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与许小年商榷:必须放松中国各级政府负债的监管
2013-04-11
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  4月9日,针对前财政部长项怀诚在博鳌论坛上给出的政府负债30万亿的数字,中欧国际工商学院金融学教授许小年在上海发表观点指出,这个数字只能说是下限。他说:“国外的研究机构估计,各级政府一共算在内有可能高达GDP的100%,这个估计不是很离谱,去年GDP达50万亿,如项部长给出30万亿的数字,就是占GDP的60-70%,但还有地方政府担保的负债还没算。”2010年底,国家审计总署公布的地方政府在各类融资平台负债是10万亿,许小年认为在经济和财政状况较好的东南沿海,地方政府负债要两倍于全年的财政收入,就是还本付息负担在当年财政开支中占到10-20%。

  许小年先生所说的国外的研究机构对中国政府债务的估计,也仅仅是公开账面所能看到的数据的推算。实际上,其中权利之下花样翻新的政府债务衍生品存在着更大更可怕的黑洞。足以达到原子弹当量的水平。如果计算进去引爆后的非理性连锁反应,更是不可想象的毁灭。所以,许小年先生对政府债务下限的问题还是保守和低估了。

  许小年表示,金融危机以来中国的金融体系发展处于一种倒退状态,2009年的“四万亿”刺激计划和后来的宽松政策给金融业造成系列坏账,这将给本届政府带来巨大的挑战。他认为,本届政府如要推进金融改革,首先要处理的便是历史遗留问题(金融坏账)。

  正相反,金融危机以来中国的金融体系发展处于一种前所未有的“繁荣”状态,当然这种前所未有的大发展,前提是建立在2009年的“四万亿”刺激计划的错误经济政策下的“正确成长”,是没有办法的办法。在加上为了推动维持四万亿政策,后来又补充的金融宽松政策,更加剧了造成系列坏账的政策保障。

  是的,四万亿培养出的坏账所带来的威胁对于本届政府来说,这绝对是巨大的生死存亡的挑战。所以,本届政府所能实施金融政策的回旋余地几乎没有,只能对不能错。对历史遗留的金融坏账问题的态度问题,是本届政府对中华民族生死存亡的选择。

  许小年表示,地方政府担保债务在统计时都作为优良资产,一旦地方政府财政出问题,坏账立刻上升。

  非常正确,这是尽人皆知的恐怖,会产生一连串的资金链断裂后的非理性毁灭。

  他抨击那种在“4万亿”刺激计划执行过程中,有政府官员居然公开提出要提高对坏账容忍度。“怎么能够这样提法呢,这是鼓励金融机构放坏账,就像你们家孩子做了坏事一样,你说不要批评,要提高对做坏事的容忍度,有这道理吗?这是超短期行为。”他还强调对目前看到的银行坏账数字都是不敢相信的。

  知错必改,对坏账零容忍这是道德的高标和回归。管教犯错的孩子,是为了孩子漫漫人生健康成长。同样,因为孩子做了“坏事”,家长的态度就决定孩子的生死。有多少花季小孩在家长的严厉管教下高楼跳下,这一跳毁了一个家庭。如果家长给孩子一点时间,不要相煎太急,孩子可以活下来,活下来才可以谋划未来。

  在金融全球化白热化的当代,中国管教“孩子”必须要考虑邻居的利益和想法,在共同的生存空间中有限的资源下,几乎没有国家能做到牺牲自己,把生的希望留给别国。比如我们的邻居日本

  自从1989年,日本央行错误的紧缩货币政策,引发了当时日本股市的崩盘。当时这种灾难,迫使日本政府进行了大规模的财政扩张,来解决日本经济的极速度地下降的问题。为此,日本经济付出了产能严重过剩,和房地产泡沫进一步放大的惨痛代价。

  随后,日本的货币政策和财政政策失灵,一直无法形成有效的共同力量,可以推动日本经济运行起来。日本灾难性大通货紧缩的结构始终走不出来。这样1989以来的漫长日子里,日本经济一直保持着年平均0.3%的增长速度,维持到2008年。本来一直以来,日本经济长期处于结构性通货紧缩,和老龄化问题飞速恶化的大环境中。

  2008年世界性大萧条爆发了,在遭遇到2008年世界性大萧条的冲击下,日本经济陷入大幅衰退的状态,衰退的程度要远高于美国经济和欧洲经济。2008年和2009年,日本GDP分别陷入负增长;2010年日本GDP恢复至正增长。以前,日本对中国是拥有大量贸易盈余,现在开始大幅度下降,这是结构性的。所以,导致日本经济陷入日元汇率的大幅度贬值的情况。

