草根首页 | 设为首页 | 加入收藏
- 首页
只有弗里德曼的货币数量论才能救中国经济
2014-07-06
字号:
当前的经济形势似乎有一点好转,但是经济下行的压力仍然比较大。笔者试着从货币数量论的角度来提提个人的看法。

  首先,提到货币数量论,就不能不提20世纪的最伟大的经济学家之一,“芝加哥学派”的掌门人米尔顿。弗里德曼。弗里德曼认为,货币发行增速过快、过慢会导致通货膨胀或是通货紧 缩。因此中央银行只需要简单地将本年度的货币发行增速控制在一个稳定的数量,比如3%至5%,就可以让经济平稳地增长,物价也能温和地增长。很多人,将其称为“新自由主义”,在笔者 看来,天才的弗里德曼通过统计学,将复杂而神秘的货币现象背后的规律总结出来了。弗里德曼并不是什么自由主义者,而是一个实实在在的货币主义者。他主张,政府权力的行使者中央银 行,要“治大国若烹小鲜”,控制好货币发行的数量,避免经济大起大落。

  弗里德曼的货币数量论解释了历史上很多神秘的货币现象:早期的金银本位制时期,美洲新大陆的金矿、银矿的发现以及大量采掘,直接导致了西班牙、英国等国经济活动的扩张,同时伴随 着新技术发明、通货膨胀等经济现象。1929年美国的大萧条,在弗里德曼看来,是由于当时的美联储无为而治,没有及时向金融体系注入流动性,导致当年的货币供应量下降了三分之一造成 的。1933年美国“白银法案”的通过,国际上大量的白银高价回流美国,使得当时实行银本位制的中华民国白银紧缺、通货紧缩,企业大量倒闭,百业萧条。1946年至1974年,在接近三十年 的时间,日本年平均货币(M2)增长率接近20%,这与当时日本经济平均年增长率接近10%是高度相关的。

  弗里德曼强调在经济宏观调控中要以“货币数量”为中介目标,而不是以“利率”为中介目标。在笔者看来,弗里德曼更加强调货币的年均增量,而不是货币的存量。正因为如此,作为中上 等发达国家的韩国根据经济发展的需要,2013年的货币发行增速仍然达到14.1%。而作为发展中国家的中国,在媒体普遍惊呼天量M2的背景之下,2013年的货币发行增速只有13.6%. 这样的货 币发行增速在2013年还导致了银行“钱荒”的现象。

  在目前的形势之下,中国需要开始主动发行货币。参看央行的的资产负债表,从1995年新《人民银行法》修订以来,中国的基础货币发行主要取决于外汇占款。四万多亿外汇储备产生约二十 七万亿的基础货币。近几年,中国的外贸出口增速已经逐年下降,中国经济的主要发动机“出口”已经达到最大的马力,再大幅增加功率已经不现实了。中国的外贸顺差占GDP比例已经降至2% 以内,随着中国成为资本输出大国,中国在资本和金融项目也可能会产生逆差。乐观地估计,2014年新增外汇占款产生的货币(M2)不会超过12万亿元,那么货币发行增速不会超过10.3%,离 年初提出的13%仍有一定的距离。这就需要中央银行降准或是自主发行基础货币。

  央行发行基础货币不需要以“美元为锚”。按照弗里德曼的理论,只要货币发行增率维持稳定,经济增长在不受大的外生因素影响之下,就可以保持稳定增长。至于货币发行是否需要以“美 元为锚”,在弗里德曼看来就是多此一举。在金本位时期,只要金矿开采数量过多,不管金子成色有多足,同样会造成物价飞涨。而缺少硬通货的经济体,经济萧条也是意料之中的。所以, 在笔者看来,抛开外汇占款发行货币的桎梏,主动自信地发行货币,使货币发行增率保持在近二十年来的平均水平比如15%至18%,让中国经济继续高速成长,直至完成现代化建设,进入发达国 家水平。

