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人民币持续贬值会引爆中国经济吗?
2014-02-24
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  人们注意到,本周汇市经历了近两年半来最惊心动魄的走势,受到中国制造业数据偏软、中间价走低等因素影响,人民币对美元即期汇价一路下跌,不但今年以来的涨幅全数回吐,还名列本周表现最差的亚洲货币之一。

  2月21日,人民币汇率再创2014年内新低。人民币兑美元中间价报6.1176,即期汇率收盘报6.0914,两者均为新低。其中,人民币兑美元即期汇率已经四连跌了,盘中最低报6.0930,较上周收盘价累计跌幅达到0.43%。这一跌幅对于其他多数货币来讲不算大,但在汇率被牢牢掌控、鲜有较大波澜的中国,已算是相当剧烈的下挫了。

  当前,人民币严重高估是不争的事实。自2005年进行币值重估以来,人民币已累计升值33%。由于升值幅度较大,也吸引了所谓的“热钱”涌入中国市场,寻求从这种涨势中谋利。

  客观的说,经济高速增长期出现人民币大幅升值,是再正常不过的事。然而,近两年来中国经济发展状况并不是很好,在缺乏支撑人民币升值基础的情况下,出现人民币持续升值显然不合情理。

  更多时候人们会更直观地用贸易数据来解释人民币升值的压力。不过,如果完全按照全球自贸区的办事规则,在现行汇率体系下,中国实际上已是严重的贸易逆差,其出口贸易也出现不妙的情况。

  中国1月份进出口均较2013年同期增长大约10%。2月份新出口订单是PMI构成中唯一出现改善的指标,而整体新订单、采购量、支付价格和就业指标均出现恶化。中国的出口对经济增长的贡献程度已经不及过去,因为劳动力成本上升以及人民币升值削弱了中国的竞争优势。

  还有一点,一项衡量中国制造业活动的主要指标在2月份出现下滑。汇丰银行控股公司表示,2月份中国汇丰制造业采购经理人指数(PWI)初值为48.3,低于1月份49.5。该指数高于50表明制造业较前月扩张,低于50表明制造业萎缩。这表明,该指数延续了1月的下滑趋势并创下7个月以来的最低点,显示中国经济可能正逐渐失去动力。

  中国一方面通过万亿级的出口退税支持出口,另一方面通过全球最高的税收(含关税、增值税、消费税、营业税)将很多国外产品拦住。只要中国降低税收的领域,国外产品就能轻松占领中国市场。

  面对中国出口竞争力下降和实体经济不振的状况,一旦楼市泡沫破灭,外资大量撤退,政府决策层必然要动汇率。但如果采取人民币贬值来促进出口,提振经济,将可能带来以下结果:

  一是当前抑制出口的主要因素是全球经济衰退和外需疲软而不是汇率问题,因此人民币贬值并不能有效地解决出口问题;二是主动贬值或将带来市场对人民币的贬值预期,导致资金的大量外流,这对当前中国扩大内需不利。因此,让人民币贬值来提振出口是错误的,其实质是通过补贴出口部门来补贴外国消费者。

  有专家预计,中国经济面临着下行压力,未来两个季度经济增速将进一步下滑,预计第一季度和第二季度的GDP增幅将分别回落至7.5%和7.1%。清华大学教授、前央行货币政策顾问李稻葵称,今年初的情况不太好,人们需要为经济增速较低做好准备。

  当然,经济下滑都归结为人民币贬值,显然是不客观和片面的。不过,人民币持续贬值的后果难料,从好的地方考虑,可以降低中国低端产业的成本,促进出口。从坏的地方考虑,各种以美元计价的债务(如房地产的债务、对赌协议等)会有较大的违约风险,甚至引爆中国经济。

  再说,人民币持续贬值,需要进口的一些大宗商品,如石油、大豆、粮食等会价格升高,直接给国内带来通货膨胀危险,使中国出口到国外去的商品会更便宜。而进口的石油、铁矿石、木材、粮食等资源性物资都是以美元结算的,换算成人民币就会更贵。上游物资涨价,必然带动整个产业链,必然加剧目前的通货膨胀。


