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国债期货开通预示货币政策将转型
2013-07-07
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  国务院决定开通国债期货,表明我国货币政策将发生根本性的转型。为什么这么说?

  表面上看,国债期货仅是国债现货交易的对冲工具,但是,它有活跃国债交易的作用。当市场主体,例如银行需要资金,可将持有的国债卖出,如果卖出的交易量大,国债利息必定走高,此 时可用国债期货来对冲损失,由此,银行可通过国债市场获得资金来应对短期流动性冲击。

  同样,如果央行也进入国债市场公开操作,当国债利息走高,而央行想降低利息,降低企业的融资成本时,可通过购进国债投放资金,市场由此获得更多的货币流通。反向操作则收回货币抛 出国债,市场上会减少流通货币。

  央行可能采用的这种通过国债市场同时对利息与货币流通量进行调控的操作方法,正是美联储对美元的操作方式。这也就是说,我国的货币政策或对货币流通量的调控方式,有可能由原有的 主要通过存款准备金率、央票、再贷款等方式,转向通过国债市场公开操作的方式。但我国现有的国债市场并不够活跃,还达不到交易主体通过交易就能调节流动性的要求,通过国债期货方 式激活交易,央行就可以照搬美联储对美元的调控方式来对人民币进行流通量与利息的双向调节。

  央行一直在推行利息市场化改革,其实,既使是美国,利息也不是市场化的,而是受美联储局通过对国债市场操作来进行调控的。美元虽然是世界货币,但美联储局通过国债的总量、市场持 有量,美联储持有量这三者量比的调节,就实现了世界最复杂的经济关系的调节。可以说这乃是货币调节的最高水平,国债在这里成了最精巧的调节工具。

  为什么国债能成为最精巧的货币调节工具?国债的本质与作用是什么?这个问题根本不是人们传统的、直观的观念所认识的那样,在我国的财经文章中绝大多数对于国债的评论大多数都是错 误的,为此,我在即将出版的《双轮经济》中已如期加入了国债问题讨论。只有认识了国债的本质与作用,才能真正认清国债的神奇作用。

  对国债本质的认识决不是一篇文章所能说清楚的,否则仅凭我的一二句结论性的话所获得的认识,你这种认识肯定会发生错误。此在“印钱消费”的中发生过这样种情况。原因在于,虽然大 家所说的话可能是同一句,但是其所持背景知识完全不一样。

  还有一些人认为,自已是很聪明的,凭着个人的感知、体会就可理解宏观经济。一般来说,对于一些本来就是表面、直观的知识,或者操作性的知识体系,也都是可以凭感知就可以获得的。 甚至是微观经济层的知识,也是可获得一些片断的知识的。但是对于宏观经济理论,由于远离直观表面现象,是不可能通过个人的感知与体会就可到达理论层的。


