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为什么中国政府救市一定会成功?
2015-07-14
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  作者:余云辉、张庭宾 

  股指期货和融券工具属于做空平台,也是救市的敌人。有人认为股指期货的空单可以用于套保并锁定股票筹码,减少救市压力。这貌似有理,实为谬误。

  救市资金就是做多资金,不是做空筹码。既然有做多性质的资金进场,股票就会上涨,做空套保的借口就不成立了。这还意味着:国家承诺救市,就是一个有利于股票多头的合约,开空仓对冲风险已经没有必要。国家给了这个承诺,也就有权撤销其它的期货套保手段。如果他们不相信国家的救市能力,那么,他们可以把股票抛给政府救市的资金,无非央行再多敲几个纸币符号跟他们交换资产而已。因此,只要政府着手救市就有权关闭期货市场和融券类工具,减少与政府进行博弈并套利的投机对手。

  现在,还有一种观点就是否认外资是做空股市期市的力量。这是不对的。国内大量所谓的内资资金,其实是披着合法外衣潜伏在股市、期市的外资热钱。国际热钱多是以个人大户和中户进入股市、期货的,很难监控,非常灵活。四月份证监会放开个人开户,一人可开20个股票账户,为此类资金的运作提供了便利。

  内外资做空力量之所以厉害,是他们善于利用各种杠杆工具和不同市场,借力打力,撒豆成兵,放大威力。国内普通百姓不具备运用这些不同金融工具和不同金融市场的资金实力和技术团队,这种不平等导致普通投资者成了超级金融杠杆工具碾压的对象。这次股灾是金融投机资本的盛宴,却同时是产业资本和普通投资者的财富黑洞。股市已成了消灭普通投资人的屠宰场。

  所以,政府一旦把股指期货、融券转融券、沪港通等所有里应外合的工具关闭,那些超级大资本若要打压股指就必须抛股票现货。由于没有其它对冲手段,与普通投资者处在同一亏损线上,要赔就一起赔,这样,他们原有基于期货空头合约上的相对优势之魔法就立刻就被打回原形了。这时候国家队救市才能事半功倍,否则国家队的救市资金可能成为金融投机资本的猎物!

  因此,政府救市首先要理清思路,深刻理解证监会近年来在资本利益集团的游说下布了哪些地雷阵,先做好排雷工作,暂时关闭包括股指期货和融券业务在内的全部做空平台,然后有条不紊地向目标市场注入流动性,重新激活市场的正常交易。

  在资本项目管制的前提下,央行向资本市场注入再多的流动性也不会引发人民币汇率暴跌。美元资本在资本项目管制之下无法借机攻击人民币汇率。这次央行宣布提供无限流动性救市而没有引发人民币汇率狂泄并引发国际金融危机,这要感谢中央坚守了人民币不自由兑换这一金融生命线。

  最后需要强调的是,央行注入再多的流动性救市,也不会引发通货膨胀。这是因为,央行投放了货币符号,收回来的是权益类资产,而且往往是因恐慌抛售而被低估的优质资产即股票。投资者拿到资金不会去推高大米和猪肉的价格,而是会在市场信心恢复之后重新回来买股票。只要市场信心恢复了,救市资金买的股票就会大幅升值。只要卖出股票,就可以回笼货币。

  从历史上看,只要资本项目管制,人民币汇率不受国际美元资本的攻击,政府动用央行的无限流动性创造能力救市,一定会成功。不仅会成功,而且会名利双收!

  2015/7/9

  (作者余云辉系安信信托独立董事、厦门大学金融系客座教授、投资银行专家;张庭宾是中华元智库创办人,曾任《第一财经日报》副总编辑)

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  • 1、为什么中国政府救市一定会成功?
    因为:中国做对了一件事:一党专政。
    2、一党专政,这件事,被多少人骂了多少年!
       而且,还在继续骂,呵呵。
    2015/7/23 13:15:22
  • 老夫颇为奇怪的是,现在好多境外网站,原本反共反华的,现在竟然也在拥护中国“救市”,他们也在抨击“恶意做空”、

    到底谁是贼?!蹊跷何在呀?令人费解。哈哈哈~
    2015/7/22 13:43:38
  • 现在每次股市指数直线下滑,人们也许会猜:百姓在撤退;
    每次随后的直线上扬,人们都会猜:政府作假呢。
    2015/7/16 23:34:20
  • 回38楼,宋的谬误就是宋的大智慧,没有非议,没有引起大家的议论,中国人就不会去想什么金融安全,货币安全,股市安全。中国人不去想这些问题,搞不好被人家忽悠,全中国人辛苦六十年,一夜回到解放前,卖了还帮别人数钱,还感谢人家。

