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人民币应如何价值发行?
2013-07-27
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  红桔问:如何实现人民币发行去美元化?

  蔡答:

  我在《 国债期货开通预示货币政策将转型 》一文根据我国开通国债期货曾预计,我国将会采用国债货币发行的方式来替代现有的外汇替代发行人民币的方式。用国债抵押发行方式我认为是比较理想的人民币发行方式,

  首先说明,这里所说的“国债货币”概念,是我在即将出版发行的《双轮经济》国债篇中所定义的一个新概念。不是现在我国这种用于投资性的目的而发行的国债,这种用于投资铁公基而发行的国债,项目本身是有收益的,是可通过投资收益或多或少收回的投资的。我这里的“国债货币”概念,是指用于通过发行所获得的人民币,主要用于国民消费、国民公共福利的支出,是不可偿还的国债甚至也不用偿还的国债。这种国债货币发行就像货币发行一样具有货币发行价值的。因此,它在理论上是一个新概念。为什么是新概念?因为虽然国债的发行与交易总有 200多年历史吧,但将国债分为投资性国债与国债货币,全面揭示国债货币的本质,并将其作为信用价值生产的一部份,《双轮经济》论著还是第一次。

  看过我的《货币迷局》的读者一定还会记得,我在《货币迷局》中给货币定义时讲过,当代信用货币没有货币储藏功能,信用货币不能保值。但是,人们是需要做货币储藏的,那么,货币储藏功能如何实现?这就是通过国债货币来实现。国债货币具有实现信用货币的储藏功能 (此详见《双轮经济》中的国债篇)。记得《货币迷局》刚发行时有一个读者对我说,读《货币迷局》大开眼界,但缺憾是,没有分析国债。也有细心的读者说过,《货币迷局》中好像没有说到人民币具体地应该如何发行。我说,国债分析逻辑是必须要在社会信用价值再生产总过程之后,也就是“双轮经济”的构架理论之后,否则是无法认识其本质。现在《双轮经济》即将出版发行了,其中的理论原理应该是清楚了,我可以具体地谈谈人民币应该如何地发行才是最佳。

  基础货币通过国债发行的方式,是此部份国债由央行购买来实现,也就是财政部给央行国债,央行给财政部货币。此方式发行的人民币的发行价值才能由发行国债的财政部获得。

  或许有人说,央行直接给财政部货币不就得啦,何必还要用国债去做抵押?国债做抵押自然有好处,因为可以通过国债市场的公开市场操作,央行可以灵活地调节基础货币发行量。

  人民币国际化后外国对人民币的持有与保值功能也将由国债货币来承担。基础货币需要量,国债货币需要量,国外对人民币货币流通需要量,对人民币储藏货币需要量,这有很多的量比关系在其中,都会通过汇率、利息等指标反映出来。通过财政部控制国债货币发行量,与央行通过国债市场的买卖操作,就可同时实现对基础货币需要量、国债货币的市场保有量、银行存贷款利息、通胀指数、经济增长等等多个目标进行调节。所以说,国债货币,既是信用价值时代的最重要的生产对象,又是货币发行的最重要的工具。

  这里,财政部对国债货币发行量的把握与央行的通过国债市场的公开市场操作,都是技术性与经验性很强的工作。美国在操控美元方面,已积累很多的经验,是可作为借鉴的。

  红桔问:您曾说到国期货开通在于建一个国债交易池子,这个池子有多大?

  蔡答:

  国债交易池子多大,这是个经验数,而且也不是一下子就能建起来,需有一个过程的。

  而且,池子有多大,这是实际操作层面的事,这里只能进行一些估算。

  首先必须要完成将替代人民币发行的外汇储备从央行转移出去。才能实现自主的人民币货币价值发行。外汇储备不要放在央行,应该转移到财政部。操作方法是由财政部先将外汇储备购买下来。

  财政部购外汇的钱从那里来,怎么购买?

