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国安集团混改还是胡改?
2014-08-15
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没有法治的国家进行混合所有制改革,就是一场瓜分盛宴。中信国安集团改制所引起的轩然大波,并非空穴来风,而是对改制过程不透明、不公正、涉嫌利益输送的质疑。

  国安集团由中信集团100%控股,改制和增资扩股后,中信集团将持股20.945%,其余股份将由5家民营战略投资者所有:黑龙江鼎尚装修工程有限公司(鼎尚装修)持股19.764%,广东中鼎集 团有限公司、持股17.787%、河南森源集团有限公司(河南森源)和北京乾融投资(集团)有限公司(北京乾融)均持股15.811%、天津市万顺置业有限公司(万顺置业)持股9.882%。国安集 团的实际控制人由中信集团变更为无实际控制人。通过此次入股,五家民企间接持有上市公司中信国安8.67%的股份、中葡股份8.9%的股份。

  此次混合所有制改革有胡改之嫌,以下质疑不绝。

  首先,入股评估价几何?为何披露时间如此之晚?据国安集团官网披露,2012年末,国安集团合并资产总额826.35亿元,合并净资产155.11亿元,同年完成营收420.09亿元。《21世纪经济报 道》根据今年3月森源电气的一次回答推算,河南森源的入股价为1.413元/股。如以该入股价推算,这5家民企只要花费80亿元,就能取得2012年净资产就有155亿元的国安集团近79.055%股权 ,而这部分股权对应的净资产122.5亿元。

  具有标志意义的混合所有制改革案例,却含含糊糊、不明不白。同样是《21世纪经济报道》披露:1)今年2月便已经基本完成的改制,直到8月6日才通过下属上市公司披露。2)最早于2013年10 月,国安集团便开始签订有关增资扩股的协议,但是并未及时发布这一信息。3)定价依据不明,时至今日,估值依据的关键财务数据并未公布。

  记者调查的结果是,中联资产评估集团操刀了此次资产评估,资料显示,截止2012年12月31日的重组基准日,国安集团合并净资产155亿元,归属母公司的净资产为10.6亿元。经中联资产评估 集团评估、并经国家相关部委审核备案的净资产评估值为21亿元。哪些相关部委,评估后是否需要在市场公开寻价,否则谁知道市场的准确定价到底是什么?混合所有制改革伊始,大规模的 股权转让以公开挂牌的方式,比刻意减少麻烦的增资扩股,要公平得多。既然地方政府都知道,土地的公开招拍挂可以获得最高的溢价,为什么在此次国安集团增发中却不用公开股权转让, 难道有什么不足为外人道的隐衷?或者亏损到了不可持续的悬崖状态?就是两家上市公司卖壳的钱,也不会少于引资数量。

  如果混合所有制改革初始的大案例想成为未来制度性依据,通过国安集团的公开增资扩股展示改革的决心,展示此次改革与以往不同,是在法治的框架下运行,这是增强市场信心、增加政府 公信力的最好契机。评估程序、净资产估值与同行业类比、选择战略投资者的依据,等等,上述关键信息缺一不可。上市公司两则迟到的、模糊的公告,就向市场抛出了“重磅炸弹”,与法 、与理、与情,都说不过去。

  其次,既然是混合所有制改革,提高内部管理机制提升国企效率,为什么选择这五家实力一般、行业相差极远、管理体制不为市场所知的企业?

  引入这五家民企的逻辑,只有国安自己能懂,黑龙江鼎尚装修在国安集团的持股仅次于中信集团,从未展示过“独门暗器”,广东中鼎以房地产投资开发和资产重组为主,乾融与万顺置业更 是如此,只有

  只强调森源电气的实力是不够的。其他4家名不见经传,黑龙江鼎尚装修工程有限公司,改制后该公司持有国安集团19.764%的股权,仅次于大股东中信集团。但金融资四处搜查,也看不清这 家企业牛在哪里,这样一家名不见经传的小公司却成为国安集团第二大股东。即使是森源电气,今年一季度的营收与利润均大幅下降。

  对中国市场稍有了解的人清楚,有一家国企大股东,其他5家民企,干房地产的干房地产,做投资的做投资,非常难以整合到一个锅里吃饭,不要说来改造低效的国企基因了。除非,这些民企 背后有同一个控制者。

  可笑的观点是,如果此次国安混合所有制改革遭遇质疑,将是对中国民企、中国市场化进程的重大打击,对民企最大的打击莫过于不讲法治,没有底线游戏规则,权贵私相授受,难道民企还 担心什么更大的打击吗?

  不要把产权不清、过程不透明的产权交易与民企发展硬搅和在一起,恰恰相反,对普通民企而言,最需要的是法治,是公平的交易环境。

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  • 姐姐:您好
        一直默默追随您多年,感觉您太累了,简直可以当总理了,真为您的身体健康担心啊。生活有好多值得我们玩味的内容,在夹缝中好好尽量享受自己的人生吧,世间不平事太多了,您一个人管不了太多,任凭顺其自然吧。
        社会发展不缺理论,中国不缺精英,其实一切都是政治问题,到时候自然变了。我是可怜姐姐,终于忍不住出手了,愿姐姐永远漂亮迷人。
                                                 华夏抱拳
    2014/8/18 15:35:52
  • 在腐败常态化的中国,请不要幻想什么公平、公正、公开,这就是一个混沌的社会,权力权利大于一切,说说还有啥玩艺没有猫腻。哈时候玩死了啥时候是终点。
    2014/8/15 18:48:53
  • 公民权利和利益如何保障?如何监督民主?
    2014/8/15 17:28:25
  • 所有的国有企业混改必须诏告天下!
    2014/8/15 17:27:04
  • 混改可不能成为变向私有化改制和利益输送呀!!!!
    2014/8/15 17:24:55
  • 强烈要求涉及国有资产转让的,一律要公示、公开、透明,要让公民来监督和参与,且要有直接追究参与人、签字人的法律责任。
    2014/8/15 17:22:52
  • 胡改不如先不改,问题生问题,越多问题,变成难解的麻烦团团,牵涉的利益方更多更复杂,没有规范的法制制度和国家资本的公民监督机制,不成方圆,难收成效。取乱埋祸之道呀!?
    2014/8/15 17:19:25
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


历史博士,财经论者。经济领域的市场派,文化上的保守主义者。以我手写我心,用事例与逻辑说话,对事不无小补,对己无愧于心,且文章不遭斧钺之害失去原意,于愿足矣。邮箱yetan@vip.sohu.com

从历史到现实,从经济到政治,期间并无轩轾,常有令人惊讶的相似之处。因此谴责任何以牺牲个人充当某种崇高理想祭品的行为,以及脱离生活常识的高深理论。赞赏尊重常识的理论,同情任何凭辛苦工作追求个人利益的行为。转型期的人面向不可知的未来,或许彷徨,但好在并未象但丁一样,对未来失去信心与感受。


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