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地方债黑洞是危机导火索
2013-08-03
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  国务院26日下午发特急明电,要对全国政府性债务进行审计。至去年底,被审计的省市区地方债务总额共计38475.81亿元,比2010年增长12.94%。其中,9个省会城市负有偿还责任的债务率超过100%,最高的达188.95%,如加上政府负有担保责任的债务,债务率最高的达219.57%…地方债的有好几个版本,譬如15万亿和18万亿。但是,这些看似海量的债务,虽然引起舆论场的聚焦和民意观的讶异,但对于地方债的具体影响,其实众人并无多少实际感受,审计署给出的数字才真正触痛了人们的神经。一是因为审计署的权威职能作用,其“查账”查出来的债务数量更让人采信;二是其提供的地方债务的几个量化指标,更能引发公众的共鸣---被审计地区的债务在增长,说明这些地方已经形成了债务依赖;9个省会城市的债务率超过100%,最高达188.95%,算上政府担保债务,债务率最高达219.57%,这意味着这些地方的地方债“窟窿”很大,凭借一己之力很难还上债务。按照庸常的说法,就是不会过日子的败家子。

  被审计的省市区如此,9个省会城市严重负债,入不敷出,其他省市区恐怕也是如此。毕竟,全国一盘棋的经济发展模式下,负债发展已是“全国同此凉热”。9个省会城市的债务是难以填上的“窟窿”,其他城市乃至全国的地方债累积起来就形成了债务黑洞。这样的债务黑洞不仅难以堵上,而且会产生巨大的虹吸效应,变成危机的渊薮。

  欧洲主权债务危机,美国汽车城底特律破产,让人觉得主权国家和城市负债经营的不可持续。越来越多的“鬼城”也给国人敲响了警钟,因为每一幢鬼城都纠结着地方债的逻辑死结,也都面临着破产的市场宿命。

  中国地方债的最大死结是,大量金钱和借款最终都变成了黑魆魆的房屋。在房市调控下,房市饱和难以消化之时,房价下跌则致房市泡沫破裂,债务链上引发三角和多角连锁恐慌,资本大佬可以跑路,甚至可以选择做“老赖”,购房者倒霉做“房奴”,炒房者自认倒霉…地方政府则是“跑不了的庙”,只能面对那些钢筋混凝土垃圾带来的沉重债务。最典型的“鬼城”鄂尔多斯就是明证。

  不仅房市可以让地方政府负债,其他属于政绩工程的大投资,也同样带来巨额债务。不当的一哄而上的产业投资,热得发烫的地铁轨道工程,东施效颦的文化产业等等。投入产出增值增效才是市场之道,只投入无产出,结果当然是负债难行。

  市场经济可以包容理性的投资失败,也会对非理性的市场泡沫以报复。华尔街金融危机和欧洲主权债务危机是市场教训,中国地方债务也是市场杠杆化的恶果。只是,美国危机是资本游戏的结果,“欧猪五国”则是福利制度滥用的典型。中国地方债的黑洞形成,则是权力主导下政绩冲动所致。

  欠债还钱,是最基本的经济学常识。中国地方债,自然也要清偿,但这一债务黑洞过于庞大,杯水车薪难以填平,因而是经济危机的渊薮。债务黑洞的危险性在于,非理性发展的惯性形成了对转变经济发展速度模式的威胁,对调结构也形成了自下而上的倒逼压迫。

  “克强经济学”已经给银行“钱荒”一个下马威,对于依赖债务发展的城市也应给予刚性警示,以戒断其不健康的发展模式。中国经济到了最关键的转型期,宏观经济要维持较高的发展速度,但也要提升经济发展的高质量。

  对于寅吃卯粮以债度日以卖地炒房求发展的粗放型城市决策者,应该让其品尝城市破产的滋味。宏观经济不能硬着陆,治理地方债却一点不能手软。

  本文刊于美国侨报


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  • 如果说地方政府的债多,地方政府官员的思维是:不怕债多,债多有土地可卖.
    2013/8/4 20:04:20
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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笔名宇文达,崇尚理性的时评作者。察哈尔学会高级研究员、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员。喜欢分析国际,评析文化,时政市井也偶发一己之言。特别声明:本博客列名《深圳商报》、《新京报》(文娱评论)、《环球时报》、《侨报》等稿件均为独家稿件,所有转载媒体须注明出处!


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