草根首页 | 设为首页 | 加入收藏
- 首页
金融市场观察090425
2009-04-26
字号:

  一、上周国际金融市场回顾

  外汇市场:上周外汇市场受两大因素影响,一是奥巴马23日会见信用卡业务高管,要求信用卡公司禁止使用令人“上瘾”的信用卡行销手法,引发人们对美国信用卡危机的担心,美元从上半周对欧元的强势转为对于欧元的快速下跌。另一影响因素是美国财长盖纳重申中国没有操纵人民币汇率,市场的普遍解读是美国可能会再次施压人民币升值,引发热钱再次流入中国、日本等亚洲国家,导致人民升值到6.8269,日元则从99升值到97。

  股票市场:随着一季报的陆续披露,利空消息不断,但美国S&P500指数仍高位震荡收于866.23点。同样地,德国在放松货币政策的影响下,DAX指数高位震荡收于4674点。

  原油、黄金:在实体经济继续衰退的影响下,NYMEX原油期货价格从周一最高51.9美元下跌到周二最低47.03美元,24日又在美元快速贬值的情况下,迅速上涨到51.55美元。在日元走强的带领下,黄金价格本周稳步小幅度上涨到913.8美元(日元与黄金具有一定的替代性,都有零利率货币的特性)。

  二、下周国际金融市场展望

  据报道去年10月美国信用卡未清偿数额不过1万亿美元,而违约金额仅仅9亿美元,考虑到次贷危机失业率的高企,信用卡坏账会有所上升,但远未到造成危机的程度。而根据IMF的估计,次贷危机给全球金融机构带来的全部损失也就在4万亿美元,美国大约是2万亿美元,美国银行业的损失不过1万亿美元。

  因此,次贷危机的主要危害在四个方面:一、4万亿美元的直接损失,二、金融市场坍塌带来的市值损失,三、信心危机带来消费的休克,四、对于实体经济的影响。

  经过美联储放松货币政策、挽救金融机构,大规模的恐慌基本上已经过去了,但美国金融市场要创出新高、消费者信心要再度膨胀,以及实体经济的恢复大致上需要2-3年时间。期间会不断出现一些类似于本周信用卡“余震”。

  从人民币汇率来看,笔者担心因为推进人民币国际化,放松资本项目管制将会导致更多的游资流入我国,外汇储备将会再次快速上升,从而带来新的人民币升值压力(三月末笔者在北京的课题研讨会上指出,人民币国际化的努力可能为使得中国外汇储备从2万亿美元上升到4万亿美元)。一方面,中国以扩大内需拉动世界经济复苏,另一方面,人民币快速升值。两方面的力量相叠加,可能会带来实际上的贸易逆差,数字上的贸易顺差。需要有关部门注意。

  据此推测,笔者以为下周美元兑欧元仍然会围绕1.30范围波动,欧元短期走强的依据不足。由于美元兑欧元稳定,所以油价也将继续围绕50美元上下波动。由于国际资本已经开了流向亚洲新的渠道,预计下周日元、人民币将会继续走强。受一季报影响,美国、欧洲股市将会转向下行。

  三、国内金融市场回顾

  股市:本周上证指数从17日的2503.93点下跌到2448.59点,虽然下跌,但没有笔者预计得那么快,有两种可能的原因:一、政府仍然期望股市能够稳步走强,继续拉动经济增长,金融机构与政府有可能存在某种默契。二、新一轮人民币升值预期已经到来,机构有恃无恐。

  期铜:由于此前市场对中国经济复苏拉动世界经济复苏的期望过高,0906期铜从年初的21600元最高上涨到41600元,涨幅过大、过快。本周期铜价格大幅回落,从39950元下跌到36050元。

  四、国内金融市场展望

  经济基本面决定了本轮股市只能是反弹。从经济增长来看,去年四季度好于今年一季度。从公司业绩来看,今年一季度好于去年四季度。主要原因是去年四季度企业普遍存在去库存化,今年一季度又补充库存的过程。因此,目前公司的业绩、经济增长率并不是可以维持的一种状态。有可能第二季度经济增长率、公司业绩反而会较第一季度有所回落。

  即使第二季度好于第一季度,第一季度公司的业绩也不容乐观。所以,仍然维持股市继续下跌的判断。由于国际游资继续流入中国,很可能会流入房地产与原材料。因此,期铜价格下周将会走高。

