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金融市场观察090705
2009-07-06
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  一、国际金融市场观察

  过去两周,受各国经济数据欠佳,全球经济复苏前景黯淡的影响,国际金融市场呈现高位回落的特征。

  标准普尔500指数从921点回落到896点,德国DAX指数从4839点回落到4708点,10年期美国国债利率也从6月10日的3.936%回落到3.5%的水平,这是从4月1日国际金融市场反弹以来的首次显着回落。

  国际原油价格也从69.4回落到65.63美元,其间国际原油价格一度上涨到72美元,黄金价格则略有回落。国内期铜价格仍然维持在40000人民币以下,与两周前基本持平。

  汇率方面,其间美元兑欧元期货价格略有贬值,从1.3957贬值到1.4077,主要是因为市场普遍对于超主权储备货币的担心。

  总体而言,国际金融市场表现比较理性,受宏观经济面影响比较大。正如笔者前面文章的分析,发达国家经济短期内难有起色,未来全球经济的格局应该是中国等发展中国家缓慢增长,美国零增长,欧洲、日本负增长。

  基于这样的判断,笔者仍然认为,未来美元会相对于欧元走强,原材料价格短期会有回落,中期缓慢走强,长期价格暴涨。而美国股市金融机构收到冲击基本过去,成熟制造业缺乏竞争力,美国在生物制药、软件等领域仍然有整体优势,在零利率下这些公司的股价应该能创出新高,从而推动美国股市走强。

  美国股市走强也是美元走强的必要条件,当前因为美国股市上涨不充分,限制了美元的走强,主要的困扰是国际上不断会出现超主权货币的声音。中期来看,超主权货币仍然会停留在口头上,这一点非常类似于H1N1流感,虽然不断在发展,但对实体影响非常有限。

  二、国内金融市场

  过去两周国内股票市场看起来很强,不知不觉中上证指数已经上涨到3088点。让人颇感意外。

  推动国内股市上涨的原因有二:中国经济增长的数据比较靓丽以及人民币国际化带来的人民币升值预期,吸引国际资本重新流入中国。但这种流入的量并不大,不太可能带来很大的波澜。笔者判断其力量基本宣泄得差不多了。

  从国际资本流入的标的看,主要是金融与地产,绝非偶然。因为,这两个品种是属于预期能够自我实现的品种。而与实体经济有关的各个行业资金甚少流入,的确当前各行业普遍面临产能过剩,并仍在不断扩大之中,这都预示了新的危机。应该引起政府足够的重视。

  由于,半年报是一次重要的检验,笔者仍然坚持前面的观点,第二季度绝大部分上市公司的业绩要落后于第一季度。因为,去年四季度是去库存,今年一季度是补充库存,二季度可能会不知道该干什么,三季度或者四季度又可能面临去库存。

  为什么这么悲观呢?主要是因为,中国目前的经济体量不支持供给对于需求的同步扩张,会面临更大的供过于求,新的危机的种子已经种下。

  总的来说,当前股市的风险在不断地累积,如果其他股票大幅跳水,金融地产股能扛得住吗?我们拭目以待。


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  • 回顾[9楼] 评论人: 易阳 :“目前美元处于盘整态势。等待消息面的刺激。我还保持之前的预测:美元远期处于强势,近期应该会有一个贬值阶段,欧元冲高到1.48~1.5。”
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    2009年10月22日,终于看到了欧元冲上1.5点位,后续的大宗商品涨价和贸易保护主义盛行将进一步拖累欧元区经济复苏的脚步。

    近期在操作层面的经验总结:没有想到美元会义无反顾从1.38直冲到1.5。原本设想的过程中的几次大回调都没有出现,H4已经连涨3个波次,操作中出现踩空、没有跟上大盘。
    中国人的事不过3,应该灵吧!当前还是看空。但是从美元强势下跌形态来看,有分析员认为还会挑战1.53甚至1.6历史高位。

    世事难料,万般皆有可能。让我们拭目以待,看看欧元区的忍耐能力如何。
    2009/10/22 10:59:29
  • 奥巴马量化宽松救经济,制造业未见起色,金融业却现利好。看来,还是玩金融来钱容易,尝到了甜头,美国必然会变本加厉玩下去,不妨陪着美国玩。
    2009/7/16 13:56:31
  • 评[8楼] 评论人: Jasonu :“ 美元指数刚有走强迹象却突然调头向下,这是否意味着由美国信用卡违约以及企业债危机引发的威力更大的金融海啸即将来袭?”
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    没有这么恐怖呢,呵呵!!!

