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央行懂实体经济吗?
2014-08-26
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笔者非金融博士,不能算是懂金融,但是在疲软的宏观经济形势之下,笔者想说:我不懂金融,请问央行你懂实体经济吗?

  谁的央行?

  央行从1995年新《人民银行法》修订以来,一直就没有主动发行人民币。央行发行的货币基本上是外汇占款的被动发行货币。根据央行网站显示,央行建国六十多年来,借款1.5万亿人民币给中央人民政府。与此同时,央行借款约折合7.8万亿人民币给美国财政部,换回1.3万亿美元的美国国债。央行的经济学家们应该知道央行购买财政部发行的国债,增发基础货币,无非是一种铸币税,是一种面向全民的“国债税”。债权人(央行)与借债人(财政部)就是一个人的左手与右手,根本不存在欠债还不还的问题。美国、日本等国家的国债税可是发行了若干年。

  中国的欢迎外资政策,使得美国、欧洲、日本等国家只要简单地实行货币宽松政策就可以直接进来冲击中国宏观经济,让中央政府所有的财政与货币政策失效。想当年,伯南克实施QE政策,受到美国参议员的质询“钱去哪里了?”。伯南克只能老老实实地说:钱进入了商业系统,也可能流到国外去了。美国的基准利率几乎为零了,资本当然会往高利率而且不设防的中国大规模涌进来。

  美国在100多年前就规定进入美国的绝大部分外资进入美国只能购买美国国债、公债。美国人靠外资修了40多万公里的铁路。当年石油危机时期,中东的石油国家提出收购美国的优良资产,美国人很明确地告诉阿拉伯人的要求“无异于发出战争信号”。就算中国抛完所有的美债,美联储完全可以印1.3万亿美元给中国政府。而中国这些美元是不能进入美国买公司、买股票的。如果中国能买美国股票,这几年中国的美元投资都有可能翻番了。

  不设防的央行

  前几天,居然有某专家跳出来讲,中国的经济开放还不够,远远比不上唐朝。我们为什么要和唐朝比呢?唐朝还觉得自己比不上“西方极乐世界”的印度呢,看看现在的印度,再想想一千多年前的印度会有多差吧。看看洋快餐、洋汽车在中国舒舒服服地在中国赚大钱,而华为公司在美国买一个价值200万美元的小公司都被拒绝。再看看我们的民族品牌汽车日子多难过呀!这位专家难道是觉得现在外资进入得太少了,每年外资形成的外汇占款太少了,由外汇占款派生的广义货币M2每年增长率达不到20%,所以觉得开放不够。这是加入WTO十多年以来不曾遇到过的,因此中国经济还要更开放?

  2008年底中国制订为期两年的“四万亿”刺激政策,就算这四万亿完全由央行分两年平均印新钞票出来,姑且按四倍的货币乘数,2009年发行一万亿新钞,M2仅增加8万亿,M2增长率为16.8%。但是,由于热钱的无序涌进,这其中相当一部分是美国QE之后涌进来套利的热钱。2009年大概2.35万亿人民币的外汇占款,比2008年增加1万亿人民币。这些外汇占款形成9万亿左右的M2, 导致全年下来的M2增长率是27.7%。 根据货币数量论,这样的货币发行速度肯定会造成通货膨胀。由于不设防的金融制度,热钱很快将中国一线城市的房地产价格拉升一倍。外资的大量涌入,让银行里面的“存款”也多得不得了,多出来的钱逼得商业银行到处拉着企业家贷款。在疯狂的金融氛围之下,只有非常有定力的企业家或者是笨蛋才不接这送上门的贷款。所以说,“四万亿”没有错,错的是对外资不设防。

  中国没必要对造福全民的财政与货币政策盲目地抵触,中国需要做的是“安内必先攘外”。中国2009年下半年以来的通货膨胀现象主要还是因为外资无序涌进导致的。回顾1998年针对亚洲金融危机的各种经济政策,力度并不一定比2009年的小,但是1998年之后三四年都是通货紧缩。差别就在1997年之后的国际热钱正全面撤离亚洲,而2009年刚好相反。

  国际热钱就是“狐仙”。如果对外资不设防,当央行想货币宽松的时候,狐仙也跟着跑进来,造成通货膨胀;当央行想收紧 货币时,狐仙早已溜之大吉,造成通货紧缩。央行在明,热钱在暗。央行的货币政策和计划生育政策一样总是落后于宏观经济的需要。热钱已经成为了不少发展中国家的第二央行。美国第三届总统托马斯。杰斐逊的名言:当私有银行家家控制了国家经济后,会先使经济先通货膨胀,然后再通货紧缩,来夺取人民财富。杰斐逊的名言已经被曾经热钱洗劫的发展中国家所证明。

  没有改革方向的央行

  央行年前启动了利率市场化的改革,以致现在的民间利率有增无减。央行利率市场化的改革,对于实体经济来说并没有多大的直接利益,只会让中小实体企业的融资成本不断上升,让本来已经暴利的银行业赚得更多。

