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股市和楼市咋会呈现“冰火两重天”?
2013-06-25
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  今年以来,股市与楼市的表现可谓是冰火两重天。一方面我国A股市场出现了断崖式的下跌,让投资者损失惨重。而与之形成反差的是,房地产价格却连续强势上涨,尽管政府部门出台了一 系列遏制房价过快上涨的措施,但时至今年5月份全国主要70个大中城市房价数据只是涨幅稍有回调,不过仍然呈现“价升量滞”的局面。

  如今决策部门的意图很明显,就是希望股市能摆脱颓废之势,这样更有利于IPO的重启。而面对过热的房地产则希望能够给它降降温,这样可以避免房价泡沫的继续膨胀,给我国金融业带 来深重的危机。有专家指出,股市与楼市长期冷热不均,导致了要素市场的一些功能错位,只有让供求关系合理化,两个市场才能走上可持续发展的轨道。笔者认为,股市的“寒症”由来已 久,而楼市的“热症”也一时无法去除,所以才形成股市和楼市出现了截然不同的走势。

  首先,楼市存在“赚钱”效应,而股市却没有。众所周知,一个投资品种只有它具有了“赚钱”效应,投资者才会对其趋之若鹜,若没有这个效应,就会对外围资金缺乏足够的吸引力。A 股市场自开创以来,向来以“牛短熊长”而著称,自2007年创下6124点历史高点之后,迄今股指还只是在其三分之一的位置徘徊。可见中国的资本市场乃是绝大多数投资者亏钱的伤心地。而 楼市则不同,自2005年汇改以来,包括国际热钱在内的各路资金纷纷流入中国房地产市场,特别是2008年之后,即使面对最为严厉的政府调控政策,中国的房价也表现出“没有最高只有更高 ”的气势,这给投资者一种投资房产稳赚不亏的感觉。

  再者,楼市和股市的投资者享受的是不同的待遇。中国房地产绑架了经济,一方面中央政府出于“保增长”的需要在宏观调控时,没有真正拿房地产“下狠手”,另一方面地方政府出于 土地财政的依赖,对房地产市场的“呵护”有嘉,虽然楼市的投资投机者面对宏观政策面的一波又一波的打击,却始终如“隔靴挠痒”伤不到要害。就算是前二年推出的沪、渝版的房产税试 点,也被业内专家指责是“太过温柔”,难以真正触动投机者在房产保有环节的奶酪,难以真正起到调控房价的作用。

  而股市的投资者却远没有楼市的那样幸运了。笔者认为,我国资本市场在功能设计和市场定位上存在偏差,重融资轻投资,重‘圈钱’少回报,重上市公司轻个人投资者,导致股市成为 部分上市公司及高管的‘提款机’。尽管IPO暂停已逾半年,但再融资一刻没有停歇,成为A股市场的头号“吸金机”。统计数据显示,今年以来A股再融资规模超过6000亿元,是过去两年IPO 总量的1.54倍。以2012年中小企业IPO平均每家5亿元的融资额来算,相当于1200家中小企业IPO的融资规模。在大规模融资的同时,上市公司对股民却吝于回报。2012年底,沪深300指数公司 股息率仅为2.66%,远低于其他市场。

  很多专家们面对股市的连连重挫,无不忧虑的指出,A股圈钱如同接力赛,企业IPO通过价差掘得第一桶金,通过不断再融资获得第三桶金,最后解禁时通过大宗交易平台兑现获得第三桶 金,这样挖掘下去,股市必然严重缺血,普通投资者不亏死才怪呢。还有,证监会主席肖钢近日发声要“简政放权”给市场更多的空间。笔者觉得,证监会作为监管部门,应该是证券市场的 警察而不是组织者、指挥者,但我国监管机构主要精力却放在上市审核、调控市场(而且也没真正做好),投向市场监管的人员、资源则偏少。由于股市和楼市投资者所处在完全不同的环境 中,股市和楼市的表现炯异就在情理之中了。

  最后,股市和楼市冰水两重天的也与金融杠杆有关。中国的房价从2002年开始上涨至今最少涨了5-6倍以上,而中国的4月度M2高达103.61万亿元,约占全球货币供应总量的1/4,房价上涨 速度基本与M2上涨速度相差无几。这说明中国的超发货币主要流向了房地产、地方政府融资平台、产能过剩的企业之中。北京市华远房地产公司董事长任志强表示:“看看这几年房价为什么 涨这么快?因为货币超发……中国超发货币之后,没有看到通胀,是因为政府采取了限价的手段。”可以毫不夸张的说,中国的房价上涨除了人们对国内通胀预期担忧外,过度滥用金融杠杆 也是催化房地产泡沫的原因之一。

  但是股市则不同了,除了市场定位出现问题外,股市的中小投资者基本上都是拿着真金白银去抄股的,除了股指期货和融资融券之外,很少可以使用较高的金融杠杆,这虽说制约了股市 上涨的空间,让股市的表现远远不及楼市那样光鲜夺目,但同时也阻止了股市存在较大金融泡沫,所以未来股市虽然可能迭创新底,但是对于普通股市投资者来说风险远没有现在投资楼市泡 沫要来得大。

  中国的股市和楼市为何会冰水两重天?答案很简单,股市这么多年来,跌荡起伏,始终是投资者挥之不去的噩梦,而楼市大涨10年的神话没有破灭,尽管楼市泡沫很大,但更多的投资者 愿意投资房地产。从股市本身来看,功能设计和市场定位上存在偏差,一味的“重融资,轻回报”只能造成“牛短熊长”的局面,而楼市却倍受政府部门的长期呵护,当然楼市的表现要远胜 于股市。最后,对广大中小投资者而言,股市能动用金融杠杆的并不多,而在楼市中小投资者对金融模杠杆效应可以扩大到无以复加,从这个层面上来看,楼市的泡沫远比股市更可怕。


