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试析美联储的货币政策
2012-05-19
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  佛讲 :“生命只在呼吸之间”。

  资本讲:“利润只在波动之间”。

  没有呼吸的资本是无法生存的,我写博客就是要看懂这个吐故纳新的过程,所以我最关注的指标就是利差(老刘的启蒙),而我在此启蒙基础上试图掌握的工具之一就是实际利率。因为今天的金融世界已经可以进行全方法的对冲操作,可以这么说:“货币无处不在”,那么实际利率的意义远大于我们看到的名义利率。对于美国的实际利率公式,我曾经给出了两个:

  公式一:实际利率=名义利率+通缩率  ( 另一种实际利率的计算方法   2011-07-24)并在之后的博文 (另一种美国长期国债收益率的计算方… 2011-09-07)中在此基础上做了如下引申:

  美国长期国债收益率=美国短期国债收益率+道指跌幅。具体的解释请大家参考原文。

  公式二:实际利率=名义利率-通胀率  我在另一篇博文中将这个公式引申为:

  美国长期国债收益率=美国短期国债收益率+道指升幅。 为什么同样是实际利率的计算方法,我却给出了两个公式?原因在于,公式一是通缩状况下的美国实际利率计算方法,公式二是通胀状况下的美国实际利率的计算方法。那么美国到底是通缩呢还是通胀呢?我的回答是美国既是通缩,也是通胀。

  此话怎讲呢?当美联储需要从世界范围内回收美元货币的时候,就采用加大风险市场波动的策略,比如,最主要的手段就是通过希腊问题的持续不断的发酵,市场资金避险回流美债,我在美丽的债务 那篇文章中有过描述。重要的问题在于,这一时期,世界经济存在通缩预期,公式一开始发挥作用,最近美国长期国债名义收益率下降到极低水平,同时道指下跌幅度加大,这实际上推高了美国长期实际利率水平,所以资金回流美债,美指上升,大宗商品下跌。

  那么公式二什么时候起作用呢?当美联储释放继续宽松信号,或者QE3预期甚至QE3出台的时候,都会推高世界对于通货膨胀的预期,那么这时,货币会从债务中逃出,转入股市。那么这个时期的实际利率水平就等于美国国债名义收益率水平+道指升幅,这个逻辑已经经过了市场的验证,我在博文一个巨大的可转债市场 中也有过描述,请参考。

  我们需要认识到一个前提,真实的利润一定是通过货币表现出来的,只要信用市场还存在。那么我们可以把美元货币的回流看做是美国资本收益的确定,通过上述两个公式这一过程被完美的展现。首先是世界范围内的资本收益回流美国国债的过程(通缩),其次是回流到美国国债的资本转移到美国股市的过程(通胀),美联储的操作就是紧紧围绕实际利率来进行的,无论是通缩还是通胀,美国的实际利率水平都是很高的,这样的操作,即让美国获得了超低的发债成本,解决了其潜在的债务风险;又有效的刺激了股市的发育和资本的转移支付,解决了其内部的经济结构失衡问题。所以美国的货币政策应该并不是以单一的通缩和通胀为目标,而是一种会呼吸的政策,一种吐故纳新的货币政策,一种从世界范围内转移财富的货币政策,一种有效分配财富的货币政策。就像自行车的两个脚踏板一样,左右循环,推动着美国经济这个超级自行车的前进。

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  后记:不想再写具体的操作问题,因为很容易形成误导。有时,是我的判断错误;有时是网友并没有理解我的判断。我个人认为:市场中的绝大多数人都是盲从者,当你能看到问题的时候,往往是别人安排你能看到的问题,冷静的观察者不会选择随波逐流。当然,要想从市场中获利的投资者不仅需要冷静,还需要勇气等诸多素质。本人开博的目的在于通过从草根视角的分析,来看清普通人都能理解的这个纷繁复杂的经济世界,学会通过对冲手段来保障个人财富,没有与人一争高下之心,因为我不过是个山野村夫罢了。


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  • 呵呵。回10楼王兄。

        事实在于,这里的区别不是形式问题,而是一般与特殊的问题。

        当然,出现这样的问题,原因不在像王兄这样追求科学思想的学者认识上,而在于后老庄道学“有无”概念的推行及宋明理学对建基于阴阳观之上的儒学(大道哲学)犬儒化给近、现代国学家带来的混沌思想。

        否定了阴阳作为中华大道哲学基础范畴的一般性,也就等于肯定了“中国无哲学”的谬论(即陷入西方学人给中国主流学术设定的[合法性]陷阱)。但是,一旦清楚阴阳才是真正哲学的基础范畴,西方哲学的荒谬性及西方自然科学的无根性也就被一览无余了。
    2012/6/16 23:44:25
  • 回7楼风兄。世界的形态不止局限于阴阳。
    阴阳只是我们生物链中认知外界的一种形式,但不是唯一的形式。
    2012/6/10 7:58:38
  • 一阴一阳之谓道。
    2012/5/20 21:45:59
  • 美联储哪里是在呼吸,分明是在送血和抽血。美国就是寄生胎,是一个控制了全球经济心脏的寄生胎。
    2012/5/19 23:31:24
  • 佛讲 :“生命只在呼吸之间”。
    资本讲:“利润只在波动之间”。
    央行家讲:“权力只在纸币发行权有无之间”。
    ----------------------------------------------------------------------------------
    呵呵。呼吸;波动;有无;都讲了。
    什么时候讲讲阴阳,估计也就都入道啦。
    2012/5/19 15:09:22
  • 佛讲 :“生命只在呼吸之间”。
     资本讲:“利润只在波动之间”。
    ============================
      央行家讲:“权力只在纸币发行权有无之间”。
    2012/5/19 12:32:40
  • 实际利率=名义利率+通缩率;实际利率=名义利率-通胀率;美国长期国债收益率=美国短期国债收益率+道指跌幅。本网海滨博主的三个公式的价值,已超出中国主流经济学家的合计价值。另外,道指下跌使股市货币紧缩效应发生,实际提高了资金使用成本,提高了实际资金社会平均利率。美国长期国债收益率,基本可视同为美国经济社会平均资金使用利率的基准利率。自告奋勇,补充下,抛砖引玉。
    2012/5/19 10:58:14

  • 社会平均资金利润率是影响利率的一个关键因素……
    2012/5/19 10:39:19

  • 利率与利润不同;利率是某一经济体货币的平均时间价值的体现……
    2012/5/19 10:31:51
  • 不懂博主好!拜读并感谢无私分享。
    我以为美国货币政策的实现,还需要有外部盟友的大力配合。对吧?
    2012/5/19 9:24:06
  • 呵呵。那两个公式的道指跌幅和升幅前面都应该加上“预期”二字。否则肯定让人无所适从。
    2012/5/19 8:20:10
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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老婆一直说我的马甲有问题,唉,我也不知道我是看明白了还是没看明白。就那么地吧。
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