  现行的《人民银行法》是保守、过时的金融理念。1985年至1988年,以及后来的1992年至1994年,当时的年均货币发行增量都超过25%,甚至30%,是事实上的货币超发。结果正如弗里德曼证 明的那样,物价飞涨,比较恶性的通货膨胀产生了。1995年在当时的朱副总理推动之下,修改《人民银行法》,央行不能直接包销国债。在关上货币超发的大门的同时,将主动、合理、稳定 发行货币的大门也关上了。这样的后果就是,国内需要长期投资的基础设施如铁路,一直没有得到足够的资金支持。而通过外汇占款发行货币,最得益的是外向型经济部门,以及美国财政部 。在央行的网站显示,央行总共持有中央政府约1.5万亿元债务。而与此同时,央行外管局持有美国财政部发行的美元国债折算人民币为7.8万亿元。根据现代货币数量论,国债的发行既可以 吸纳现有的货币存量,也可以发行新的基础货币来吸纳。而制止本国央行直接购买本国财政部发行的国债,是不科学也不合理的。奇怪的是,法律并没有制止央行购买别国的国债。

  现行的《人民银行法》有可能让中国经济再度走向通货紧缩。1995年的《人民银行法》实施,使得通货膨胀得到控制,但是1997年的亚洲金融危机使得出口全面下降,货币增速同时下降,经 济有随时硬着陆的风险。朱总理通过发行2700亿元“特别国债”以及各种财政手段,终于使得货币增长率达到14.8% 。不少学者将1998年后的几年看作是中国的通货紧缩时期。笔者认同,并 且认为这是由于法律限制中央国债的合理发行,同时出口战略受阻,使得货币发行增速快速下降导致的。如今中国出口经济增长乏力,而中国通货紧缩的历史似乎重演,我国央行借给美国财 政部的钱,是借给中国财政部的五倍之多。我们的央行,在货币不超发的情况之下,为什么不能再多借一些给我们国家的财政部呢?让我们全体国民分享铸币税的收益。如此看来,不符合时 代需要的法律,修改是必须的。

  走出当前的经济困局,必须让货币发行增长速度回到15%以上。鉴于中国还属于发展中国家,人均GDP仍然只有6000美元,是美国等发达国家的八分之一。说中国现在产能过剩,那就是将中国永 远地定格为三流人均国民收入水平。产能过剩的表象,与货币发行增速下降也有很大的关系。让中国经济发展放缓是不明智的,一旦经济发展停滞,不见得还能重启。央行计划2014年度货币 发行增长率13%,这样的指标距三十年来货币增长速度最慢的2000年的12.3%仅一步之遥。而2000年时的经济形势是非常不容乐观的,“通货紧缩”的学术词语正式出现在各类文件之中。当时 努力推行的“积极的财政政策”,在弗里德曼看来,不管什么财政政策,最终是体现到货币供应量上来,财政政策最终需要用货币的力量去推动。2000年的经济让人心急,或许是朱总理1998 年发行的“特别国债”数量不够导致的。

  在笔者看来,既要增加货币供应量,也要加快货币的流通速度。如今,党中央英明地指出需要产业转型升级,同时进行能源革命。那么,笔者设想的中央政府自主发行货币计划,可以将货币 投放于相关战略性产业。给予这些产业中优秀的企业长期(15至20年)的低息贷款,在债务到期后还可以考虑债转股,总之是要举全国之财力,发展我国的高端制造业。第二,将货币投放于 铁路建设,降低铁路总公司的负债率。我国有着欧盟、美国等发达地区一样数量级的国土面积,铁路长度仍不及这两者的二分之一。铁路的高效低能耗,有助于能源革命。第三,发行建设债 ,吸纳居民的闲钱、余钱。当前的形势下,全民高利贷之风正愈演愈烈。钱荒是一方面原因,居民的钱无处可投也是一方面原因。通过资本市场动作,让普通民众也能买到收益较高的债券也 是一个好办法。

