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汇改的前因后果
2010-07-01
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  今天的汇率改革(以下简称汇改),一言以蔽之,去固定联系汇率。

  笔者是汇改的坚定支持者。此事做晚了。已经错过了最佳时机。不过,晚做总好过不做。

  国人可能并不明白固定联系汇率的真实含义。所谓的固定联系汇率制度,就是一种将本币转换为外币兑换券的制度。中国的固定联系汇率制度,就是将人民币在特定时间中变成一种美元兑换券。而且,这是一种不完全自由兑换的兑换券。

  此制度的本质是,通过将本币低估,并锁定在特定汇率水平,形成本币计价资产的溢价,从而吸引国际资本向中国流动。简单一点说,就是通过让渡一部分国家利益和国民福利,以吸引国际资本流入,从而增加投资、生产和就业。

  应该说,这是中国在特定发展时期采取的权宜性策略。事实上,这种策略,为中国赢得了宝贵的发展时间和发展空间。

  然而,凡事都有极限。过犹不及。

  联系汇率制度带来三大问题:

  第一,国有资产和国民福利大规模流失。

  第二,货币发行主权基本丧失。

  第三,国际贸易失衡。

  我们在享受联系汇率好处的同时,没有积极处理联系汇率的弊端。特别是,没有在最佳时机进行有效调整。以至于,联系汇率的弊端已经尾大不掉了,慢慢形成下一轮经济危机的动因。

  德国经济学家西梅尔的着作《货币哲学》是值得中国管理层认真学习的。哲学的意义在于辩证地思考。货币是一种衡量其他商品价值的价格尺度。所谓汇改,就是改变尺子本身的长度。当然,你也可以改变被衡量物的长度。按照西梅尔的逻辑,所谓的汇率改革,本质上是一次资产价格的重置。中国人习惯地称之为物价改革。或者,也可以称之为闯物价关。

  现在,让我们来看看目前汇改可能出现的两种结果:

  第一种结果是,我们将“低估值”的人民币大幅度升值,从而降低中国资产的溢价。

  第二种结果是,我们迅速提高“低估值”中国资产的价格,从而降低中国资产的溢价。

  第一种结果是外国人希望看到的。

  第二种结果是地产发展商希望看到的。

  毋庸赘言,这都是非常糟糕的结果。

  西梅尔认为,货币问题如果试图依靠货币手段来解决,必然是无解的。中国正在陷入这个误区当中。解决货币问题的真正出路在于财政。

  按照西梅尔的逻辑,正确的做法是,通过降低资本收益率,提高劳动收益率,来平衡资产的溢价。从而间接提高人民币估值。以稳定人民币汇率。以稳定业已形成的以人民币计价的资产价格。实现双稳对于中国经济结构调整具有极为重要的现实意义。

  笔者权且将此种方法导致的结果,称之为第三种结果。

  从博弈论的角度看,第三种结果应该是一种最佳的结果。

  问题在于,降低资本收益率,提高劳动收益率,需要大规模财政转移支付。这是一项非常巨大的系统工程。而且,由于涉及到利益分配格局的改变,几乎相当于进行一次“社会主义改造”。这就需要政府拿出足够的道德勇气。当然,这也需要达成全民共识。

  这第三种结果更是中国调整经济结构的关键之所在。

  政府要做的事情并不复杂。

  增加针对资本利得的税赋;增加针对资产持有的税赋;增加针对资产转让的税赋。一句话,增加针对资本和资产的课税。同时,建立全体国民无差别社会福利保障卡,提供国民无差别生活、医疗、教育的基本保障。

  除了上述制度性安排外,笔者还建议采取非常性措施:

  一,在二零一二年之前,全国兴建三千个公民临时庇护中心(可容纳三百万人)。

  二,在二零二零年之前,全国兴建足以容纳三亿人口的廉租屋。

  如果,政府能够落实上述建议,将会直接降低资本收益率,间接提高劳动收益率。从而,改善人民币估值过低的现状,稳定人民币汇率。亦可以同时稳定资产价格。避免经济剧烈波动。

  可能,很多人,其中包括管理层和学院派的经济学家们,仍然无法理解资产价格与货币价格之间的关系。希望有关方面在认真阅读《货币哲学》之后,去越南考察一下越南盾。当你观察一种剧烈波动的货币,你就会发现资产价格与货币价格之间的关系。当然,你就比较容易理解财政转移支付与资产价格之间的关系。你就容易理解通过财政手段解决货币问题的奥妙。

