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中国将面临史上最严重的流动性短缺
2012-08-07
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  核心提示:投行经济学家陶冬提出了对中国流动性过剩的担忧,经济学家高连奎提出了反对意见,认为中国正在面临着史上最严重的流动性短缺。

  近日投行经济学家陶冬,在《中国陷入流动性陷阱》一文中,提出了对中国流动性过剩的担忧,笔者认为这样的担忧不成立,中国现在不仅没有面临流动性过程的可能,而且正在面临着史上最严重的流动性短缺,而且这一趋势将更加严重。

  陶冬认为:面对增长的挑战,中国人民银行放弃了近年不成文的轻易不动利率杠杆的规矩,一个月内两降基准利率。连同准备金率的下调和信贷政策上的松动,中国的货币政策出现了全方位的宽松"。陶冬的这一说法不符合事实,首先中国降低利率并不意味着流动性的到来,首先利率虽然两次降低,但仍然处于高位,另外准备金的下调更是无中生有,中国大银行的存款准备金率仍然处于20%的高位,仍然处于过紧的状况。

  货币多少只是一方面,另外还要看实体经济对货币的吸附能力,当前中国又起到了一轮投资,当前中国只进行投资,而不进行存款准备金的调整,最终的结果不是流动性过剩,而只能是流动性的紧缺。

  如果中国只有实体经济,即使有再多的货币也不会出现流动性过剩,因为企业投资是有风险来制约的,而现在中国除了政府投资之外,又在采纳供给学派的意见进行大规模的企业改造。

  国务院总理温家宝7月30日主持召开的国务院常务会议就对企业改造工作的全面部署,并且会议还确定了鼓励和支持企业技术改造的五个重点方向一是加快推进技术创新和科技成果产业化,推动先进技术产业化应用。二是加快推广应用先进制造系统、智能制造设备及大型成套技术装备。三是加快推广国内外先进节能、节水、节材技术和工艺,提高能源资源利用效率,提高成熟适用清洁生产技术普及率。四是着力推进精益制造,改进工艺流程,提高制造水平。五是深化信息技术应用,加快推广应用现代生产管理系统等关键共性技术,推进信息化和工业化深度融合。

  以上这些都是供给学派的典型做法。这都要吸附大量的资金。这也是本次治理经济衰退的新举措也亮点所在。

  流动性过剩是2007年中国经济的表现,之后中国就再也没有出现过流动性过剩的局面,2010年的中国通货膨胀是因为投资过度,而非货币过多。根据笔者的研究,中国历史上的通货膨胀大多是由经济增长引发的,也就是经济增长是导致通胀的第一要素,根据历史数据,中国平均两个点的经济增长,带动一个点的通货膨胀,比如经济增长8%,通货膨胀就会达到4%,因此只要中国经济增长不超过10%,中国的通货膨胀就在可控制的范围内。

  始于2011年末的过度反通胀所导致流动性短缺一直困扰着中国,我们只要将2011年的货币政策与经济过热时期的2008年的货币政策进行一下对比就知道:2008年时存款准备金的最高位为17%,到2011年11月,这一数字达到了21.5%,竟然比2008年的最高位高出了4个百分点,冻结资金(钞票)1万多亿元,间接影响贷款约6万亿。而2008属于经济过热期,而2011年不过是经济复苏期而已。

  中国流动性短缺最明显的就是高利贷横行、企业破产,中国在去年出现了历史上从未有过的企业倒闭潮,民营企业家跳楼或是跑路潮,而且这一现象至今没有缓解。笔者断定,如果没有货币政策的放松,在这轮经济刺激政策的冲击下,中国流动短缺将更明显。