所有文章只代表作者观点,与本站立场无关!
  • 求中国的只有计划经济。
    郎咸平教授提出的6+1产业链为:第一产品设计,第二原料采购,第三仓储运输,第四订单处理,第五批发经营,第六零售;“1”指的是:产品制造。这7个环节连起来不正是毛泽东时代的计划经济吗?毛时代的信息交换不发达,那个时候的计划经济确实容易造成产销脱节。
      在当今的自信化时代,计划经济已经在欧美的跨国公司中早就重生了,比如沃尔马等,他们自己悄悄搞讲划经济的时候,故意留下产品制造这一环给中国 ,所中国企业买原料和卖产品的时候没有定价权。他们还雇用了中国一批文人,以经济学家之名鼓吹中国退回到欧美早期那种恶劣的自由竞资本主义时代。
      所以当我们中国人明着炫耀自己是制造业大国的时候,人家欧美大资本家暗里高兴,这帮白痴在为我们卖命,还卖那么开心,这些开心的人,不是中国老百姓,而是中国的资本家和部分政治精英们。
       国企今后的发展之路就是重新实行计划经济,是新时代的计划经济,就是郎咸平的6+1产业链。
        所以只有重新实行计划经济,才能救中国。这种纵向全产业链模式就是计划经济。
    2014/7/13 18:54:19
  • 217楼沙子:
    对于你的双权货币的副作用 我早已经在你博文下具体说明。 我已经表达完我的看法 我坚持我的看法 无须重复了。
    2014/7/13 12:12:35
  • 215楼沙子:
    q7  说着说着还不是又回到这个“点”?----你的双权货币是能解决很多问题 可是旧问题解决了 新问题产生了(双权货币的副作用)。而我认为无需搞双权货币也一样解决了旧问题 还没有双权货币的副作用  还对经济体系运行不产生震动感。
    2014/7/12 16:24:00
  • 唉。看来和西方畸形经济学思想对中华民族的日渐侵蚀相比,既得利益的力量,真的是被过分夸大了……
    2014/7/11 14:50:20
  • 211楼沙子:
    我203楼已经指出你的硬伤了 你把这个问题说清楚吧。
    2014/7/11 11:57:07
  • 210楼沙子:
    208  你说哲理就是哲理了?你用观点证明观点是没有说服力的。
    需求产生价值是指需求本身有价值 还是指需求使别的物产生了价值?你这里的价值其内涵是否与商品价值中的价值内涵一样?比如说劳动产生了价值 是说劳动使得商品有了价值 劳动本身作为一个特殊商品也是有价值的 那是劳动本身价值。关键处要精准表述 含糊不得。我们平时口语中说的:你办这事很有价值 那是说有意义 这与马克思理论中的价值内涵不一样,不知你的需求产生价值到底是什么意思?
    2014/7/11 11:56:21
  • 207楼沙子:
    [206楼] 评论人: q700220
    ------------------------------
    为什么要搞所谓的单双权货币假说呢?价值归根结底是劳动创造的 人都就业了 实物财富在这一阶段最多就能创造这么多 所以 依据就业率是客观之锚 别的锚都有信号失真之虞。
    你的“【价值是主体对客体的需求。】需求产生价值”这种说法我不同意。是商品的使用功能满足了主体的需求而产生价值。
    2014/7/10 23:20:00
  • 203楼沙子:
    通货膨胀有整体性的 表现为所有商品的疯狂涨价 有局部性的 表现为各种泡沫。 通货膨胀反映到gdp上来 表现为gdp数字的高速增长 如果依靠gdp数字的增长额再增发法币  那么会使得通货膨胀的加速度进一步加大....
    2014/7/10 19:53:37
  • 202楼沙子:
    现实是,M2扣减M1之中国【80万亿单权货币】金融食利---金融只能靠发现哪些企业是生产力代表值得支持而贷款之而获得一般性利润,非如此的类似这种微观问题 即任何有违社会主义市场经济靠提高效率胜出的原则的市场行为都必须打击 都需要政治政策制度的配套设计 以使得经济体系内部温度(一般利润率)搅均匀 这个通过货币宏观运行的改变是解决不了的。不能货币漫灌 使得效率极差者企业也滋润的活着。
    2014/7/10 19:49:02
  • 201楼沙子:
    你同意199楼是新鲜的历史吗?你研究研究看看能得出什么结论?
    我与你交流 我的逻辑线路图是非常清楚的 一看就明白;你也要给出你的逻辑线路图 没有逻辑 或逻辑环缺失就不会有正确结论。
    2014/7/10 19:41:34
  • 199楼沙子:
    1、1987~1988年是一个经济扩张的阶段,物价指数在前一期经济扩张的拉动下,持续走高,上升到了改革开放以来的第一个历史高点。以1985年的物价指数为基点,1986年的物价指数上涨6.0%,1987年的物价指数上涨13.7%,1988年的物价指数上涨34.8%。此次通货膨胀的主要原因依然是政府为了满足社会固定资产的投资增长要求和解决企业的资金短缺问题,从1986年开始加大政府财政支出,不断扩大政府财政赤字,特别是1988年实行财政的“包干”体制以后,社会的需求进一步猛增。与此同时,为了解决政府赤字问题,货币连年超经济发行,到1988年第四季度,市场中的货币流通量为2134亿元,比上年同期上涨46.7%。由于货币的超量发行,市场货币的流通量剧增,引发了物价的猛烈上涨,货币贬值。同年5月政府宣布物价补贴由暗补转为明补,6月份政府一再表示要下决心克服价格改革的障碍,7月份政府尝试着开放了名牌烟酒的价格。这一系列措施加剧了居民的不确定性心理预期,引发了1988年8月中旬的抢购风潮和挤兑银行存款的现象。1988年第四季度末的零售总额比上年同期上涨20.3%,8月份银行存款减少了26亿元,官方宣布的通货膨胀率达到18.5%。为了整顿严重的通货膨胀,中央对经济实行全面的“治理整顿”,其措施之严厉堪称改革开放以来之最。
    2、到1993年上半年,通货膨胀压力又开始上升,金融业陷入无序状态。国内金融市场,大量资金集中于沿海地区的房地产市场,银行、金融机构和地方政府为了实现各自不同的利益,逃避央行的规定和监管,为房地产业大量融资,使得货币量超量投放,信贷规模一再突破计划。中央政府于1993年夏开始实行紧缩的货币政策,朱镕基总理亲自任人民银行的行长。采取的主要措施包括:加强金融纪律;使国有银行与其隶属的信托投资公司分离;所有专业银行必须立即取消计划外贷款;限制地区间贷款;派出工作组到各省检查执行情况等等。与此同时外汇市场上,人民币大幅度贬值,人民币兑美元比率由1:5.64骤然下降到1:8.27,国际收支恶化。由于国内巨大的需求压力,在高涨的投资需求下,财政赤字和货币供应超常增长,使得通货膨胀全面爆发。
    由于1992~1993年我国经济中出现的严重的泡沫现象(例:海南发展银行被并购)和高通货膨胀率以及潜在的金融风险,中央从1993年夏开始实施“软着陆”的攻关调控,在货币政策方面出台了13条压缩银行信贷规模的措施,使新增货币供应量M0从1993年的1528.7亿减少到1994年的1423.9亿和1995年的596.8亿。由于这次调控吸取了以前货币紧缩过度造成经济过冷的教训,这个货币政策的实施中一直遵循着“适度从紧”的原则,最终于1996年成功地实现了经济的“软着陆”。但是实际上还是带来了一定的负面效应:信贷状况的收紧一定程度上损害了综合信贷的平衡;限制地区间的信贷大大降低了货币的流通速度;紧缩措施很大程度上损害了非国有企业,对国有企业影响不大;官方利率和市场利率之间出现巨大差额,1993年夏沿海专业银行的贷款利率为10%~16%,而市场利率却达到20%~35%。