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  • 回11楼“芸芸众生”:没有“70”年这回事
    2013/6/26 6:10:32
  • 赞同13楼
    2013/6/26 6:08:04
  • 新加坡或者迪拜的经验根本不适合中国!新加坡或者迪拜都是弹丸之地,他们可以用国籍控制人口流入,而北上广是全世界人们的北上广,谁都可以来定居,怎么控制?!
    正确的方法是:鼓励中小企业沿高铁高速公路外迁到三四线城市,并概予税收上的优惠,把外来购入当地住房的税收拿出一部分补贴给迁入的中小企业,带动当地就业水平的提高!举个例子:天津宝坻盖了大量的空置房,而北京天津到宝坻高铁也就十几分钟,如果北京天津的中小企业迁入宝坻,既拉动了宝坻的经济又解决了宝坻的空置房,一举多得!
    2013-05-23
    2013/6/25 23:38:39
  • [11楼] 评论人: 芸芸众生   查看评论专辑  
    回楼下:大多数普通老百姓只有一套房子,那么,这个房价是一元钱的“无产”还是一亿元钱的“有产”有什么区别?
    还有很多的普通老百姓买不起房子,或者小两口要集中全家族几代人的财力才勉强能够付个首付,剩下的就要小两口为银行打工几十年,如此才只能够买得七十年的产权,这样的场景难道不是悲惨世界吗?
    -----------------------
    所以:IBM,微软,思科,苹果,谷歌,波音等等等等的公司总部都不在纽约华盛顿旧金山等一线城市!请问三一重工公司周边住房多少钱一平米?!
    老百姓有了房产,注册公司就可以用房产做抵押,而政府对一个有产阶级的管理要比对一个无产阶级的管理要容易的多!
    2013/6/25 23:32:31
  • [8楼] 评论人: 芸芸众生   查看评论专辑  
    房地产和股市就是赵小川所说的容纳超过百万亿人民币的池子之中的最大最重要的两个。
    房地产不能跌,因为房价跌了这个池子就不存在了,也就没有人会把资金往这个黑洞洞里面塞了。当然也不可能大涨,再次大涨信用就会崩溃……而且房产税将是鸡国未来很多年税务增长的亮点,里面的黑道白道都不会允许它跌!……
    股市不可能让它涨,中国政府就是要让中国股市成为一个淹灭普通老百姓财富的另一个吸金黑洞,股市大涨中国人有钱了那还得了?一是那些钱立马全部活起来,超发百万亿的纸币将使得恶性通货膨胀无法控制。二是资本引领劳动力的秘密就是只能够让普通老百姓掌握极少数的财富,否则谁还会去拼命干活呢?没有人拼命干活那喜欢嫖宿幼女的刘志军们的花天酒地吃喝嫖赌纸醉金迷……从何而来?
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    有道理:压股市就是压通胀;抬房地产就是救活银行同时让大家都成为“有产阶级”,只有大家都成为“有产阶级”,社会才能稳定,社会才能运转起来!
    2013/6/25 18:22:27
  • 事实上,股市跌,楼市涨,问题的本质是,大多数老百姓对人民币的不信任.
    所以才会出现投资热,买楼热,黄金热.
    2013/6/25 14:33:19
  • 房事太过,不是损头就是损腰,头晕眼花找不到北。
    房事生出了钢铁侠,石化妹,好象也是魔男妖女。
    地方政府钦点的太阳能也成了夭王。
    只有汽车在跑,在降,但是油价太贵,路费太高,叫百姓如何消费。
    往日的酒,烧口,今日的酒还烧心烧票子。
    烟,涨一次价,就腐败重一次,再涨一次,就出了贵品回收店,成了官员的流连场所。想要烟民不吸烟,岂知买烟的人不吸烟,烟不是当烟抽,酒不是当酒喝。

    世界上可怕的是政府剥削,而不是资本剥削。想抽烟民的税,结果提高所有行业的办事成本,想征地的税,结果提高了所有的房事成本。加强一把手权力,结果出现了很多会所,加强党的领导,结果出现了很多帮会。
    市场经济就是天的经济,看不懂,就别乱动。天要下雨,就让它下完,它要睛,你就出工。扭转乾坤奔大同,是魔鬼的学问,知天应地人响应,是人的学问。
    2013/6/25 12:45:16
  • 去杠杆、去泡沫是必然的,下一步就是楼市。。

    几乎是当年日本泡沫破裂轨迹的翻版,先是股市暴跌,接下来楼市进入遥遥无期的长跌
    2013/6/25 12:43:34
  • 股市上午到了“要吧吧、吃点、吃、吃”。很快看到鸦片战争年代,再发展到1800,反转一下,再到康乾时代。
    2013/6/25 12:24:34
  • 中国的房事和股市的异常现象不是资金所造成的,更不是需求造成,而是阶级利益、阶级斗争在经济上的体现。
      一小撮极端分子说房事时由于货币投放所致,恰恰本末倒置,是该行业货币造就了货币。
      另一方面【利率的高启是制造业走投无路而逼迫借高利贷所至,根源同样不是资金问题。】
    2013/6/25 11:31:30
  • 全国财力物力人力都用在房产上,房价拉高再拉高,股价砸低再砸低,这就是中国经济。
    2013/6/25 11:08:05
  • 钱都跑到楼市里去了,所以楼市涨,股市跌。钱都跑到股市话,股市涨,楼市跌。
    2013/6/25 8:10:39
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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1975年生,毕业于上海财经大学国际金融专业。现任上海富大集团公司副总裁,兼理财杂志、投资客杂志、投资中国杂志的财经评论员。联系QQ: 446957993
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