草根首页 | 设为首页 | 加入收藏
- 首页
请停止大幅拉升股市
2009-02-11
字号:

  如果说,在刺激经济的第一阶段,需要提振股市维持市场信心,那么,在股市狂飙突进之际,继续大规模投入股市,使中国股市成为高悬于全球估值体系之上的堰塞湖,将引发不可预料的结果。

  2月9日,两市全天成交逾2300亿,创近9个月成交额新高,跳空高开成为股市常态。所有的投资者都在兴高采烈地博取政策红利,信贷增加与产业的萧条以及明确的政策,带动了股市火速上升。

  政府有必要松开托住股市的手。

  在2008年下半年,提振股市是维系经济信心所必须,也是政府先期挤破股市泡沫的弥补之策,而在今年1月各路资金寻找不到投资项目纷纷杀奔股市而来时,继续提振股市,就有避重就轻之嫌,延缓更为急迫的经济结构性调整重任。

  一月份银行体系新增信贷资金预计将达到1.4万亿元左右,照此增幅,无需政府再加刺激,我国的股市还会在流动性的刺激下,惯性上冲一两个月。

  股市上涨,最大的好处是引发财富效应,刺激居民消费,正如上一轮牛市所显现的,股市与消费有着密切的关系。不过,由于此轮股市上涨由政策驱动,而盘踞在股市中的大小非与新股发行等制度性障碍尚未去除,数据证明,随着股市上涨,大小非减持增加,报价提高。恐慌中的牛市,很可能成为财富再分配的又一渠道。如果股市直上重霄,直落海沟,这样的分配无助于拉动中产阶级的消费,而只会降低国内消费。事实上,那些大小非的得利者,他们具有全球性的消费视野,在今年春节为日本、欧洲等地的消费作出了卓越贡献。

  在全球去杠杆化的过程中,我国资本市场一枝独秀的结果是,我国上市公司的市值独领全球风骚。在全球银行市值排行榜中,花旗银行、美国银行和瑞士银行等从前占据主导地位的银行排名纷纷下滑,而中国银行业的领头羊们中国工商银行、建设银行、中国银行位居全球银行市值榜的前三名。这种估值差异有可能导致人民币汇率存在高估的压力,如果汇率不能大幅变动,则意味着国内潜在的通胀压力在上升,紧缩与流动性增加并存,会形成更加严重的结构性矛盾。

  资本市场在政策引导下急剧上涨可能严重损害实体经济。救市造成的货币聚集效应形成了货币高地和洼地,我国大企业、大项目、资本市场中的中小盘股成为吸纳货币洼地。前者说明了资金去向集中于政府担保的企业,后者说明,目前股市投机涌动。

  应该警惕的是,由于我国产能过剩问题仍未能得到根本缓解,因此许多资金展转进入股市淘金,新增贷款中短期票据占比过大,就很能说明资金给企业补财务漏洞、投机的倾向。而我国的宏观经济仍然位于紧缩区间,事实上,除了政府主导项目之外,企业投资机会并不多。作为最体现GDP发展速度的经济指标之一,中国电力联合会预测今年电力需求“前低后高”,全社会用电量增速在5%左右。中电联预计今年一季度甚至二季度将是电力增长最困难的时期,上半年仍有可能持续出现负增长。企业投资机会减少,最大的去年是流向股市。

  众所周知,以往我国的股市没有成为优胜劣汰的资源配置地,而是解决资金不足、进行行政性重组的主要工具,这使股市不仅没有能够促进经济效率大幅增长,有时反而促使低效企业在上市公司的包裹下招摇过市。如果资金潜流入股市,如果股市未能起到优化配置的作用,就是资金的浪费,迟早会让投资者与实体经济付出代价。

  宏观经济冷热如此不均,有关方面应该严防资金滥用,在放松信贷总额的前提下,增加对金融机构的风险监管与考核,让高效率企业获得稀缺资源,而不是由政府兜底,让低效率的大企业拿着资金到资本市场挥霍。

  紧缩周期的股市是制度性修复的大好时机。不论何时,股市的核心症结须臾不能忘。股市在经济急剧紧缩期必须要稳定以振作士气,但为稳定而稳定决不是提振市场股市信心的目的,股市稳定可以腾出空间进行实体经济结构性调整的布局,可以着手进行必要股市制度性改革,如新股发行制度的改革而后推出新股,在尊重市场的前提下进行并购重组。