  五、上周预测回顾

  1.铜价:看快速下跌,正确。

  2.油价:看50美元附近震荡,正确。

  3.股市:看上证指数快速下跌到2300点,下跌没那么快,错误。

  4.外汇:看美元兑欧元1.30附近震荡。正确。

  附录:金融市场数据图表(略)


所有文章只代表作者观点,与本站立场无关!
  • 沈老师不愧是金融市场的观察家,可好像判断国际金融市场的准确性要高于国内a股市场。
    2009/4/29 7:01:20
  • 所谓的人民币国际化,目前能做的只是结算,结算的利益很小。
    2009/4/27 19:26:35
  •       不知沈思玮先生对人民币国际化的问题怎么看,在人民币国际化过程中,中国银行(601988)的成长性如何?
    2009/4/27 16:58:37
  • 佩服,看沈先生的文章真是一种享受,思路清晰,还敢于大胆预测。
    以前信奉巴菲特的名言:“预测股市是愚蠢的”。现在明白,其中一个因素是太难了,预测地不好名声会大受影响。
    而沈先生敢于预测,愿意与大众分享,并勇于承认错误部分,是个真正做学问的人。
    2009/4/27 16:19:17
  •       一方面,中国以扩大内需拉动世界经济复苏,另一方面,人民币快速升值。两方面的力量相叠加,可能会带来实际上的贸易逆差,数字上的贸易顺差。
          博主的以上观点确实值得关注,如果上述预测成为现实,对中国经济的影响是正面多一些还是负面多一些?短期影响如何?长期影响又如何?我们应该采取哪些相应措施哪?
          另博主勇于承认自己的错误,冷静的心态是草根博主中比较少的,相信博主一定会越走越远!
    2009/4/27 9:14:52
  • 下半年应该以稳健性货币政策为佳,但政府仍然会延续宽松性货币政策。
    2009/4/26 12:32:39
  • 有投资观察报告不做基金经理是不是有点浪费?光耍嘴皮子让人家去试验不道德!
    2009/4/26 12:18:56
  • 沈教授可否预测一下:一季度4.58万亿的信贷资金的出笼,会不会导致政府当局在下半年的货币政策的反转?
    2009/4/26 10:44:53
  • 唉,怎么没有人做一周政治局势观察呢?
    最好有人做一年农业观察.
    2009/4/26 10:44:06
  • 谢谢沈教授!看了金融修道郑先生的文章再来理解您的方法,感觉又进了一层。
    2009/4/26 10:00:04
  • 答大风网友:

    理解金融市场是一个修行过程,金融的宏观战略必须建立在微观基础之上,但宏观与微观是截然不同的两个东西。
    宏观是一种环境,微观是一些个案。微观是一个一个珍珠,宏观是将这些珍珠串起来的线。
    笔者是希望找到这些线头。
    2009/4/26 9:51:59
  • 沈教授每天都要关注和分析海量信息,非常人所能达到。上海大学的陈湛匀也算是有较高知名度的投资专家,但他远没有沈教授敬业,这次的“抄袭门”够他喝一壶的了。
    2009/4/26 9:36:42
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
姓名 
联系方式
  评论员用户名 密码 注册为评论员
   发贴后,本网站会记录您的IP地址。请注意,根据我国法律,网站会将有关您的发帖内容、发帖时间以及您发帖时的IP地址的记录保留至少60天,并且只要接到合法请求,即会将这类信息提供给有
关机构。详细使用条款>>
草根简介


上海交通大学现代金融研究中心研究员。1967年11月生于安徽,1999年7月获得上海交通大学管理学博士学位。
2003年,上海电视台“第一财经”频道开设国际财经栏目,经常担任点评佳宾;2004年,上海证券报设立国际财经版,经常接受约稿,撰写美国经济政策、人民币汇率改革、央行货币政策、国际资本市场、国际商品市场方面的文章。2004年以来在草根网、博客中国、天涯人物、强国论坛、搜狐经济学人等网络媒体写作博客文章。

最新评论 更多>>

最新文章 更多>>
关于我们  联系我们:QQ513460486 邮箱:icaogen@126.com
CopyRight © 2006-2013 www.caogen.com All Rights Reserved 浙ICP备11047994号