  财政部可通过发行国债货币的方法,先发行等额需要购买外汇的国债,将现有的外汇储备大部份购买下来,留下一部份央行自用于对汇率的调节、防热钱的冲击。财政部向央行发行国债,得来的人民币就用于购买在央行的外汇储备,这笔钱的本质就是人民币货币发行价值。因为人民币对基础货币的自主发行的发行价值本该就是由财政部持有 (其理论原理可参看《货币迷局》第二章),财政部将这笔钱先将央行的外汇储备买下来就是顺理成章的了。

  有人可能说,外汇储备从央行转到财政部,都是国家的,左手转到右手,有这个必要吗?

  是有这个必要的。其实一转移,这笔钱的性质马上就明白了。央行的钱(外汇),大家都不敢动,大家都说是负债。虽然《货币迷局》中已经论证了这笔外汇是用人民币发行价值购买来的,是可以由国家任意支配的,但是央行不是花钱的部门,财政部不一样,凡是财政部的钱都是可开支的,外汇储备转到财政部,财政部就可以用于支付购买国民福利方面的开支。

  我国当前基础货币量大约23万亿元人民币,财政部首先就可向央行发行23万亿元人民币的国债。除购外汇外 (因为央行还需要保留一部份),财政部可能还会有点剩余。

  为基础货币发行的国债,是必须由央行持有的,这一部份实际上是在国债池子外。社会上(包括人民币国际化后的其他国家 )对国债货币的购买持有,有一个渐增的过程,所以初期国债池子主要是现有的投资性国债(非国债货币 )的交易,投资性国债现在据说有7-10万亿。地方债据说也有10万亿,这些都是投资性的国债,本质上还属于信贷产品,与国债货币是两码事。我估计这些也会放入国债市场上进行交易,但这些作用范围小,只会影响到信贷利率不会影响到有关货币的方方面面。初步估计,在 5-10年中包括有投资性国债、消费性国债,我估计有一个50万亿左右的国债交易池子出现。

  国债货币的发行量、发行技窍都很重要。好的发行既可获得大量的货币发行价值,用到民生、国民公共福利等方面,又可以使币值稳定,信用程度高。管理者也好,老百姓也好,上下左右、全民都应懂得一个道理,现在是信用价值生产的时代,在这个时代里,信用是与价值相连的。现在实体经济谁不懂?傻瓜都懂的。只有懂得与把握信用价值生产,才是当代最为精妙的世界,需要有超人的智慧。股市也好,货币也好,信用度高,其价值才高。一个股市搞到天怒人厌,所以才跌跌不休。


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  • 1486楼沙子:
    名义上的资本主义 实质上早已经是社会主义 恐怕离大同社会也不远了吧?
    2013/10/6 18:35:32
  • 1485楼沙子:
    10月4日,提案的发起者正式将提案提交政府,并且举行了庆祝活动。当地时间4日下午,“乌托邦提案”的支持者把大概800万枚价值5分的瑞士法郎硬币倾倒在位于首都伯尔尼的联邦广场。800万枚硬币代表着800万瑞士公民。他们希望通过活动表达瑞士有足够的能力为最低工资制度“埋单”。据了解,活动使用的硬币是组织者通过贷款获得,大部分硬币已经由瑞士央行回收。4日当天吸引了很多经过联邦广场的瑞士人和游客驻足观看,拍照留念。

    这一提案,瑞士民众各有自己的看法。提案的支持者称,他们仍然会继续工作,只是他们希望在满足基本生活保障以后,可以从事一些更有创造力的工作。也有提案支持者称,如果没有这么多压力,他们可以令工作和生活变得更有创造性。提案的反对者则认为,这个提案过于昂贵,不应该给无所事事的人发工资。他们说:“没有办法理解怎么可以不工作而拿钱。这种不工作而拿钱的做法和瑞士的传统格格不入。”(据央视)
    2013/10/6 18:34:25
  • 1484楼沙子:
    (接1473楼)原标题:800万枚硬币

