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美国如何将日本逼入泡沫经济
2010-03-22
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  中国经济高速发展很容易让人联想到20年前的日本。我一直认为中国不会走日本老路,因为大家对此已有所警惕,现在看来有必要旧事重提。

  中国目前形势和当年日本非常相似,在此情况下,美国使用硬的一手,施加更大压力迫使中国就范,是有可能的。我们先来看看美国是如何从国家利益出发,把日本导入泡沫经济的历史的。

  首先是贸易摩擦、产业控制和高科技争夺。美国一直以新自由主义改造日本。战后日本依靠美国摆脱恶性通货膨胀,实现经济高速增长18年。在60年代以后,日本的半导体和汽车成为美国强劲竞争对手,美国采取一些烈措施整治日本。早期逼迫日本“自愿限制出口”,同时美国政府配置台湾韩国作为竞争对手,至1993年终于取代日本再度成为最大的晶片出口国。日元资本外流出现了产业空心化,日本政府没有魄力和能力推动产业升级,至21世纪日本在高科技产业上已完全输给了美国。

  直接催生出日本泡沫经济的则是出口导向、货币贬值、金融自由、宏观失控四大因素。日元在1965年就宣布可自由兑换,但金融体系没有放开,国家控制相当严密,国际资本无法自由进出。美国压迫日本先开放金融市场,再把日元升值,一直持续了14年,日本节节抵抗,却节节败退,最后全盘放开,顷刻瓦解。仅仅是货币升值,并不会产生严重的泡沫经济。华盛顿共识不限于宣布日元升值,而是一个一揽子新自由主义改革计划,包括开放国内市场、实施弹性的金融政策、更有力地推动金融体系和日元的自由化等。

  在货币升值期间,美国向日本推行金融自由化,加速泡沫经济形成。日本传统金融体制主要是银行体制,银行隶属于财政部,主要目标不是利润,而是政府经济目标和财团整体利益。美国指责这种银行体系为“封建体系”,逼迫日本实施金融体系和外汇市场自由化,废除政府对银行的保护。

  金融自由化在相当程度上计划了金融固有的脆弱性。利率上限取消以及降低进入壁垒,引起银行特许权价值降低,银行部门的风险管理行为扭曲;金融业由分业经营走向混业经营;商业银行和投资银行日益融合,银行过度介入证券市场。同时,银行收益减少,从事高风险高收益投资,加大了金融系统存在的道德风险。

  与此同时,日本政府在经济转型期追求GDP高速增长的思维惯性,在改革过程中忽略过渡投资和资产价格快速上涨的风险,宏观政策屡屡失误。为缓解日元升值压力,日本实行低利率,把经济资源引导到资产投资和信用扩张,刺激了房地产泡沫的行程。股市从1986年的12000点飙升到39000点,东京房地产总市值超全美国房地产总值,资产泡沫吸引了巨额银行贷款。1980年日本银行在世界前10名当中只有一家,1988年囊括了前10名。1990年日本资产泡沫破裂,日本当局直到1995年才承认经济衰退,采取措施已晚,经济泡沫最终破灭。

  日本的挫折根本在于:第一,没有完整的主权,在外力压迫下被迫升值和改革;第二,错误地应用新自由主义理论;第三,没有处理好货币升值、经济增长和体制改革的关系;第四,沉浸在经济高速增长思维中不能摆脱,不能解决结构性问题,在经济转型期出现了严重的泡沫经济。

  现在,理论欺骗在中国仍有市场,有强大的势力阻扰我们深刻反思新自由主义。自美国金融危机以来,我们的一些媒体一直有意识地回避实质问题,而把反思限制在技术层面。毕竟中国的发展对美国有一定的依附性,某些“精英”与美国有千丝万缕的联系,并受到利益集团左右,有一整套思想理论政策。在外部压力下,我们内部会可能分化,走泡沫经济之路的可能性是有的,我们必须提高警惕,从国家利于与安全角度谨慎对待升值等问题,绝对不能让泡沫经济等问题葬送30年的改革成果。

