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为何次贷危机带给美国复苏,带给中国却是衰退?
2013-12-14
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  ——兼谈中美两国不同的调控取向和后果

  2007年以来的美国次贷危机不但将美国经济从繁荣中打入低谷,而且连带世界发生债务危机、金融危机、经济危机,各国纷纷大力救市,宽松货币,其中尤以中国的4万亿投资加上10万亿的信贷投放最为显眼,它使中国率先走出危机,令世人羡慕不已。

  然而,时针指向2013,人们发现,中国正面临产能过剩、房价高涨、债务高企的境地,宽松货币则继续拉高房价,进而推升生产成本,劳动力生活成本,而企业的消费不足强约束仍未有效解除,唯一的理性选择是减产保价,结果是失业增加,而失业的增加必将使收入减少,进而加剧消费的疲软,也就是经济步入滞涨的不归路;紧缩货币则更加不可行,因为它首先打击的是脆弱的实体经济,而不是过剩的投机资本,这样经济面临硬着陆的危险;由此,不论松紧,经济都无从改观,传统的宏观调控手段工具失灵,陷入了两难境地。

  相反,美国却显示了强劲的复苏信号,就业率不断增加,股指屡创新高,房价开始走上强劲反弹行情,大型制造业回流趋势明显。

  造成这一翻转态势的内在原因与机制是什么呢?

  新宏观认为,这一切源于中美宏观调控不同的价值取向导致的。

  美国次贷危机后,历来两党掣肘的习惯并未对大规模的量化宽松政策表现出犹豫与迟疑,迅速购买两房证券、通用汽车、以及国债购买,使美国道琼斯指数由最高14279点(2007年10月11日),最低跌至7800点附近(2008年10月10日),跌幅达到45%,然后开始回升,至2013年12月10日,道指收于15973.13,翻了一倍以上。而美国的股市吸收了美国人的大部储蓄养老金,因此,股指的恢复有效地提升了美国人的消费信心,从而带动了消费需求。

  而中国的4万亿投资方向主要是基础设施建设,更为重要的是10万亿的信贷,它使房价暴涨。本来,中国房价在08年有一个明显的下滑,但在10万亿宽松信贷,尤其是房贷政策强力刺激下,开始了飙升,在北京,仅仅一年房价暴涨翻倍。其结果是显著带动了相关产业的产出,包括钢筋、建材、水泥、玻璃、电力等产业,加剧了建筑农民工的紧缺,拉升了GDP,使其成为中国经济增长的支柱产业。

  但它带来的是其它行业的萧条。因为房地产的天量销售是以消费者的债务负担为代价的,严重积压了其它消费,且使生产成本大幅提升,很多实体店由于付不起房租而倒闭歇业。高房价也使人力成本大幅上升,因为一个人每个月的房贷按揭或房租支出被迫要求更高的工资。

  由此看来,美国通过作用于股市,一方面保护了大多数人的养老金,进而增强了消费信心,保持了消费需求,另一方面,房地产的相对低迷,有效降低了生产生活成本,从而给企业创造了一个稳定的利润空间,由此,吸引了包括跨国公司在内的制造业回流,为复苏奠定了坚实基础。

  而中国的思维认为股市是虚拟经济,与实体经济产生资金争夺关系,因此,加大对基础设施的投入,并对房价上涨采取明压暗拉的策略,然而,这种思路的缺陷在于尽管基础设施与房地产表面上是实体经济,但如果进一步深入思考会发现,这两者都是中间品,它们的收入与利润都要来自消费者,它们带给消费者的不是收入项,而是支出项,当然只会制造短期的GDP增长,而长期则会提升成本,带来滞涨的威胁。

  而对股市同样急功近利,迫不及待地卖股,放任上市公司大肆地圈钱套现,使中小投资者严重亏空,有的甚至连养老金也赔光了,消费信心又从哪里来?

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  解决之道是减少政府直接投资,大力支持中小企业贷款,痛下决心,刺破房地产泡沫,降低生产生活成本,化解滞涨经济,走可持续发展之路。

  更为重要的是要改善宏观调控的思维模式,加强对经济的深刻理解,不能仅从事物的表面层次入手,头疼医头,脚疼医脚,要用系统的观点,动态的眼光,立足长远才能获得真正的经济自由。


