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暂停股指期货
2015-07-08
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    首次杠杆市与三大期指做空背景下股市的直线下跌,可以与327国债期货事件相提并论。

    期货市场是屠杀场,无论是曾经的大券商万国,还是期货大鳄刘汉、袁宝璟等,财富、肉体的消失都与期货市场有莫大关联。

    如果周一市场下跌,必须暂停股指期货。

    据《21世纪经济报道》披露,做空A股市场的主战场之一的期指IF1507(沪深300指数2015年7月交割的股指期货品种),成交量在6月15日以前一直维持在3万手至6万手左右,日成交金额在500亿元至1000亿元之间波动。6月15日,IF1507自5370点开盘,最高拉至5394点,最低杀至5173.8点,以5193.6点报收,全天跌幅2.67%,震幅为4.11%。当天IF1507的成交总手为15万手,较上一个交易日增加近68%。成交同步放大至2375亿元。6月19日,在拖动A股实盘开始巨幅暴跌近7%那一天,IF1507暴跌7.6%,总成交192万手,成交金额为2.78万亿元。而沪指跌幅为6.42%,现货成交金额仅仅为区区6854.6亿元。

    如果6月在中间价位4800点开仓,以最低8%保证金计,一手缴纳12万左右,一手总值144万。若在较低的4637点,一手收入48900元。去年8月,中金所放宽了投机账户持仓头寸限制,投机账户最大可持仓1200手,那么就可以获利5000万左右。除去手续费万分之0.25或者0.28,以及资金成本,余下为净利。正因为期指交易火爆,中金所的手续费一年动辄几十亿上百亿,不容小覤。

    从6月中旬以来,先是IC合约,而后是IF合约开始比较有规律的操作,从上午有资金进入拉升,到开盘后下跌,到中午拉升,而后下午2点左右继续下跌。IC1507率先砸盘,负基差持续扩大,带动正股市场杀跌,引发场外融资爆仓、场内融资盘平仓、公募基金赎回,先跌停的股票卖不出去,只能卖出尚未跌停的股票,造成A股市场的大面积跌停。这是个典型的负反馈过程,当然也是对傻做多的现货投资者的屠杀。

    泡沫加剧了屠杀的惨烈程度,可以看出步骤基本上是从反应中小盘的IC开始,而后是IF,如果不救市,必然会蔓延到有大资金护盘的IH。

    套保盘与套利盘不能让市场平缓。众所周知,股指期货是T+0交易,日内可以多次进出,理论上,开股票多头的,可以开股指期货的空头;开股票空头的,可以开股指期货的多头,一多一空,非常平衡,但这只是美好的幻想。当股市下行时,多头并没有增加,以7月3号数据为例,主力合约IF1507最终下跌3.24%。中金所数据显示,IF1507多空主力双方均呈现加仓态势,其中,多头主力加多26335手,空头主力加空31440手,净空单增至13968手。

    投机仓位增加,高频交易增加。2013年3月,财新杂志报道,上海期货交易所和中国金融期货交易所技术部门负责人严少辉、张国元接受检察机关调查。2012年下半年,网上曾出现匿名举报,称上期所原技术部王姓负责人利用职务之便,在交易系统中留下后门,离职后利用该漏洞经营高频交易,获利数亿元。在技术细节上也可以看出资金等各方面的不平等,如光大乌龙指后卖空7130手期货合约。

    7月3日中金所终于承认,以程序化交易为代表的量化交易快速发展,已占到总交易量的50%以上,对股指期货市场运行带来了一定的影响。同时,股指期货持仓规模从31.96万手降到23.7万手,成交持仓比升至17倍左右,尽管持仓多空平衡,不存在国外现货市场上所谓的“裸卖空”,但反映出短线投机气氛加剧。虽然持仓少但成交量剧增,显示在期指的引领下出现不可扼制的下降趋势。

    中金所做了些事,如清查交易,如表示为对沪深300、上证50、中证500股指期货合约按照报单委托量差异化收取交易费用,拟于8月1日前组织实施。但还不够,远水解不了近渴,等到8月1号,黄花菜都凉了。

    周末有从事有色金属等方面的朋友说,近期进入股指期货,还进行了大规模融资,这个市场好做到什么程度呢,都不好意思了。当然,随着政策风险的增加,准备收手的人也有,但观望的居多。

