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应对熊市
2012-08-24
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  认识熊市,必须首先认识流动性。熊市,也可以理解为经济体系落入流动性陷阱了。在凯恩斯经济学理论中,流动性陷阱是指一般性货币政策完全无法刺激经济的一种状况,无论降低利率抑或增加货币供应量皆无作用(货币政策失效)。典型的流动性陷阱是在预期经济不景气后出现(往往同时涉及内部和外部的复杂因素),使持有流动资产的人不愿意投资了。经济体系一旦陷入流动性陷阱,经济会陷入滞涨的困难境地,我国经济目前正面临这种状态。换句话说,我们已经开始进入熊市了。

  流动性具有相对性。所以,流动性短缺通常是相对短缺。一般情况下,人们习惯于单线思维,往往喜欢通过增加基础货币投放来增加流动性(误认为这就是凯恩斯主义)。2008年的“四万亿”刺激经济计划,就是这种单线思维的产物。如此强烈的“刺激”,当然会有猛烈的“反应”。所以,当时,你只要敢于入市,特别是进入可以对抗通胀的房地产市场,你就可以获得巨大的经济利益(这或许就是此政策敢于跨越立法和司法程序莽撞出台的原因)。问题是,这种单线思维是不可持续的。“四万亿”带来了剧烈的通货膨胀,通胀使得货币投放的刺激效果迅速递减。也就是说,下一次“刺激”的作用将会弱化以致於无效。关于“刺激经济”的后果,凯恩斯先生是有前瞻性的,他在“资本边际效率”的论述中,已经说得非常清楚了。可惜,后人并不重视“刺激经济”的边际效能问题,后人更加重视“刺激经济”过程中个人利益,很多人在“刺激经济”过程中完成个人财富的原始积累。

  现在是公元2012年了。必须告诉大家一个事实,2008年的金融危机并未结束,现在那场金融危机刚刚进入下半场。还必须告诉大家一个事实,不要轻信全球经济复苏的预言,全球经济危机才刚刚开始。对政府而言,真正的危机不是危机本身,而是应对危机的手段用尽了。当全球经济危机真正到来的时刻,我们还有财政政策和货币政策的空间吗?想一想看,是谁把“刺激经济”的边际效能提前耗尽了?

  我不想评论在政府、机构和在媒体上活跃的专家学者,对于他们“放水”和“刺激”之类的喧嚣,我感到很无聊也很无奈,唯希望领导别再次被误导了。我能理解一些企业家的心态,特别是理解广大投资者的感受,他们非常期待政府再次“刺激经济”,一些人其实已经成为宽松货币政策的瘾君子了,再不放水很多人可能就要玩完了。同时,我也很能“理解”国际金融机构的肆意怂恿,就像是我很清楚“救美国就是就中国”的含义一样。用共和国的资产作他国流动性的“池子”,用十三亿人的国民福利去做他国富豪的垫背,算你们狠!

  亲爱的朋友,我再说一遍,如果有人真的放水,如果真的有“刺激经济”方案,请你务必套现资产,绝对不要再次入市。你或许会问,套现之后,如何对抗通胀?我只能请你相信,很快你就可以见到资产通缩了(商品未必通缩)。

  道理很简单,流动性是相对的。流动性取决于基础货币的数量;同时,流动性也取决于货币流通的速度(金融体系创造货币的能力)。基础货币投放的数量,并不必然提高货币流通的速度;一旦经济陷入流动性陷阱,即便是投放了天量的基础货币,货币流动的速度都会锐减(货币会沉淀的),流动性会瞬间剧减。流动性瞬间剧减,经济就会陷入全面停滞,那时我们就进入滞涨过程了。到了那个时候,现金为王!

