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高盛决然清空中资银行股意欲何为?
2013-05-25
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  5月20日,国际知名投行高盛在香港市场以折让3%的价格,清空了其持有的最后一笔工商银行H股,为二者之间7年的合作划上了句号。高盛累计6次减持完工行股份,其中最近12个月就减持了3次。其他中资银行近两年频遭减持的现象也屡见不鲜。汇丰清空了15.6%平安银行股权,美国银行也在去年底出售建行的大部分股份。浑水公司最新的一份研究报告指出:内地银行股所持有的“有毒资产”比起2008年的西方银行还要多。

  如果是一个普通散户或一家国内机构投资者清空中资银行股,或许不会被人所知。但这次高盛以折价方式,全面清空工商银行H股却颇受业界关注。有专家认为,国际投行今天减持中资银行股,明天或许价格低了再买回来,这是再平常不过的事情。但也有学者认为,与之前的国际评级机构下调中国信用评级一样,投行高盛无疑是对中国经济和金融业的做空。

  不过笔者觉得,高盛等国际投行虽然选择离去也是因形势所迫,但实在有点不太仗义。在2005年到2010年间,建设银行、工商银行、中国银行、农业银行称后在港上市。这些银行都以极低的价格引进了像高盛那样的国际投行和金融财团。当时引进海外战略投资者的目的,一方面可以引进战略投资资本,弥补资本金的不足问题;另一方面引进国际投行和金融财团的管理经验,实现战略投资的目的。但现在看来,这些国际知名投行只是在中国赚得盆满钵满的时候选择离开,并没有帮助中资银行引进国际管理经验,实现战略投资的目的。

  按常理,国际投行和金融财团抛售部分中资银行股可能是为了弥补其自身的资本金不足。要知道,现在欧美经济正处于复苏阶段,国际投行们必然选择更大限度的回笼,才能在未来复苏之时获得有利之机。但是投行高盛和汇丰如此毅然决然的清空中资银行股,说明了其对未来中国经济和金融的担忧,于是就选择了落袋为安。那么中国经济和金融业未来会走向何方呢?

  从经济角度来看,目前受业界热捧的克强指数显示,今年以来克强指数持续下滑,前2个月克强指数为6.12,较去年12月的7.77有所下滑,而3月份则直接降至4.41,4月份反弹到5.17,仍现低迷状态。现在看来,不管是官方公布的各项经济数据,还是学界推崇的“克强指数” 都在无声的反映着,宏观经济数据乏力,而经济结构正在恶化的严竣现实,中国经济发展前景着实令人担忧。今年下半年经济发生滞胀的概率正在加大。而整个中资银行的赢利无不紧跟经济周期而波动,中国经济形势甚忧,银行业的暴利时代已经终结。从利益最大化的角度来看,目前人民币汇率迭创汇改新高,正是外资减持中资银行股的最佳时机。

  从金融业的系统性风险来看,一、中国房价上涨10多年来,涨幅6倍,随着金融杠杆的不断上升,房产税的呼之欲出,及房地产调控执行力度的加大,楼市泡沫破裂只是时间问题。二、按宽口径计算,中国政府总负债规模超过60万亿,与GDP比例达到117%;现在的状况是,政府负债率在不断攀高,且信息不透明,其还款能力却在不断下降。未来发生债务危机恐难以避免;三、影子银行风险,就是中资银行为了逃避监管,谋求信贷扩张,通过各种方式将表内资产表外化,在缺乏相关部门有效监管的情况下,一旦危机暴发,很容易进一步恶化银行业的资产质量。四、经济不振,产能过剩,致使制造业的不良贷款率正在上升。目前正在一些地方提前爆发。

  现在看来高盛、汇丰等国际投行清空中资银行股并非空穴来风。一方面,随着中国经济的下调,外资对紧跟经济波动的中资银行业赢利前景表示堪忧。另一方面,中国的房地产泡沫、地方融资平台风险、影子银行风险、制造业带来的不良贷款的风险,正逐步浮出水面。更要命的是,中资银行业缺乏像外资投行那样,经历过经济周期下滑和金融风险积骤的双重夹击的应对经验,虽然监管部门压力测验后,认为风险可控,但届时能否真正控制住局面也是未知数。所以现在外资投行在人民币汇率迭创新高时,清空中资银行股,虽有些无情无义,但符合其利益最大化的本性。

  目前国内很多专家对外资清空中资银行股,海外大鳄看空中国经济,评级机构惠誉下调中国信用评级不以为然,认为中国经济和金融总体处于可控状态。但是我们也要看到,苍蝇不盯无缝之蛋,君子不立于危墙之下。中国经济目前不仅要面对调整之忧,还要面临结构转型之困,更要命的是,前些年积骤的金融风险也在稍然抬头。在这种情况下,我们若还是置若罔闻,不引起警觉,那真到了危机来临之时,就不知道该如何应对了。


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  • 刀架脖子,还不知道害怕是勇敢还是无知?
    2013/5/25 16:47:06
  • 高盛、汇丰没有巴非特投资中石油的水平,从保障已获利的资本收益,规避潜在风险控制水平的角度看正确。
    看待中国的银行问题就必须联系地方债及房市。
    本人冷眼看内地房价:1、传统文化决定购房心态,现阶段大中型城市过半买房者无理性可言;2、虚伪的投资概念,房产价格严重脱离实际价值,现阶段买房与投资毫无关系;3、没有输家的单向房价上涨,地方政府、媒体、发展商、有房者已经对负面丧失基本判断;4、银行、实体经济、就业等被绑架,中央政府缺乏严厉调节的勇气;5、人性的虚伪,多数购房者打肿脸充胖子,退潮才知道谁在裸泳;6、僵化的国土规划、审批体系扭曲市场供求关系,容积率倍升可提高土地、公用事业等利用率,平仰房价最有效的利器,居然成为发展商必须行贿才能偷机的黑箱;7、强势的丈母娘,对恋爱年轻人横加干涉,制造(埋下离婚隐患)的刚需。
    一句话:房价不会缓降只会暴跌!2010年以后的买房者们,急躁、贪婪、恐涨是有代价的。
    银行,不会倒,至少国有控股不会。
    2013/5/25 16:26:35
  • 投资原为博利,即博利想干什么结论就很易见了!
    2013/5/25 10:16:10
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


1975年生,毕业于上海财经大学国际金融专业。现任上海富大集团公司副总裁,兼理财杂志、投资客杂志、投资中国杂志的财经评论员。联系QQ: 446957993
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