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股市是如何制造过剩危机的
2014-01-05
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  自从2008年的国际金融危机发生后,首先是出口大幅减少,表明三驾马车中的第一驾马车拉动经济无力;接着股市在紧缩货币政策与国际危机环境的双重作用下大幅下跌73%,中小企业资产普遍出现链断裂与股民家庭资产大幅减少,产能过剩矛盾突出,表明三驾马车中的第二驾车出问题了;在产能过剩条件下,原有的产业不能投资,只能追求外延的基础设置方面的投资,也就是应用凯恩斯理论,这已经成为这几年来不得不用而且反复应用的一种模式。为什么必须要用而且是这些年来反复地使用这种凯恩斯式的外延投资?

  我们不用讨论出口增加问题,因为出口是每一个国家都会遇到的瓶颈,也就是说,它不可能永远增长,甚至越发达国家越是负增长。而国内的投资与消费只存在平衡与资源瓶颈问题,不增长或是负增长是因为经济没有管理好,投资与消费的平衡没有调节好的问题。如果一个国家过了资本与技术积累期,仍然要依赖于出口推动经济发展,本身也是国内的经济的投资与消费失衡问题,而不是限度问题。因此说,投资与消费的失衡问题才是经济管理的重心,真正需要理论来解决的问题。三驾马车理论不仅在这个方面什么也没告诉而且给了方向误导。

  造成投资与消费失衡的原因很多,如果需要全景式了解,可阅读我的《货币迷局-当代信用货币论》。这里特别需要看看我国的股市是如何给经济制造这种失衡:

  中小股民入市资金主要来源于社会一次分配。在市场经济条件下,社会生产中的资本与劳动的第一次分配是天生的失衡的,此已经由马克思的《资本论》做过了全方位的论证。我国的一次分配,消费货币在与投资货币的比率中本来就很低,资本在一次分配中投资货币的获得比例高,这在资本缺乏的时期有快速积累资本的作用,但当我国基本完成工业化后,继续的这种分配模式(比率)就会很容易在国民收入仍然很低的情况下就出现产能过剩,使得经济无法持续增长。这就是“中等收入陷阱”。国民的收入本来就很低,老百姓投入股市的钱并不是多余的用不完的钱,而是想通过忍后消费而也能获得财产性的收入。也就是说股民们本想通过忍后消费,通过股市创生价值,获得多一些的消费。但进入股市后,股市跌跌不休,负财富效应情况下,价值不断地被湮灭,家庭资产反而不断地减少,只有进一步降低消费。因此股市的下跌无疑会使原来本来己经在社会第一次分配中有的失衡更加严重,两种失衡叠加,总消费进一步地减少,内需更加不足,生产的商品卖不出去,已有企业严重的产能过剩就发生了。所以说,股市下跌会造成产能过剩就是这样来的。

  但是,并不止是这些。这些年来造成股市下跌的其中一个重要原因是股市发行“圈钱”,圈走中小股民的钱用与批发亿万富翁,制造与加剧已经严重存在的两极分化。从2008年我国产能全面过剩以来,股市通过发行融资2.7万亿元人民币,也就是股市中的企业在产能已经严重过剩的情况下又追加投资了2.7万亿元人民币。一方面股市本来通过下跌进而股民全面的亏损在宏观经济方面制造了消费需求的更加不足,发生了相对的产能过剩,另一方面股市通过发行融资增加投资又在追加制造着绝对的产能过剩。所以说,这些年来我国制造业危机,产能严重过剩,有出口减少的一面,但是这并不是主要的原因,更主要的是由股市定位不当所造成的。

  这里对产能过剩解释一下。产能过剩在这里是个定性的抽象的概念,在现实中的表现是生产的商品卖不出去,产能闲置,例如有评论说,我国的产能只发挥了60%,就是指40%的产能过剩被闲置。其实,产能过剩并不能被长期保持下去,过剩的产能在一个时间周期内就会被清除,这对在股市的新投资来说就被叫做投资“打水漂”。我将它定义为产能湮灭,企业倒闭就是一种产能湮灭。所此说,商品过剩会转化为产能过剩,产能过剩会转化为资本过剩。所以说,当表面看起来产能不过剩的时候,有些论著说到的产能过剩,也是没错的,因为当发生了产能湮灭时,表面上看是产能平衡了,但是这时候是通过产能湮灭、资本过剩来表现的。另外,非自主的失业也是一种产能过剩。