    被倾倒在国会大厦

    瑞士要求公投

    “每月无条件发钱1.7万人民币”修宪提案

    当地时间4日,在瑞士首都伯尔尼的国会大厦前出现了不同寻常的一幕:总价值为40万瑞士法郎的800万枚硬币被投放在联邦广场上。这个惊人的举动是为了庆祝一项最低工资倡议获得了超过10万个签名而举行的。

    去年4月,瑞士的一位议员西格提交了一份修改宪法的提案,要求政府给每位瑞士公民发放一份基本收入,而且不管工作还是不工作的人都可以领取。这份基本收入是,每位成年瑞士公民每月可以得到2500瑞士法郎(约合1.7万元人民币)的最低工资,不满18岁的未成年人每月将可获得625瑞郎(约合4000元人民币)。

    根据瑞士联邦宪法规定,一项倡议如果在全国获得了超过10万个赞成的签名,就将付诸于全民公投。一年半的时间过去了,这项倡议共征集来12.6万个签名,倡议案已递交至瑞士联邦政府,不久后将进行全民公决。提案发起人西格说:“这实在出乎我的意料。”(续)
    2013/10/6 18:33:45
  • 5)应该怎么发钞才公平?新印的钞票直接平均发到每个中国公民的身份证账户里去,人人有份。这样所有人都觉得公平,认同新钞的发行,即使造成短期的通胀效应也可以接受。另一方面,国家可在市场上发布一定数量的国债,以吸收释放到老百姓手里的新钞票,一来缓和通胀压力,另一方面集中社会零散资金做大事。老百姓只要有稳妥保值的国债去投资,是不会把钱扔到金融赌场里面去赌博的。

    综上所述,国债的发行是政府借债及还债的行为,没有货币增量,与印钞无关。
    印钞行为的直接后果是社会上所有人原来的存款被掺水了。所以公平起见,新钞的发行应该是人人有份的,直接按人头发行新钞。鉴于社会总财富因为劳动剩余价值的积累而不断增长,货币量的同比例增长也是合理的,公平的印钞是有合理性的。

    反过头去看新中国印钞的历史。1949-1956之间是探索期。1956-1976之间是由计划部门估计社会总财富量,然后决定印钞量,结果是保持了物价20多年不变的状态,似乎略微有些通缩。1978-2010,人民币发行机制不清,随心所欲,央行想印就印,新钞发行渠道主要有两个。1.银行依靠裙带关系发放贷款,少数能得到贷款的人抢劫社会财富。2.外商用美元废纸换得新印的人民币,空手套白狼的掠夺中国社会资源。那些美元废纸又变成美国国债回收到美国政府手中,央行手里仅仅留下一张美元欠条的欠条。人民币在1978-2010间贬值了700多倍,中国社会的基尼系数居世界前茅。
    滥印钞票,不公平的发行钞票是造成这一结果的重要因素。

    这里再拓展评论一下美元的发行,跟原来人民币发行机制半斤八两。美国财政部印“美债”,美联储印“美元”,然后二人转的两个演员相互把新印的纸交换一下,美元就合法发行了。中国政府买的美债是二级市场上的东东了,与印美元无关。好歹“美债”名义上还是用美国政府未来的税收抵押的,还算有根有底的东西。但是这个过程里,新印的美元就是纯粹无中生有的东西。那么新美元怎么分发出去的呢?美国政府有着各种法案,比如臭名昭著的一些工程,天价的战斗机等,各大财团通过自己控制的政客通过分赃的法案,然后把新印的美元分掉,后面的事大家就清楚了。
    2013/10/6 0:09:45
  • 1.央行不能独立!经济主权(尤其是发钞权)必须控制在中国最高集权机构-政治局的手里。何况中国央行多汉奸,前10年已经证明了这一判断,现在之所以没有把那些金融汉奸拖出去砍头,可能是出于维稳的考虑。希望央行的头头们不要玩火,老老实实的戴罪立功,闹独立是通往上断头台的路。