  中国建立联系汇率制度不是一个错误。中国取消联系汇率也不是一个错误。但是,将联系汇率当成中国经济问题形成的原因,一定是一个错误。我们可能被误导了。我们可能本末倒置了。联系汇率是一种稳定价格的机制,而决不是决定价格的依据。这一点非常重要。

  我很确定,有些人“住境”了。他们在西方经济学逻辑中无法自拔。或许,还有一些人也“住境”了,在特殊利益的陷阱中无法自拔。可能,多数人是被误导了。也可能,一部分人看明白了而不愿意改正。

  我还很确定,我的建议很难真正实行。在当代中国,针对资本和资产进行课税,差不多是一件堪比登天的难事。那需要何等的胆识和魄力啊!

  笔者最后再一次提醒管理层。汇改,不是简单的货币政策调整。这无疑是一次资产价格重置。也可以理解为闯价格关。就本质而言,这不可避免是一次剧烈的社会再分配。我们在一九八九年为闯价格关付出了高昂的代价。这一次,希望悲剧不要重演。


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  • To:[89楼] 评论人: 百科蒋:可我满眼看见的都是基督徒在杀人在害人!

    (我从小在基督教堂院里长大,基督徒牧师教士那些丑恶我见得太多了!)
    2012/6/8 23:12:36
  • 佛教倡导爱己、基督教倡导爱人。
    2012/6/8 22:31:13
  • 管理层在经济问题上太小心谨慎了,现在正在走的似乎是介于3条路之间的路。做的好可能妥善解决,做的不好可能造成更坏的影响。
    一方面管理层的决心不定,政策摇摆。一方面国际形势复杂,有时候不得不把政治风险放到经济风险之上。
    2010/8/12 12:33:55
  •   博主之本意自是希望政府多方兼顾,不要好心做坏事。
       “第一种结果是,我们将“低估值”的人民币大幅度升值,从而降低中国资产的溢价。第二种结果是,我们迅速提高“低估值”中国资产的价格,从而降低中国资产的溢价。第一种结果是外国人希望看到的。第二种结果是地产发展商希望看到的。毋庸赘言,这都是非常糟糕的结果。”看不懂博主这一段文中所言之意,如能略加以解析,给出一两个案例说明当为上。
    2010/7/15 19:15:41
  • 佛教、基督教和伊斯兰教,其实一个东西,不同化身而已(净空语)。很多人信什么都应该是没错的,但别迷信或信歪了或被人利用了。
    中国传统文化也是一样,只是别走旁门歪道,正道直行终会有成果。

    有人说:2012年以后,人类文明将会发生一次惊天动地的改变,具体来说,就是人们将会明白,科学和技术最前沿是在精神灵性区域,而并非物质的物理和化学。

    也许中医能救人类,但至少能救自己,古有一个说法:不为良相,即为良医。中医不仅能医病,还能医世。但前提是要良医,如何找呢?心、性、命、运、气、色、相,应该是相生相应的。由此,相由心生,病由心生,命由心造,求医不如求己,求己要相信自己,相信真心、正心、本心。“张悟本”名不错,实就不知道怎么样了,呵呵。

    国家有难,真正的勇士、仁人、智者、达者,应该像卢老师、何老师、宋老师一样,站出来振臂呐喊,唤醒铁屋子里熟睡的人!
    2010/7/8 19:05:14
  • 真看不懂兄,非常敬佩你和AB落花流水兄的学识,可以说每帖必读,受益匪浅,但我对金融是外行,希望真兄能为指点。
    2010/7/7 22:14:52
  • 1、在二零一二年之前,全国兴建三千个公民临时庇护中心(可容纳三百万人)。--为全国失业大军的来临准备?

    2、在二零二零年之前,全国兴建足以容纳三亿人口的廉租屋。--为城市化后的盲流准备?