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  • 小叶的“暂停股指期货”的这种建议,本质上是极端言论,不可取。

    暂停、关闭,这些主张,都是极端主张,不利于市场健康发展。还是应该在发展中解决问题,而不是停下来或者走回头路去解决问题。

    资本主义是要反的,但是它暴露的漏洞暂时还不算很大,还不到时候。
    2015/7/9 16:35:09
  • 老非好!~

    早睡早起身体好!
    2015/7/8 23:03:32
  • 51楼。老非
    老非不止一次想象:健康活下去,和那些东东比气
    “剑外忽传收蓟北, 初闻涕泪满衣裳.
    却看妻子愁何在, 漫卷诗书喜欲狂.
    白日放歌须纵酒, 青春作伴好还乡.
    即从巴峡穿巫峡, 便下襄阳向洛阳”
    ~~就这种感觉!然而,到底能不能气更长?
    ==============
    比气。

    有语,大龙无眼自活。故人民战争模式战无不胜。在宏观战略和部分宇观战略层次,老非你的政治是第一位的是“一般正确”的。

    关键是“做眼”啊。做两个“真眼-净活”后,理论上具备无数无极限的“气”。

    现在资本,国内一个“真眼”,霉国一个“真眼”,可谓“净活”了。

    现在人民,体制内一个“真眼”,体制外“半个真眼”,“宇观无眼”,也即处于“半死不活状态。且资本势力极力在破环“人民真眼-做真眼”。

    故战略的最高境界就是“战略时空”的对抗。

    棋盘是相对一定的。然“高者在腹”。“大势”和“做眼”结合,才是根本致胜之道。
    2015/7/8 22:33:10
  • 老非还是有些才气的。哈哈。多注意身体。
    2015/7/8 22:23:43
  • 转续:


    这种只有少数垄断大资金可以赚钱,中小散户注定吃亏被折腾的股指期货金融产品的推出,如果真如上面所说的那样可以彻底摧毁股市的“筹资、分配和税收”三大功能,那么这个金融产品的出现,与其初衷则将会是背道而驰的。在以前的文章里虽然担忧过这类金融产品的危害性,但没想到其在中国人手里的破坏性会这样大。只要“做空更容易赚钱”的操作模式能够继续运行,那么“大盘股和股指”能砸到多低谁都难以预测,而那些高高再上的中小盘股,再这个覆巢之下能有多少可以幸免的,用脚指头想问题的人也会知道是什么结果。而其对中国实体经济刚刚有所起色的不利影响将会日益显现。

    折腾吧,股指期货等金融衍生产品,在其的英明关照下,一年多来很少见的大涨大跌又重现江湖,中国经济也许将会失去来至股票等证券资本市场巨型印钞机的“筹资和消费力”的强大推动力,并将会把所有的泡沫和干货洗劫干净。

    折腾吧,多灾多难的中华民族也许将因此迎来新的经济金融甚至是社会危机的重大挑战。

    但愿这一切都不要发生。但2010年4月19日星期一,因为“股指期货的做空更容量赚钱的炒作模式”的作用而使股市大跌150点。这不能不让人心存忧虑。

    2010年4月19日
    2015/7/8 20:04:49
  • 转续:


    早在几年前,“缠论”的创始人“缠中说禅”就已预见:股指期货在中国证券资本市场未来的几年内都没有推出的成熟时机,且也不符合中国这样的“人不为已,天诛地灭”的个人顾个人的缺乏资金组织力并谁都不肯付出的一盘散沙式民族的心性和文化。“缠中说禅”说股指期货推出时机不成熟,是因为中国股票市场的水池子还不是足够大,还有能让大资金操控的很大余地。说民族心性有缺陷,是因为封建资本主义的“人不为已,天诛地灭”的个人顾个人的缺乏资金组织力并谁都不肯付出的劣根性,促使人们都希望别人掩护,自己撤退,结果是没人掩护地追涨杀跌。其实就是各个股票中的庄家的心态也被搞坏了。可以这样说,任何经济金融活动,如果缺乏强有力的组织力,凭各自为战的一盘散沙式“多方向力道”所能形成的合力都将会被消耗贻尽的。特别是对于那些由于监管的需要已不可能隐伏大资金也即有很强组织力的大庄家的大盘股,由于其各路资金的你想进,他想出的严重分歧死穴,而让股指期货买空做空的大资金会必然地大钻做空投机的空子。很显然,这种“竭泽而渔”式的“做空更容易赚钱”的炒作模式,所能带来的后果,随着股指的日益下跌,而将使股市的“筹资功能”首先丧失,然后就是“分配功能和税收功能”大幅减弱,并促使大量资金外流和使大量资金被套,还防什么狗屁通货膨胀呀,通货紧缩不找上门也就烧高香了。这里所说的“通货紧缩”,就是2008年全世界品尝够那个金融危机。
    2015/7/8 20:04:25
  • 5年前的先见之明,不幸言中。