  8月3日中国多家媒体爆出"20家左右的钢贸企业因为贷款到期无法偿还,被上海民生、光大等银行集中告上法庭"的新闻。而这只是开始,大戏还在后头。

  来源:每经智库


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  • 以标新立异为己任,哗众取宠的资本主义的走狗而已!
    2012/12/4 0:49:29
  • 一叶障目,不见泰山!此等学者害人不浅!
    2012/12/4 0:44:41
  • 认同楼主的观点和基本判断。
    2012/8/9 21:21:10
  • 中国缺钱吗?中国总体不缺钱,国内的M2比美国多40%,中国总体是钱太多,但结构性不合理,中国经济是二元经济,一方面政府、大型国企资金宽裕,过剩,一方面中小微企业资金链异常紧张!关键是要解决结构性问题!一边是烈日,一边是寒冬!抑制政府投资、大型国企投资,将更多的资金资源投向中小微企业,这才是关键!
    2012/8/8 10:57:16
  • 5楼的评论真漂亮,学习了。
    2012/8/8 8:28:54
  • 毛泽东说:“世间一切事物中,人是第一可宝贵的。”
    只见机器不见人的工业改造,如果能够成功,应该是日本企业保证成功。日本企业的自动化程度最高,节能、节水、节材技术和工艺是世界最先进的,但我们的世界不是机器人的世界,而是人类的世界,工业生产是为了满足人类的需要。
    中国还有很多事没有做好,今年美国大旱灾,如果五十年代的气候变化重演,过几年就是中国大旱灾,中国农村的水利工作准备好了吗?
    将中国所有的钱给这种工业改造又如何呢?经济是讲究收益的,如果投资大于收益,对中国的GDP有贡献,但人民分到的生活资源肯定变少。
    中国经济发展的一个特点,是一些产业投资过度,而另一些产业是没有投资,甚至是原有的市场都消失了。以教育软件来说,也是属于国务院要推进的“信息化”产业,但深圳电脑商场十年前还常常见到的教育软件商店,现在是越来越少了,敌不过电脑商场希望的“财产性收入”,教育软件商店负担不起店租了。教育软件是需要全国性的市场,才能发展出质量高的产品,吸引用户购买。
    对这些实际层次上的操作,国务院的专家不懂,他们只懂得把好听的话堆积在一起,技术创新、科技成果产业化、国内外先进节能、推进信息化和工业化深度融合等等。
    我是不相信国务院能够成功,不会导致高连奎所说的“流动性短缺”。除非国务院直接送钱给企业来搞“企业改造工作”。
    2012/8/7 19:49:22
  • 我认为中囯目前只会有流通性过剩不会有流通性短缺,因为外汇占款人民币M1已经增发了20万仏仏即使按温总理的指示进行企业改造五个方面需要投资有20万化也足矣!3万多亿外汇正好可以用耒进口先进的智能制造设备,改进工艺流程,改进现代化生产管理系统推进工业和信息化深度结合这样既能盘活我囯的外汇储备,又可解决目前的通脹流通过剩.
    2012/8/7 18:47:25
  • 我国的金融、财政还是太复杂。
    2012/8/7 16:56:19
  • 我耍登录
    2012/8/7 16:06:45
  • 楼主的“流动性”定义是混乱的,一会依据“实体经济”的情况判断流动性,一会儿依据存款准备金率来分析流动性,所以得出的结论也是一会儿过剩一会儿紧缺。这是不正确的。

    “流动性”如果定义为全国所有的可进入市场自由流通的货币总量,自从改开之后基本上都是过剩的。最近10年更是以恐怖的17%的速度增长,因为中国的印钞机从来都没有停过,现在还在几万亿几万亿的印钞,整体流动性不会短缺的。但是对于局部行业来说,由于资本的逐利性决定了它的非均匀分布,往往越是短缺流动性的地方,投资越少。比如中国的实体经济面临成本急剧上升,而利润急剧减少的两面夹击,已经变成零利润或者负利润的行业了,即使全国流动性涌动,也没有那个资本家愿意把钱投到赔本的买卖中,所以这块领域永远是缺少流动性的。国家印再多的钱也是于事无补。

    中国第二个缺少流动性的地方是99%的普通老百姓。老百姓的钱被高房价套牢了,面对高涨的物价,没有能力扩大消费。被改革的福利体系取消了他们的生存保障,他们不得不存钱以防万一,而银行的付利息和通货膨胀又进一步了削弱了他们的财力,他们是中国最可怜的人,最缺乏流动性的人群。