    2.国债是借条,拿有价值的东西做抵押,然后找社会借钱。发行国债本身不是印钱,只不过把社会上散布的钱集中起来借给政府做大事。而政府的收入只有税收,当然还有国企的分红,这样国债的抵押品就是未来的税收和分红。从理论上讲,国债不是印钞的借口。国债本身就用政府未来税收做抵押打的欠条,这里面的关系已经两清了,没印钞机的事。有些人想忽悠老百姓,说什么那国债去再抵押印新钞票,你当老百姓都2吗?国债(欠条)应该到市场上去卖,买欠条的人把手里的钱交给政府,等欠条到期后,政府用税收还钱,这个过程里没有货币增量!不需要印钞。所以借口发“国债”去印钱的方式是很荒谬的。
    3)从逻辑上讲,货币量为交换服务,只要交换功能能保障,就不需要增加。它只是一个中介物罢了。如何判断货币量是否足够,那就靠观察通胀。当出现通胀,则有效货币量过多。当出现通缩,则有效货币量不足,则需要补充货币,也就是印钞。但是发行新币的渠道容易被少数集团所控制。央行印刷的钞票不一定就是社会上有效的货币增量。但是过去10年里我们看到,央行发行钞票的方式极端不公平,少数权贵可以获得贷款,而大多数老百姓不行,这样的印钞方式造成了少数权贵通过新钞制造通货膨胀去抢劫大多数百姓的结果。且不说那么严重的通胀该不该再印钱,就是印钱也印得很不公平!!

    4)印钱应该以保证物价稳定为宗旨。新印的钞票背后抵押的是全社会新增的总财产,这个不好估算,只能用观察通胀的办法来判断。老百姓过日子所需的生活必需品是最佳的观察通胀的商品。当出现这些商品价格下跌时,钞票发行量应该就不足了,这是可以印钞以维持价格稳定。在这种情况下,发行钞票的方式尤为重要,必须保证了发钞的公平性,即使多印了钱,老百姓也不会抱怨。因为等过段时间,社会财富增量积累起来了,多印的钱就被抵消了。
    2013/10/6 0:09:27
  • 1478楼q700220:
    评论对象: 人民币应如何价值发行?
    人民币应如何价值发行?

    我这里的“国债货币”概念,是指用于通过发行所获得的人民币,主要用于国民消费、国民公共福利的支出,是不可偿还的国债甚至也不用偿还的国债。这种国债货币发行就像货币发行一样具有货币发行价值的。因此,它在理论上是一个新概念。

    管理者也好,老百姓也好,上下左右、全民都应懂得一个道理,现在是信用价值生产的时代,在这个时代里,信用是与价值相连的。现在实体经济谁不懂?傻瓜都懂的。只有懂得与把握信用价值生产,才是当代最为精妙的世界,需要有超人的智慧。股市也好,货币也好,信用度高,其价值才高。
    =================================
    现代人类生存所需物质都是“人类目的性劳动”生产的商品,现有商品价值对等对应物【货币】的价值基础是【劳动】——这是“资本主义概念者”刻意回避的“价值概念”。

    履行“货币所有权”最终归属契约是商品社会【信用】概念,其意涵“对等对应的现有商品所有权的最终归属”,故【信用价值生产】的基础是【劳动】】——这是“资本主义概念者”刻意回避的“信用与价值关系概念”。

    所谓【超人的智慧】必须是人本智慧。主观悖反人本的智慧叫阴谋。
    2013-08-10
    2013/10/5 22:53:46
  • 1477楼q700220:
    此博文1382楼的评论终于入主题了