    ==============


    转:股指期货必将对中国股市产生深刻的影响

    听婵释禅(2010年4月19日)

    2010年4月16日,股指期货在中国证券资本市场正式开唱了。股指期货必将对中国股市产生重大而深刻的影响,并且将彻底改变中国股票市场的运行格局和主力资金、散户的操作和炒作习惯。

    股指期货,将有利于买空主力资金长期做空股市的重要金融工具,其必将深刻地影响股市的“筹资、税收和分配”等三大功能。中国股市以前没有做空机制,只有大家一起共同做多才能赚钱,现在有了做空可以赚钱的机制。所以,买空主力资金只要充分地发挥这种“做空机制”来尽情地做空,就可以大赚特赚其钱。这是因为在中国股市,决定股指走向的就是那么几十支大盘股,只要做空主力拿出一少部分资金用来砸这些没组织力且一盘散沙式的大盘股,就可以成功通过做空赚钱。2007年左右,股市之所以能达到6000点,是因为有外国的强有力的有组织、有目的的大资金在中国股市里发挥了推涨的主导作用,并且还是主要做的是大盘股,才有那样几十年难遇的大行情。到了2008年下半年,随着市场监管的加强,特别是管理层非常讨厌股指大涨大跌的运行格局,于是中外大资金的这种操作模式也就难以发挥作用了。于是“整个股票市场”就重新达成了一种新共识:那就是通过不炒做大盘股来压制股指,只做中小盘股来赚大钱,以回避监管和调控。这就形成了2009年一整年和2010年4月16日以前的股市黄金炒作蜜月期,并使大约90%的股票的价格超过了前几年6000点时的股票价格,许多股票更是翻几番。股指期货的出现,将会又一次改变这种市场运行和炒作格局,并必然地结束这种黄金炒作蜜月期。既然市场做空赚钱更容易,那么股市这种进入下降通道也将很难避免,除非有其它监管措施或是停止股指期货等。
    2015/7/8 20:03:48
  • 转续:


    就拿眼前的股灾来说,制造股灾的主要工具,就是股指期货和现货的融资融券制度,这两个东西相结合,庄家可以没有任何成本地大肆做空,没有任何风险地人为制造大规模股灾。融资融券也就是买空卖空制度,使庄家可以借用散户的股票低价卖出,而由于股指期货是9:1的杠杆交易,股票现货交易低价抛出一元钱,股指期货就可以赚取9元钱,所以股价跌得越狠,庄家就赚得越多。股灾就是这样形成的。

    由于在这整个过程当中,庄家低价抛售的是借用的散户股票,庄家自身没有任何成本和风险,所以才会毫无顾忌的肆意高买低卖,大肆做空,股价跌得越厉害,他们将来偿还散户的股票价格就越低,做空差价就越大,如果庄家融券比例是1:10,再加上9:1的期货收益,庄家每次高买低卖一元钱,就能够赚取两个9元钱,如此巨大的利益,如此简单的游戏规则,庄家为什么不去利用不去掠夺?可以说,是中国证监会制定了这一套掠夺亿万股民并制造股灾的游戏规则,这套游戏规则完全是权钱结合的产物。

    了解了这个过程就会看出,真正要想救市,其实很简单,关闭股指期货交易,停止买空卖空融资融卷,逮捕制造股灾的元凶首恶,股灾立刻就会消失。制止股灾就这么简单,可是就是没有去做。原因同样很简单,以家族资本为核心的利益集团的利益占据了上风,就只能牺牲亿万股民的利益。

