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资本项目可兑换是汇改实质性步骤
2013-05-20
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  国务院常务会议指出,稳步推出利率汇率市场化改革措施,提出人民币资本项目可兑换的操作方案。

  货币自由兑换是世界市场经济的客观要求,一国实行对外经济开放必须实行对外货币开放,同时,一国货币自由兑换又是以一定高度的市场经济为基础,以国内经济相对自由为前提的。实现 人民币资本项目可兑换可以充分发挥市场在资源配置中的基础性作用,标志着中国进一步开放市场,加快与国际经济接轨的步伐。全面提高开放型经济水平需要人民币资本项目可兑换。

  扩大人民币在贸易和投资项下的跨境使用、推进人民币国际化更加需要人民币资本项目可兑换。试想,人民币资本项目下不能自由兑换,人民币走出国门、迈向境外后谁又敢于大量储备储藏 人民币呢?至今还没有发现那种货币在资本项目下不可自由兑换时能够成为国际货币的。只有人民币资本项目下可自由兑换才能真正谈得上推进人民币国际化,人民币国际化才能有实质性进 展。

  人民币资本项目可兑换是我国汇率市场化改革的重要内容,是我国进一步对外开放的关键步骤,是健全和完善市场经济体制的关键环节。1996年我国实现了人民币经常项目可兑换之后,监管 层一直在积极有序地推进人民币资本项目可兑换。以资本市场开放为重点,进一步提高证券投资项下可兑换程度,如进一步扩大QFII、QDII和RQFII额度,适当降低境外合格机构投资者进入境 内资本市场的“门槛”;允许境外机构将募集的人民币资金购汇汇出;扩大居民个人用汇自主权,进一步放松个人资本项目跨境交易,如允许境内居民个人进行境外投资,包括境外实业投资 和证券投资等。但是,这种有条件、管制型的人民币资本项目开放已经不能满足于我国对外经济开放的需要。

  我国加入WTO后,目前许多外商独资银行可以全方位经营银行零售业,如果我们仍坚持人民币在资本项目不可自由兑换,将是不现实的。无论愿意还是不愿意,在巨大的外部压力之下,人民币 资本项目可兑换都要成为既定的事实。

  从国际上货币可兑换进程来看,在经常项目实现可兑换后,逐步推进资本项目可兑换大体要10年时间。我国在1996年12月1日提前实现了经常项目可兑换,现在也已经到了实现人民币资本项目 下可兑换的时间周期。

  水到渠成的推进人民币资本项目可兑换已经显得非常迫切和必要。十八大报告中要求“逐步实现资本项目可兑换”;逐步实现人民币资本项目可兑换已写入金融“十二五”规划;这次国务院 常务会议要求“提出人民币资本项目可兑换的操作方案”,标志着人民币资本项目可兑换改革已经进入实质性操作层面,标志着我国人民币汇率改革和开放进入一个新阶段。这次的意义与 1996年我国实现人民币经常项目可兑换同等重要重大,甚至可以站在新时期我国经济金融对外开放又一重大步骤的高度来看待。

  需要清醒的是,人民币资本项目可兑换后,对其管理和把控提出了更高水平的要求。一个现实问题是,如何防止国际热钱、国际投机资本对汇率的冲击是一大问题。1997年的亚洲金融危机、 泰铢一夜之间被摧毁,就是前车之鉴。这就要求正确理解资本项目可兑换的内涵。人民币资本项目可兑换不等于全面解除对跨境资本流动的各种管制。即使实现了资本项目可兑换,也仍可以 着眼于反洗钱、反恐融资、打击避税天堂、国家安全、宏观审慎管理等,保留不同程度的资本管理。在国家经济特别是金融部门受到跨境资本流动冲击时,特别是在发生严重的国际收支失衡 危机时,可采取宏观审慎措施和必要的临时性管制措施。

  这对外汇管理监管部门提出了新的考验,要求其必须具备高超的智慧和敏锐的慧眼。同时要求构建起简明清晰的、符合资本项目可兑换原则以及国家金融安全的资本项目外汇管理法规新体系 。


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  • 15楼RanD:
    赞同[4,5]楼。
    2013/5/21 20:22:33
  • 对外开放必须留有后路和后手。否则我们就会面临更多的欧美对中国光伏产品给予惩罚性关税的巨额损失。谁能去和欧美讲理?谁会理你?
    2013/5/20 21:51:32
  • 在西方资本主义面临危机总爆发的前夜,我们必须筑牢金融危机的防火墙。资本项下的自由兑换,完全没有必要。
    2013/5/20 21:37:58
  • 如果有一天,美元兑人币升值。大家拿着人币去换美美,而且成了量,央行就不乐意了。它至少有三个手段来左右这个局面。
    要么把人币的利息调高,让它远高于美美。要么让换的人吃个大亏,汇率来个天大的波动。要么规定要有红印章才能换美美。
    2013/5/20 15:37:01
  • 什么叫资本项目?
    首先得是发改委立项,立不到项,谈什么资本项目?没有几十个红印章就是做梦。
    2013/5/20 15:27:11
  • 商行跑去央行,拿一堆美元换人币。
    央行高兴死了:老子印的人币,换你的美美,你说美不美。
    有猪对央行说,你的货币发行制度有问题。央行说:猪,我在抢钱,你不懂吗?你以为我央行是为你服务吗?
    2013/5/20 15:23:06
  • 资本项目可兑换
    离自由差远了。没有红印章,你试试。
    2013/5/20 15:08:49
  • 我认为更应该做的是开放双边互换签约国投资中国国债的限制,让双边互换签约国可以方便地投资中国的国债。让他们获取的人民币有去处,并且这个去处要受我们的管控。而不是让人这些人民币去冲击汇率,扰乱经济循环。
    2013/5/20 12:39:54
  • 开放货币的目的是什么?若仅仅是为了铸币税,则真的没有那必要。不劳而获的钱终究不可长久享用。一旦长期享用不劳而获的钱,则劳动的能力必然退化。美国现在的危局就是太痴迷铸币税的后果。人是懒惰的,不劳而获是会让人腐化退化的。
    我们对外交流,最主要的目的是互通有无,用国内多余的资源获取国内紧缺的资源。
    双边货币互换,就完全可以达到这个目的了。
    资本项目下可自由兑换,方便了谁呢?方便了自己获取国内紧缺的资源吗?没有。只是方便了国内外的不劳而获阶层。
    2013/5/20 12:35:15
  • 我认为资本项目下的自由兑换,时机依然未到。一着不慎满盘皆输啊。
    汇率调控的失败,将会是经济循环梗阻的开始。
    现在的货币互换就已经很好了。现在完全没必要走资本项目下自由兑换这步险棋。
    我们现在还不需要铸币税。铸币税同鸦片一样,是会上瘾的。
    2013/5/20 12:26:19
  • 是啊。太关键了。问题的关键是思路是否清楚。
    资本项目下可自由兑换,目的是什么?人民币盯紧美元的做法是否要改?央行外币抵押发行本币的制度是否要改?国债发行规模是否要增大?期货市场是否要扩容?
    跟着一些列的问题都出来了。
    2013/5/20 10:59:43
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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笔名常亮,1961年生人,一个在金融战线奋斗20余年的资深金融工作者。酷爱经济、金融研究,利用业余时间进行新闻时评写作。每每遇见一些敏感新闻不由自主就想说几句,写几段。当然,一直遵守“有话好好说”的训言,善意的批评,沉思的建议,目的只为了推进伟大祖国复兴的进程。
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