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中国经济为什么内需不振?
2008-10-30
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  中国经济最大的问题是内需不振,原因何在呢?答案很简单,不是老百姓没有钱,而是他们本来应该是很有钱的,但目前的经济政策人为的减少了老百姓的大部分收入。

  首先,资本成本,特别是债务成本,被人为压低。目前中国的利率尚未市场化,存贷款利率由央行统一制定。2008年9月,央行调整(税后)存款利率为3.87%,而同期CPI增速为4.6%(我们暂且相信这个数字是真实的),这说明如果在银行存款非但不会有什么净收益,还会有0.73%的损失。截至2006年末,全国居民储蓄存款余额大约为16万亿元人民币,我们假设平均损失为0.73%,则中国老百姓一年的利息损失就至少达1168亿元人民币。另外,通货膨胀率应该远远高于官方数字,则老百姓的实际损失应该达数千亿。有人也许会说,国外不是有负利率之说吗?比如日本。其实,那个利率是银行隔夜借款利率,和中国的不是一回事,没有人会傻到负利率还会把钱存到银行里(详见拙文《工行盈利全球之冠折射中国经济困境》)。

  具体到股本成本,比较诡异的是中国上市公司的股息收益率和派息比率还算是比较高的。比如2004年,中国大陆上市公司的股息收益率和派息比率分别为2.36%和44.77%,而美国的数据为1.72%和31.65%,日本为1.13%和31.33%。原因在于中国上市公司中存在着三分之二的非流通股,非流通股股东的股票无法通过市场交易获利,因此,现金分红是非流通股股东获得收益的最主要途径。如果考虑资本利得(Capital Gain),2002年到2005年间,上证综合指数的平均收益率为-8.86%,2005-2007算是不错了,但到2008年就惨不忍睹了,上证综指已经跌去60%。中国老百姓在股本投资上的损失应该有上万亿元人民币吧。

  第三是出口。大家一定以为出口越多中国应该赚的越多吧,这不,中国已经累积了1.9万亿美元的外汇储备,其实这恰恰是中国经济困境的核心。中国出口不是以产品创新取胜,而是以价格取胜的,而要想在价格上取胜,就需要在成本控制上下功夫,除了压低资本成本(低利率)外,还尽可能的压低汇率价格、压低环境成本、压低人力成本(工资集体谈判被压制)、压低土地成本等等,而这些本应该是中国老百姓收入的部分却以物美价廉的出口商品的形式供应了西方市场。2007年中国出口商品总额为12180亿美元,按照2%的保守估计,则中国老百姓因外贸出口而导致的损失为1827亿元人民币(按照1:7.5的汇率)。与此同时,中国在累积1.9万亿美元外汇储备的同时要向市场投放15万亿元的人民币,流动性过剩的后果就是2007年中国的恶性通货膨胀,官方数字说是4.8%(鬼才相信呢),这是老百姓的另一项损失。

  另外一个比较鲜为人知的是在海外上市大型国企的巨额分红。在A股上市之前,中石油董事长蒋洁敏说“从2000年海外上市至2007,公司坚持每年两次分红,累计分红达3055亿元人民币”。其他大型国企的海外分红累积应该达上千亿美元。如果说这些大型国有企业是因为技术创新而创造利润,向投资者分红也情有可原,可事实是这些大型国企大多是在中国市场的垄断企业,他们的盈利大多来自老百姓因垄断造成的福利损失。就此一项,中国老百姓的损失应该达千亿之巨。

  另外,中国农民因几十年的统购统销政策而长期遭受巨额损失。在过去的10多年里,教育产业化和医疗产业化也严重耗费了老百姓的收入。在过去5年时间里,中国市场房地产价格与老百姓收入之比也跃居了全球之冠,很多人买了房子之后估计再也没有多余的钱进行额外消费了。