    今天回过头来看,相信大家才会看到当初我们反对设立股指期货的历史意义了。当初我们一再呼吁,在中国市场权钱一体的情况下,设立股指期货,只能成为庄家宰杀亿万股民的工具,成为把中国推入动乱的工具。可是上届国务院领导人强制推出股指期货,并且对我们进行全面封杀。结果就是今天亿万股民陷入悲惨境地的空前股灾。

    现在出手还来得及,如果让这种一家欢乐万家哭的局面继续延续下去,执政党恐怕连改正错误的机会都会失去。

    2015年7月7日
    2015/7/8 19:59:10
  • 转:政府救市变成了庄家套住散户的工具

    张宏良

    今天是七七事变78周年,又是中国股灾最惨烈的一天(当日中午撰写),1700多家股票达到或接近跌停板。中国历时四周的股灾,7000万股民人均超过30万的损失,极少数庄家不到一个月十几万亿的暴利,可谓是中国历史上乃至世界历史最惨烈的股灾,也是人类历史上最大规模的财富掠夺。

    此轮股灾完全是人为制造的,制造股灾的工具就是股指期货。这是连一般股民都看得清清楚楚的事情。所以,如果真想救市本来很简单,只要把股指期货关闭就可以了,就完全可以拯救亿万股民,恢复市场正常运转,如同90年代关闭“327国债期货”一样。可是,监管部门却一再扭扭捏捏、虚张声势,每一次都是雷声大雨点小的软弱措施,结果不仅没有遏制住股灾的扩大,反倒在客观上帮助庄家套住了散户。

    与庄家相比,散户最大优势就是船小好调头,脚底抹油跑的快,可是中央一次又一次的宣布救市措施,一次又一次的激起了散户的幻想,把本来要撤离的散户,死死地套在了股市内部,任凭庄家肆意宰杀。再看财经媒体,更是在颠倒黑白地误导大家,误导中央政府,胡说什么是跌停板制度催生了股灾的爆发和蔓延,故意混淆视线,为庄家更大规模宰杀创造条件。大家可以想一下,有跌停板的限制,股灾都如此惨烈,一旦撤除了跌停板的限制,估计一天之内就能让亿万股民倾家荡产,让极少数富豪攫取几十万亿现金资产。

    由此可见,当今中国的媒体界、金融界以及监管部门,已经形成了一个统一的利益整体,他们对老百姓的掠夺,从舆论到市场形成了一个完整的利益链条,特别是他们又雇用了一帮水军和五毛党,专门妖魔化揭露他们的左翼爱国学者,谁揭露他们,他们就给谁扣上阴谋论的帽子,把对方变成取笑的对象。从而使他们掠夺百姓的真正阴谋,得以顺利推行。
    2015/7/8 19:58:45
  • 44tom网友

    你要下,就下嘛,干嘛要跟老夫请示?你要走,却又心有不甘,贬低老夫几句,就能显得你高明啦?这是何苦来哉?怎么如此看不开哪?哈哈哈~

    至于你说【有空再来让你大现眼】,老夫没二话,就四个字:【万分期待】。
    2015/7/8 18:01:24
  • 安律德:你的回帖思路只能让你更丢人。在这请你继续丢人大现眼。老夫先下了,有空再来让你大现眼。
    2015/7/8 17:56:20
  • 41tom网友

    看了你的“为国护盘”白痴言论,就知道你是什么水平啦,老夫又怎会愿意理会你这水平的货呢?躲还躲不及哪,但是,这不都是你主动往上靠的吗?

    老夫讨厌你就像讨厌苍蝇,但苍蝇却总是嗡嗡嗡的往人身上靠!好不烦人也~哈哈哈哈~
    =======================
    tom:看了你和杨华明的几段评论也就知道你啥水品了。不愿和你计较了。
    2015/7/8 17:53:44
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


历史博士,财经论者。经济领域的市场派,文化上的保守主义者。以我手写我心,用事例与逻辑说话,对事不无小补,对己无愧于心,且文章不遭斧钺之害失去原意,于愿足矣。邮箱yetan@vip.sohu.com

从历史到现实,从经济到政治,期间并无轩轾,常有令人惊讶的相似之处。因此谴责任何以牺牲个人充当某种崇高理想祭品的行为,以及脱离生活常识的高深理论。赞赏尊重常识的理论,同情任何凭辛苦工作追求个人利益的行为。转型期的人面向不可知的未来,或许彷徨,但好在并未象但丁一样,对未来失去信心与感受。


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