    中国的“预算法”为何难产?
    人大挺财政部,国务院挺央行;人大是社会主义老观念,国务院是国际接轨改革新思维。

    社会主义的党中央不能允许中国央行学西式央行独立(政权统御金权)。

    主观目的是“应对美元纸币消费中国商品”的此文的“国债货币发行方式(财政部、央行皆大欢喜)”客观逻辑上倾向于“西式央行独立模式(独揽双权货币之所有权)”。

    社会主义市场经济涉深水区改革不宜再摸石头,理论辨清【纸币时代货币发行系统机理(明示风险,决策参考,草根使命)】是必须的。
    2013-08-11
    2013/10/5 22:50:04
  • 1476楼q700220:
    评论对象: 人民币应如何价值发行?
    基于【近零储蓄率的美国:公司总市值15.6万亿美元,但海外投资4.8万亿美元、外债14.7万亿美元,事实上已经破产。如果加上美财政部表外的州政府及政府各机构间的医疗和福利缺 口之内债总量,据美国前总统里根的经济顾问 Laurence Kotlikoff估算2011年已为211万亿美元,是GDP的14倍,财税的86倍】之美国经济事实;基于【中国地方政府总债务付息已经超过了土地出让金之双权货币收入;100万亿单权货币M2的利率性资本收入已经超过了中国GDP实际增量】之中国经济现实;

    蔡定创博主的“双轮经济”与“印钱消费”理论,再辅助以人民币国债货币价值发行理论,必将在五年内,步美国2008经济金融危机之后尘。在【中国现行的西学货币金融制度】下,中国人走也得走,不走也得走,这是规律使然。
        
    中国只有用【《哲政经通论》之经济篇提出的“纸币时代——纸币直接民享,诚实货币金融,消费税财政——人本商品经济理论”】才能“相对独立或包容性匡正”美国经济。否则,永远是经济全球化中迷失人本的二流国家。
    2013-08-08
    2013/10/5 22:46:51
  • 只有无知的人才是口气大得无边,其实智力低下。因为智力低下,他才会认为这个世界就是他看到的那么大。不知道自已的无知的程度。
    像“拿国债作抵押,都是从老百姓这里刮钱”--说这样话的人,还认为他在这个世界上只有他才懂的的真理,这种人怎么可能有智力懂得稍复杂一点的道理?
    2013/10/5 20:15:23
  • 像1472楼这个黄中呵,从你的发言中可以看出,是个既无知,且又缺乏基本常识的小学3年级的学生,可学生都是个差等生,缺心眼的学生,却大言不惭地批起先生来。
    不信,叫你说说,蔡先生的印钱消费理论原理来着,是“就象目前的局面,已经接近印无可印,”吗?中国目前又是什么样的“印无可印”?
    真是个屁都懂,不是说你根本不懂蔡先生的“印钱消费”这种高层次的理论以你的说话的所表现的这种智力,是不可能知道的,这里是说你连中国目前的货币发行状态都不懂。
    2013/10/5 20:12:33
  • 1473楼沙子:
    八百万枚硬币倾倒在瑞士国会大楼前
    当地时间2013年10月4日,瑞士伯尔尼,瑞士“全民基本收入”组织的活动家将800万枚、共15吨硬币倾倒在瑞士伯尔尼的国会大楼前,每一枚硬币代表一名瑞士人。同时,该组织还向瑞士政府递交了申请,要求为每一个瑞士人发放基本工资。供图|CFP------呵呵 貌似俺的主张在瑞士国正得到有组织的诉求中。
    2013/10/5 19:02:27
  • 1472楼黄中:
    拿国债作抵押,都是从老百姓这里刮钱,你真聪明。真正的抵押应该是抵押中央和地方政府的收入,即税收,这才是正常抵押。拿国债是明显不靠谱的。
    正所谓借新债还旧债,这种抵押从根本上来说就是不良,还亏你是研究货币的,真好意思说。
    至于印钱消费,从纯经济学角度出发本来是个好事。但落实到现实中,你的印钱消费,一是本身有问题,二是中国政府恐怕用你的那套有问题的方法,恐怕带来的是更多的问题,就象目前的局面,已经接近印无可印,再印就要造反了。
    实际上呢?我可以告诉你,可以印,规模增大一点都可以,但是不能象目前那样子的做法。至于怎么搞,恐怕中国不政改,是搞不出来的。
    2013/10/3 3:56:17
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


原南京高级陆军学校毕业。十七年军旅后转至省单位工作,先后为IT、外汇投资公司总经理。倾心于强国,并致力于经济与改革等方面的探索。著有《资本论续-信用价值论》、《货币迷局》、《印钱消费》、《双轮经济》。QQ:50058624


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