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人民币外升内贬的真正根源
2014-06-08
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对于人民币外升内贬,专家们给出了多种解释,但到目前为止这些解释都是站不住脚的,在这个问题上,包括林毅夫、周其仁、陈其武、樊纲、李稻葵、郎咸平以及众多财经名嘴都摔了大跟头。无他,中国的专家学者们没能真正弄懂货币与实体经济的内在逻辑,仅仅看到货币表面。

  好了,专家们的观点就不列举了,给出正确答案才是要务。为什么会出现货币的外升内贬呢?为了彻底弄清这一问题,我们先来做一个假定:假设美元与人民币发行量都是固定不变的。在这种情况下,当美国对中国出现巨额贸易逆差时,人民币将会对美元升值,这是毫无疑问的。但此时的人民币绝对不会表现出对内贬值,因为市场上流通的人民币并没有增加,同时与流通的人民币相对应的实物商品不但没有减少,反而因人民币的对外升值而略有增加。因此,在这种情况下人民币在对外升值的同时对内也会表现为略微升值。

  数据显示,2007年,中国增加了4619亿美元的外汇储备,按2007年1:7.5的汇率比价,全年就有34642亿元的基础货币被投放。

  然而,一旦人民币被以外汇占款形式大量增发,形势就将截然不同。一方面由于中国巨额贸易顺差而表现为人民币对外升值,而另一方面由于人民币的大量增发而显现出对内贬值。在这里,很多人的一个共同疑问是:既然人民币都表现为对外升值了,那么人民币的购买力应该提高,又怎么会对内贬值呢?对此,我们首先要了解两类商品:可贸易商品与不可贸易商品。

  可贸易商品是指在国外市场和国内市场上与外国商品进行竞争的商品,这类商品在区域间的价格差异可以通过套利活动消除。而不可贸易商品主要指区间的价格差异不能通过套利活动消除的商品,主要包括同时也把不可移动的商品如不动产和其他劳务、服务等项目,以及交易成本太高(如运输费用太高等)的商品。比如,相对中国来说,美国的手机、飞机、电脑等是可贸易商品,而美国的房地产、蔬菜等就属于不可贸易商品。可贸易商品的价格由全球市场决定,一国货币升值,则该国消费者购买该类商品的能力必定提高,如人民币升值后中国消费者就能以更少的人民币购买到苹果手机。而不可贸易商品的价格主要由该国的消费者需求决定,与他国货币升贬基本无关。比如人民币相对美元就算再升值50%,中国消费者在国内也无法消费低价的美国房子,美国蔬菜再便宜对国内消费者来说也等于零。

  因此,判断汇率是否合理主要依据可贸易商品。拿中美两国来说,美国部分国内产品(在此显然就是不可贸易商品了)就算再便宜也构不成人民币高估的依据;同样道理,部分中国国内商品价格远高于美国也不是人民币被高估的证据。

  在此基础上再来看人民币在升值的同时对内贬值的机理。以一碗牛肉面为例,人民币汇率从8比1升值到8比1,中国牛肉面价格却从6元/碗涨到10元/碗,而同期美国牛肉面价格基本不变。为何人民币升值了中国牛肉面价格反而上涨?根本原因在于餐馆牛肉面属于不可贸易商品,其价格决定因素在于国内的供需。在人民币升值的同时,大量人民币以外汇占款形式增发,此时,各行各业的薪资都在上涨,作为牛肉面价格主要组成部分的人工工资、房租等必然上涨,这自然带动牛肉面涨价。如此一来,就会出现人民币一边对外升值,一边又对内贬值。

  事实上,人民币外升内贬是一枚硬币的两面。假设人民币本来可以升值到更高,但政府出于经济稳定的需要,可以通过稀释人民币来减缓升值幅度,此时就出现外升内贬。

  许多人抱怨物价上涨,然而,在这种情况下如果物价不上涨你的收入又怎么能增加?人民币对内贬值了50%,而你的收入增加了五倍,这有什么影响呢?关键并不在于人民币对内贬值了多少,而在于你的实际购买力是否提高。与人民币的票面价值相比,你月收入的实际价值更反映真实的人民币状况。

  但无论如何,人民币外升内贬主要体现在不可贸易产品,对可贸易产品,人民币外升内也升。

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  • 提高本币的价值-----也即 质量 购买力 是国家的必须思考。
    不要一味的追求拓宽 求大 等等。
    2014/6/9 23:03:41
  • 回31,32楼:不是该不该储备那么些美元而是该不该在出口退税那么多的情况下非要出口,无利微利出口劳民伤财真是没有必要,其结果就是出口那么多却没有创造税收,结果地方政府还得依靠房地产和卖土地来创造税收度日,这才是恶性循环的根源……
    2014/6/9 19:07:37
  • 物质商品是米
    纸币是自来水
    中国制造和人民币合成中国锅

    各国主权纸币是米
    美元纸币世界币是自来水
    各个主权锅在经济全球化大锅里

    好了,放水熬粥是纸币时代央行的手艺。
    记住,95央行法,人民币水龙头接在美元水龙头下面。

    中国人——干活喝稀粥的命?目前汇率说了算。
    2014/6/9 18:18:38
  • 回25楼:
    央行不买美元,外贸才能恢复正常。目前的外贸极不正常,与内贸本末倒置,在世界经济史上史无前例。
    出口与进口对冲,不存在就业问题,出口减少的就业与减少进口增加的就业扯平。

