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高速公路为何会在暴利中巨亏?
2015-01-08
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来自上市公司的数据显示,2014年19家A股高速公路上市公司前三季度合计赚了113.8亿元,近七成高速公路上市公司实现同期增长。同时,来自交通部的数据显示,2013年全国收费公路亏损661亿元,债务余额3.43万亿元。这两组数据呈现出了较大的反差。

  另有数据显示,整个高速公路行业销售毛利率为51.82%,销售净利润率为31.60%,净资产收益率为8.57%,营业收入增长率为2.08%,净利润增长率为20.59%。在19家高速公路上市公司中,重庆路桥和吉林高速的毛利率分别达到89.65%和74.78%。很多网民吐槽:“高速公路的毛利率堪比一些奢侈品行业。”

  对于高速公路行业而言,其盈利模式主要包括收取过路费,还包括政府补贴、提高收费以及延长收费期限。而目前大多数上市高速路桥公司均曾获得补贴。其实,收费公路也并非都一直亏损。2010年,全国收费公路盈余32亿元,从2011-2013年,全国收费公路分别亏损323亿元、566亿元和661亿元,只是亏损额逐年加大。面对舆论的质疑声,近日相关部门对此作出了澄清:

  其一,高速公路上市公司确实存在“销售毛利”、“销售净利”较高的特征,但是由于其投资规模大,总资产高,运营期长,总资产的周转率极低,使得真正反映企业盈利能力的“净资产收益率”并不高。据统计,2013年18家高速公路上市公司有77个交易日处于“破净”和“破净”边缘(小于等于1),而整个A股市场的平均市净率最低也达到了1.55。

  其二,目前的收费高速公路有政府还贷公路和经营性公路两种。高速公路上市公司都是经营性公路,在其财务报表中根本看不到高达八成多的还本付息支出,因此其盈利能力很强。所以,高速公路上市公司的数据并不能作为全国收费公路的样本来统计。

  路桥专家还给出了两方面的原因,一方面上市高速公路由于运营时间较长,已经度过了还贷成本高峰期,所以还贷压力并不大。另一方面,这些公路修建前期自有资本比例较高或者融资成本相对较低,所以整个过程自身负担较轻。但总体来看,全国新建高速公路的运营情况则远比他们恶劣得多。

  其三,收费标准长期不变,而高速公路的工程造价、养护费用则在逐年上升。一方面以北京为例,京港澳高速执行的收费标准是1994年制定的,京沪高速的标准是1998年制定的,京藏、京哈是2000年制定的。另一方面,高速公路工程造价、养护费用却逐年上升。2011年全国高速公路平均造价为每公里5067万元,2013年上升到9082万元。据国家发改委的监审结果显示,2004年后建成的高速公路全部亏损。

  尽管相关部门和专家们解释得“好有道理”,但笔者仍然觉得,部分高速公路上市公司的净利润率超过了金融、房地产等行业已是不争的事实。况且大多都高速公路都受到过国家大笔的财政补贴,目前却仍然整体处于巨亏状态,这实在有些说不过去。那么中国的高速公路的出路在何方呢?

  首先,应该把具体信息公开透明化,要让大家知道你们是怎么亏的,亏在哪儿,这样就不会再受到诟病。交通部公布的数据中,收费公路“运营管理支出”达457亿元,超过了公路养护的390亿元,同时“其他费用”达104亿元,而交通部并没有列出“运营管理支出”和“其他费用”的明细账单,是一笔糊涂账,有“收费期限快到了就亏给你看”的嫌疑。

  再者,他山之石,可以攻玉。目前我国高速公路收费主要是以“贷款修路,收费还贷”为主,每年光贷款的利息支出就占到收入的七八成左右,可以说中国的高速公路基本都在“高负债率”的情况下运营。

  而在国外,高速公路通常是不收费的,美国是用燃油税修路,油价中已包含了燃油税,大概折合人民币4.9元/升。而德国在不断增加的高速公路维护资金的压力下,除了征收较高税率的燃油税外,对所有12吨以上的货车征收高速公路通行费,其他车辆通行就免了。所以,中国的高速公路的修建和养护完全可以借鉴国外的成功经验。

  最后,既然收费高速公路一边出现巨亏,一边存在暴利现象,那么如果非要经营下去,是不是该先从内部挖潜,来节约开支啊!现在恐怕已到了非精简机构,降低人员薪水和福利的时候了,起码不应该一边亏损一边铺张浪费吧!

  全国高速公路出现巨亏,难免不受到外界诟病:一边是全国收费公路的整体巨亏(其中还受到国家财政的补贴),另一边是高速公路上市公司毛利润超过奢侈品行业。我觉得问题主要出在“贷款修路,收费还贷”模式之上。如果由各级政府通过对加油车辆收取消费税的方式去修路,那么全国收费公路的财务费用支出将大幅降低,当然公开高速公路的账本,使其更加公开透明,更有利于压缩开支、提高效率、防止腐败。

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  • 凡报亏者,在经国家审计后挂牌转让经营权,不求盈利只求持平到期后转为不收费或者少收费公路,还路于民。我相信这样一来亏损的问题很快就解决了。对于转让不出去的,亏损严重一时难以按期收回投资的要追究相应责任人的责任,当时是怎么立的项,是谁拍的板。为什么明知亏损的还要修,建设工程中是否存在腐败,亏损的窟窿由谁填?在处罚完相应责任人后由检察院法院国家审计署共同上报延长收费年限或者上调收费标准。难题可解,怪相可除。对于偏远地区的公路,出于国家战略考虑明知亏损但必须修建的在立项时应明确建设性质和用途。建设费用由国家财政兜底。这类公路不收费或保本收费(即只收取维护费用)。
    2015/1/11 23:08:00
  • 高速共路收费在中国实在是个暴利行业,他直接把各地方政府变成了剪径的劫匪!至于说亏损,好好查查这背后的巨量贪腐吧!!!其实,如果政府真想为民做事,单就取消公路收费这一项,就能为商业物流节约多少成本,肯定对降低物价有帮助,同时也能堵住一个巨大的贪腐漏洞。
    2015/1/9 9:00:12
  • 中央巡视组下一次当坐镇交通部。
    2015/1/8 17:53:55
  • 中国告知民众的何以真真假假,假假又真真?中国的新闻必须自由!中国的经济才可能走向良性的发展。否则,中国危险。
    2015/1/8 14:13:41
  • 交通部门有制度漏洞,有整体和制度性腐败嫌疑。
    2015/1/8 9:42:46
  • 亏,常态!
    巨亏,新常态!
    想扭亏,账面文章!
    大手大脚,金山也败光!
    2015/1/8 8:52:15
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


1975年生,毕业于上海财经大学国际金融专业。现任上海富大集团公司副总裁,兼理财杂志、投资客杂志、投资中国杂志的财经评论员。联系QQ: 446957993
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