    EURUSD在1.37有新兴国家调整外汇结构的支撑,1.4以上欧洲货币当局的介入,更重要的是人民币向贸易货币的跨越。都抑制了美国的手脚。

    所以,目前美元处于盘整态势。等待消息面的刺激。我还保持之前的预测:美元远期处于强势,近期应该会有一个贬值阶段,欧元冲高到1.48~1.5。

    欧洲不减息、不采取激烈的财政赤字激励市场,而让美国一个人努力。美国人会采取措施应对的,欧洲不是怕通胀吗?你不刺激经济防止通胀,我就激烈贬值来个全球通胀。当然美国人这么做之前需要先搞定中国,否则中国在背后撬美国的墙角,趁机做大就是个大件事了。G8会议期间新疆一闹是刹胡哥风头,所以只好打道回府,这是一个警讯。
    2009/7/16 13:05:49
  • 美元指数刚有走强迹象却突然调头向下,这是否意味着由美国信用卡违约以及企业债危机引发的威力更大的金融海啸即将来袭?应密切关注热钱的涌入及股市的动向,严防热钱炒高股市派现后抽逃,造成恶性通胀危及我国社会稳定。看来,2009年三季度注定是个多事之秋!
    2009/7/15 20:28:10
  • 评:“笔者仍然认为,未来美元会相对于欧元走强”
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    从技术形态来看,美元应该处于走强区间。但是外盘在传新兴国家在EURUSD1.37点位会调整外汇储备结构,增持欧元减持美元。所以1.37是个关键点位。

    但是我认为美元走强之前应该还有一个贬值行情,冲到1.48~1.5带动大宗商品的涨价进一步冲击各国的经济。在技术上显示就是产生一个骗线。
    中国现在已经站到了风口浪尖,大力推动人民币对外结算来牵制美国制造大宗商品急升的计划。我想中国应该要有思想准备在各个方面提防出现突发事件的准备。
    2009/7/8 8:42:55
  • 本人对美元走势预测不幸又言中了,又一波冲击波来了,股市不可恋战,走为上策
    2009/7/8 8:11:03
  • 学习了
    2009/7/7 23:31:04
  • 挺好。学习。尤其是【中国目前的经济体量不支持供给对于需求的同步扩张,会面临更大的供过于求,新的危机的种子已经种下。】
    2009/7/7 12:16:17
  • 国际贸易中人民币结算已开始试点,人民币国际化的步伐已经开始迈出。我们还不敢轻言挑战美元霸权,但确是意义非凡!
    2009/7/7 0:06:06
  • 同意在目前点位提示风险防范。

    今天中银解禁,我想会在股市吸金不少。

    香港雷曼“迷你债”,中银香港卖了不少,大概占全部份额30%~40%的份额。需要给港人赔不少钱的。
    2009/7/6 11:43:52
  • 今天早上听的《第一时间》说IPO正式重启,大盘股解禁都在本周发生,可以说非常值得关注的时期来了。关于实体经济,虽说很多指标都翻转了,但是据我观察,零售业的毛利并没有起色,很多“额”的增加,都是在毛利低而现金流迫切的情况下逼出来的。所以当前货币财政政策对经济的刺激,的确有背离内在健康的强烈风险。
    2009/7/6 9:21:10
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


上海交通大学现代金融研究中心研究员。1967年11月生于安徽,1999年7月获得上海交通大学管理学博士学位。
2003年,上海电视台“第一财经”频道开设国际财经栏目,经常担任点评佳宾;2004年,上海证券报设立国际财经版,经常接受约稿,撰写美国经济政策、人民币汇率改革、央行货币政策、国际资本市场、国际商品市场方面的文章。2004年以来在草根网、博客中国、天涯人物、强国论坛、搜狐经济学人等网络媒体写作博客文章。

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