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推创业板会强化“中国避风港”效应
2009-03-10
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  3月2日晚值完夜班的时候,是接近一点钟,也就是凌晨,还是有一种很兴奋的感觉,我们记者第一天的两会报道表现的太出色了,充满了爆发力和社会责任感,《民建中央十年力荐创业板》一文是一个很硬也很客观的独家新闻,我尤为欣赏。

  多年来,我个人对创业板深为关注,因为中国金融血梗阻问题相当严重。这主要表现在两个方面:

  就间接融资,即银行贷款等而言,中国有着世界上最高的储蓄率,高达50%。另一方面,中国有着最高的民间贷款利率,2008年以来,有调查显示已经高到年60-80%。这是非常扭曲的。

  就直接融资而言,中国资金面充沛,市盈率较高,但民营企业,尤其是创新性企业融资困难,缺乏渠道。

  在这种情况下,从企业自身财力积累而言,由于我们的出口加工业大多被跨国公司控制了销售渠道和品牌,自身利润非常菲薄,靠自身积累完成品牌渠道建设和自主创新乃天方夜谭。

  直接融资、间接融资和自身积累的三个主渠道被封死的结果是,我们的世界工厂只能低水平的重复建设,恶性竞争,靠劳工透支青春健康,靠国家透支环境资源而苦苦支撑,金融危机对此局面更是雪上加霜。现在已经到了必须破局的时候了。

  要打破这一困难局面,必须打破金融血梗阻、金融系统严重滞后于中国实体经济发展的局面。这需要三管齐下:一,迅速推出创业板,打通针对中小创新性企业的融资渠道;二,全面放开民间中小信贷,只要是自有资金,谁都可以放贷,这个问题我反复强调过,他自己的钱,自己经营,自我负责,用不着别人替他操那么多心,再讲得通透一点,一个人有权拿自己的钱去经营商品赚钱,那他为什么就不能拿自己的钱经营钱来赚钱呢?三,国家对本土市场竞争优胜出来的行业龙头企业进行重点扶持,扶持他们创品牌,建立国际营销渠道,特别是建立对亚非拉的营销渠道比较现实可行,在这方面华为和中兴通讯已靠自己的奋斗闯出了一条道路。

  这三者目前各方均已认识到重要性,就创业板而言,对推出的时机和条件仍存较大争议。主要担心是创业板会分流主板资金。这个担心是不必要的,原因有三:

  一是,只有扶持本土创新企业闯出未来,才是应对金融危机,重树信心,再造中国竞争力的根本出路,深圳为什么能够出现一大批中国强势企业,除了深圳人坚持走市场化道路外,和深交所效应密不可分;换言之,推创业板是主动出击应对金融危机。

  二,创业板融资量是有限的,而现在我们的流动性是很富裕的,存款准备金率和央票仍然处于高位,应毫不犹豫地继续放出来。

  三,要通过创业板来恢复市场的赚钱效应,这在全球金融危机的状态下会进一步强化中国的避风港效应,这就像在冬天,一群人如果分散在冰天雪地中都可能被冻死,但是大家找一个安全避风的地方挤在一起,再点起篝火来,都可以熬过来,甚至这个地方会生机盎然。就经济地域来看,中国是最有希望成为避风港的,这时候推创业板就相当于冬天里点篝火,会把人气进一步聚过来。如果中国资本市场人气旺起来,中小板,乃至主板都会跟着受益。

  因而,我不担心推创业板的时机问题,但主要的担心是它如何监管虚假信息和市场操纵的问题,由于创业板盘子小,一旦不能有效地遏制财务造假和市场操纵,如果仅仅是延续主板和中小板现有的监管方法,其市场操纵比主板只能有过之而无不及,结果无论是创业者和投资者都把心思用在短期获取短期投机暴利上,其注定失败无疑。

  所以,我们必须对创业版的监管制度进行升级,引入被美国资本市场证明卓有成效的集体诉讼和举证责任在辩方,即某家上市公司,如果出现重要信息事先泄密,股市出新异动的情况,公众投资者可以集体对其进行诉讼,其经营者必须自己拿出证据证明与自己无关,否则就是有罪的,必须对受害者进行巨额赔偿,情节严重的须负刑事责任。

  由于中国主板和中小板存有诸多历史遗留问题,当下实施集体诉讼和举证责任在辩方阻力很大,可暂缓实行。但创业板是一个新的板块,可谓一清二白,可以在这种白纸上画出最好的制度建设,正是实施集体诉讼和举证责任在辩方的好机会。可以使中国资本市场的制度建设迈上一个新的台阶。

  我始终认为,资本市场最大根本利好是制度建设的真正进步,让所有资本市场的参与者都聚精会神于上市公司的真实价值创造,那么这个国家,这里的投资者就有福了。


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  • 监管的问题是需要操心,但是不能因为有人想打劫,就不做生意吧。
    2009/3/15 2:39:04
  • 搞得懂创业板,中小企业板吗?先来了解一下它的定义吧。


    中小企业板的服务对象明确为中小企业。
    相对于现有的主板市场,中小企业板在交易、信息披露、指数设立等方面,都将保持一定的独立性。
    一般而言,主板市场对上市公司股本规模起点要求较高,并且有连续盈利(如3年)的要求,而创业板作为主要服务于高新技术企业的市场,在这些方面的要求相对较低。
    可以预见,中小企业板作为 创业板 的一个过渡形式,在创立初期可能更接近于主板市场,并逐渐向 创业板 市场靠拢。

    2009/3/15 2:37:54
  • 如果今年开启的创业板监管公正,太阳一定会从西方升起!
    2009/3/11 9:01:56
  • 不推创业板就无法创业?
    关键还是想圈钱。
    2009/3/10 20:34:09
  • 主板市场搞不好,搞创业板也一样。创业板的条件也甚为苛刻,有那条件的还创什么业!(好象有一条:注册资本二千万)此时推创业板,我看只是为了掩盖主板市场的暴跌。
    2009/3/10 17:21:22
  • 当睡觉的床都“创业”了,是否大家就可以在空中飞舞?
    你的心不需要“资本”来拓展。爱你自己吗?
    脚踏实地,当双手张开“天是蓝的,水是清的,地是绿的”
    2009/3/10 12:16:16
  • 疏通了血梗阻,
    是否备好了渗血膏.
    2009/3/10 10:39:55
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


1970年6月生,安徽灵璧人。1992年7月毕业于吉林大学中文系新闻专业。先后任《工人日报》驻安徽、《南方周末》驻上海记者。2001年初,《21世纪经济报道》创刊时加盟,先后领衔创办了管理、财富、商业和商业评论版块,历任评论管理部主任、商业管理财富部主任,编委等职。2004年10月至今,任《第一财经日报》财经新闻中心编委、副总编。联系邮箱ZTB6666@TOM.COM


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