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关注新形势下的国际债务危机
2009-04-23
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  ——专访《国家破产》作者孙兆东

  时下,正值次贷危机爆发两周年,次贷危机的发展已经走过了直接损失的第一阶段。这一阶段的结果即为杠杆和泡沫的破灭,相关利益者的损失和倒闭,并演变为全球信心丢失下的经济衰退。

  近日,由中国经济出版社推出了全面反应全球金融风暴下,首个面临破产危机的发达国家危机全貌的新书——《国家破产》。 记者在第一时间专访了该书作者孙兆东。

  孙兆东,毕业于中国社会科学院投资管理专业,获期货执业资格、高级经济师、客座教授。从事投资银行及商业银行经营管理15年。出版《次贷危机》、《越南“危机”》等书,其中《次贷危机》入选《中国图书商报》“改革开放三十年最有影响的300本图书”,并被《CIO》周刊评为“2008十大年度书籍”。

  记者:首先祝贺您新书的出版,我们知道,2008年你出版了《次贷危机》一书,这本书是全球第一本全面介绍次贷危机的着作,也成为中国图书市场上的畅销书。请问《国家破产》与《次贷危机》是否有一定的关联性。

  孙兆东:进入2009年,经济衰退的阴影继续摧残着全球经济。冰岛这个国家在2008年10月爆出了“国家破产”这样惊天咳俗的消息后,迄今为止,这个危机仍在蔓延。

  在次贷危机肇始于美国之时,谁也不会关注冰岛这个面积不大、人数稀少的发达国家,许多人认为没有什么次贷业务的冰岛银行不会受到重大影响。但当雷曼兄弟等大型金融机构或倒闭或奄奄一息,全球金融市场陷入信心的冰河期。货币市场融资活动停滞,冰岛银行业遂遭金融“海啸”席卷。

  记者:在2008年,冰岛经历了这样一场灾难。那么,为什么是冰岛?

  孙兆东:冰岛曾经是全世界最幸福的家园,人均GDP排名全球第四,人均寿命超过80岁,犯罪率几乎为零。从2001年至2007年,冰岛的银行业资产增长数十倍,冰岛的银行向海外发放大量贷款,6年间GDP年均增长达4%,2006年增长达7%。但在2008年,看起来如此华丽的一切却几乎在一夜之间结束了,来自华尔街的金融危机给冰岛带来了毁灭性的经济滑坡,国家面临“破产”。

  可以说,冰岛是自从美国次贷危机爆发以来第一个倒下的发达国家。冰岛危机的悲哀在于:金融业过高的利率政策导致国家金融体系的高度不稳定,国际游资在冰岛银行、股票、房市盘旋,一旦集中撤资,冰岛经济也马上崩盘;政府把金融业当成了新的实体经济,近几年来,冰岛公司收入、家庭收入、资产价格以及经济表现都已经发展到严重依赖于如火如荼的高杆杠投机活动和离奇的信贷膨胀中;冰岛金融业的发展是建立在对世界未来经济运行良好的预期上,然而事情并不会那么绝对,寅吃卯粮导致一旦出现危机便没有退路,且世界经济又是那么难以把控,有时候保守一些好于过度开放,这也是政府对民众负责的一种态度。

  冰岛成为“病岛”的症结在于金融产业的过快发展。冰岛危机的起源于该国金融业在全球信贷危机中损失惨重,全球信贷危机发生后,冰岛金融业才发现,他们遭受了巨大的损失,这一损失使冰岛外债超过1383亿美元,而其国内生产总值仅为193.7亿美元。

  冰岛的经验教训值得我们关注,以之为鉴,于是《国家破产》这本书应运而生。

  记者:“国家破产”的实质是什么?

  孙兆东:所谓“国家破产”,是指主权国家因经济低迷或崩溃,国家财政困难使得该国家财务报表出现财政上的破产,对外表现为国家不能偿还国际债务,导致本国经济无法运转,即资不抵债。以致使该国政府无法管理国家,或寻求救援或申请国家破产保护。

  其实,更确切地说,“国家破产”是形容一个国家所陷入不可自拔的国际收支危机,难以偿还债务,国家如企业一般都是一个单位,都需要涉及到财务收支的问题,只是大与小、多与少的区别。

  无论是冰岛还是其他受到次贷危机牵连的发展中国家,这些国家面临“破产”只是一个表面现象,从实质上看,国家真正面临的是国际债务危机,也就是这些国际债务将他们逼了“破产”的边缘。可以这样说,国际债务危机是“国家破产”的代名词。

  因此,小国在面对自身的实体经济、产业规划、金融发展时,更应该处处如履薄冰,不应人云亦云、东施效颦,抑或过度发展一种产业,导致其他产业的后备力不足,应对风险能力减弱。阿根廷犯了这样的错,冰岛前仆后继,继续一错再错。

  记者:国际债务危机与次贷危机到底是什么关系?

