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近期绝不宜推出创业版
2009-01-03
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  ——《信用经济》系列之四

  近日又闻证监会动员各派出机构做随时推出创业板的准备工作。在一个主板市场经历暴跌至今仍处于低靡不振,巨大的大小非解禁造成股市供求严重失衡,市场信心极度缺乏的时候,仍又意图推出创业版,这是典型的不遵重客观规律,以圈钱为重的指导思想的继续,也是我国证券市场虽经历十八年仍然建设不好的主要原因。

  首先,股市并不是低成本的融资场所,虽然对企业来说,圈了钱不用还,好象是成本极低,但是从社会的角度上来说,股市是融资成本最高的场所。社会为上市公司的集资要付出极高的效益成本。例如为上市发行,要经过众多中介机构,发行交易机构,一个中等企业的发行成本最少也在千万元级。我们通常所说的的股市是低成本的融资场所,是站在圈钱者的角度上说的,从社会的角度上说这是谎言。

  由于从企业的角度上说圈钱不用还,融资成本极低,任一家企业都有无限的“圈钱”冲动,尤其是经济危机的时候。但是,股市的交易本质是“未来收益流折现交易”。(详见蔡定创《关于虚拟经济的定义》)这种交易需要满足如下四个条件:一是具有相对稳定的未来收益流;二是经济发展前景看好;三是有市场持股信心;四是股市供求平衡,有社会对股票的增长需求。只有着眼于这四个标准条件来规范股市,股市才能获得稳定发展的基础。我们对照时下的创业版,是否满足这些条件?

  首先是作为交易基础的“相对稳定的未来收益流”,创业版能否满足?虽然其中的个别公司或许具有明确的“未来收益流”,但是作为整个版块,是以风险投资而设计的,并以未来收益不确定作为上市的主要特征。这种公司上市是明显违背资本市场的内在发展逻辑、违背健康股市发展的基本规律的。照搬论者说,发达的美国资本市场就有这个市场,我们能不照搬么?过度证券化是美国本次金融危机的惨痛教训,难道我们至今还不清醒清醒?

  认真考察,创业版对当年的美国来说,确有需要:1、美国是全世界高科技的发源地,高科有着全球领先的地位与丰满的市场;2、美国需要依靠过度证券化市场来吸收全世界的美元资金回流。因此二点才成就了美纳斯达克市场。但是在中国根本不具有这二点条件,中国的企业科技,说白了只是现有技术的应用,技术应用的效益主要表现在大企业集团的技术改造方面,而不是中小高科技企业群。全世界各国凡意图照搬美国纳斯达克市场无一不失败就是因为并不具备美国的上述二个条件。我国在一个明显不具备条件的方面反复要上市场,这明显是又一次利益集团的谋划已久的圈钱借口,希望决策层不要再受其迷惑。

  我国经济发展虽然长期仍可看好,但眼下经济危机尚没有过去,而且要战胜眼前的经济危机本身就需要我们正确的应对,包括彻底消除圈钱思维的正确的股市发展政策的应对、以严刑峻法为基础的证券市场基本制度建设完善和妥善解决因大小非解禁所引起的供求失衡问题。在建设现有的主版市场中我们有太多的教训需要总结,建设好主版市场至今我们仍然是任重而道远。

  因此,当前不管是从创业版公司的内在禀赋,还是当前经济发展的大环境、股票市场的供求小环境,都不具备创业版推出的任何条件。


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  •     【股市的交易本质是“未来收益流折现交易”。(详见蔡定创《关于虚拟经济的定义》)这种交易需要满足如下四个条件:一是具有相对稳定的未来收益流;二是经济发展前景看好;三是有市场持股信心;四是股市供求平衡,有社会对股票的增长需求。只有着眼于这四个标准条件来规范股市,股市才能获得稳定发展的基础。我们对照时下的创业版,是否满足这些条件?】

        呵呵,原来股市是“虚拟经济”,而不是“市场经济的晴雨表”。难怪大家都被蒙在鼓里,要时时刻刻做奉献了。
    2009/12/14 15:09:22
  • 包括彻底消除圈钱思维的正确的股市发展政策的应对、以严刑峻法为基础的证券市场基本制度建设完善和妥善解决因大小非解禁所引起的供求失衡问题。在建设现有的主版市场中我们有太多的教训需要总结,建设好主版市场至今我们仍然是任重而道远。
    2009/1/22 16:07:31
  • 企业板这明显是又一次利益集团的谋划已久的圈钱借口,希望决策层不要再受其迷惑。
    2009/1/22 16:06:59
  • 主板搞的乱七八糟,还要推什么创业板!
    2009/1/3 21:48:26
  • 创业板不出。股市难宁。经济难活。让暗处的走到台前来总比遮遮掩掩的好!
    2009/1/3 14:24:58
  • 窃以为,让创业板尽快虚拟出一个经济,才更有利于消除主板市场的过多虚拟和不经济。
    2009/1/3 12:51:53
  • 风声鹤唳.
    2009/1/3 10:17:00
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


原南京高级陆军学校毕业。十七年军旅后转至省单位工作,先后为IT、外汇投资公司总经理。倾心于强国,并致力于经济与改革等方面的探索。著有《资本论续-信用价值论》、《货币迷局》、《印钱消费》、《双轮经济》。QQ:50058624


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