资者对人民币汇率贬值的信心十分脆弱,肯定会宁可信其有不可信其无,这必然会让 未来人民币贬值预期会进一步强化。再加上中国央行减息降准,更是会让市场猜测中国政府是否救经济重于救汇率,所以也就会推出不利于人民币汇率稳定的减息招数。

    而且,就目前国内的市场舆论来说,基本上只是认可这次中国央行突然贬值的必要性及正当性,而不从利益博弈角度来看实际效果。在这些分析看来,这次以增加波动幅度为特征的汇率形成 机制市场化改革是中国汇率制度改革的必由之路,因为中国政府不要被伪市场化力量处处困扰和无形绑架,也不能因为对原有利益格局的冲突和变化,就动摇,更不能因为汇率波动伴生的若 干突发性事件和现象,就畏惧,不必过于纠结在“竞争性贬值与市场化校正”的漩涡之中。可以说,在这样一个基调下,未来人民币的贬值预期更是会强化。事实已经证明,如果人民币再大 幅贬值,它一定会把中国经济推向深渊。

    人民币的再大幅贬值不仅会让全球金融的震荡更为广泛更为剧烈,而且会自毁中国长城。因为,如果人民币的再大幅贬值,首当其冲的就是当前中国的三大泡沫破灭。因为人民币再大幅贬值 ,一定会让国内大量的资金外逃,造成股市楼市进一步下跌。一定会让国内企业11000多亿美元的债务加重,甚至于让这些企业破产倒闭,由此引发信贷市场、银行、金融市场各种危机。

    还有,人民币再大幅贬值,一定让人民币的国际化进程全面中断。可以说,这次中国央行人民币仅贬值3%,就造成整个人民币离岸市场一片混乱,持有人民币的投资者及企业纷纷抛售人民币 及人民币资产,停止或减少对中国投资,甚至于让一些持有人民币作为储备货币的国家也会减持人民币。在这种情况下,国际上的投资者及企业如何有意愿持有人民币,一些国家岂能不会对 中国的汇率政策产生疑虑?而且由人民币大幅贬值引发的国家之间的货币贬值性竞争,岂能不会削弱中国的国际地位?等。在这种情况下,人民币国际化就面对着中断危险。

    再就是,如果人民币再大幅贬值,这会严重损害中国央行的国际市场信誉。因为,这次人民币突然贬值,中国央行官员铁板钉钉说这次人民币的贬值是一次性,其幅度只是在3%的范围。在这 样的承诺下,如果中国央行再让人民币大幅贬值,或如目前的小道消息那样,那么中国央行就在自食其言。这样重大的政策都能够自食其言,那么全球市场对中国央行的言论与政策有什么可 相信的呢?一个国家的经济政策如何不能够信守承诺,其国际信誉自然会丧失。

    所以,在当前风云变幻、流言四起、全球金融市场剧烈震荡之际,中国央行至少要在一个较长的时间内守住人民币汇率的稳定,并且稍微升值而不是贬值,等全球金融市场危机减弱、中国经 济完全企稳之后,对人民币汇率问题再谋良策,否则现在再让人民币大幅贬值只会自毁长城。要让人民币汇率完全企稳,政府在出台各种政策时要把利弊权衡清楚些。

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  • 易宪容的担心是多余的,人民币走势仍在中国政府掌控之中。
    2015/8/30 13:02:10
  • 逼闲。米帝巴巴是你爷爷!儿啊!不能六亲不认啊。
    2015/8/29 14:00:52
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    2015/8/29 11:44:56
  • 这次大幅贬值已经很说明问题了,人民币是垃圾货币。央行一直在包装人民币,将其包装成强势货币。手段就是盯死美元。这套做法在美元的下跌周期是可行的,上涨周期则是蛮干。盯死美元需要央行用外汇干预达成,这需要花费大量外汇,这些外汇都是中国用实实在在的廉价商品和资源换来的,结果没有用来购买国外先进的产品而是用来干预汇率。相当于出口商品全部免费白送。这是多么令人匪夷所思的事情啊。一次性大幅贬值说明央行顶不住了,下一次大幅贬值相信也会很快到来。除非一次性贬值到1:13.否则这种超发滥发的货币没有道理坚挺。中国人不傻,外国人也没道理是傻子。央行的另一个手段是抛售美债以筹集美元,道理同上,一样败家。等守不住的时候就是赔了夫人又折兵的时候。再过几天就是抗战阅兵,以中国人领导人的豪爽性格钱一定不能少花,面子第一。中国有十几亿人每天起早贪黑挣钱,中国永远不差钱。花呗!
    2015/8/28 22:36:12
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    2015/8/28 19:41:24
  • 【管中窥豹--人民币汇率应稳定,可小浮】 读易宪容《人民币大幅贬值会自毁长城》 跟帖:
       我看人民币兑美元汇率应该保持基本稳定性,以利于人民币国际化(假使稳定中值为6.5);但也应该具有一定的灵活性(浮动利率在6.2--6.8之间),针对美元、欧元、日、加、澳元,需要升则升,必要贬则贬。但必须防止内鬼泄露升贬信息,内外勾结,利用升贬差价“做多”与“做空”人民币套利!
         朱正阳 2015.8.28-19:30
    2015/8/28 19:29:42
  • 呵呵!感谢管理员抬爱!!!不才水平有限,发言可以,精彩就不敢当了
    2015/8/28 18:28:47
  • 给2楼:祝贺 “笔仙”网友通过本站最新审核,成为“草根评论员”,期待你的更多精彩发言!
    2015/8/28 16:28:53
  • 人民币升值还是贬值那是央行操控的结果;但是趁着美元指数高位时美债流动性高时减持美债,黄金低位时增持现货黄金才是央行该做的!(原油低位没有那么多的油库,难道说金条也没地方存放了吗?)
    2015/8/28 13:58:30
  • 我赞同大规模刷钱的。干脆性的置空清零。印钞控制好导入均衡。
    不过现在要清零性印钞太难了,几百亿身家的浮在冰山之下的到处都是,那只有先手做收缩及其它准备。
    2015/8/28 13:48:45
  • 不仅不应该贬,还应该继续升值,并且是大幅的升值,人民币远没升到平价购买力的真实汇率,只有希望中国继续贱价出口的傻子和骗子才整天鼓吹人民币贬值。
    2015/8/28 13:03:06
  • 博主观点有一定道理。但,如果不是一次性、突然大贬,则RMB(因为缓惭渐贬,形成贬值预期限后,则会耗光RMB的所有精气!)完全有可能会自毁长城!
    2015/8/28 11:46:34
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


1958年出生于江西上高。1982年入上海华东师范大学,分别在1986年、1989年获得上海华东师范大学学士和硕士学位。1989-1994年在湖南师范大学工作。1994年入中国社会科学院研究生院财贸系学习,1997年获得博士学位。1997年7月-1999年9月进入中国人民大学经济学博士后流动站工作。1998-2000年到香港大学经济金融学院跟随张五常教授学习与工作三年。1999年7月曾到台湾清华大学做访问研究。从1998年起为国际新制度经济学学会会员。目前为中国社会科学院金融研究所金融发展室主任。联系邮件:yixrong@vip.sina.com



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