  孙兆东:现在的发达国家中不只是冰岛面临这样的国际债务危机困境中,韩国、日本、英国等都在步冰岛的后尘,还有东欧以及俄罗斯等发展中国家,次贷危机最终会发展成为怎样的人类灾难,我们还不得而知,而这个雪球正在越滚越大,吞噬着这个世界上许多国家和人民。

  如今,欧洲的金融安全成为全球关注的焦点,2009年2月份的债券市场走势也已充分验证了这种担忧。包括匈牙利、波兰、捷克在内的中东欧多国国债,已被投资人降级并遭到抛弃,市场对东欧银行业动乱的日益担忧,促使全球投资者蜂拥购买美元和美国债券等安全资产,这又进一步拖累了欧元对美元继续下跌,并使欧元对美元的贬值创出新低。

  从次贷风波到金融危机,再到蔓延至全球的经济危机,金融市场和实体经济之间的关系的确是相互作用、叠加和放大的。但也不排除在经济见底之前市场已提前见底的可能,出现尽管企业依旧亏损、商品消费萎靡不振,但价格却跌无可跌、维持长期低位运行的状况。

  需要我们注意的是,紧随欧洲银行业危机之后,将迎来新一轮国际大宗商品价格的危机,而进一步的危机在全球肆虐,将加剧全球经济的衰退,也再次打击人们对金融和经济复苏的信心。同时,每一轮新的危机,将造成金融市场的跌宕起伏,尤其对以国际货币为投资对象和理财的中国投资者将带来新的不确定性。

  因此,如何更好地认识当前危机的真相及其发展路径和阶段,有针对性地采取积极有效措施,才能使我们的投资规避风险、获得收益。

  记者:“国家破产”危机对中国的借鉴意义是什么?

  孙兆东:当今经济全球化、金融一体化,无论发达国家还是发展中国家,都面对着前所未有的挑战。因为全球化进程,是人类历史发展的大势所趋,想要赢得发展就必须保持开放的态度,否则别无出路。在融入全球化的过程中,由于各国产业结构、经济结构和分工各有不同,市场化程度也存在较大的差异,发展的基础各异,所以所面对的风险千差万别,潜藏的危机也会存在差异。

  从此次危急中我们看到了防范于未然的重要性。不管外部环境如何变化,对于中国来说,目前最重要的就是避免卷入西方的债务危机以及国家破产危机当中。只有先独善其身,才能有能力达而兼济天下。他山之石可以攻玉,深入研究和全面了解冰岛的经济、金融发展的昨天、今天,会让我们从中受益,得到宝贵的经验、教训和启示。坚持科学发展,全面协调第一产业、第二产业及第三产业结构,以金融安全保障国家宏观经济基本面的发展,是我们从冰岛的经验教训得到的重要启示。

  记者:《国家破产》这本书的价值何在?

  孙兆东:威廉·波纳在他的书中写道:看新闻就像看一场糟糕的歌剧,你可以从尖叫声中感觉出肯定发生了什么事情,但却无法知道到底发生了什么——你所遗漏的,就是情节。

  而《国家破产》这本书以冰岛为例,仔细描述了冰岛危机爆发的前因、经过、结果、趋势等,让读者对冰岛这个国家以及冰岛如何陷入“破产”境地有了一个全面生动的了解,相信读者看完此书后,不再是尖叫,而是对于情节的沉默反思。

  由于多年从事经济和金融领域工作,在研究中我们希望能用全球的视野审视危机,跟踪危机,诊断危机,并用普通人读得懂的语言,为大家展示了危机的全貌,这也是我们编写此书的初衷。我们希望该书对认识国际债务、国家破产和了解冰岛经济提供有益的参考。

  开卷有益,希望广大热爱金融事业,从事经济和金融工作的朋友,能从本书中获得更多的感悟。


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  • 这就是没有暴力为后盾耍金融的必然结局。犹如一个小孩进赌场,即使赢了钱你能将钱安全抱回家吗?
    2010/7/13 19:36:37
  •   
        不  知  所  云  
      
    2009/4/28 9:22:46
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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《世界的人民币》作者,知名经济学者,高级经济师,客座教授,获中国期货执业资格。于全球第二大市值的上市银行,拥有5年投资银行、23年商业银行经营管理经验,主要从事:融资、并购、金融安全与货币政策等方面研究和实务。出版《世界的人民币》、《次贷危机》、《越南“危机”》、《国家破产》、《走向世界的银行家》和《碳金融交易》等著作图书。联系邮箱:sundi2011@sina.cn

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