即人民币有效汇率大幅下降（大幅贬值），则中国经济过热，通货膨胀是个大问题，比如2010年7月以来，人民币大幅贬值（对美元的升值，远远抵消不了美元对其他货币的贬值），人民币对欧元从8人民币，贬值到9人民币左右，人民币对澳元，那可真是大幅贬值30%以上，去澳大利亚留学的家庭肯定感受极其强烈，去澳大利亚留学的人民币成本，不到一年，就上升30%以上。再比如，2008年3月以前的人民币，跟随美元贬值，中国通货膨胀严重。

　　反之，人民币有效汇率大幅上升（不但对美元升值，也对欧元日元澳元加元升值），中国经济降温，通货膨胀不是问题，外贸出口萎缩，经济下滑倒是个问题。比如2008.3.17的3，4个月之后。2011.5.2的3，4个月之后是否重复，有待观察。个人认为可能性极大。

　　人民币有效汇率 = 人民币对美元汇率的变化 × 美元指数

　　如果人民币对美元汇率基本不动，或者缓慢升值，美元指数，基本就是人民币指数。

　　如果美元指数从74上升到10%，人民币就会随着美元对其他货币“被升值”9%左右。美元指数从74上升20%，中国资产价格（股市楼市）就悲剧了，2010年5月6月，仅仅是一次极小规模的预演。

　　股市，就是与人民币有效汇率，呈现明显的反比关系，简单点，就是与美元指数呈现反比关系。

　　当然，美元指数巨幅下跌的末期，因为中国通货膨胀严重，导致中国货币政策收紧，股市也没戏。

　　散户做多中国股市的最好的机会，就是美元指数从高位，比如从88点下来，下到80左右的那一波。（2010年7月初到2010年11月初，当然这是事后诸葛亮，谁也不知道美元涨跌到多少）。74点左右的美元指数，已经属于超卖，在等待欧洲国债危机的恶化。某欧猪国债的违约，就是欧洲的雷曼效应。

　　（欧洲各家银行的资本充足率，只有美国银行的一半都不到，而欧洲各家银行，却手握大量市场价一降再降的欧猪国债，挪威主权基金是对国民公开投资去向的基金，挪威主权基金已经在去年大买欧猪国债的“英雄行动”下巨亏。）

　　中国人非常有意思，自己通货膨胀极其严重，却嘲笑日本人通货紧缩20年，是不是也应该嘲笑日本人50年来，从未对黄金疯狂过，大部分资金安安静静地守着利率极低的日本国债？？？日元从1971年到1995年，一直对美元升值，从360升到80，升值4倍，背后是日本科技，教育，工业，特别是装备制造业（机器设备等资本品生产）。如果人民币从8人民币，升到2人民币对一美元的话，一罐美国奶粉，将只需要40多人民币了。

　　据说管理大师德鲁克在1994年中国确立搞市场经济后，对日本一个大师说：

　　中国最终会面临非常严重的通货膨胀问题。中国的泡沫，与日本几年前（在1994年说1990年）破裂的泡沫比，将更大更持久。

　　Oh，Yeah.更大更持久。

　　“China will eventually face very serious inflation.The bubble is both much bigger and more extended than the bubble that burst in Japan a few years ago.”

　　2006.7 - 2008.3.17，2008.7.17,美元贬值近2年。中国通货膨胀越来越严重。

　　2008.7 - 2009.3，美元升值。

　　2009.3 - 2011.5.2，美元贬值近2年。中国通货膨胀越来越严重。

　　（2011.6.14）