    至于高利贷,那是1%的有钱人剥削99%穷人的玩意,你如果依据高利贷的发展判别流动性,呵呵,国民党的金圆券时期流动性最短缺,哈哈哈!
    2012/8/7 14:37:46
  • [2楼] 评论人: 川泽骇瞩  查看 川泽骇瞩评论专辑  
    我国的经济状况,如果用“经济学”去读,恐怕是读不懂,读不通的,因为我们的资本更大部分运作完全是超常规的,是脱离经济学认知范围的。比如:诸如医疗、教育类型的系统,其经济运作都是讹杂性经济。自主实体产业在技术、运行机制、管理理念、市场掌控等等由于受到外企(也包括很少部分的国内后起企业)的严重挤压,很多过去“政府”掌控的市场越来越集中,腐败经济体系下的腐败成本越来越高,现实中的实体成了融资平台,至于大量融资到的资本基本是:1、投入到投机市场,2、洗钱“市场”。最容易见到些实际经济状况的金融界,由于以腐败经济为主体的经济运作,因此金融界上报的数据,可以说是不知所云,根本不能反应出经济的现实状态。因此经济专家们想通过那些上报的数据来进行形势判断是种失态。而如果想通过自身的调研,绝非易事。究竟流动资金是过剩?还是短缺?从投机市场或许反应过剩,从微利的市场或许反应短缺,但这些决不是经济状态的真实。
    2012/8/7 8:48:54
    2012/8/7 9:06:11
  • 我国的经济状况,如果用“经济学”去读,恐怕是读不懂,读不通的,因为我们的资本更大部分运作完全是超常规的,是脱离经济学认知范围的。比如:诸如医疗、教育类型的系统,其经济运作都是讹杂性经济。自主实体产业在技术、运行机制、管理理念、市场掌控等等由于受到外企(也包括很少部分的国内后起企业)的严重挤压,很多过去“政府”掌控的市场越来越集中,腐败经济体系下的腐败成本越来越高,现实中的实体成了融资平台,至于大量融资到的资本基本是:1、投入到投机市场,2、洗钱“市场”。最容易见到些实际经济状况的金融界,由于以腐败经济为主体的经济运作,因此金融界上报的数据,可以说是不知所云,根本不能反应出经济的现实状态。因此经济专家们想通过那些上报的数据来进行形势判断是种失态。而如果想通过自身的调研,绝非易事。究竟流动资金是过剩?还是短缺?从投机市场或许反应过剩,从微利的市场或许反应短缺,但这些决不是经济状态的真实。
    2012/8/7 8:48:54
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


中国知名经济学家,现担任英国牛津大学东西方战略研究中心顾问,中国新财税主义三十人论坛发起人,中央电视台,凤凰卫视栏目嘉宾或评论员,同时兼任美中经济文化促进会名誉会长,北大青鸟金融学院名誉院长,中国股市意见领袖三十人成员,《现代国企研究》杂志专家指导委员会委员,镇江市京口区政府经济顾问等社会职务,同时也是新华社高端访谈嘉宾,中国ted大会演讲嘉宾等。高连奎研究成果多次得到包括政治局常委在内的高层领导重视,其代表作《中国大形势》在凤凰卫视《问答神州》栏目中得到了中国出版业最高领导国家出版总署署长柳斌杰的特别推荐。其作品《中国大趋势4:中国经济未来十年》得到中央政策研究室经济局局长李连仲高度赞誉,成为国家部署未来十年的重要参考,近著《反误导》和《美国政经通史》也得到高层领导重视。 高连奎具有广泛的影响力,多次受邀为国内外机构或人士提供咨询或授课,国内如北京市委讲师团,云南省委省政府,国外如华尔街顶级对冲基金公司,世界最大主权基金挪威中央银行,新加坡驻华大使馆,英国剑桥大学等,也曾为美联储货币委员讲解货币政策,并多次受邀与包括法国前总理拉法兰,加拿大前总理克雷蒂安,世贸组织总干事拉米等世界级政要一起参加活动。


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