  企业与金融机构进入股市的资金量,作为风向标应该密切关注。这可以判断,股市是否依靠货币投放增长与实体经济缺乏投资渠道过快上涨、过度投机,让中国经济结构更加扭曲。


所有文章只代表作者观点,与本站立场无关!
  • 不差钱
    2009/2/12 0:51:50
  • 叶檀博主近来系列文章我感觉出和以往不大相同,体现出叶博主能真正站在国家的角度去思考问题,对与错抛开不说,这种精神值得为之喝一声彩
    2009/2/11 22:17:45
  • 不拉升股市,怎么圈钱?
    2009/2/11 20:28:02
  • 股市就跟潮起潮落,日出日息一样,跌多了就要涨,涨多了就要跌。只是无能的政府不能很好的调控幅度,任由坏孩子胡作非为而已。政府哪里有能力让股市涨就涨,让股市跌就跌。更多的希望股民朋友们好自为之,练好基本功。在中国股市这场闹剧中能够捞点油水。如果没有足够的智慧,还是远离股市。
    2009/2/11 17:24:21
  • 煮熟的鸭子可以飞走,
    可是没有落到自己的碗里.
    岂有此理,
    罪大恶极.
    钢牙错碎,
    出口恶气.
    2009/2/11 12:45:54
  • 14楼: 告诉你一个好消息:外资已经在1700点附近的地板上全线逃离,资金抽回去救母国危机了,这次股市上升是让他们在高位追涨的。您老看懂了吗?
    2009/2/11 12:34:35
  • 顶!
    个人认为拉升股市可能是为外资顺利套现。弱势中,保本比赚钱更重要,希望大家谨慎些。
    2009/2/11 12:00:44
  • 下面,我来谈谈中国股市走牛的好处:
    1、当世界其他主要股市都萎靡不振的时候,若中国股市异军突起则能强化国民对政府的支持与信心,这样有利于国家走向和谐与繁荣;
    2、温总说得对:信心比黄金和货币更宝贵!面对百年未遇的金融变局,中国首先能自信地面对世界,率先走出危机,这个意义是划时代的,这说明我们的民族已经走出了自1840年以来的全方位自卑;
    3、让世界侧目中国,让中国的未来更自信,其意义不是其他低层次的理由所能涵盖的!
    2009/2/11 11:59:52
  • 不愧为证券市场的有识之士。英雄所见略同。不过从技术分析看,暴跌很快就要来到,纸老虎终究是纸老虎。
    2009/2/11 11:16:53
  • [3楼] 评论人: liuyzhome 查看 liuyzhome评论专辑
    来自政策层面的暗箱操作是中国特色,政治高于一切
    2009-2-11 9:38:17

    不是政治高于一切,是利益高于一切

    广大投资者别再进入股市了,最广大投资者最大程度进入股市必然的结果是最广大投资者跌入深渊
    2009/2/11 11:16:43
  • 唱涨唱跌两相宜.
    难为博主了.
    2009/2/11 10:14:43
  • 来自政策层面的暗箱操作是中国特色,政治高于一切
    2009/2/11 9:38:17
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
姓名 
联系方式
  评论员用户名 密码 注册为评论员
   发贴后,本网站会记录您的IP地址。请注意,根据我国法律,网站会将有关您的发帖内容、发帖时间以及您发帖时的IP地址的记录保留至少60天,并且只要接到合法请求,即会将这类信息提供给有
关机构。详细使用条款>>
草根简介


历史博士,财经论者。经济领域的市场派,文化上的保守主义者。以我手写我心,用事例与逻辑说话,对事不无小补,对己无愧于心,且文章不遭斧钺之害失去原意,于愿足矣。邮箱yetan@vip.sohu.com

从历史到现实,从经济到政治,期间并无轩轾,常有令人惊讶的相似之处。因此谴责任何以牺牲个人充当某种崇高理想祭品的行为,以及脱离生活常识的高深理论。赞赏尊重常识的理论,同情任何凭辛苦工作追求个人利益的行为。转型期的人面向不可知的未来,或许彷徨,但好在并未象但丁一样,对未来失去信心与感受。


最新评论 更多>>

最新文章 更多>>
关于我们  联系我们:QQ513460486 邮箱:icaogen@126.com
CopyRight © 2006-2013 www.caogen.com All Rights Reserved 浙ICP备11047994号