    任何国家都不需要靠外贸就业,就业的主流是内贸。特别是象中国有如此庞大的国内市场的国家。
    2014/6/9 17:43:26
  • “多少年來,蔣介石的算盤都是靠我們來撥動的。”——電影《南征北戰》

    ——多少年來,中國人的算盤都是靠美國統治精英集團來任意撥動的!
    ——此文的視角大有問題——事實真相被引向歧途!
    ——人世間遵循的不是什麽“货币与实体经济的内在逻辑”!
    ——人世間遵循的是你死我活的“生存邏輯”!
    ——中國的經濟學家都被美帝洗腦了。
    ——成了掠奪中國人民的幫兇!
    2014/6/9 16:27:41
  • ——我們不能脫離事物的“背景”,來認識貨幣、以及升值與貶值,這樣,我們將深陷迷霧。

    1)美元貶值:911后,美帝發動多場戰爭,並借助美元國際貨幣的地位,攻城略地——通過長達10年的貨幣貶值——美元指數大跌——美元資產大漲(比如石油、礦產),掠食全世界。
    2)人民幣貶值:在中國國内,尤其是2003年后,同樣是攻城略地,不同的是美帝掠奪全世界,中國的精英們劫掠中國人民!
    3)在美元大貶值、人民幣大貶值背景下,人民幣對外升值,就幾乎成爲一種“錯覺”!
    4)一直以來,美國統治精英集團施壓中國統治精英們,逼迫人民必升值;而我的問題是,爲何會發生這樣的“施壓”?他們的目標與目的何在?
    5)目標:中國人民30年積累的財富!目的:協助美國資本掠奪中國!於是,從2005年起,人民幣開始長達8年的升值過程(也是掠奪中國財富的過程)——這個我們已經看到了!
    6)30年的改開,美元資本殖民中國,在中國國内聚斂巨量的人民幣資產。天下沒有不散的筵席。最終他們是要兌現的。
    7)美帝的這些人民幣資產就不怕人民幣大幅貶值嗎?他們恐懼的是人民幣對外貶值,卻歡迎人民幣的對内貶值——對内貶值是“掠奪”。對外貶值是“被剝奪”!
    8)——因爲人民幣對内貶值,對應的是人民幣資產價格(之前已佈局人民幣資產多頭)的大幅上升,這個過程同樣是一個掠奪(財富轉移)的過程!待這些資產出售后,他們手中聚斂的人民幣(貨幣財富)將越來越多。
    9)然而,在這個過程儅中,人民幣對外(對美元)一直處於升值之中,而這又意味著什麽?
    10)——人民幣對外升值,意味著可以換取更多的中國美元貨幣資產——目標:3萬億外匯儲備;同時,這也為未來的美元大幅升值埋下伏筆。這樣,下一輪的掠奪——帝國財富“循環”也將開啓。
    11)一升一貶,一貶一升,這樣中國人民30年來積累的貨幣財富就遭受了雙重的掠奪!
    12)無論升值,抑或貶值,無論美元的,抑或人民幣的,其本質就兩個字:掠奪!!!!
    13)誰是貨幣升值與貶值的最終受益者?
    14)一小撮人:美國的與中國的!
    2014/6/9 16:27:09
  • “无他,中国的专家学者们没能真正弄懂货币与实体经济的内在逻辑,仅仅看到货币表面。”

    ——這位先生,可能甚至連表面都沒有看到!
    ——認清一件事物的本來面目,要考察其“背景”,就事論事是無濟於事的。
    2014/6/9 16:26:45
  • 楼主可贸易与不可贸易的说法,很有见解,但只是外升内贬的根源之一,不能以片盖全。汽油是可贸易产品吧,同样一辆车,同样人民币,在香港加要比在大陆加随便得多了去了。
    还有,发达国家与发展中国家的贸易是不等价的,中国贸易产品的贸易条件指数低,二楼说得很清楚了。
    2014/6/9 1:44:45
  • 14楼] 评论人朱大碌:央行不买美元,问题就解决了。
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    的确,央行不买美元就不出现人民币外升内贬。但是,中国外贸就出问题了,外贸下降失业率就会上升。因此,不宜简单评判中国政策的好坏,因为中国很多政策都要兼顾多重目标的,只有解决了中国经济对外贸的依赖才能使央行不买美元。
    2014/6/8 22:15:08
  • 谢夏博主!即将推出的《繁荣的真相》——第一本从财富储存角度思考经济危机的著作(中国经济出版社)就谈破解之道。
    2014/6/8 22:06:55
  • 人民币对内升值的最直接表现为物价越来低了,要不然再升对于老百姓来说也没有用……
    2014/6/8 15:27:57
  • 对这个问题,何新在他的《反主流经济学》里面分析得很好。建议大家看看何新的那本书。
    2014/6/8 14:36:30
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


毕业于广西大学,宏观经济学者,高级工程师,著有《繁荣的真相》(中国经济出版社)、《谁来拯救世界经济》(中国发展出版社)等。长期从事经济分析研究,对宏观经济运行有深入独到见解,已有10多篇经济论文被中国权威经济论文库收藏。主要研究方向:宏观经济、收入分配、经济危机。


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