  哎,再说一遍!无论是世界,无论是中国,不是市场中货币数量不足,而是分布不均和流通不畅。

  我们不必恐惧熊市。熊市是经济体系最好的医生。我们应该勇敢地面对熊市了。经济体系的根本问题没有解决,熊市是不会结束的。解决经济体系的根本问题绝不容易,特别是涉及到复杂的社会分配问题,需要经历非常复杂的历史过程,有时甚至还会出现剧烈的社会动荡。所以,熊市必然是痛苦的、艰难的、漫长的。

  好在,现在是全球化的时代,你不必死守一隅。你可以有更广阔的市场,你可以有更丰富的投资品种。另外,何必斤斤计较于金钱,你也可以去好好地享受一下人生。当然,如果你还热爱这个国家,也不妨加入我们一起做些工作。

  本文的最后,我想再一次申明,解决流动性问题的方法是存在的,我和一批志愿者在尝试提出系统解决方案。解决流动性问题的关键,在于解决流动性的分布问题和流动性的效率问题。彻底解决这两个问题,都已经超出了货币政策自身的范畴了,那只能是一个庞大的、复杂的、漫长的系统工程。我们正在积极努力,争取尽快完成数据采集、逻辑解释、操作流程设计以及退出机制安排等一系列的工作。总之,我们不愿意见证共和国的衰败,我们愿意为祖国和人民做一点儿有意义的事情。


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  • 高层不是不明白,是因利害关系而形格势禁。草根呐喊是无用的。道义放两旁,利字摆中间。
    2012/10/5 10:43:57
  • 我作为一名基层的公务员,也不懂经济学,确实感觉到了“四万亿”祸水的危害,工资涨不过物价,这两年发财的是政府官员、与政府官员有共同利益的人还有痞子流氓,老实真心为公的人变成了穷光蛋。我还在想那圈住“四万亿”水的池子是什么?现在那“四万亿”去了什么地方?不知哪位专家来说说。
    2012/9/23 22:47:44
  • 大江东去浪淘尽:
    毛泽东迷-烈女。
    2012/9/9 12:29:05
  • 支持卢老师!
    2012/9/3 10:11:59
  • 支持卢先生,他们是中华民族不灭的希望。
    2012/9/1 12:42:06
  • 我们以血汗赚的美金都拿去买他们的债卷,我们印的人民币买不到任何东西,只能在国内引起通货膨胀,他们印的美元却能到我们的股票市场买我们的企业。这种交易从一开始就不公平。我们必须重新评价拿订单做出口赚外汇的路线,放弃与他们玩金融游戏。把国内民生,尤其是农副产品供应搞好,挺住通货膨胀,任人民币贬值,不计较外贸生意有做没做。不让他们的热钱在大赚的情况下流走。
    2012/8/27 10:49:08
  • 48楼RanD:
    我有些疑惑,请高人指点:

    一方面,大量放水印钞,当然会造成通胀,物价飞升,有社会动荡之险;可是在欧美争相量化宽松印钞、又要求中国开放资本项自由、进入中国的当下,若不放水,紧缩银根,造成流动性紧张,那不是让欧美用印钞机来购买我们的资产么?我认为中国自己不放水的前提是外资、主要是金融资本不能进来,但是,糊瘟挡得住么?!

    所以,就成了现在一面放水,一面外资进来的乱相。
    2012/8/27 9:57:20
  • 一个恶性专制政权,它最脆弱的时候,不是它进行恶性专制的时候,而恰恰是进行政治改革的时候,满清和苏联就是血的教训,所以,那些“有眼光”的恶性专制统治者,势必会吸取教训,凭借手中的枪杆子,顽抗到底!
    2012/8/26 12:39:58
  • 要被钉上历史耻辱柱的人岂止是一个?而是一群人,是一个组织!是一个政权!

    很好,以后的中国历代统治者,只要提起反面典型教材,不会再是暴秦、暴秦的了,那都已经过时了!
    2012/8/26 12:30:37
  • 45楼RanD:
    [11]楼,于我心有戚戚焉。
    2012/8/26 11:03:30
  • 真诚希望胡温高层能听听来自民间的声音,能重视卢麒元先生的建议。
    近几年来,卢先生写了那么多的文章,为何就不能传递进去呢?
    仿佛有一道铁幕,屏蔽了民间的理性呼声!
    2012/8/25 20:24:30
  • 正见在十一楼
    2012/8/25 9:54:30
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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卢欣,字麒元。祖籍四川,生于山西,就读于东北,工作于北京。现居香港。

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