  举一个例子,无锡尚德主要生产晶体硅太阳电池与组件,2004年在美上市时一度成为最大被追捧的对象,规模曾达到拥有全球11,000名员工。尔后,我国通过股市的中小板、创业板的融资投资,生产太阳能光伏行业的上市公司一下子增加到20多家。虽然此是新兴产业,但也经不起如此的胡乱扩张、遍地开花。仅仅不出三年时间,我国生产太阳能的产能就全面过剩。造成曾经的名星企业142亿美元市值的无锡尚德破产,而国内上市的各太阳能生产企业的上市公司也没有一家日子好过。国家发改委也多次就新建太阳能项目叫停。但是,这些过剩产能的企业,曾经一度是进一步编造股市融资上市的理由,无成本的钱来自无辜的股民买单。一方面是股市大幅下跌、股民严重亏损,股市在制造着消费需求更加的不足,另一方面是上市公司老板上市套现后则辞职跑路、空前的对上市公司的老板的批发几千个亿万富翁的造富运动。本来是一次分配后的消费货币,通过股市重新分配,变成了通过上市套现豪富者们的过剩货币。 过剩货币越来越多,多到转出国外或在世界各地抢购奢侈品(财富越是向极少数人集中,边际消费越低),而代表购买力的消费货币比例则越来越少,股市的这种制造两极分化与加剧产能过剩运动,通过实体经济的传导,会进一步引起自激循环。如此生产企业能不倒闭?国民经济能不萎缩?

  这里要注意,引起倒闭的不一定是上市公司,因为上市公司已经从股市中拿到了大量的股民的钱,而大量的非上市公司就倒了楣。从某些个人来说,股市多好啊,每上市一家就会批发十几个亿万富翁富,而对整体的宏观经济来说,是负效应,对整个国民财富来说,是成几十万亿的减少(据估算,2008年至2012年间股市负财富效应约十倍左右,也就是说,股市每上市集资一亿元,国民总财富减少约十亿元以上。影响的周期通常在三至五年。)。

  有人说中国的产能过剩主要是“四万亿”造成的,这是不懂宏观经济者们的胡说,应该正名。四万亿投资主要都投在新增的国家基础设施上。在当时由股市大幅下跌与出口减少情况而造成的中小企业大面积倒闭,几千万级别的农民工失业返乡,严重的产能过剩行业首先发生在生产资料制造业部门,四万亿投资首先就在于缓解这些生产部门的过剩,增加就业机会,对解决当时大量失业是很有帮助的。因此说,“四万亿”是在当时因为股市崩盘而经济也进入到崩溃的临界点时,不得不采用的救急措施。或许说,可否用直接发放消费券以增加消费方式救急?这是实际上也是一种教条主义的看法。在我国基础设施建设仍然大有空间的情况下,四万亿的国债投资于国家的基础设施建设的总体效益是远高于直接发放消费券的。而我国造成消费不足的原因主要在于股市,股市通过下跌股民大面积亏损所造成的消费需求不足,是国家任何其他手段都不可能补救的。试想,我国从2008年以来的四年多时间,通过发行融资约2.7万亿,股市通过持续下跌造成的股市市值损失最少不低于25万亿,这25万亿的价值湮灭,能通过国家发消费债券补充吗?

  不错,2009年国家的“四万亿”救市造成的后来各省的扩展投资一下子急增至十万亿是有些过头,很多省为了政绩胡乱上项目,导致后来又采取收缩政策。其实这也是由于理论的缺失所造成的。股市正的或负的财富效应所发生的作用、产生的后果与凯恩斯主义的政策运用所发生的作用、产生的后果是不同的,而我国的经济理论界是分不清股市融资投资与国债对基础设施的融资投资有何不同的,所以才会出现指责国债对基础设施投资,却不反对股市这个在严重地制造产能过剩的罪魁祸首的投融资。这正是中国经济发展中最最值得悲哀的一件事。

  股市是如何制造产能过剩的?未完且听下回分解。

  (待续。本文仅是《双轮经济》(中国广电出版社2013年10月出版)第一章“中国经济问题”第4节节选,节选内容是片断式的,有很不完整的性质。)


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  • 作为博主和评论员,不要信口质疑经认真校对和出版的著作的论据。您如果去查查08年来各月的出口数据就知道了。很容易的。
    2014/1/6 6:47:20
  • 象一楼这类人,连股市是什么样可能都不知道却总是大言不惭的。我最看不起这种其实十分无知却自以为是的人。
    你懂得股票是怎么回事吗?你懂得什么期货什么叫期指吗?
    不懂也就算了,不要做一个老搅屎棍呵呵?
    2014/1/5 22:35:35
  • gz2hua:你发言真是不知羞耻,到底是谁不懂?中国的产能过剩竟然是世界造成的?你怎不说是太阳黑子造成的?。屁都不懂,怪不得被人家称为搅屎棍的。
    2014/1/5 22:30:50
  • gz2hua:你发言真是不知羞耻,到底是谁不懂?中国的产能过剩竟然是世界造成的?你怎不说是太阳黑子造成的?。屁都不懂,怪不得被人家称为搅屎棍的。
    2014/1/5 22:30:26
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


原南京高级陆军学校毕业。十七年军旅后转至省单位工作,先后为IT、外汇投资公司总经理。倾心于强国,并致力于经济与改革等方面的探索。著有《资本论续-信用价值论》、《货币迷局》、《印钱消费》、《双轮经济》。QQ:50058624


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