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欧元区或难免二轮危机
2014-06-11
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世界经济的“增长”难道只剩下“注水”的一种方法吗?

  在中国通过外汇占款注入流动性多年,美国2008年金融危机四轮QE之后,欧洲央行也给出了肯定的答案:是的!欧洲行长德拉吉并不会为此羞涩。

  6月5日,欧洲央行议息会议宣布——将其存款利率降低至-0.1%,成为史上首家实施负利率的主要央行,这意味着央行将向在其账上隔夜存款的商业银行收取利息,这将逼着商业银行自 己想办法把这些钱放出去,以推动经济增长。此外,关键再融资利率从历史低点的0.25%降至更低的0.15%,隔夜贷款利率从0.75%削减35个基点至0.40%。新利率将自6月11日起生效。

  德拉吉还宣布了一揽子宽松政策,他表示将结束SMP冲销(这意味着为商业银行再增加1650亿欧元的流动性)、准备实施ABS购买,引入4000亿欧元的更长期LTRO。此外,本应持续到 2015年7月的固定利率完全配额延长至2016年末。这可以让银行通过合格抵押品从央行获取无限量资金。

  购买ABS(资产支持证券)则被认为是欧洲版QE。此前的美国QE就有巨量的ABS购买,以给商业银行注入更多的现金,改善其流动性。欧洲央行决定加强直接购买ABS的准备工作。德拉吉 称,广泛的资产购买是可以采用的一项非常规工具。他表示,“如果有必要,行动还没有结束。”

  此前市场还预期欧洲央行将模仿英国央行的融资换贷款项目,不过,但欧洲央行并未使用这一工具。

  此次欧洲央行的宽松行动,可谓大炮、机枪和弓箭一起使用。当然导弹——购买ABS暂时未用。虽然上个月欧洲央行已经有所吹风,其力度比市场预期的还是偏大一些。

  推动欧洲央行此次行动的直接因素是欧洲经济复苏乏力。欧元区一季度GDP环比增长回落0.1%、欧元区和欧盟28国4月工PPI均环比下降0.1%、5月欧元区CPI意外从0.7%滑至0.5%,而失业 率仍然高启。欧元区复苏疲态尽显。

  更深层次而言,就像本人4月8日所撰《欧元将进入贬值通道》一文所指出:在美联储发动四轮QE,并以外汇占款推动中国流动性超级宽松之后,美国的竞争力正在全面再造。而欧洲虽 然通过几轮次贷危机的拯救,使局势稳定下来,并开始出现复苏迹象。但欧洲内部的竞争力并没有真正再造,欧元区核心国家和“欧猪国家”的裂痕并没有弥合,“欧猪国家”的财政平衡未 得到实质性改善。加上未实施QE的相对保守货币政策,使得欧元不断升值,也削弱了欧元区经济的国际竞争力。所以欧元区势必采取更宽松货币政策,以维持经济增长和国际竞争力。故此, 欧元采取更宽松货币政策导致贬值是大势所趋。

  再深一层考虑,此次欧洲央行的超预期宽松,似乎有为乌克兰和中东局势恶化而留余地的考虑。乌克兰和中东局势恶化,欧元区是最大受害者,因为其61.5%的石油要进口,而中东和俄 罗斯进口石油分别占总进口的70%和27%。

  目前,乌克兰局势在美国的推动下,在乌克兰政府军的强攻下,冲突进一步加剧,乌政府军和东部两个独立区武装的交火已经造成数百人的丧生。美方势力在试图逼迫俄罗斯军队出手 ,一旦东部两独立区危在旦夕,俄罗斯很难隔岸观火,如果俄军出手,则形势将进一步升级。而中东伊朗核问题的火药桶始终都在,一旦被点燃,将对欧元区和中国经济造成重大冲击。

  如果是乌克兰和中东危机进一步升级,特别是中东石油运输中断,欧元区将会出现二轮危机,因为恰恰是债务压力最深重的“欧猪国家”,他们的石油战略储备最少。届时,欧元区核 心国家和“欧猪国家”之间的裂痕将扩大为鸿沟,而即便欧元区实施了大规模QE,也很难摆脱这种外部资源依赖性危机的困境。

  与此同时,美国经济的复苏数据更趋稳健,美国5月ISM非制造业PMI创九个月新高,为PMI 56.3,超预期的55.5。5月非农新增就业21.7万人,美国已实现连续4个月新增就业逾20万人。 美国劳工部称,已全数回补经济衰退中丧失的就业岗位。

  欧元的贬值将是更多的国际资本流出欧洲,也可能分流一些到中国,虽然中国经济继续探大底难以避免,但这或许会构成一个短期的外部利好。当然,中国经济走势更取决于自身演变 。

  或许投资美元的最佳时点已经到来了。

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  • To 2楼: 建议大家不要碰美元,真的是忠告!有点钱干点正事吧,该吃吃,该喝喝,孝敬父母,和谐家庭,投资健康,投资子女教育,搞搞慈善, 投资个店铺啥的,这都是正事。不要去赌美元!不要去炒股票!一切玩数字游戏的所谓“投资”都是赌博!!