    我没有说宋什么都对,也许是他故意说错,因为他写的就不是什么严肃的金融历史,可以说是金融的三国演义,有夸张,有错误,这很正常。难道你还真听他的建议去买白银啦?
    2015/7/16 20:55:24
  • 当今政府嘴脸之丑陋前所未有,楼市泡沫维持,股市泡沫维持。等都破灭的时候就死总清算的时候。
    2015/7/16 19:16:39
  • 谁最希望政府救市成功,却却就是政府自己,政府希望以股市支撑楼市,避免房地产泡沫的彻底破灭.这才是政府救市的动机与出发点.从这个意义上说,救市即使成功,对整个经济而言,作用十分有限.
    2015/7/16 19:12:48
  • 回37楼,我已经清仓不玩了,但没亏掉本金。我还告诉你一点:炒股靠小道消息,比起不靠小道消息来,会死得更惨!看来老兄没玩过股票,实在不敢恭维呀。其实,我也明白:散户大多会输,但是输得不舒服。上市公司财务造假,机构和公司联手搞内幕交易,老鼠仓盛行,恶庄横行,证监会乱作为。在一个公平的市场里,输也输得心服口服。咱们这样的市场就是“掠夺市”。不开放金融市场,利益集团和管理层搜刮散户;开放金融市场,帝国主义来搜刮散户。对于散户来说,结局都一样。中国的大银行、券商、保险机构、交易所、证监会、银监会、中央银行都在政府的严密控制之下,整套资金的流动机制甚至每一个交易帐户也在政府的牢牢掌握之中。外资做空中国股市?!怎么做空才能逃脱管理层的法眼?这能做到吗?答案不言自明。顺便问一句,在如此严密的控制下,股市崩盘,散户巨亏,这又意味什么?谁是真正的幕后推手?有些问题很明了。顺便还说一下,中国的金融体系受到政府牢牢掌控,坚如磐石,没有几个国家能比得上,他们并不傻,不用你们瞎操心。关于宋鸿兵的谬误,我在2010年前后的草根网的评论中已经说得很明白。有些东西是常识,没有你们砖家弄得那么复杂。
    2015/7/15 20:57:57
  • 回35楼,其实越南人,菲律宾也一直在防着中国,在他们国内,中国阴谋论也非常流行。
    谁叫我们的金融实力不如老美呢。如果回到当年的大宋王朝,大宋王朝的货币就是当今的国际通用货币,向全世界输出通货,,高丽,倭国,东南亚,中亚都是用我大宋货币当硬通货。

    你是没去过俄罗斯,伊朗,欧美把他们搞得穷得快穿不上裤子,买不起衣服了。他们又没有发生大饥荒,也没有发生大战争,但是他们的生活水平不止下降了十年,一夜回到解放前。

    本坛子上是中国民间最好的思想集散地之一,有不少大牛人。你太小看本坛子了。你觉得王亚伟之类有多牛,无非是小道消息多罢了。钱多的人,中国多了去了。但是,如果没有了金融安全,你看看今天的俄罗斯,金巴布韦。津巴布韦人人都是亿万富翁,钱多,但是没有购买力。

    在中国会炒股,没有什么了不起的。不就是知道内幕,进得早,跑得快吗?这不是天涯炒股版,请注意。中国最牛的人,都不是靠炒股赚钱的。

    宋鸿宾让中国人开始重视金融,货币,好样的。总比那些叫嚷完全开放资本市场的,要好得太多了。

    你是想做多的话,建议你早点出货,免得被平仓。
    2015/7/15 19:29:47
  • 高盛:股市震荡未影响中国政府金融改革决心
    2015年07月15日18:37新浪财经

      据彭博社,高盛(212.16, 2.04, 0.97%)分析师MK Tang等人在今日的研报中称,尽管中国股市尚未完全企稳,央行[微博]依然宣布放开境外投资者投资银行间市场,表明政府坚持金融改革的决心。
      报告称,此举意在增加人民币获得特别提款权的可能性,意在打消大众对中国政府放松金融监管决心的顾虑。有利于中国政府在短期内扩充债务置换额度,缓解需求瓶颈。
      彭博周三亦援引知情人士称,央行准备进一步扩大人民币金融债发行主体,将允许海外商业金融机构发债。有分析认为,综合此前央行宣布放开境外投资者进入银行间债市,显示中国央行正在有序推进人民币国际化和资本账户开放,有利于增强人民币储备货币地位,助力人民币加入SDR。
    2015/7/15 19:24:01
  • 在这个草根网上发表文章的人,大多都是书呆子,他们没有玩过金融股票,没有经历过市场的腥风血雨,好高骛远,你们的水平,即便是教授,连炒股的大妈都不如。你们满脑子的金融阴谋论,偏激变态的思想,歇斯底里的吼叫,无聊至极。宋鸿兵就是金融阴谋论的笔祖,在《货币战争》中鼓吹两点:一是黄金至上,二是美元崩溃。如今看来,岂不幼稚到家,那些前几年跟着起哄买黄金的人,现在恐怕亏得只剩裤衩了,而美元现在却是最强势的货币,仍居王座。此公赚了出书的钱,早已销声匿迹了!你们要根据他们的金融阴谋论来玩股票,下场一个字:死!有能耐把徐翔、王亚伟请来开博,真想知道他们怎么想的,可惜人家没功夫天天跟你扯“帝国主义亡我之心不死”的废话。只想你们知道一点,市场的力量是伟大的,是有其运行规律的,市场先生想发飙的时候,无人能阻拦!大势决定一切。即便想玩阴谋,也得利用大势。想起了一位在华尔街掌管上千亿资金的最顶级的对冲基金经理曾说过:“当市场向下时,一旦我停止买进,就立刻下跌。”
    2015/7/15 16:32:55
  • 33楼“质量”,我可能将你的文字整理修饰一下,发到公众号,我们公司刚开始做。我妄自决定,使用“朋友言论”作为出处。有问题,请沟通。
    2015/7/15 15:01:19
  • 再说一句,如果一路一带疯狂的出来,带动一批产业,国家在热中冷静地调整,也许A股可期。在此基础上,或许可以改革成功。所以,我并不过度看空A股,毕竟是党妈大于一切。
    2015/7/15 14:52:20
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


1986年毕业于吉林大学经济管理学院,在某高校会计系执教5年,1991年至1994年考入厦门大学经济系攻读博士学位,毕业后进入证券行业,拥有15年的证券从业经历,曾担任海通证券投资银行部高级项目经理、投资银行部副总经理、基金部副总经理、交易总部总经理兼战略合作与并购部总经理、德邦证券常务副总裁、总裁等职务。现为草野思想库理事会理事长,安信信托独立董事。电子信箱:13901625258@139.com


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