    请高人赐教!
    2010/7/7 16:50:07
  • 腐败的根源大最初大都是一个正常人,他大都不是为了自己,更多的是子女,但错了。子女最大的状态如同卫星,是交换状态,把握好才是真的培养他们。你把他当成轨道的质心球体的一部分,小心它引发能量自爆伤人伤己。
    2010/7/7 7:35:33
  • 80楼:
    【慕名而来啊. 果然深刻. 文章虽短, 韵味无穷.
    我不太懂经济. 哪位兄弟帮忙解释一下吧: "笔者还建议采取非常性措施....建三千个公民临时庇护中心....建足以容纳三亿人口的廉租屋.....将会直接降低资本收益率,间接提高劳动收益率。从而,改善人民币估值过低的现状,稳定人民币汇率。亦可以同时稳定资产价格。"
    这里面的推理过程是怎样的? 什么是资本收益率, 劳动收益率,资产价格?】
    本文的名词有几个,应该都是大众化的名词,大概你早就悟透了。
    不过,为了尊敬,重复一下,资产价格,就是和流通货币和基础货币(一般性外贸通用(公认有贸易价值的普世普通商品)商业品种流通在国内时牵动的货币)对称的大资产因为占有冲动而出现担起经济另一个“支柱”(加引号)的现象,明显的就是囤积性物品和房屋,和贸易不相干的资产。除此之外,应该顺字面意思理解足够了。
    投入产出有规模,利润是规模的差值,这些基本的把握好、区分好,不被迷惑就可以了。注意,以上是个人理解,个人并没有查很多书,也是自己设问自己积累解答后的总结。
    2010/7/7 7:29:11
  • 社会化是人们的期盼,它就是说需要响应马克思的生产资料化(共有或生产资料化或无法深炒或分配为主配合流动性而补贴为辅,这些都是一个层面的意思),毫无疑问,为了筹集粮饷,在百年以前当局动用了深挖炒作(炒出通胀拿走实物),人们期盼这种反向的倒退能改善。
    房屋相对于人们追求科学探索和实验(更多的交换和竞争和冲击应该在实验室物品范畴,而不在没有实验意义的大资产房屋上),只能被社会化,被轨道到生产资料上。
    过去前三十年,的确是超这个方向努力的,人们对这个抱有很大的宽容心和耐心。只是却把斤斤计较当成了时代主脉搏,思想的流动和实验室的创新由于没有自信地(大资产生产资料化,社会化,非通胀可炒化之后)开放实验室竞争,尤其是自由的思想竞争,理想、交换自由竞争(本身刚建国,资本主义精英政治决定的大国导向出很多不承认也是原因之一)。被一些地方官员的数字化吹嘘利用了当时后劲十足的想象力。文化的经验,物理化解释,和实事求是分不开,有的官员去反映实际真实情况,这是事实求是,可是文化的包容在一两个官员身上体现不出来,被否定了。可见,文化和实事求是应该同时具备。如同吴谢冈博主的“自由表达和真理”不是一个套子。这的确是经过修养生息后得到的一笔无形的财富。可是目前好像还没有得到热评。
    很多人把具体问题和真理不敢结合。你说别人不对的时候,你就是在走真理这个套子(真理不是西方特有的名词),你就应该说,我是在追求真理,不是在追求表达自由(那个套子)。那么,如果你串了套子,你自己表达中的内容,虽然和真理套子隔了一个表达自由的套子,也会被自相矛盾而反指。串了跑道,成绩会被取消?
    这才是没有内耗的生产力(脑力的和法律逻辑的)。论理,没必要去搓人家的具体隐私(同情和挖掘倒可能是你的一笔财富,不拿也没必要吐唾沫,不过,随着主体人群的休养生息,都会是小问题,而战争除了在文化和实事求是上双向倒退,没有一点用处),拿到律(吴博主最新奉献和介绍)面前足够了。
    2010/7/7 7:18:05
  • 慕名而来啊. 果然深刻. 文章虽短, 韵味无穷.
    我不太懂经济. 哪位兄弟帮忙解释一下吧: "笔者还建议采取非常性措施....建三千个公民临时庇护中心....建足以容纳三亿人口的廉租屋.....将会直接降低资本收益率,间接提高劳动收益率。从而,改善人民币估值过低的现状,稳定人民币汇率。亦可以同时稳定资产价格。"
    这里面的推理过程是怎样的? 什么是资本收益率, 劳动收益率,资产价格?
    2010/7/5 21:18:24
  • 老汪你好,一篇佛教与基督教比较的文章,值得一读http://tieba.baidu.com/f?kz=273140821
    2010/7/5 8:41:54
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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卢欣,字麒元。祖籍四川,生于山西,就读于东北,工作于北京。现居香港。

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