    那些鼓吹美元的人歇歇吧,除非你是个赌徒,你去赌美元送死没人拦着。你就想想,假如赌美元就铁定赚,难道庄家肯当散财童子吗?绝不可能的! 从庄家操盘的目的来看,像美元、欧元、日圆这样的纸币只可能长期无规则震荡,套牢越来越多的不明真相的散户,不会有什么传说中的单边行情。资本主义的大庄家拥有全世界的印钞机,它不缺钱!怎么可能在乎钞票往不往美国流呢?直接印就得了啊,要你什么回流?忽悠之词罢了。忽悠的目的就是吸引不明真相的散户把存款投到赌场里“投资”,然后套牢它们,从而消灭流动性。

    一边用印钞机随心所欲的印刷,一边是利用赌场套牢/销毁纸币,这才是资本主义大庄家动态维持纸币信用的诀窍,也就是“池子”理论。如果欧洲央行如期印钞,大量的现金被印刷出来后,一定得有个去处,否则就跑到市场上炒生姜,炒大蒜去了,这种祸害老百姓的做法是任何一个理智的政府都不能允许的,太作死了!

    所以我估计,这波欧洲热钱在中国只有三个“池子”可去,一个是中国股市/债市(可能性很大),股市可能有个小幅反弹吧,但是放心,绝不会回6000点的。因为“池子”的目的就是要套牢散户。庄家不会允许大规模的散户解套;
    第二个是中国的楼市,呵呵,假如欧系热钱愿意高位接盘,我建议中国的房奴主们赶紧把头寸都抛给它,全当是欧洲老爷们当圣诞老人派发礼物了;但是我估计欧洲老爷没那么脑残;中国楼市这个池子里已经套牢了数亿散户,欧系热钱去解套这些散户完全不合逻辑。中国房地产只可能陷入长期的熊市中,只有这样才能锁牢池子中被套牢者。至于刚需嘛,反正将来也是被套牢的命,随意吧!
    第三个池子就是收购/投资中国缺钱的实体行业。实业钱荒的问题真的只是暂时现象。
    2014/6/12 5:39:19
  • 恰恰相反,欧元区即将走出危机。
    2014/6/11 11:34:07
  • 当投资性货币远远大于消费性货币时,一方面是生产严重过剩,一方面是严重缺乏购买力的时候,唯有合理的“注水”给购买方,才能解困,才能促进经济发展。别无他法。
    2014/6/11 11:31:35
  • 1、绝大多数人,就是无法理解:“注水”也能促进经济发展。
    2、绝大多数人,就是无法理解:“注水”与“通货膨胀”没有必然的联系。
    2014/6/11 11:27:08
  • 1、不管是欧洲版QE,还是美国2008年金融危机四轮QE,恰恰是最为高明的做法,最为正确的做法。符合经济的发展规律。
    2、这一点,很多人,就是死,也是想不通的。老是拿“通货膨胀”来吓唬人。
    3、欧洲版QE,美国2008年金融危机四轮QE,与通货膨胀,没有必然的联系。
    2014/6/11 11:23:32
  • 全世界统治者都挡不住印钱,发钱的诱惑啊,天草最近忍了一忍,也只是稍微忍一忍,因为发行量依然不小,再加上微刺激,定向宽松。。。最终我看依然是把持不住。。。
    2014/6/11 10:39:33
  • 谢谢啊,张博主!
    2014/6/11 10:28:20
  • 或许投资美元的最佳时点已经到来了。
    2014/6/11 9:17:46
  • 全世界现在都在关注欧洲央行!请那些关注中国央行的人们把目光关注到欧洲央行,那里才是决定世界经济体紧缩或是宽松的关键地方,当然也是决定中国内部宽松或者紧缩程度的关键所在。
    2014/6/11 7:14:17
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


1970年6月生,安徽灵璧人。1992年7月毕业于吉林大学中文系新闻专业。先后任《工人日报》驻安徽、《南方周末》驻上海记者。2001年初,《21世纪经济报道》创刊时加盟,先后领衔创办了管理、财富、商业和商业评论版块,历任评论管理部主任、商业管理财富部主任,编委等职。2004年10月至今,任《第一财经日报》财经新闻中心编委、副总编。联系邮箱ZTB6666@TOM.COM


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