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  • 姚树洁对人民币贬值的看法也值得一看,偏重点不一样,各人看法有共性,也有完全不同的。不过在相当一段时期内人民币汇率相对稳定是一致的,汇率战争尚未拉开序幕。
    2014/3/2 0:16:13
  • 贬值相信是高层的应对措施,强化人民币的流出,以前一直就致力于人民币世界货币化的运作,这不是口头说这以奏效的。还要示之以利。
    外币流入的控制,通过利率变化影响市场,保障经济安全。
    2014/2/25 11:06:55
  • 博主过分解读了
    2014/2/24 23:54:18
  • 不得不吞下的果子,为美国和世界贡献着自己的中国农民工门致敬把。
    2014/2/24 22:36:30
  • 赞同2楼,人民币从8.7涨到6.1都没人蹦,刚跌0.1就惊呼天塌了...哈哈哈..出来混的,总是要还的,哪个国家的汇率只能涨不能跌?太正常不过了。

    另外,人民币开始对外贬值就一定是坏事吗?双刃剑吧!反正中国的劳动力成本已经涨了,所以中国商品不会因为对外贬值而大幅降价,这个没太大影响。在国内,大家都知道人民币汇率的涨跌,和国内通胀的涨跌完全是两码事。“外升内贬”现象实质上已经多年了,这说明国内商品的物价跟所谓人民币汇率没有什么很大关系,国内通胀的程度是由其他因素决定的。有些势力不要以为趁人民币外贬阶段就趁机哄抬物价,浑水摸鱼。千万别拿这个东西当借口糊弄老百姓。

    人民币对外贬值负面作用最大的是影响人民币变成世界储币的进程。一个连续升值的货币可以积攒人气,中途贬值了,信誉就下降了一些。至于热钱流入流出,大家不必担心,热钱是砧板上的肉,政府强力部门拿着刀,流进流出的动作由不得它。
    2014/2/24 17:04:56
  • 贬值后对中国经济的影响应该分两方面看,一方面会加大热钱流出的力度,导致房价大幅下跌,国民财富被洗劫。银行产生大量坏账,四大国有行有政府兜底不会产生违约的问题,但其他的银行有可能发生对付危机甚至倒闭,信托违约将会大量产生,银行理财产品无法对付收益甚至本金,百业萧条,失业率高企。甚至社会发生动荡。这些可能是一些国家和某些人期盼的。政府需要挺过这机关。政府唯一能做的就是警示风险,让国民看好自己的钱袋子,不要被高收益冲昏头脑。房价下跌和通货膨胀则需要全体国民共同忍受,理智看待得失。以及增加黄金储备为人民币兜底以应对危机。如这机关能平安度过,那么接下来就是制造业重新崛起,出口增加,就业率大幅提升。危机结束。
    2014/2/24 16:15:17
  • 人民币贬值不是中国zf想还是不想的问题,而是迟早的问题。
    关键是最近10年瘟对外投资出现巨额亏损,而让外资在中国国内投资暴赚N倍(N远大于2)。
    2014/2/24 12:43:33
  • 用兵之道,要学习毛泽东,他善于出奇兵,例如长征时四渡赤水,蒋介石被他玩弄于股掌之中。
    中国文人却是出奇地愚蠢,面对极度狡猾的西方金融大鳄,竟然打开中门不设防,多年来人民币有秩序地升值,西方大大小小的金融炒家,进入中国炒人民币如入无人之境,想拿多少就拿多少,简直就是这个时代的“八国联军”侵华。
    现在中国面对不明朗的经济前景,最要注意的就是国内公司的美元债务,印尼在1998年亚洲危机中,因为有大量的美元债务,印尼盾一跌就不可收拾,跌到原值的四分之一,民不聊生,苏哈托军事独裁政权因此下台。马来西亚采取严格的外汇管制,虽然被西方骂得体无完肤,但保护了马来西亚人民的利益。
    中国的经济发展,归根到底要依靠国内的市场,新型的计划经济,加上有效的市场经济,是中国未来经济发展的方向。
    2014/2/24 9:36:37
  • 赞同一楼
    美狗的文章:人民币从8.7涨到6.1楼猪看不见,刚跌0.1就在这唱衰,少出口点有何不好?!
    2014/2/24 8:33:15
  • 都是些不认真严格全面客观综合分析评估的乱评论文章。胡乱唱衰中国。
    2014/2/24 7:25:01
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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