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  • 焚山狩猎 竭泽而渔--卢麒元
    美国财政赤字在暴增,但是,你要注意,那些赤字的用途。美国政府增加军费了吗?美国政府增加公务员 了吗?美国政府增加公款消费了吗?没有。恰恰相反,奥巴马在勒紧裤腰带。那么,钱去了哪儿?请注意 美国股市,美国股市屡创新高。美国的企业盈利水平在提升,企业投融资活动非常活跃,科技研发和产品 创新在加速,全民就业水平在不断提升。难道,这是偶然的吗?请注意,企业利润与联邦赤字的关系。这 才是奥巴马的过人之处。奥巴马是有勇气的。他用联邦赤字,扛下了企业融资成本,并大幅度提升了企业 利润。他让美国企业在危机中得到发展。这就是治国的水平。
          好吧,我们再看看骄傲的中国。我们的股市如何?GDP突飞猛进,股票市值屡创新低!是企业不努力吗 ?当然不是。与美国情况恰恰相反,中国企业是被金融成本压垮的。
      政府非但未能压低企业融资成本,近年来搞什么诡异的金融创新,搞什么影子银行,企业融资成本飙升 ,投融资基本被冻结,企业利润被蚕食殆尽。如此胡闹下去,中国股市能好吗?况且,中国企业还要承担 制度成本、社会成本、环境成本,企业还要承担令人匪夷所思的超级地租。试问,在这悲催大环境下,什 么样的企业才能存活?只有能够获得金融特权的企业可以存活。知道什么叫焚山狩猎吗?知道什么叫竭泽 而渔吗?这难道就是治国的水平吗?
    2016/1/11 22:05:46
  • 美国的次贷是金融泡沫崩塌的危机,是美元信用的问题。而当时中国的四万亿是以中国人民承受通胀损失去硬扛着崩塌中的资本主义泡沫,有了中国烧钱似的救市,美元才得救了,美国股市才得救了。人家四万亿的本意就是“救美国”嘛! 你再来看这个标题,还需要解释吗?你都输血救美国了,当然是美国经济复苏了,中国衰退了。

    另外,中国的贪腐集团当年之所以积极响应华尔街财阀的号召,割肉救主,其实还是有自己的小九九的。它们可不愿意当雷锋,如果没有好处,这帮龟孙子才不会拿自己的小金库去“救美国”呢!

    其实中国的贪腐集团就是“房奴主,房地产商”集团!这拨人是中国当前最反动,最落后的政治势力。它们当年强行推行4万亿救美国的政策就是为了反转08年下跌中的楼市!所以这帮卖国贼跟华尔街的主子们一拍即合,搞出了个四万亿。对外给美国输了血,救了美国主子,对内把楼市泡沫又吹大了一倍,维护了残酷的终身房奴制。

    房奴主们,还有他们的雇佣水军,你们的好日子到头了。现在应该清算这伙贪腐集团的罪行。
    2013/12/15 0:25:31
  • 5楼言之有理,楼主脑袋进水了,病得不轻……
    2013/12/14 21:49:14
  • 楼主脑子有问题好不好,
    美国的经济复苏还不是是会计游戏,
    根子的问题一点也没有解决,
    可见的未来只会比中国差。
    2013/12/14 20:16:16
  • 想09年出台4万亿政策,全国批评之声不绝于耳。而在我国也跟随出现危机之前,央行居然匪夷所思地数次提高准备金率,人为制造经济危机,拉链般配合美国同步衰退,逼迫政府出台4万亿政策,而当时的经济环境是应该维持宽松而不是紧缩!真它娘的狗血。事后既然发生危机了,索性正是挤压过剩产能,实现产业升级的最佳时光,而绝不是搞出什么十几万亿的低水平的政府负债投资!这是当时我们这些金融从业人员的一致看法而绝不是事后诸葛亮。今天来看这些事情,如何不让人深刻认识我国的金融、产业政策是怎样被别人掌控的?!今年再提经济转型,已雾霾满天。
    2013/12/14 11:29:02
  • “为何次贷危机带给美国复苏,带给中国却是衰退?“——高官代表中国政府对全世界再次郑重宣布了:中美是夫妻关系,不能离婚的。美国想:那敢情好,既然老公我阳萎了,那就给老婆你吃绝经药,省得你乱想不安分。 老婆也贤惠,4万亿的绝经药一把就吞下了肚,然后捂着肚子一直痛到今天。
    2013/12/14 11:03:49
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


山东宁阳人,现居天津。1992年毕业于西南石油学院自动化专业,中国社会科学院MBA,国际财务管理师(IFM),第一经济首席经济学家。当代宏观经济学者,主要从事西方经济学、政治经济学、控制论等跨学科领域的研究,新宏观主义创建者,储备需求倡导者,指出储备需求为第二大最终需求,它实现了对消费需求不足的价值补偿,是摆脱周期性经济危机的根本路径。著有《新宏观主义》。


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