  回到文章开头的问题,中国经济为什么内需不振?是因为老百姓被剥夺的太久太厉害了!如果在这种情况下内需还振的话,那也真是太神奇了。


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  • 内需不振,基本上就这几条,我在本月的财界杂志上也写了,其实根本就是没解决压在老百姓头上的三座大山,教育大山--俩个工人供一个大学生供不起。医疗大山---哈尔滨有钱人住院竟然花出五百万,更何况穷人了,有了病,就只有等死了。
    住房大山,一旦买了房子,就是房奴了,起码十年二十年房奴是天天一分钱掰手指头算着花的。
    这三座大山,不解决,百姓永无出头之日。人民那有幸福可言
    2008/11/1 18:49:07
  • [26楼] 评论人: 秦川人  查看 秦川人评论专辑
    [25楼] 评论人: 水草财经评论你好!
       为什么不回复8楼评论?敬请阁下不吝赐教。谢谢

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    我同意你的观点,也就没有了没有争议性,所以......
    2008/11/1 14:01:40
  • 中国扩大内需就像铁路部二万亿人民币投资来拉动内需。政府又点愿意在穷人身上下功夫?这一投资又不知制造多少贪官?
    2008/10/31 23:03:42
  • [25楼] 评论人: 水草财经评论你好!
       为什么不回复8楼评论?敬请阁下不吝赐教。谢谢!
    2008/10/31 13:08:34
  • [22楼] 评论人: 施晓渝  查看 施晓渝评论专辑
    水草人在哪儿?真希望能当面交流一下,另请问,水草对当今房市和救房市有啥看法
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    以后有机会一定要当面聊。我对于房市有一个很粗略的感觉,没有研究,但感觉目前的做法有问题
    2008/10/31 12:35:24
  • 手中没有选票,没有代表劳工利益的人,说啥都扯淡 !
    2008/10/31 9:46:37
  • 官方的政策站在中国人的立场上,真是有点越来越让人看不懂了!为了博得所谓“国际负责任大国”的虚荣,我们让自己的老百姓勒紧裤腰带拯救世界上最大的但自己搬起石头砸了自己的脚而正在垂死挣扎的金融寡头们,有这样的社会主义国家吗?国际主义胸怀实在了得!是谁给了我们的官方如此大的胆气?!
    2008/10/31 7:49:06
  • 中国老百姓挺惨 但比上不足比下有余
    中国靠贱卖劳动力贱卖资源压缩人民福利 攒了2万亿美元 运气好 碰上了金融危机 开始高看中国 中国也成了大庄家  也是中国人民的福气 扩大内需的政策加快出台了
    2008/10/31 7:28:06
  • [5楼] 评论人: 施晓渝  查看 施晓渝评论专辑
    水草的文之优点在于结论客观数据充分,欢迎水草的到来,本坛又添一民间高手
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    谢谢!也是你的推荐我才过来,多交流

    2008/10/31 5:57:10
  • 刺激内需是一个很复杂的问题!在弄清楚问题之间我们需要先看期初几个基本的问题:
    1、全国人民究竟有没有钱消费?全国居民储蓄存款余额大约为16万亿元人民币,这个数字到底是高还是低,如果按人均算每个人也就1.23万,一个家庭按照标准结构算,两边父母4个人,自己家三口,七个人也就8.6万,这是怎样一个水平,一个家庭供养一个学生一年需要1.5万,进一次医院住院少则几大千,多则几大万,那点平均家庭储蓄能干什么?
    2、人们到底需要什么样消费?无疑对于一个普通家庭来说,首先要有遮风避雨的住所,其次,能够要能够保持自己的生命不受到病痛的伤害,然后是让自己的后代受到一个比较好的教育,而在中国,住房、医疗、教育那一个能说能够给中国人民一个很好的交代!一个比一个不成熟,人们只能在次中选优!
    3、很多垄断性行业强迫性消费加重人们的负担,电信、水、电、气、交通,人们没有一点议价的可能性!
    4、在制定消费政策的时候,不妨在9亿农民中作个调查,他们的消费点在哪,什么都清楚了!
    2008/10/30 21:29:33
  • 内需不振,主要是财富在少数人手里高度集中,老百姓穷啊!
    2008/10/30 20:42:46
  • 是利益集团鱼肉百姓、横征暴敛、贪得无厌、腐败无能的恶果。
    2008/10/30 19:28:21
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


毕马威全球中国业务发展中心研究经理,之前获全额奖学金资助在墨尔本大学金融系学习并获博士学位。

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