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中投该不该接美银抛售的建行股份
2011-11-28
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  美国银行抛售的建行股份由谁接手了?中投公司18日宣布,该公司受让了27.6亿股建设银行H股,总投资额约合17.5亿美元。由于与美银减持发生在同一天,预计这批股份为美国银行出售的建行股份中的一部分。

  市场消息称,在美银出售的104亿股股份的交易中,新加坡主权基金淡马锡收购了其中近三分之一的股份,其余则由中国国有相关实体购买。18日的股权披露则进一步验证了此消息。

  如何看待中投旗下全资子公司——中央汇金接手美国银行抛售的建行股份呢?也许有人认为,这是中央汇金公司的市场行为,属于自主决策,外界不必评头品足。但是,笔者认为,中央汇金公司作为国家全资投资公司往往体现的是国家意志,对增资增股国有控股企业看似通过市场行为实施的,但是给市场的信号是通过国家资本在左右和控制企业。这种行为过度、过于频繁,从宏观方面讲,给市场放出的信号是,国家过度干预市场,干预企业在完全市场化的股市里的真实表现,这种干预往往掩盖了企业自身经营的真实面貌并干扰其通过股价变化将真实经营情况准确传递到股市里,极容易误导市场、误导其他投资者。这是许多发达资本主义国家对国家主权资金控制企业百般防备、警惕的原因。

  从微观层面来看,让国企、国有银行改制上市的目的之一是,增大市场机制对其内部治理和内部经营的压力,具体表现在,通过股价变动来反映其经营状况,对企业形成经营压力。一旦经营松懈、效益下降,就将很快、灵敏地反映在股价下滑,市值缩水上,反之亦然。这种无形之手、用脚投票的市场巨大压力使其一刻也不敢放松经营,促使企业必须有好的业绩和不断增长的效益,才能给投资者以高回报。如果中央汇金公司每逢其他投资者减持就接手,每逢国有银行、国企股价下跌就增持,那么,不断掩盖市场真实,而且破坏了股市的市场机制,使得其彻底失灵,干扰了股价变动对上市国企构成的压力,扭曲股市无形之手、用脚投票机制,从而惯坏了国有上市企业、国有上市银行。反正由中央汇金公司出手接手、出来增持,根本没有任何压力,特别是对高管们不构成任何经营压力而只有领着天价高薪的快感。也使得国企、国有银行上市只剩下圈钱一个作用和目的,其他都丧失殆尽了。

  从国际国内、境内境外银行股表现看也不容乐观。欧美银行深受欧债危机影响,经营风险凸显。消息称,标普拟更新全球30家大银行债信评级,四成恐降级。国内银行受房价下跌和地方政府融资平台贷款质量影响,看空声音一片。银行股不受市场投资者青睐,这是外资减持中资银行股的原因之一。在这种背景下,中央汇金接手美银抛售股份,不能不被怀疑有市场行为以外的因素。在银行股成为白菜价时,也有“捡垃圾”之嫌疑。

  因此,中央汇金应尽量少通过国家资本干预国企、国有银行在股市的真实表现。


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  • 不能简单的认为中投接盘建行股份就不是市场行为,本人恰恰认为,这次中投的出手接盘,对股市来说是政策底和估值底的表现。
    2011/11/29 16:12:53
  • 四大商业银行上市本来就是一个严重的错误
    2011/11/29 10:51:05
  • 现在唱的是“周瑜打黄盖”,继续唱下去就是“空城计”了。
    2011/11/28 22:07:13
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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笔名常亮,1961年生人,一个在金融战线奋斗20余年的资深金融工作者。酷爱经济、金融研究,利用业余时间进行新闻时评写作。每每遇见一些敏感新闻不由自主就想说几句,写几段。当然,一直遵守“有话好好说”的训言,善意的批评,沉思的建议,目的只为了推进伟大祖国复兴的进程。
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