  环球时报第2118期


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  • 11楼的你好,日本央行副行长写的书,我看的很快,没记住书名,大约是日美广场协议亲历 你现在书店金融类找,找不到我再去看书名告诉你。
    2010/3/23 9:18:26
  • 9楼的“纵横锈剑来也”你好,人本前央行副行长回忆录书名叫什么?有无免费资源共享?谢谢
    2010/3/22 19:27:16
  • 好文,如arbudu所言日本企业自身负债率太高,土地有限,资金富裕。
    2010/3/22 17:49:51
  • 日本央行副行长将自己亲历日美货币战争的回忆写成书,看了就知道为什么日本泡沫经济会破灭。
    2010/3/22 15:16:44
  • 给7楼:祝贺“ARBUDU”网友通过本站最新审核,成为“草根评论员”。期待你的更多精彩发言。
    2010/3/22 15:03:23
  • 多数意见认为是日圆升值导致了日本当年的资产泡沫,以及出口受抑制导致经济持续衰退和低迷。理由是日圆升值后出口受阻产能过剩,实业投资收益率下降,产业资本和国际热钱进入资产投机引起炮沫。其实就算日圆不升值,日本也还是会出现炮沫,正如中国现实的房地产泡沫一样。因为经济的三大要素,劳动力、资源、资本,当因为要素价格低而导致经济高速发展的时候,随着经济总量的增加,各要素中相对欠缺的要素开始出现紧缺而相对充足的要素开始相对富裕,在日本可预测的就分别是土地与资金,于是土地泡沫就出现了,让日本当年欲罢不能的是企业的高负债率导致日本无法在经济下行中紧缩信贷,因为会出现银行的系统性风险,而最终导致了资产泡沫,这有点象现在欧美的信贷危机。历史在不断重复却每次都有不同,日本是人多地少的国家,所以泡沫从土地突破,欧美现在也是需求低迷经济下滑债务紧蹦而导致资本性质的流动性充裕,现在正在寻找投机的突破口,会是什么呢?
    2010/3/22 14:44:35
  • 居民收入的增长是GDP与劳动力增长及生产率之间综合作用的结果,中国每年新净增一千万以上的劳动力,农村吸收不了多少而主要流入城镇工业与服务业,相对于存量的三亿劳动力每年新增3%,中国的GDP增长每年9%左右,扣除通涨因素后只有5-6%(输入型与资源型通涨),再扣除这几年高额卖地收入造成的房地产业虚增GDP,实际GDP增长可能只有3-4%,这也是这些年劳动力实际工资不涨的原因,这也是政府必须通过投资维持名义GDP8%以上的原因,否则经济的实际增长将倒退,失业率将增加。只有压缩税收与房地产价格,完善社保覆盖,才能刺激消费从而走上消费GDP的良性发展轨道,会带来投资收益率提高、进出口双增长顺差减少、经济高速发展但低泡沫的良好形势。
    2010/3/22 14:02:14
  • 历史不会重演,中国不是日本,咱们走着瞧!
    2010/3/22 13:49:26
  • 想问一下楼主:中国到底要走什么样的路?我看不出任何中国不走日本老路的迹象出来。
    2010/3/22 13:37:04
  • 机制下有子机制(比如GDP主义属于小机制。比如,是不是不调整结构和分配就快到了不能摆脱隐患而不能发展的地步了(这种情况下);再比如,结构调整落实是不是可以拖过貌似有外围布局的10年上半年;再比如,决策者/代理人子系统:该不该经常超越专家,发表一些论题?该不该把生活、收入、自己采访一任高新国企领导拍个榜样纪录片?)。至少GDP主义如果连续两次失败,可以上案例教科书了。谁该负责一下?以经济层面,拿可以公开辩论的统计数据来辩论一下?演讲一下?
    2010/3/22 12:39:36
  • 日本的教训值得中国警惕!
    2010/3/22 12:09:38
  • 美国人想我们成为第二个日本,可能没那么容易。中国要想成为世界强国,斗争将是空前的激烈。所以今后的相当时间里,中国与美国相互斗争又相让步。可以说是二十一世纪最有特点的东西方冲突。毛主席说,不是东风压西风就是西风压到东风。也有一种可能是二十一世纪社会主义与资本主义让人类有了新的大趋势。走向新的繁荣。
    2010/3/22 10:25:19
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


中国政法大学教授。1951年生于北京。1984年毕业于吉林大学,获世界经济硕士学位。曾担任天津开发区研究所所长。1994年调入社科院经济研究所宏观室。1995年入社科院研究生院读在职博士,1999年获经济学博士学位。已发表论文上千篇,著作15本,总字数超过1000万字。据有关统计,杨帆在发表文章数量和被转载数量上,在经济学家中居全国第一。

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