  进入2011年3月,日本本土遭遇到9级大地震的强烈冲击。同时,也引发了日本福岛核危机的爆发。日本福岛核危机正如“压垮骆驼背的最后一根稻草”一样,开始毁灭性打击到日本经济制造业的最核心的支柱部分。

  日本一错再错的经济政策已经自己把自己推下了悬崖。生死就取决于急跌和慢跌,这个“急”和“慢”就取决于日本政府债务和中国政府债务的失血速度,谁的政府债务先倒下就是延缓对方生命的时间,生命还在就是一切。

  因为,如果地方债务爆了影子银行倒了,必然造成大量资本疯狂撤离所带来的经济崩塌。


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  • to 29 楼:拯救与自我拯救。当然,在草根网写经济类博文也是业余爱好。出息,什么叫出息?
    2013/4/18 12:26:28
  • 有投资性增长的政策,债务越多发展越快,地方不借债才叫傻瓜。债务肯定基本上是不用还了的,当然会有许多技术处理,也会有不短暂的过程,像魔术师般,手上的盖子要盖住更多的窟窿,大家都心照不宣。个人认为,水在池子内不可怕,就担心池子内有暗道通往MLJ。总的说来好就好在中国有党领导着,财政体制和国外不一样,不会出大的乱子。
    2013/4/15 22:37:28
  • To 偷闲看花 : 别人根本不懂经济学,就你懂?
    在很多帖子里面看到你回帖了,整天泡草根的人,能有什么出息?
    自己照照镜子再说别人吧,相信大家是不屑于理你,只好由我这个废人搭理你下了.
    人贵有自知之明! 望君自重了!
    2013/4/15 16:32:38
  • 美元归零,人民币会归负值!
    2013/4/11 22:06:19
  • 刘这篇文章的背景思想还是美元大反转。中国的问题大家都知道,这也是我们认为革命最终难以避免的原因之一。但是问题是世界性的,中国问题只是世界问题在中国特定社会历史进程条件下的中国版。美国版潜伏的危机一样深重甚至更重,美元或其金融衍生品泡沫随便破一个,恐怕都能把太阳系炸飞。
    全球性问题的各国化最终要出现全球性革命的局面,再强大的精英势力面对世界人民的群起讨伐也只能是一只被踩死的臭虫。因此,美元这只鸭子扑腾两下翅膀、上蹿下跳两下还是可以的,想变成天鹅重返蓝天是根本办不到了;统一货币是大资本逻辑上的必然要求和其路径依赖的唯一选项,而这不支持美元战略性走强;纸币兴衰有自身的规律,不管美国看上去有多少强大的资源,如宋鸿兵所言,决定美元衰落的就是一个简单的浮力定律。
    综合判断:美元走强都是战术性波动,美元归零才是战略性趋势,其它信用也一样,未来真正能够崛起的只有黄金和白银。这既是推进精英一体化的要求,也是大众开辟社会主义全球新时代的条件。
    2013/4/11 19:32:47
  • 这年代,谈经济学是很扯淡的事情。只要骗到钱,谁管谁啊。
    公务员整天装模作样的这里视察,那里调查,实际上都是在旅游。
    公务员把旅游,当着自己的作为。而该作为的事情,却像瞎子一样,看不到
    2013/4/11 17:34:35
  • 8楼也就是一打酱油的。
    2013/4/11 16:55:43
  • 本文上了草根网的头条,真是奇怪。刘大师该走下神坛,少些呼风唤雨、哗众取宠。
    2013/4/11 16:26:16
  • 第23条,就是刘大师们不断出书卖书不知是学术水平问题还是故意挑逗读者,忽悠了一年又一年还说不清一些世界经济现象的背后规律。其实,就是一句话的问题。
    2013/4/11 14:15:31
  • 31、市场经济或资本经济,是过剩经济。计划经济或管制经济,是短缺经济。
    32、过剩条件下,总供给相对于总需求总是常态过剩的。
    22、市场或资本金融乃至经济危机,实质是人为制造的信心危机诱发的社会信用崩溃。
    33、欧美无限扩张债务、屡次提高赤字上限、定量持续扩张货币供应等,仍然处于通货紧缩状态(即社会物价总水平总体低落状态),其秘密是债务、赤字、货币等是技术性的帐面记录数字,但是这些数字置换了真实的商品进口,造成欧美社会总供给持续大于总需求所致。
    2013/4/11 14:13:48
  • 刘军洛、何新等新公知们,其实根本不懂经济学。
    2013/4/11 14:07:12
  • 15楼,你的经济学水平入门与提高了。恭喜。
    2013/4/11 14:06:25
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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