    3、2003年全国居民消费价格总水平比上年上涨1.2%。城市上涨0.9%,农村上涨1.6%。居民消费价格中,食品价格上涨3.4%,服务价格上涨2.2%。商品零售价格下降0.1%。工业品出厂价格上涨2.3%。原材料、燃料、动力购进价格上涨4.8%。固定资产投资价格上涨2.2%。农产品生产价格上涨4.4%,其中,谷物上涨2.3%,棉花上涨35.3%,油料上涨19.4%,畜产品上涨1.8%。当年中国的通货膨胀压力主要来自对投入工厂,道路及其他基础设施项目建设的原材料和其他商品的庞大需求。与此同时,随着经济的高速增长,中国对原材料的需求量急剧增加。2003年中国的原油进口比2002年增加31.2%,达到创纪录的9110万吨。我国主要采取了稳健的货币政策。

    4.2005年开始,由于经济增长过快和长期的国际顺差导致的通货膨胀。一直到现在出现国际金融危机。
    2014/7/10 19:38:03
  • 197楼沙子:
    另外有一段历史别忘了 在【95央行法】诞生之前的改开中有过一段恶性通货膨胀的历史。
    2014/7/10 19:28:10
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
姓名 
联系方式
  评论员用户名 密码 注册为评论员
   发贴后,本网站会记录您的IP地址。请注意,根据我国法律,网站会将有关您的发帖内容、发帖时间以及您发帖时的IP地址的记录保留至少60天,并且只要接到合法请求,即会将这类信息提供给有
关机构。详细使用条款>>
草根简介


先后毕业于华中科技大学、清华大学。财政金融学本科、工学学士、工商管理学硕士。
最新评论 更多>>

最新文章 更多>>
关于我们  联系我们:QQ513460486 邮箱:icaogen@126.com
CopyRight © 2006-2013 www.caogen.com All Rights Reserved 浙ICP备11047994号