  央行还想实行资本账户完全开放的改革。一些主流经济学家已经急不可耐地盼望着资本账户开放那“伟大的一天”的到来。笔者非常不客气地对那些天真而可爱的经济学家说,资本账户完全开放就是国际金融投机势力挖的一个大坑,就等着中国人往里面跳。1997年亚洲金融危机,中国跳过一劫就是因为资本账户严格控制。如今,在中国的外资增值已经到达数十万亿人民币。如果相当多的外资资本一夜之间撤出中国,那将会是多么可怕的场面。看看现在倍受西方制栽的俄罗斯就知道了。

  中国的金融已经非常开放。打开大门欢迎外资进来大采购,无为而治的被动发行货币,自缚手脚的利率市场化,前面还有一口水深火热的资本帐户开放大坑等着中国人往下跳。坑快挖好了,IMF和世界银行正在忽悠中国人快点往下跳。中国人在坑边转来转去,想着是现在跳呢,还是2020年再跳,根本就没有想这是一个让中国人“一失足,千古恨,万年不翻身”的大坑。

  央行的改革方向应该是如何更好地服务于国内的实体企业。这不,中航工业的林总又在抱怨钱不够花,飞机发动机的研发需要砸大钱。那边,中国铁路总公司的负债率节节攀升。发给国开行一万亿的钱似乎太少了,央行再发几万亿给中国建铁路、造飞机又何妨呢。与其私有化国有企业,不如扶持竞争性的大型民营集团,中国进入世界500强的民营企业一直没有多大的改观。民营企业这个儿子,尽管不是嫡出,再怎么样还是自己家的孩子。自己家的孩子都不扶持,不如都卖给外资罢了。

  冷漠的央行

  央行从2011年开始抑制输入型通货膨胀,货币发行量开始连续数年下降,2012、2013至2014年的M2增长率都低于15%,M2增长率低于近三十年来平均M2增长率的三个百分点。

  现在民营企业的倒闭潮有甚于1997年以及2009年的外部金融危机。这似乎验证了中国人民大学重阳金融研究院英藉研究员罗思义的预测:没有任何一个国家可以阻止中国的发展,唯一的可能是中国制定错误的政策导致“经济自杀”。

  苏联制定“休克疗法”让苏联人自毁长城。日本人制定以低利率,而不是以货币发行增量为指标的货币政策,让日本人二十年迟迟走不出通货紧缩,不得以才采用“安倍经济学”,主动增发货币制造温和的通货膨胀。韩国一直以来采用货币宽松的货币政策,由初等发达国家,一步步迈入中上等发达国家。可见罗思义的警告并非危言耸听。

  央行长期的货币紧缩,同时国际热钱也在暗中使劲,制造虚假的贸易数据,热钱也在快速地流失。这将使得经济体系里面的货币数量达不到经济发展的需要,大家普遍感觉到钱紧了,投资、消费都减少了。再严重一点的话,就是大萧条,大衰退。如果央行开始货币宽松,热钱又捷足先登也是有可能的,又会重演2009、2010年物价飞涨那一幕。

  2014年央行计划的M2发行增长13%,于是上半年黑龙江省的GDP增长率为4.8%。按照央行调查统计司的公式似乎是不应该的。其实央行一厢情意实行全国一碗水端平的货币发行政策是有问题的。

  中国的中西部地区经济发展普遍落后沿海地区十年到十五年以上。中国的沿海地区已经进入准发达国家水平了。但是,中西部的工业化刚进入中期甚至早期阶段。在这个正需要大笔资金投入的时候,央行开始长期的货币紧缩。所以出现经硬着陆是非常有可能的。而且13%的货币增长并不是每个地区都能享受得到的。在货币紧缩的状态之下,当然是发达地区的金融机构更能得到资金,而中西部落后的金融业,使得当地的货币增长率很有可能低于10%,进入通缩的状态。

  央行的货币紧缩政策再实行两年,将使得冒险型企业完全消失,倒闭的倒闭,跑路的跑路。以后再实行货币宽松,低利率也可能没有足够的贷款意愿,中央还想保持7.5%以上的经济增长率将变得不现实。这种状态日本已经经历二十多年,这也是最可怕的局面,这也是“经济自杀”的恶果 。发达国家出现通缩是可以理解的,一个发展中国家长期通缩,将是一个没有希望的国家。现在的经营环境,使得富人们正在逃离“资本家”,逃离制造业。

  利率高企、全民高利贷,投资、消费不振,经济下行压力迟迟不降。央行看到这些,心里会怎么想呢?央行还在担心大水漫灌吗?请央行不要再冷漠!

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  • 仅要求央行放松银根是不够的,尽管实体中发生了钱荒;关键是改变央行货币发行方式,制造利润空间,充分利用货币存量,提高货币使用效率,消除长期通胀的根源。
    2014/8/26 19:26:27
  • 高层智囊中没有一个真正懂经济发展规律的,大多是被西方洗脑的犬儒。汝等要加油将其替换掉啊
    2014/8/26 10:31:50
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


先后毕业于华中科技大学、清华大学。财政金融学本科、工学学士、工商管理学硕士。
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