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  • 蔡定创一贯纵容、豢养皇城根外、五月花号、哭长城、学习者、真真、民生12345、外国的月亮圆、大浪淘沙、Goyes、cff2000等不具真实姓名的水军马甲,恶意谩骂、对众多评论员、博主进行人身攻击,严重侵犯人身权利,并对草根网的学术氛围和声誉造成不可挽回的损害,现请求草根网管理员关闭其博客。
    2013/8/5 12:54:53
  • [174楼] 评论人: shalako     查看评论专辑  
    皇城先生,
    《印钱消费》到底对经济好不好? 蔡先生这本书中是如何阐述的? 你读过,总该知道蔡先生的结论。请说说。
    要是你连这个笼统的结论都不能得出来,还读什么书呢?
    =============
    大家来看看这个智障人士,攻击了一天的印钱消费,却连印钱消费是什么都不知道,怪不得做出将印钱消费与量化宽松划等号这样愚蠢的行为,而不知错在那里。
    什么是蔡先生的印钱消费,不会告诉你的。不过,其实告诉了你,以你的这种装满毒恶的脑也不会懂得的。
    2013/7/18 13:43:31
  • 回楼下,
    为什么说你智障?这段话说明了啊:从我的:
    “蔡先生的《货币迷局》据他自介绍是以马《资》为基础写的,一般人对前四章可能都能理解,后面的就难说,没有马《资》做基础,真正理解上是会有困难的。本人也是因为《货币迷局》而才学《资本论》的。”
    这一段话,你是怎么看出来你所说的:
    “你的意思是说,美国人只读懂了前四章,所以经济没有垮掉”
    如果不用你的智障逻辑,直的无法解释了
    2013/7/18 13:09:34
  • [173楼] 评论人: 皇城根外 [资深评论员] 查看评论专辑
    蔡先生的《货币迷局》据他自介绍是以马《资》为基础写的,一般人对前四章可能都能理解,后面的就难说,没有马《资》做基础,真正理解上是会有困难的。..
    ****
    皇城先生,
    你的意思是说,美国人只读懂了前四章,所以经济没有垮掉 --- 蔡先生的理论拯救了美国经济;但后面的几章,伯南克没有看懂,所以至今美国经济依旧遭遇"顶头风"--- 美国经济不好,与蔡先生的理论无关,是他们没有读懂?
    Mr. Cai’s life is beautiful, isn't it? (蔡先生的生活真美好,是不是?)
    从蔡先生认为"股市下滑导致经济萎缩"这一条就让人忍不住问:"蔡先生自己知道自己在说什么么?"
    是用非提问的方式问的。
    2013/7/18 12:40:25
  • 皇城先生,
    《印钱消费》到底对经济好不好? 蔡先生这本书中是如何阐述的? 你读过,总该知道蔡先生的结论。请说说。
    要是你连这个笼统的结论都不能得出来,还读什么书呢?
    2013/7/18 12:32:06
  • 蔡先生的《货币迷局》据他自介绍是以马《资》为基础写的,一般人对前四章可能都能理解,后面的就难说,没有马《资》做基础,真正理解上是会有困难的。本人也是因为《货币迷局》而才学《资本论》的。
    2013/7/18 12:27:28
  • 皇城先生,
    说蔡先生的主意拯救了美国经济的是你, 因为当时你以为美国经济,在蔡先生理论光辉的照耀下,云开雾散,蓬勃向上;现在说“量化宽松“不是蔡先生的主意的还是你,是因为伯南克的那句“美国经济依旧面临顶头风“,你发现实际上美国经济依然是阴云密布,前途未卜,你想把蔡先生理论的光辉再收回来。
    你有准儿么?你的话能信么?
    美国依赖“印钱消费”,是好事情还是不好的事情?
    中国人没听蔡先生的主意,是好事还是坏事?
    那你到底觉得《印钱消费》对经济是好还是不好?
    我猜蔡先生是觉得好,才特地出本书说明。
    2013/7/18 12:22:13
  • 一个只知道加减的人怎能理解微积分,怎能去理解相对论?
    2013/7/18 12:21:52
  • 一个只知道加减的人怎能理解微积分,怎能去理解相对论?
    2013/7/18 12:21:49
  • 回楼下:
    你根本就分不清量化宽松、印钱消费、伯南克说的,蔡先生的理论含义、与我的理解(是否有偏差),这些词有什么含义,每个词之间,每个人说得有何不同,这些词之间有什么区别联系?
    如果你真想认真讨论这些问题,你就必须先去学学经济学基础,然后再认真读读《货币迷局》《印钱消费》,再来讨论才可能。
    2013/7/18 12:18:53
  • 皇城先生,
    (1)
    你忘了自己自豪地欺骗大家:“奥巴马拯救美国经济就是靠的蔡先生的理论“的可耻行为了?
    你忘了自己贬低中国人,就是因为中国政府没有照蔡先生的主意做?还有那个自食其果,具有传统傲慢权利的欧洲人,拒绝了蔡先生至今都不愿意发表的“拯救欧洲之经济计划“的谎言了?
    这里澄清一下,欧洲的谎言不是你编的,你说是从蔡先生的团队那里打听到的,你是传播,不是制造。
    (2)
    说蔡先生的主意拯救了美国经济的是你,因为当时你以为美国经济,在蔡先生理论光辉的照耀下,云开雾散,蓬勃向上;现在说"量化宽松"不是蔡先生的主意的还是你,是因为伯南克的那句"美国经济依旧面临定投风",你发现实际上美国经济依然是阴云密布,前途未卜,你想把蔡先生理论的光辉再收回来。
    你有准儿么?你的话能信么?
    美国依赖"印钱消费”,是好事情还是不好的事情?
    中国人没听蔡先生的主意,是好事还是坏事?
    那你到底觉得《印钱消费》对经济是好还是不好?
    我猜蔡先生是觉得好,才特地出本书说明。
    (3)
    "量化宽松",按照伯南克的学术定义,不是"印钱" --- 这是他在一次讲演中特意澄清的概念。因为都知道直接印钱消费的害处。但美联储的做法,实质已经是非常的接近,所以大家把它简称为“印钱“.
    蔡先生倒好,直截了当:《印钱消费》。
    2013/7/18 12:05:16
  • 偶尔的对原意理解错误,如果没有恶意,也属于正常中。
    2013/7/18 12:03:28
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


原南京高级陆军学校毕业。十七年军旅后转至省单位工作,先后为IT、外汇投资公司总经理。倾心于强国,并致力于经济与改革等方面的探索。著有《资本论续-信用价值论》、《货币迷局》、《印钱消费》、《双轮经济》。QQ:50058624


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